A tőkeszerkezet megváltoztatása

1. Atőkeszerkezetmegváltoztatása Készítette: Bodnár Judit

2. Feladat (VPD Példatár 116.o./ M10. feladat): • A tökéletes tőkepiacon tevékenykedő E vállalat vezetői azt tervezik, hogy eddigi kizárólag saját tőkére támaszkodó finanszírozási szerkezetüket hitelek bevonásával alakítják át-megfelelő számú részvény helyett hitelt vesznek fel. Az alábbi táblázat segítségével határozza meg, hogy a vállalatnak vélhetően milyen paraméterei, hogyan fognak megváltozni!

4. Eredeti állapot hiányzó adatainak kiszámítása: • 1. Részvények ára (P): 200M Ft / 2M db= 100 Ft • 2. P/E ráta: P/E=P/EPS  P/E= 100 Ft/ 20 Ft= 5 • 3. Eredmény: 200M Ft * 0,2 = 40M Ft

5. Új állapot hiányzó adatainak meghatározása: 1. Részvények db száma: 2M-0,5M=1,5M db 2. A részvények ára nem változik: P=100Ft 3. A részvények értéke: 1,5M db*100Ft=150M Ft 4. A részvények elvárt hozama emelkedni fog 20=0,25*10+0,75*rE  rE= 23,3% 5. Kamatfizetés: 50M Ft*0,1=5M Ft 6. Eredmény: 150M Ft*0,233-5M Ft=35M Ft 7. EPS: 35M Ft/1,5Mdb= 23,33 Ft 8. P/E=100Ft/23,33Ft= 4,29

7. Megjegyzések: • A saját és idegen tőke arányának megváltozása okozta változások a részvényektől elvárt hozamra és az eredményre voltak elsősorban hatással, valamint változott az EPS és P/E mutató is. • Idegen tőke aránya nőtt, ezért az elvárt hozam is nőtt 20%23,3% • Eredmény csökkent: 40MFt35MFt • EPS nő 20Ft23,33Ft-ra • P/E mutató csökkent 54,29 • A finanszírozási döntés azonban nem változtatja meg a részvények árát. P=Púj=100Ft

8. Köszönöm a kitartást!