保險公司經營風險之探討中華民國人壽保險商業同業公會名譽理事長賴本隊 2010 年 12 月 18 日

保險公司經營風險之探討 中華民國人壽保險商業同業公會名譽理事長賴本隊 2010年12月18日

大綱 壹、前言貳、風險管理簡介參、風險管理的發展趨勢肆、保險公司面臨風險種類伍、國際對風險分類之標準陸、保險業對風險檢測及因應之道柒、保險公司經營重要警訊捌、裁罰案例分析玖、結論

壹、前言 • 公司價值極大化 • 為股東創造最大的收益 r:折現率亦稱為資金的機會成本 • 富貴險中求 • 高風險、高報酬 3

貳、風險管理簡介 • 風險管理定義風險管理是企業或組織由控制偶然損失之風險，以保全所得能力與資產所做之集合努力。 (Tames C. Cristy 所著“Fundamentals of Risk Management”) 風險管理係透過對風險之鑑定，衡量和控制而以最少之成本使風險所致之損失達至最低程度之管理方法。 (C. Arthur Williams Jr. & Richard M. Heius.合著之“Risk Management & Insurance”) 4

貳、風險管理簡介(續1) • 風險管理定義風險管理是處理純粹風險和決定最佳管理技術之一種方法。 (Terry S. Rosenbloom 所著“A case study in Risk Management”) 風險管理乃是有效地運用一個企業有限的資源，以最低的成本將意外的損失對企業的打擊減到最小程度的一個過程 (張加恩博士著「風險管理簡論」) 5

貳、風險管理簡介(續2) • 風險管理目標 • 書中提出「風險管理之目標為在損失發生前作經濟之保證而於損失發生後有令人滿意之復原。」 (美國學者Robert I. Mehr & Bob A. Hedges 兩位教授，合著“Risk Management : Concepts and Application”) • 依其涵義風險管理之目標有二：一為損失前之目標(Pre-loss Objectives) 一為損失後之目標(Post-Loss Objectives) 6

貳、風險管理簡介(續3) 損失發生前之目標節省經營成本(Economy) 減少憂懼心理(Reductionin anxiety) 滿足外界之要求(Meeting externally imposed obligations) 達成社會責任(Social Responsibility) 損失發生後目標可維持企業之繼續生存(Survival) 可使企業得以繼續營業(Continuity of Operations) 可使企業之收入穩定(Earnings Stability) 可使企業繼續成長(Continued Growth) 達成社會責任(Social Responsibility) • 風險管理目標

貳、風險管理簡介(續4) • 風險管理步驟 • 第一階段風險分析風險辨識風險分級風險評估 8

貳、風險管理簡介(續5) • 風險管理步驟 • 第二階段風險控制風險計畫風險監督風險減緩預解避分移防決免散轉 9

參、風險管理的發展趨勢 --風險管理在美國崛起之背景 1930年代經濟之不景氣 1948年鋼鐵業之大罷工事件 1953年通用汽車公司的巨災事件 1950年代中期，「風險管理」一詞乃崛起於美國約在1960年至1961年間開授全世界第一個「風險管理」課程 --風險管理之發展一為企業及專業學會方面；另一為教育及出版界方面。此兩層面之發展均是相互影響的 1950及60年代可說是美國風險管理之啟蒙階段 1980年代孕育了舉世公認的101條風險理準則 1975年風險和保險理學會(Risk and Insurance Management Society:RIMS)。美國風險及保險學會(American Risk and Insurance Association :ARIA)。RIMS及ARIA對美國企業風險管理及教育之推展貢獻甚多

參、風險管理的發展趨勢 --美國風險管理教科書 Mehr和Hedges合著的”Risk Management : Concepts and Applications” Williams和Heins合著的“Risk Management and Insurance” Green和Serbein合著的“Risk Management : Text and Cases” --專業期刊雜誌有 “Risk Management” ”Risk Analysis”及”Risk Management Report”等 --我國風險管理發展之近況大專院校成立相關學系(所) 國內保險專業期刊有關「Risk Management and Insurance」… 中華民國風險管理學會並於八十一年三月十四日正式成立風險管理專書(「風險管理簡論」，「風險管理：理論與實務」…….)

參、風險管理的發展趨勢 --金融風險管理八大趨勢(薛琦) 風險管理多由董事會直接制定政策風險管理部門具高度獨立性，並與日常作業連動整合性風險管理蔚為風潮風險管理模型發展迅速，風險管理技術日趨量化、複雜化與專業化金融機構與金融監理單位更加重視內部風控制度衍生性金融商品改變風險管理的傳統面貌資訊科技在風險管理中扮演角色日益吃重風險管理技術不斷推陳出新

參、風險管理的發展趨勢 --風險與資本管理趨勢風險整合風險總合

參、風險管理的發展趨勢 --風險基礎的資本管理原則最大協調性原則資訊透明原則適足清償能力之風險評估原則經濟觀點原則風險管理技術不斷推陳出新

參、風險管理的發展趨勢 --企業風險管理(ERM)

參、風險管理的發展趨勢 --Solvency II Solvency I 1973年(產)1979(壽) SolvencyII2000年規劃目前QIS4(Quantitative Impact Study 4) 2010-2012?

參、風險管理的發展趨勢 --Solvency II

肆、保險公司面臨風險種類 國際精算學會IAA之分類

肆、保險公司面臨風險種類 承保利潤經營利潤承保業務準備金 (外來資金) 外來資金投資收益業主權益自有資金投資收益保險公司經營流程

公司內部風險 產品設計與定價風險核保風險市場風險營運風險法規風險資金流動性風險信用風險策略風險肆、保險公司面臨風險種類

保險業公司外部風險 (1)保險業監理風險司法及法令市場改變肆、保險公司面臨風險種類

保險業公司外部風險 (2)保險業經濟風險投資標的市場價值波動環境變遷社會及政治的更替經濟循環通貨膨脹率利率匯率科技及技術的改變肆、保險公司面臨風險種類

(3)保險業主要風險對財務之影響 保險業公司外部風險肆、保險公司面臨風險種類

伍、國際對風險分類之標準 人身保險業RBC C0：資產風險--關係人風險 C1：資產風險--非關係人風險 C2：保險風險 C3：利率風險 C4：其他風險

伍、國際對風險分類之標準 財產保險業RBC R0:資產風險--關係人風險 R10:資產風險--非關係人風險 R1s:資產風險--非股票之資產風險 R2:信用風險 R3a:核保風險-準備金風險 R3b:核保風險--保費風險 R4:資產負債配置風險 R5:其他風險

伍、國際對風險分類之標準

陸、保險業對風險檢測及因應之道 一、保險公司經營概況圖資產負債管理資產管理負債管理市場風險定價風險各項準備金適足性風險流動性風險核保風險信用風險理賠風險其他資產風險其他保險風險資本適足性管理

陸、保險業對風險檢測及因應之道 二、風險管理之監理規定 (一)保險業內部控制及稽核制度實施辦法 (1)第七條第一項第五款「風險控管機制：應建立獨立有效風險管理機制，以評估及監督其風險承擔能力、已承受風險現況、決定風險因應策略及風險管理程序遵循情形。」 (2)第八條「保險業之風險控管機制應包括下列原則：一、依據其業務規模、產品特質及整體經濟情勢等因素以辨識及評估可承受之風險範圍。二、應考慮之風險應包括核保風險、評估各項準備金之相關風險、市場風險（包括利率風險）、作業風險及法令風險及其他相關風險。三、管理階層應依據實際經濟情況，定期審視風險控制機制，並採取適當策略。」

陸、保險業對風險檢測及因應之道 保險業從事衍生性金融商品交易應注意事項第4點第一項第2款：「採用計算風險值(Value at Risk)評估衍生性金融商品交易部位風險，並每日控管。」、第2項：「前項第二款所稱計算風險值，係指至少包括按週為基礎、樣本期間至少三年、樣本之資料至少每週更新一次，以百分之九十九信賴水準、單尾檢定所計算之衍生性金融商品部位每週預期最大損失。」與第3項第4款：「風險限額管理機制：明訂交易部位之總額限制、停損機制及評價頻率。」第14點：「保險業從事衍生性金融商品交易之風險管理，應依下列原則辦理：（一）應設立獨立於交易部門以外之風險管理單位，其負責衍生性金融商品交易之風險管理人員應具有風險辨識、衡量、監控及報告之專業能力，且不得擔任衍生性商品交易部門之任何職務。（二）衍生性金融商品交易、確認及交割人員不得互相兼任。（三）訂定風險管理限額時，應評估自有資本對風險之承擔能力。（四）以公平市價評估衍生性金融商品交易之價值及損益，並設計風險計測方法。」二、風險管理之監理規定

陸、保險業對風險檢測及因應之道 人身保險業辦理以外幣收付之非投資型人身保險業務應具備資格條件及注意事項第2點資格條件 (三)國外投資部分已採用計算風險值(Value at Risk)評估風險，並每週至少控管乙次。 (四)董事會中設有風險控管委員會或於公司內部設置風險控管部門及風控長或職務相當之人，並實際負責公司整體風險控管。二、風險管理之監理規定

陸、保險業對風險檢測及因應之道 保險業辦理國外投資管理辦法第十五條：「保險業已訂定國外投資相關交易處理程序及風險監控管理措施，並經董事會同意者，得在該保險業資金百分之十額度內辦理國外投資。 (三)國外投資部分已採用計算風險值(Value at Risk)評估風險，並每週至少控管乙次。 (四)董事會中設有風險控管委員會或於公司內部設置風險控管部門及風控長或職務相當之人，並實際負責公司整體風險控管。二、風險管理之監理規定

陸、保險業對風險檢測及因應之道 保險業辦理國外投資管理辦法第十五條：所稱計算風險值，指按週為基礎、樣本期間至少三年，或按日為基礎、樣本期間至少一年，樣本之資料至少每週更新一次，以至少百分之九十九的信賴水準，計算十個交易日之風險值，且須每月進行回溯測試。二、風險管理之監理規定

陸、保險業對風險檢測及因應之道 保險業資產管理自律規範第4條：「保險業應對各項資產所產生之各種風險加以辨識、衡量、報告及監控。前項所稱各種風險至少應包括市場風險、信用風險、流動性風險、作業風險及法律風險。」第15條：「高階主管人員應建立風險管理機制，並應符合下列要求：一、能確實反應投資風險。二、能適時正確反應所有重大風險。三、能確保相關人員了解此項機制之運作。前項風險管理機制之主要功能應包括：一、監督投資運作是否符合投資政策。二、明確記載並適時呈報違反投資政策及相關法規之事項。三、檢視過去風險管理之步驟與結果。四、檢視公司資產、負債部位及流動性狀況，並評估資產配置限制之合理性。五、分析投資可能遭受之損失。六、定期將風險管理機制之相關報告及各種風險曝險程度之分析報告呈報高階主管人員，必要時應呈報於董事會。」二、風險管理之監理規定

陸、保險業對風險檢測及因應之道 保險商品銷售程序作業準則精算簽署人員的第13條第1項第4款第11目：各項經營風險與風險承受能力之評估。投資簽署人員的第13條第1項第7款第9目：各項投資風險與風險承受能力之評估。人身保險業商品設計自律規範第3條亦有相同規定二、風險管理之監理規定

陸、保險業對風險檢測及因應之道 承保風險 1.事前檢測（1）對保費設定相關風險的因應（2）對核保、理賠相關風險的因應 2.事後因應三、保險業面臨風險因應之道

陸、保險業對風險檢測及因應之道 流動性風險 1.事前檢測 2.事後因應三、保險業面臨風險因應之道

陸、保險業對風險檢測及因應之道 市場風險 1.事前檢測 2.事後因應三、保險業面臨風險因應之道

陸、保險業對風險檢測及因應之道 信用風險 1.事前檢測放款準則內部評等授信限額 2.事後因應 Var 回收率提撥呆債三、保險業面臨風險因應之道

陸、保險業對風險檢測及因應之道 不動產投資風險 1.事前檢測鑑價分散 2.事後因應檢視收益價值停損設定三、保險業面臨風險因應之道

陸、保險業對風險檢測及因應之道 作業風險 1.事務風險 2.系統風險 3.資訊風險三、保險業面臨風險因應之道

陸、保險業對風險檢測及因應之道 四、經營四大風險之處理

2000年四行庫二年期定期儲蓄存款平均利率 陸、保險業對風險檢測及因應之道

陸、保險業對風險檢測及因應之道 壽險商品利率風險種類 (1)利率變動風險(Interest Rate Risk) (2)商品結構風險（Product Distribution Risk） (3)不當定價風險(Pricing) (4)流動性風險(Liquidity Risk) (5)其他風險(Miscellaneous Risk) 一、利率

陸、保險業對風險檢測及因應之道 3、七種利率風險避險工具 (1)平均存續期間(Duration) (2)利率期貨(Interest Rate Futures) (3)股票指數期貨(Stock Index Futures) (4)息票內化法(Internal Coupon Stripping) (5)利率交換(Interest Rate Swap) (6)資產與負債區隔(Segment of Asset/Liability) (7)現金流量情境分析(Cash Flow Project under Multiple Economic Scenarios) 一、利率

陸、保險業對風險檢測及因應之道 4、商品利率風險管理 (1)商品開發前商品型態預定利率利潤測試與敏感分析一、利率

陸、保險業對風險檢測及因應之道 第三階段利用前述決定之基礎定價，再做一利潤測試與敏感度分析（sensitivity analysis），一般而言利潤測試有下列幾種方法：加計純保費法（Loaded Net Premiums）。資產額份法（Asset Share）。累積帳面盈餘（Accumulated Book Profits）。模型公司法（Model office Method）。總體定價（Macro Pricing）。

陸、保險業對風險檢測及因應之道 4、商品利率風險管理 (2)商品販賣中檢視資產配置若投資報酬率無法匹配，應斷然停售，並調降利率重新販售資產額分析注意市場利率走勢調降佣金與業績以減少高利率商品佔率限額行銷或採取組合行銷促銷商品一、利率

陸、保險業對風險檢測及因應之道 4、商品利率風險管理 (3)有效契約資產負債管理以增加公司收益率鼓勵客戶契約轉換至風險較低獲利較佳商品提高死差益與費差益以減少利率方面損失風險利用金融期貨修訂保單貸款利率計息方式修訂保單分紅公式（死差與利差可合併計算）利用選擇權規避利率風險一、利率

陸、保險業對風險檢測及因應之道 二、匯率

保險公司經營風險之探討中華民國人壽保險商業同業公會名譽理事長賴本隊 2010 年 12 月 18 日