Деятельность Da Vinci Capital

1. Листингфондов на Specialist Fund MarketDa Vinci CapitalКонференция Лондонской фондовой биржи«IPO как способ финансирования девелоперских проектов»19 Февраля 2008Москва, Ritz-Carlton

2. Стратегия– независимая компания, управляющая альтернативными инвестициями, private equity и вложениями в структурированные продукты в странах СНГ (Россия, Казахстан, Украина и 9 других стран бывшего СССР) с возможностью выхода на другие развивающиеся рынки. Активы в фондах под управлением Da Vinci Capital Management превышают $450 млн Инвестиционные продукты: Da Vinci CIS Private Sector Growth Fund (Фонд вложений в развитие частного сектора экономики стран СНГ)– до$300 млн. в 2008 году, закрытый инвестиционный фонд с ожидаемый IRR 30%годовых, зарегистрированный на о. Гёрнси. Текущие активы под управлением $100 млн. (после частного размещения в декабре 2007) Фокус на частные компании, планирующие IPO, продажу крупных долей стратегическим инвесторам или выкуп акций менеджментом в течение 2-4 лет, а также на компании с малой капитализацией, торгующихся на внутренних рынках стран СНГ Da Vinci CIS Special Opportunities Fund: Equity (Фонд специальных возможностей на рынке акций СНГ)– около $150 млн.в первом квартале 2008 года,открытый фонд с ожидаемой годовой доходностью 20%, зарегистрированный на Каймановых островах.Моментные инвестиции в фондовые инструменты, включая деривативы, на рынках стран СНГ Da Vinci CIS Real Estate Fund (Фонд недвижимости на рынке СНГ)– до $200 млн. во втором квартале 2008 года; закрытый фонд с ожидаемой IRR доходностью от 30% годовых, зарегистрированный на о. Гёрнси, инвестирующий в капитал проектов коммерческой недвижимости Деятельность DaVinciCapital

3. Фонд вложений в развитие частного сектора экономики стран СНГ* • Закрытый фонд с активами под управлением до $300 млн. и ожидаемым IRR более 30% • Фокус на частные компании, планирующие IPO, продажу крупных долей стратегическим инвесторам или выкуп акций менеджментом в течение 2-4 лет, а также на компании с малой капитализацией, торгующихся на внутренних рынках стран СНГ • Жизненный цикл портфельной компании – фаза активного роста; возможны инвестиции в венчурные проекты, но не с нуля • Степень вовлечения – активный мониторинг, место в Совете директоров, возможно прямое влияние на корпоративное управление, работа с инвесторами и подготовка к выходу из проекта • Портфель – 13-16 компаний с размером вложений $10 – 45млн. (что должно соответствовать 5-49% акционерного капитала каждой портфельной компании); при привлечении сторонних фондов возможно увеличение максимальной суммы инвестиций до $100 млн • Ликвидность Фонда поддерживается через допуск к торгам на Лондонской Фондовой Бирже, сегмент SFM, с привлечением двух маркет-мейкеров (международные инвестиционные банки) * - Da Vinci CIS Private Sector Growth Fund • Da Vinci Capital Management может предложить одновременно: • Стиль инвестирования, присущий только private equity фондам • Инвестиционный период не более 12 месяцев и срок жизни фонда 4 года • Ликвидность акций фонда сравнимая с фондами открытого типа

4. Мы инвестируемв самыебыстро растущие отрасли Целевые отрасли: Инфраструктура и машиностроение • Строительство и строительные материалы • Телекоммуникации и ИТ • Машиностроение и ПИР/НИОКР Розничная торговля • Потребительские товары и розничная торговля • Сектор услуг: рестораны, гостиницы и проч. • СМИ, рекламный бизнес и индустрия развлечений Финансовые услуги • Банки • Страховые компании • Специализированные компании: лизинг, факторинг, выпуск пластиковых карт и проч. Недвижимость • Застройщики и собственники всех категорий недвижимости • Управление и эксплуатация жилой и коммерческой недвижимости Источник: оценки брокера 4

5. Da Vinci CIS Private Sector Growth FundУсловия фонда

6. Опыт Da Vinci Capital в СНГ * - приведено максимальное значение активов под управлением с 2004 по 2007 гг. ** - данные рассчитаны исключительно на основании широкодоступных данных в системе Bloomberg

7. Традиционно, торгуемые фонды создаются для привлечения средств, которые в дальнейшем будут использованы для инвестирования в соответствии с целями и задачами фонда Da Vinci Capital предоставляет,в первую очередь, сервис для инвесторов, позволяющий получить определенную ликвидность в случае необходимости уменьшить или увеличить свой пакет акций Дополнительно, торгуемый фонд доступен более широкой базе инвесторов, некоторым из которых необходимо иметь ежедневную ликвидность для переоценки активов Почему было решено сделать фонд частных инвестиций торгуемым?

8. Почему Specialist Fund Market? • AIM традиционно используется для IPO промышленными компаниями малой и средней капитализации. При этом достаточно широко представлены добывающие компании. • Компании финансового сектора, разместившиеся на AIM, выбиваются из общей массы торгуемых компаний в силу своей специфики. Их сравнение с компаниями другого типа не дает объективной информации. • Одновременно с этим фонд, подобный фонду частных инвестиций Da Vinci является сложнымпродуктом для понимания многих инвесторов : • Приобретаются мало-ликвидные активы (акции/доли капитала) • Присутствуют ограничения по раскрытию информации со стороны портфельных компаний • Переоценка активов происходит достаточно редко (только 2 раз в год) SFM: место встречи профессиональных специализированных компаний с профессиональными инвесторами

9. Рыночная коньюктура второй половины 2007 года – первой половины 2008 является не самой благоприятной для публичных размещений В настоящий момент для инвесторов, интересующихся акциями девелоперов из России и СНГ, существует достаточно широкое предложение IPO – один из самых дорогих способов привлечения капитала IPO должно быть тщательно подготовлено!

10. Акции девелоперов в течение последних 12 месяцев дешевели, что значительно усложнило ситуацию с IPO Система Галс RGI Development

11. В настоящий момент инвесторам предлагаетсядостаточный спектр акций девелоперов России и СНГ

12. Для привлечения финансирования в девелоперские проекты компания передает часть своих проектов в фонд, в который инвестиционный менеджер в свою очередь привлекает инвесторов. Компания в обмен на долю в проектах получает деньги, достаточные для финансирования проекта целиком либо с привлечением банковского заемного финансирования или с использованием других долговых инструментов. Преимущества подобного способа привлечения денежных средств: Менее дорогие деньги за счет: Прозрачной структуры фонда Ограниченного срока жизни фонда Отсутствие понижающих оценку факторов в лице непрофильных/прочих направлений бизнеса компании, состояния корпоративного управления и т. п. Оценки передаваемого проекта по NAV Основной бизнес остается под контролем собственников без размывания их долей Альтернатива IPO:участие девелоперской компаниив инвестиционном фонде

13. Примерфонда для девелоперских проектов:Da Vinci CIS Real Estate Fund«Фонд инвестиций в недвижимость СНГ Da Vinci» • Размер фонда до $300 млн., тип – закрытый инвестиционный фонд • Специализация в предоставлении капитала проектам коммерческой недвижимости на территории СНГ, находящимся на ранних и поздних стадиях девелопмента • Критерии для входа в проект: • девелопер с опытом • наличие земельного участка в собственности или аренде • сильная рыночная концепция проекта • Сумма инвестируемого капитала от $10 до 30 млн. • Выход из проекта после стабилизации арендного дохода (ориентировочно через год после сдачи в эксплуатацию) • Целевая доходность проекта от 30% годовых • Срок жизни фонда 5 лет + 1 год + 1 год

14. Спасибо за внимание! Евгений Фетисов Da Vinci Capital Management Управляющий фондом Da Vinci CIS Real Estate Fund evgeny.fetisov@dvcap.com www.dvcap.com +7 (495) 662-6370