Perspectivas de Negocio en Latinoamérica Parte del Global Business Outlook

1. Perspectivas de Negocio en LatinoaméricaParte del Global Business Outlook Un esfuerzo conjunto entre Duke University, Fundação Getúlio Vargas and CFO magazine Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

2. Mayores preocupaciones para CFO’s en Latinoamérica Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

3. Índice de optimismo de negocios El optimismo de CFO´s es moderado en Mexico y Peru, Brazil y Chile se mantienen pesimistas Perspectiva Global Perspectiva de Sep 2015 Índice de optimismo de País País / Región Índice de optimismo de sus compañías Sus Compañías Notas: Información presentada refleja la media de un país o región en una escala de 0-100 Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

4. Expectativa de incremento de precio de productos Las expectativas inflacionarias en Latinoamérica son relavitamente altas en promedio, lideradas por Brasil Perspectiva Global Perspectiva de Sep 2015 Precio de Productos Expectativa en Latinoamérica, sin cambio • CFO´s en Latinoamérica anticipan un incremento significativo de precios, en gran medida debido a la alta inflación en Brasil • CFO´s en Europa, Asia, y EEUU esperan bajos niveles de inflación o deflación Expectativa de inflación es más alta en Brasil • De los paises participantes, Brasil muestra la expectativa mas alta en inflación • En Perú y Ecuador la expectativa de incrementos de precios es mas lenta en comparación con la región Notas: Información presentada refleja la media de un país o región Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

5. Expectativa de crecimiento en ventas CFO´s en Brasil creen que los niveles de ventas incrementarán mas de 10%, mientras que CFO´s en el resto de la región esperan un crecimiento igual o menor a 6% Perspectiva de Sep 2015 Perspectiva Global Ventas Ventas al alza en Latinoamérica • Las expectativas de ventas aumentaron respecto a la expectativa de crecimiento de ventas de 3.9% en el trimestre anterior • Crecimiento en ventas en Asia será el mas lento Ecuador y Mexico esperan crecimiento acelerado • Entre los países participantes, el crecimiento en Brasil será el mayor, seguido de Mexico • Neto de inflación, el crecimiento de ventas en Brasil será modesto • Ecuador espera caída de ventas durante el próximo año Notas: Información presentada refleja la media de un país o región Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

6. Expectativa de crecimiento en inversión de capital La inversión de capital en Latinoamérica se mantiene en línea con los trimestres anteriores, principalmente debido a las tendencias en Brasil y Chile Perspectiva de Sep 2015 Perspectiva Global Inversión de Capital Planes de inversión de capital permanecen en niveles bajos • La inversión de capital en Latinoamérica se mantendrá constante • La inversión de capital se mantiene fuerte en EEUU y Europa Niveles de Inversión varían en Latinoamérica • La inversión de capital aumentará positivamente en Perú y Mexico • Se anticipa una caída de la inversión en Brasil y Chile Notas: Información presentada refleja la media de un país o región Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

7. Expectativa de cambios en utilidades Las expectativas de crecimiento de utilidades en Latinoamérica se ubican en niveles bajos Perspectiva de Sep 2015 Perspectiva Global Utilidades Crecimiento de utilidades cayó a cifras negativas este trimestre • El crecimiento en Latinoamérica aumentó a 2.9% este trimestre • El crecimiento de utilidades será acelerado en África, mientras que en Asia se mantendrá constante Menor crecimiento en utilidades en paises participantes de Latinoamérica • Brasil, Mexico and Perú anticipan crecimiento • Las utilidades en Brasil no crecerán al mismo ritmo que la inflación • Las expectativas en Chile y Ecuador son negativas Notas: Información presentada refleja la media de un país o región Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

8. Incremento moderado de trabajadores a tiempo completo CFO’s en Latinoamérica no anticipan incrementos de la fuerza laboral local este año Perspectiva de Sep 2015 Perspectiva Global # Empleados tiempo completo Crecimiento nulo en Latinoamérica • CFO´s en Latinoamérica no esperan crecimiento de la fuerza laboral en el próximo año • EEUU, Europa y África esperan crecimiento positivo Crecimiento de empleo varía en Latinoamérica • Brasil, Perú y Chile esperan reducciones en el ámbito laboral • Empleo crecerá moderadamente en Mexico, a una tasa esperada de 2.7% Notas: Información presentada refleja la media de un país o región #FT=Número de empleados tiempo completo Perspectivas de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sep 2015

9. Ingresos salariales incrementaran Salarios y beneficios están proyectados a incrementar 5.5% en Latinoamérica Perspectiva de Sep 2015 Perspectiva Global Salarios y Beneficios Acelerado crecimiento salarial en economías emergentes • Asia, y África anticipan que los salarios incrementaran mas de 5%, una cifra superior a la de expectativa de inflación durante el mismo periodo en dichas regiones • En EEUU y Europa se anticipa que salarios incrementarán 3% Crecimiento de salario en términos reales es negativo en Brasil • Ante una inflación de 9.6% y con una expectativa de incrementos salariales de 7.3%, habrá un deterioro del poder de compra en Brasil. Chile espera una situación similar • En Peru y Mexico la expectativa es de incrementos salariales Notas: Información presentada refleja la media de un país o región Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

10. Dificultad para ocupar posiciones clave Que tan difícil es para tu firma ocupar los puestos disponibles en altos mandos? Grado de dificultad en términos porcentuales Varias firmas en Latinoamérica tienen dificultad para sustituir los altos mandos • Europa encuentra mayor facilidad, mientras que en economías emergentes como Asia y África se encuentran dificultades Los motivos varían en diferentes países de la región • Las firmas en Mexico encuentran el mayor grado de dificultad para sustituir sus altos mandos, mientras que en Brasil encuentran la menor dificultad Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

11. Actividades en M&A Las actividades de M&A en LATAM se encuentran por debajo de EEUU, Europa, Asia y África. Aproximadamente el 17.7% de los CFOs de LATAM esperan que sus empresas realicen una adquisición en el próximo año. En todo el mundo, poco más de una cuarta parte de las empresas esperan adquirir activos de otra empresa • M&A es comparativamente más bajo en América Latina que en otras regiones del mundo, especialmente en Perú donde sólo el 14.3 % de las empresas esperan realizar una adquisición. En Asia se verán el mayor número de actividades de M&A mientras que en LATAM se verá la menor cantidad de adquisiciones. Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

12. Razones para hacer Adquisiciones ¿Por qué su empresa esta adquiriendo nueva(s) compañía(s)? (Elija 3) Posición de la Industria Consolidación de la Industria Diversificación Geográfica Sinergias de Ingresos Sinergias de Costos Valuación Atractiva Empresas latinoamericanas están adquiriendo empresas principalmente a mejorar su posición en la industria y por consolidación de la misma • Sinergias de ventas y costos impulsan adquisiciones. • El valor de las empresas objetivo anima a las empresas realizar nuevas adquisiciones Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

13. Gestión de riesgos por región ¿Cree usted que las empresas en su industria se han vuelto complacientes con respecto a la amenaza o los posibles efectos negativos del futuro económico (por ejemplo, de una recesión o crisis)? Porcentaje de respuestas afirmativas 40% de las empresas latinoamericanas son complacientes con la gestión de riesgos • África es la región menos complaciente • Casi la mitad de las empresas Asiáticas son complacientes con la gestión de riesgos, la mas alta a nivel mundial Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

14. Gestión de riesgos en Latinoamérica ¿Cree usted que las empresas en su industria se han vuelto complacientes con respecto a la amenaza o los posibles efectos negativos del futuro económico (por ejemplo, de una recesión o crisis)? Porcentaje de respuestas afirmativas El nivel de complacencia con respecto a la gestión de riesgo varia dentro de Latinoamérica • Perú es el país mas complaciente (48%) seguido por Chile y Brasil • Pocas empresas en Uruguay son complacientes con la gestión de riesgo a la baja Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

15. Perspectiva sobre el mercado de valores por región Yo creo que el mercado de valores en mi país está (sobrevaluado o subvaluado): Porcentaje de sobrevaluado / subvaluado Latinoamérica es la única región del mundo en donde los CFOs piensan que el marcado de valores esta subvaluado • Solamente el 6% de las empresas en EEUU piensan que el mercado de valores esta subvaluado, el menor en el mundo • La mayoría de los CFOs de África piensan que su mercado de valores esta sobrevaluado Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

16. Perspectiva sobre el mercado de valores en Latinoamérica Yo creo que el mercado de valores en mi país está (sobrevaluado o subvaluado): Porcentaje de sobrevaluado / subvaluado Muchos CFOs de Latinoamérica creen que el mercado de valores esta subvaluado • Brasil es la región con la mayor proporción de empresas que creen que su mercado de valores esta subvaluado (78%) • Los CFOs de Chile y Uruguay creen que sus mercados de valores están sobrevaluados Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

17. Retorno sobre Activos (ROA) El crecimiento de las ganancias varía por país en Latinoamérica Los márgenes operativos tienen una expectativa de crecimiento en todas las regiones con relación a las ganancias del 2014 • Los CFO en Latinoamérica esperan una menor mejora del ROA comparado con el resto del mundo; Chile espera el peor retorno de activos. Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

18. Duke CFO Survey en la prensa Latinoamericana La perspectiva de negocios en Latinoamérica es frecuentemente reportada en la prensa Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

19. Duke CFO Survey en la prensa Latinoamericana La perspectiva de negocios en Latinoamérica es frecuentemente reportada en la prensa Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015

20. Perspectivas de Negocio en LatinoaméricaParte del Global Business Outlook Un esfuerzo conjunto entre Duke University, Fundação Getúlio Vargas and CFO magazine Perspectiva de Negocios en Latinoamérica Duke University / FGV / CFO Magazine Sept 2015