CAS VISIOM Ingénierie Financière

1. Master EIFTE M. MANET & M. DERUY CAS VISIOMIngénierie Financière A. BERTHOLON – J.FALQUERHO – A.GAUTIER – A.MAI - M. MAZUY – L.MEBARKI – F.PASCAUD – B.PIEGAY – S.TREPAUT

2. Visiom : analyse stratégique et critique des comptes. • Présentation de l’entreprise. • Le marché de l’optique et de la lunetterie. • Fournisseurs et clients de Visiom. • Analyse concurrentielle. • Analyse stratégique. • Première critique des comptes

3. I. Présentation de l’entreprise II. Le marché de l’optique et de la lunetterie III. Fournisseurs et clients de Visiom IV. Analyse concurrentielle V. Analyse stratégique VI. Première critique des comptes Présentation de Visiom. • Distributeur de verres 36,5% du CA • Concepteur et distributeur de montures 55,8% • Utilisation de marques sous licence: Oxbow, Tartine et Chocolat, Haribo, Le Coq Sportif, etc… • Production délocalisée en Corée et en Chine. • Distribution de grossissants (en déclin) 7,8%Positionnement général sur le moyen haut de gamme.

4. I. Présentation de l’entreprise II. Le marché de l’optique et de la lunetterie III. Fournisseurs et clients de Visiom IV. Analyse concurrentielle V. Analyse stratégique VI. Première critique des comptes I. Présentation de Visiom. Organigramme Visiom Finance (Holding) 74% A. Lanterne 15,6% Personne Physique Investisseur Visiom SAS SCI Alpha (filiale à 99%) France Optic Design GmbH SCI Omega (filiale à 99%) Filiale (à 99%) Belge Filiale (à 99%) Suisse

5. I. Présentation de l’entreprise II. Le marché de l’optique et de la lunetterie III. Fournisseurs et clients de Visiom IV. Analyse concurrentielle V. Analyse stratégique VI. Première critique des comptes Positionnement de VISIOM sur le marché de l’optique MONTURES Fournisseurs en Asie VERRES Visiom est fournisseur de verres et se bat avec les leaders du marché VISIOM SAS design des montures, achat de verres et distribution B to B Détaillants Enseignes B to C Consommateur final

6. I. Présentation de l’entreprise II. Le marché de l’optique et de la lunetterie III. Fournisseurs et clients de Visiom IV. Analyse concurrentielle V. Analyse stratégique VI. Première critique des comptes II. Le marché de l’optique et de la lunetterie en France. 3 980 M€ en 2005 et 10 000 détaillants • Maturité du marché. • Stabilité du marché : 3 à 4% de croissance par an. • Concentration des détaillants.

7. I. Présentation de l’entreprise II. Le marché de l’optique et de la lunetterie III. Fournisseurs et clients de Visiom IV. Analyse concurrentielle V. Analyse stratégique VI. Première critique des comptes III. Fournisseurs et clients de Visiom Les fournisseurs • Verres : Visiom est un simple distributeur. • Montures : Visiom est concepteur, la production est sous-traitée à l’étranger auprès d’un fournisseur Coréen et d’un fournisseur Chinois.

8. I. Présentation de l’entreprise II. Le marché de l’optique et de la lunetterie III. Fournisseurs et clients de Visiom IV. Analyse concurrentielle V. Analyse stratégique VI. Première critique des comptes III. Fournisseurs et clients de Visiom Les clients • Indépendants pour 40% du CA. • 10 réseaux de distribution pour 60% du CA • Une clientèle diversifiée et équilibrée

9. I. Présentation de l’entreprise II. Le marché de l’optique et de la lunetterie III. Fournisseurs et clients de Visiom IV. Analyse concurrentielle V. Analyse stratégique VI. Première critique des comptes IV. Analyse concurrentielle Le marché de l’optique

10. I. Présentation de l’entreprise II. Le marché de l’optique et de la lunetterie III. Fournisseurs et clients de Visiom IV. Analyse concurrentielle V. Analyse stratégique VI. Première critique des comptes IV. Analyse concurrentielle • Deux sous marchés : • Les montures • Les “très gros”: Luxottica, Safilo et de Rigo • Les “petits”: 80 entreprises de taille similaire à Visiom • Les verres • Trois verriers de taille mondiale: • Essilor-BBGR, • Sola-AmericanOptical-Zeiss, • Hoya-Buchmann • Les mêmes 80 entreprises

11. I. Présentation de l’entreprise II. Le marché de l’optique et de la lunetterie III. Fournisseurs et clients de Visiom IV. Analyse concurrentielle V. Analyse stratégique VI. Première critique des comptes V. Analyse stratégique : SWOT 1. Diagnostic externe Opportunités / menaces 2. Diagnostic interne Forces / faiblesses

12. I. Présentation de l’entreprise II. Le marché de l’optique et de la lunetterie III. Fournisseurs et clients de Visiom IV. Analyse concurrentielle V. Analyse stratégique VI. Première critique des comptes  Opportunités • Regroupement des indépendants en coopérative • Montée en puissance du solaire • Augmentation des ventes de verres progressifs • Disparition de l’ordonnance obligatoire de l’ophtalmologiste.  Menaces • Les acteurs mondiaux de la lunetterie • Du côté des détaillants, montée en puissance des réseaux de distribution • Arrivée de produits discounts non-griffés • Des produits substituts • La contrefaçon • Les effets de mode V. Analyse stratégique : SWOT 1. Diagnostic externe

13. I. Présentation de l’entreprise II. Le marché de l’optique et de la lunetterie III. Fournisseurs et clients de Visiom IV. Analyse concurrentielle V. Analyse stratégique VI. Première critique des comptes  Forces • Conception de montures s ’appuyant sur le savoir faire français • Réseau de distribution très bien organisé et plutôt diversifié • Réactivité sur les montures • Réactivité sur les verres • Maîtrise des coûts liée à la délocalisation de la production • Exploitation sous licence de marques à forte notoriété  Faiblesses • Production délocalisée • Simple distributeur de verre • 8% du CA est fait sur les grossissants et l’activité est abandonnée • Clientèle diversifiée et importante en terme de nombre V. Analyse stratégique : SWOT 2. Diagnostic interne

14. I. Présentation de l’entreprise II. Le marché de l’optique et de la lunetterie III. Fournisseurs et clients de Visiom IV. Analyse concurrentielle V. Analyse stratégique VI. Première critique des comptes VI. Première critique des comptes 1. Analyse de l’activité • Visiom Finance • Amélioration de la rentabilité économique due à des prestations de services plus importantes rendues à Visiom SAS • Meilleure performance de la gestion courante en dépit de l’acquisition de nouvelles immobilisations incorporelles (matériaux de transport) • Meilleure performance de la gestion financière du fait de la remontée de 111 000€ de dividendes de la part de Visiom SAS •  le résultat net a plus que triplé grâce à la forte hausse de l’EBE et du résultat financier

15. I. Présentation de l’entreprise II. Le marché de l’optique et de la lunetterie III. Fournisseurs et clients de Visiom IV. Analyse concurrentielle V. Analyse stratégique VI. Première critique des comptes VI. Première critique des comptes 1. Analyse de l’activité • Visiom SAS • Forte dégradation de la rentabilité économique essentiellement due à l’épuration des stocks de marchandises de 2004. • - Efficacité de la gestion courante stable en notant toutefois: • un impact de la politique de stockage • une provision pour risque et charge de 50 000€ qui pourrait correspondre à la liquidation de la filiale allemande en 2005 • Inefficacité de la gestion financière qui s’explique par des cessions de VMP • Baisse de 20% du résultat net du fait des dégradations de l’EBE et du résultat financier

16. I. Présentation de l’entreprise II. Le marché de l’optique et de la lunetterie III. Fournisseurs et clients de Visiom IV. Analyse concurrentielle V. Analyse stratégique VI. Première critique des comptes VI. Première critique des comptes 2. Analyse de la solvabilité • Visiom Finance

17. I. Présentation de l’entreprise II. Le marché de l’optique et de la lunetterie III. Fournisseurs et clients de Visiom IV. Analyse concurrentielle V. Analyse stratégique VI. Première critique des comptes VI. Première critique des comptes 2. Analyse de la solvabilité • Visiom SAS

18. CONCLUSION