Macroeconomía Prof. Juan Gabriel Rodríguez

1. MacroeconomíaProf. Juan Gabriel Rodríguez Capítulo 2 El Mercado de Bienes

2. Pregunta ¿Cómo se determina el nivel de producción a corto plazo? Se determina por el equilibrio en el mercado de bienes (lugar donde se igualan la oferta y la demanda). A corto plazo, asumimos que la producción se ajusta automáticamente a la demanda sin cambios en los precios (la producción viene determinada por la demanda). [Asumimos que la inversión es exógena (independiente del tipo de interés), por lo que no es necesario además el equilibrio en el mercado financiero.] (Leer: http://web.mit.edu/krugman/www/hotdog.html)

3. Índice La demanda de bienes La producción de equilibrio La paradoja del ahorro Equilibrio con impuestos endógenos La deuda pública

4. El PIB tiene por componentes: Z  C + I + G + (X-IM) Consumo (C): gasto corriente de las familias en consumir bienes y servicios en un año. Inversión (I): gasto de las empresas en inversión no residencial, inversión residencial de las familias y variación de existencias en un año. Gasto Público (G): compra de bienes y servicios por parte del Estado (central, regional o local) en un año. Exportaciones Netas (X-IM): diferencia entre exportaciones (X) e importaciones (IM). La Composición del PIB

5. Gráfico 1: Composición del PIB de EE.UU. Fuente: EUROSTAT

6. Gráfico 2: Composición del PIB de Japón Fuente: EUROSTAT

7. Gráfico 3: Composición del PIB de la Zona Euro (12 países) Fuente: EUROSTAT

8. Gráfico 4: Composición del PIB de Suecia Fuente: EUROSTAT

9. Gráfico 5: Composición del PIB de Argentina Fuente: ECOWIN

10. Gráfico 6: Composición del PIB de España Fuente: EUROSTAT

11. Gráfico 7: Grado de apertura de España Fuente: EUROSTAT

12. Grado de Apertura en el Mercado de Bienes Índice de apertura: Proporción del PIB que viene explicada por bienes que se pueden intercambiar o que compiten con bienes producidos en el extranjero.

13. Gráfico 8: Gasto público (en % del PIB). Comparación internacional Fuente: Eurostat

14. Gráfico 9: Ingresos públicos (en % del PIB). Comparación internacional Fuente: Eurostat

15. Figure 10: Economic Structure of Government Spending

16. Figure 11: Functional Structure of Government Spending

17. Gráfico 10: Evolución del PIB y sus componentes. EE.UU. VolatilidadDatos trimestrales (1991-2012) Fuente: EUROSTAT

18. Gráfico 11: Evolución del PIB y sus componentes. Japón. VolatilidadDatos anuales (1990-2010)

19. Gráfico 13: Evolución del PIB y sus componentes. Volatilidad. Zona Euro (17). Datos trimestrales (1996-2012) Fuente: EUROSTAT

20. Gráfico 14: Evolución del PIB y sus componentes. Alemania. Volatilidad Fuente: EUROSTAT

21. Gráfico 15: Evolución del PIB y sus componentes. Argentina. Volatilidad Fuente: ECOWIN

22. Gráfico 16 España : co-movimientos y volatilidad de componentes del PIB (1995-2012)

23. Gráfico 17: Evolución de los componentes de la inversión. España: detalles de una burbuja (1996-2009)

24. Gráfico 18

25. Supuestos Algunas simplificaciones son asumidas: • Todas las empresas producen el mismo bien, el cuál será utilizado por los hogares, empresas y sector público para consumir e invertir. • Las empresas producirán cualquier cantidad para el nivel de precios existente, P, esto es,la demanda determina la producción de equilibrio. • La economía es cerrada, por lo que no hay intercambio comercial con el resto del mundo (las exportaciones e importaciones son cero):

26. La Demanda de Bienes • Consumo (C) • Renta disponible, YD, es la renta que permanece una vez que los consumidores han pagado sus impuestos y recibido sus transferencias del Estado. La función C(YD) se llama función de consumo. Es una ecuación de comportamiento puesto que captura el comportamiento de los consumidores. • Una forma más específica de dicha ecuación es:

27. La Demanda de Bienes La función de consumo tiene dos parametros, c0 y c1: • c1 representa la propensión marginal a consumir, o el efecto sobre el consumo de tener un euro adicional de renta disponible. • c0 es la ordenada en el origen (consumo autónomo). Recuérdese que la renta disponible era…

28. Consumo c1 c0 Renta Disponible La Demanda de Bienes El consumo aumenta con la renta disponible pero en una relación menor que uno.

29. La Demanda de Bienes Las variables que dependen de otras variables dentro del modelo se llaman variables endógenas. El resto de variables se llaman variables exógenas. Aquí vamos a tratar la variable de inversión como una variable exógena. • Inversión (I ) • Gasto Público (G) El gasto público, G, junto a los impuestos netos, T, describe la política fiscal—Elección de impuestos y gasto por parte del gobierno.

30. La Demanda de Bienes • Asumimos que GyTson también variables exógenas por dos razones: • Los gobiernos no se comportan con la misma regularidad que las empresas o los consumidores. • Los macroeconomistas deben pensar acerca de las implicaciones que tienen medidas alternativas de gasto e impuestos.

31. La Producción de Equilibrio Asumiendo que las exportaciones e importaciones son cero, la demanda de bienes será la suma del consumo, inversión, y gasto público:

32. La Producción de Equilibrio El equilibrio en el mercado de bienes requiere que la producción, Y, sea igual a la demanda de bienes, Z: La demanda, Z, depende de la renta, Y, la cuáles a suvezigual a la producción:

33. La Producción de Equilibrio • Algunos términos importantes: • El término es la parte de la demanda de bienes que no depende de la renta, por ello se llama gasto o consumo autónomo. Si el gobierno mantiene un presupuesto equilibrado, entonces T=G. • Como la propensión marginal a consumir (c1) está entre cero y uno, es mayor que uno. Por esta razón, este número recibe el nombre de multiplicador.

34. Producción Z,Y (Producción) Equilibrio c1 c0+I+G-c1T Y (Renta) La Producción de Equilibrio La producción de equilibrio viene determinada por la condición de que la demanda y la producción deben ser iguales.

35. Producción Z,Y (Producción) Equilibrio c1 c0+I+G-c1T Y (Renta) La Producción de Equilibrio Un incremento del gasto autónomo tiene un efecto superior a uno sobre la producción de equilibrio. Z’ • Después del incremento inicial en la demanda, hay un incremento igual en la producción. • Ese incremento de la producción genera a su vez un incremento igual de la renta.

36. Producción Z,Y (Producción) Equilibrio c1 c0+I+G-c1T Y (Renta) La Producción de Equilibrio • El segundo incremento de la demanda es igual al producto de Y y la propensión marginal a consumir. Este incremento en la demanda genera un incremento equivalente en la producción, y este a su vez en la renta. • El tercer incremento en la demanda es igual a Y·c1 multiplicado por c1. Y así hasta la convergencia. Z’

37. La Producción de Equilibrio • Asumiendo que Y = 1, tenemos que el incremento total de la producción después de n + 1rondas, es igual a la suma de los siguientes términos: 1 + c1 + c12 + …+ c1n Esta suma es una serie geométrica.

38. La Producción de Equilibrio • Un incremento de la demanda provoca un incremento de la producción y, por tanto, de la renta. El resultado final es un incremento de la producción mayor que la variación inicial en la demanda, por un factor igual al multiplicador. • Para estimar el valor del multiplicador los economistas aplican técnicas econométricas.

39. La Producción de Equilibrio El ajuste de la producción a lo largo del tiempo se llama dinámica del ajuste. • Las empresas planifican su producción al inicio de cada cuatrimestre. • Supongamos ahora que los consumidores deciden gastar más (incrementan c0). • Habiendo observado este incremento en la demanda, las empresas probablemente decidirán incrementar sus niveles de producción para el siguiente cuatrimestre. • Como respuesta al incremento en el consumo, la producción no aumenta de golpe sino paulatinamente.

40. Una interpretación alternativa del equilibrio del mercado de bienes • Ahorro nacional: suma del ahorro privado y ahorro público. • Ahorro Privado (S), es ahorrado por los consumidores: • AhorroPúblico(impuestosnetosmenosgastopúblico). • En unaeconomíacerrada, el ahorro total esigual a … • El equilibrio en el mercado de bienesrequiereque la inversión sea igual al ahorro: la relaciónIS(lo quelasempresasdeseaninvertirdebeserigual a lo quelasfamilias y el gobiernoahorra).

41. Una interpretación alternativa del equilibrio del mercado de bienes • Consumo y ahorro responden a una única decisión: • El término (1c1) es la propensión a ahorrar. En equilibrio: Esfácilobservarque el resultado anterior se cumple de nuevo:

42. The Paradox of Saving La paradoja del Ahorro La paradoja del ahorro dice que cuando la gente trata de ahorrar más (c0 decrece), se produce una caida en la producción, mientras que el ahorro permanece igual. Grandes incrementos del ahorro son malos…..aunque ¡¡¡en el corto plazo!!!

43. ¿Puede un gobierno elegir el nivel de producción a voluntad? • Cambios en el gasto público o en los impuestos no es siempre fácil (toma tiempo y a veces está “prohibido”...) • Las respuestas del consumo, inversión, importaciones, etc, son difíciles de evaluar con certeza. • Anticipaciones de los agentes (por las expectativas de estos) son probables (la reacción dependerá basicamente de si el cambio es transitorio o permanente). • Alcanzar un determinado nivel de producción puede acarrear indeseables efectos secundarios (i.e. inflación). • Déficit públicos y una excesiva deuda pública puede tener adversas consecuencias en el largo plazo…

44. Equilibrio con Impuestos Endógenos Supongamos ahora que los impuestos son endógenos. Por ejemplo, los impuestos son proporcionales a la renta: T = tY. El equilibrio en el mercado de bienes requiere de nuevo que la producción, Y, sea igual a la demanda de bienes, Z. Por tanto, Compárese con: ¿Es posible reducir el déficit público sin alterar la política llevada a cabo por el gobierno?

45. La Deuda Pública Causas del déficit fiscal: • Ciclo económico (aumenta durante las recesiones y disminuye durante las expansiones, por eso es un estabilizador automático) • Debilidad del sistema fiscal: evasión fiscal, economía sumergida, corrupción, deuda financiera. • Inversión para incrementar el capital (que incrementa el crecimiento futuro): infraestructuras, investigación, salud, educación,… • Gasto improductivo (que no incrementa el crecimiento futuro…): defensa nacional.

46. La Deuda Pública • El déficit fiscal del Estado en el año t es: • Bt-1 es la deuda (real) del Estado al inicio del año t; r es el tipo de interés real (i-), que asumimos que es constante. Por tanto, rBt-1 representa los pagos de intereses (en términos reales) del Estado por la deuda pública en el año t. • Gt es el gasto (real) del gobierno en el año t. • Tt son los impuestos netos (en términos reales) en el año t. • Gt – Ttes el déficit primario (Tt – Gt es el superávit primario).

47. La Deuda Pública La restricción presupuestaria del gobierno establece que el cambio en la deuda del Estado durante el año t es igual al deficit del año t (el flujo del déficit causa la variación del stock de deuda): Usando la definición del déficit Entonces:

48. Déficit primario La Deuda Pública Pago de intereses Déficit primario Cambio en la deuda Supongamos ahora que teniendo un presupuesto balanceado en el periodo inicial (G0 – T0 = 0), los impuestos disminuyen en 1 (o, equivalentemente, el gasto público aumenta en 1) en t=1. ¿Qué ocurrirá?

49. La Deuda Pública O de manera equivalente, Objetivo: pago total de la deuda en un número dado de años • En un año: Replazando B2=0 y B1=1, tenemos: Para devolver totalmente la deuda en el año 2, el gobierno debe tener un superávit primario igual a (1+r).

50. La Deuda Pública • Si la deuda es totalmente pagada en el año 2, la disminución en impuestos del año 1 requerirá un incremento en los impuestos igual a (1+ r ) en el año 2. (b) Si la deuda es pagada totalmente en el año 5, la disminución de los impuestos en 1, requerirá un incremento de los impuestos igual a (1 + r)4 en el año 5.