Santiago Salas B. Banco Nacional de Costa Rica ssalas@bncr.fi.cr

1. Evolución de los Negocios Fiduciarios en Costa Rica Banco Nacional Santiago Salas B. BancoNacional de Costa Rica ssalas@bncr.fi.cr

2. Temario • Estadísticas a nivel internacional • Evolución de Fideicomisos en Costa Rica • Fideicomisos en Costa Rica retrospectiva • Negocios fiduciarios estructurados • Conclusiones • Retos pendientes • Futuro Fiduciario

3. Información Estadística Fiduciaria disponible al 2012

4. Administrados 2005 al 2012 Activos Fuente COLAFI 2013

5. Activos Administrados 2005 al 2012 Al 2012 los activos crecieron un 33% con respecto al 2011 En los últimos 7 años los activos casi triplicaron su valor

6. Razones de su desarrollo Fuente: Tomado del Libro de Negocios Fiduciarios

7. En Costa Rica COSTA RICA

8. En Costa Rica En Costa Rica Surge como una respuesta y una necesidad, ante crecimiento económico experimentado a partir de los años 60, como consecuencia de la aplicación de teorías y lineamientos, que en materia económica, había difundido la CEPAL. Fuente: Tomado del Libro El Contrato de Fideicomiso y Su Regulación

9. En Costa Rica • Fue incorporada a nuestra legislación con la promulgación del Código de Comercio en el año 1964 • Promovida por las recomendaciones de la comisión Kemmerer para Latinoamérica. Que dio como resultado la adaptación de la figura del Trust Anglosajón a la legislación de los países latinoamericanos. En los primeros años la figura era poco conocida Prinicipalmente por el temor y el desconocimiento Fuente: Tomado del Libro El Fideicomiso en Costa Rica

10. Código de Comercio ARITICULO 637.- Puede ser fiduciario cualquier persona física o jurídica, capaz de adquirir derechos y contraer obligaciones. En el caso de personas jurídicas, su escritura constitutiva debe expresamente capacitarlas para recibir por contrato o por testamento la propiedad fiduciaria.

11. Fondos Concepto tan amplio Fidiecomisos Pensiones

12. Fondos de Pensiones Enero 93 Acelerado crecimiento de “P.C.” Febrero 2000

13. Fondos de Inversión Con estafacultad Se crealas SFI Antes 2000 Después del 2000 Los Fideicomisospodíanmanejarfondos de Inversión Los bancoscomienzan a crearsociedades de los fondos. Reglamento de SUGEVAL En la Actualidad En Costa Rica solo BICSA manejaestetipo de fiducia

14. Primeros Fideicomisos • En las primeras décadas se utilizaron mucho fideicomiso testamentario, de administración o dinero. • Existen fideicomisos testamentarios con 36 años que aún continúan administrándose en el país.

15. Fideicomisos Revolucionarios Podemos mencionar varios tipos de fideicomiso que por la época de su constitución fueron considerados atípicos. Más que atípicos yo los llamaría revolucionarios.

16. Fideicomisos revolucionarios • El ICE construyo dos plantas hidroeléctricas bajo esta figura, con inversiones de $70 y $170 millones. • FONAFIFO con la recuperación del 52% del bosque en el territorio. • Con inversiones a través de fideicomisos en los últimos 10 años por $75 millones.

17. FONAFIFO • Si bien el FONDO continua con éxito, ha tenido una serie de situaciones: • Tuvo que adaptar su personal al Régimen del Servicio Civil. • Manejar los recursos bajo el principio de Caja Única del Estado. • Ajustar sus contrataciones a los principios de Contratación Administrativa.

18. Fideicomisos de Titularización • A pesar del éxito de los proyectos del ICE que motivo al Estado a buscar nuevas formas de FINANCIAMIENTO y EJECUCIÓN para llevar a cabo sus proyectos, los cambios llevados a cabo en los últimos años han entrabado la figura.

19. FIDOP´S • ROP: es la normativa que establece las condiciones en las que pueden acceder al mercado los distintos emisores: * Reforma al ROP: CNSSF sesión 881-2010. Publicado en el Diario Oficial La Gaceta No. 198 del 12 de octubre del 2010. Condiciones de acceso al mercado.

20. Esquema aprobado SUGEVAL Fuente: SUGEVAL

21. Autorizaciones Previas

22. La imaginación es el Límite • Todos hemos escuchado la siguiente frase: • “Todo se puede hacer a través de un fideicomiso” • En Costa Rica se toma en cuenta: • Art. 633 “fiduciario queda obligado a emplearlos para la realización de fines lícitos y predeterminados en el acto constitutivo” • Art. 637 “Puede ser fiduciario cualquier persona física o jurídica”

23. La imaginación es el Límite • Antes del 10 de setiembre del 2012 el Código de Comercio establecía: • “Cuando sea necesario inscribir en el Registro Público los bienes fideicometidos en favor del fiduciario y en su calidad de tal, estos estarán exentos de todo pago por concepto de derechos de registro y demás impuestos que se pagan por tal inscripción, mientras los bienes permanezcan en el fideicomiso. Cuando el fiduciario traspase los bienes fideicometidos a un tercero diferente del fideicomitente original, se deberá cancelar la totalidad de los cargos por concepto de derechos de registro y demás impuestos que correspondan por esa segunda inscripción”

24. Fideicomisos de Garantía Bancarios Se da un crecimiento exponencial de la figura a nivel bancario para garantizar créditos Fiduciarios Formales

25. Esposos Fiduciarios Solo en Costa Rica he visto esta figura Fiduciarios Informales

26. Reforma al 662 • Ley de Fortalecimiento de la Gestión Tributaria: • El artículo 662 del Código de Comercio, de previo a la reforma establecía una exención tributaria para los traspasos fiduciarios, así como para las devoluciones del Fiduciario al Fideicomitente, sin hacer mención especial al tipo o denominación del Fideicomiso, entendiéndose en consecuencia, que todo traspaso fiduciario y su devolución estaban exentos de pago de impuestos de traspaso y timbres, lo que constituía un evidente atractivo para la figura del Fideicomiso.

27. Reforma al 662 • A partir de la entrada de la ley de cita, se reforma dicho artículo quedando su redacción de la siguiente manera: • "Artículo 662. • Cuando sea necesario inscribir en el Registro Público los bienes inmuebles fideicometidos, a favor de un fiduciario debidamente inscrito ante la Superintendencia General de Entidades Financieras (Sugef) y, en su calidad de tal, con un fideicomisario constituido como sociedad o empresa dedicada a prestar servicios financieros, la cual debe estar debidamente inscrita ante la Sugef, dichos inmuebles estarán exentos del impuesto sobre traspasos de bienes inmuebles y de todo pago por concepto de derechos de registro y demás impuestos que se pagan por tal inscripción, mientras los bienes permanezcan en el fideicomiso y constituyan una garantía, por una operación financiera o crediticia. Cuando el fiduciario traspase los bienes fideicometidos a un tercero diferente del fideicomitente original, se deberá cancelar la totalidad de los cargos por concepto de derechos de registro y demás impuestos que correspondan por esa segunda inscripción, incluido el impuesto sobre traspasos de bienes inmuebles. No podrá el fideicomitente formar parte conjunta o separada del fideicomisario ni el fideicomisario podrá formar parte conjunta o separada del fideicomitente. • Los bienes muebles e inmuebles fideicometidos a favor de un fiduciario, que permanezcan en un fideicomiso, debidamente inscrito en el Registro Público y constituido al amparo de la legislación que se reforma, cuando el fiduciario los traspase a un tercero diferente del fideicomitente original deberá cancelar la totalidad de los cargos por concepto de derechos de registro y demás impuestos que correspondan por esa segunda inscripción, incluido el impuesto sobre traspasos de bienes inmuebles y el impuesto sobre la transferencia de vehículos automotores, aeronaves y embarcaciones, cuando corresponda.” (La negrita y subrayado no es del original)

28. SUGEF “Conozca a su Cliente”

29. A nivel de Hacienda, Registro y SUGEF No es persona jurídica. Se otorga una identificación Se inscriben y se desincriben en Hacienda No era necesario inscribirlos No había control Control cruzado

30. Mercados Fiduciarios en Costa Ricaen dólares

31. Mercados Fiduciarios en Costa Rica en dólares

32. Mercados Fiduciarios en Costa Rica en dólares La cartera ha crecido 12 veces en 10 años

33. La evolución del Negocio

34. La evolución de los NegociosFiduciarios Por un monto de $168 millones Fid. MEP-BNCR Por un monto de $180 Por un monto de $180 millones Fid. CCSS-BCR Fid. FONATEL- BNCR Fid. UCR-BCR Fid. Torre Esperanza- BNCR Por un monto de $80 millones Por un monto de $ 60 millones Fid. Cafetalero-BCR Por un monto de $40 millones

35. Más Retos • Costa Rica: $7.000 millones pobremente utilizados • Mientras imprescindibles proyectos de infraestructura carecen de financiamiento, el capital acumulado en los fondos de pensión solo sirve como fuente de fondeo de las arcas del Estado. • Aseguradora estatal quiere invertir en obra pública • El Presidente del INS asegura que hay disponibles $13.000 millones en las instituciones financieras nacionales que sería redituable invertir en infraestructura vial. • Financiamiento de infraestructura pública con fondos de pensiones • Los $58 millones obtenidos por la titularización de los ingresos futuros del Aeropuerto Internacional de El Salvador fueron aportados en un 93% por Administradoras de Fondos de Pensiones. Fuente: Central América Data

36. Haciadondevamos amos Acreditación Ley Marco Calificación Fiduciaria Participación Másactiva Lo únicoconstantees el cambio El que no cambia con el cambio El cambio lo cambio

37. Infraestructura Fiduciario A Paquete de necesidades Fiduciario Líder Desarrollo económico del país Ejecutando Administración Fiduciario B Fiduciario C Financiamiento El Futuro de la Fiducia

38. ¡Muchas gracias por su atención!