Irene Wasilevsky Bolsa de Comercio de Buenos Aires

1. Latin American Stock Exchanges: Blazing the Trail for New Green Financial Products Irene Wasilevsky Bolsa de Comercio de Buenos Aires • Temario • El financiamiento para proyectos de desarrollo sustentable en Latinoamérica • El mercado bancario y sus desafíos • El mercado de capitales: actividades, riesgos y potencialidades en la financiación de proyectos

2. Desafíos pendientes del sector financiero en Latinoamérica • Incluir y llegar a más empresas (pymes: el desafío de la informalidad). • Tomar en cuenta el riesgo ambiental y el nivel de sustentabilidad de los proyectos a financiar para: • Realizar el análisis de riesgo tradicional (impacto positivo y negativo) • Contabilizar los activos provenientes del mercado de carbono • Desarrollar y canalizar financiamiento para los nuevos proyectos de desarrollo sustentable: mitigación y adaptación en todos los sectores. Los bancos no serán validadores ni verificadores pero deben conocer el alcance del riesgo ambiental, medirlo e incorporarlo al riesgo financiero.

3. OTC vs. Mercados regulados • La crisis internacional mostró la debilidad del OTC. • Los mercados financieros regulados salieron fortalecidos. • La poca intervención de los organismos de control en los OTC hace que la responsabilidad no sea de nadie. • Las operaciones de carbono en emergentes se hacen bilateralmente. • Varios ejemplos muestran la debilidad de la negociación OTC del mercado de carbono. • Cada vez más bolsas y más brokers exclusivamente ambientales son absorbidos por brokers y mercados financieros regulados. • Las bolsas son el futuro para la negociación de títulos vinculados con los mercados ambientales.

4. Regulated Exchanges Fuente: WFE

5. Mercados regulados • Función de las Bolsas en el mercado financiero • Generación de un ámbito de negociación • Transparencia • Liquidez • Difusión • Acciones de las bolsas en el ámbito del desarrollo sustentable • Índices de sustentabilidad (información parcial, amplia brecha con pymes) • Solicitud de reportes de riesgos ambientales (bueno para educar el inversor) • Investigación y desarrollo, difusión, interlocutor de las empresas, el mercado y el gobierno. • Registro y comercio de emisiones (en América Latina sólo registro y mercado primario) • Financiación de proyectos a través de inversores privados ajenos al mercado (materia pendiente) • Acciones internas de medición de huella de carbono y actividades de desarrollo sustentable.

6. Conclusiones • Desafíos del mercados de capitales y del sistema bancario en Latinoamérica: • Financiar proyectos de mitigación. • Evaluar posibilidades de canalizar financiamiento (generalmente público) para proyectos de adaptación. • Analizar riesgos ambientales e incorporarlos al análisis de riesgo financiero de proyectos y empresas. • No continuar ampliando la brecha entre pymes y grandes empresas durante el proceso. • Trabajar por un mercado más transparente con: • Más proyectos • Más información • Más liquidez

7. Irene Wasilevsky Bolsa de Comercio de Buenos Aires Investigación y Desarrollo de Mercado de Capitales iwasilevsky@bcba.sba.com.ar www.bcba.sba.com.ar