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EL PAQUETE ECONÓMICO EN LA COYUNTURA ACTUAL

EL PAQUETE ECONÓMICO EN LA COYUNTURA ACTUAL. Octubre 13, 2011. El marco que plantea el programa económico …. MARCO MACROECONOMICO 2011-2012. … es adecuado para la presupuestación …. Objetivo : En general sí es realista Se reconoce un entorno externo menos favorable

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EL PAQUETE ECONÓMICO EN LA COYUNTURA ACTUAL

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  1. EL PAQUETE ECONÓMICO EN LA COYUNTURA ACTUAL Octubre 13, 2011.

  2. El marco que plantea el programa económico … MARCO MACROECONOMICO 2011-2012

  3. … es adecuado para la presupuestación … • Objetivo: En general síesrealista • Se reconoce un entorno externo menos favorable • con un impacto negativo sobre la actividad en México • Se plantea un evolución “optimista” de la inflación • Alcanzando 3% en 2011 y en 2012 • Se calcula un precio del petróleo “optimista” • La fórmula de la LFPRH mantiene inercia • Responsable: Sícontribuye a la viabilidad fiscal • Déficit financiable: 2.2% del PIB • Superávit primario (0.1%) disminuye la deuda pública • Visión de medianoplazo: No se proponencambiosestructurales • Las medidas, todas, responden a la coyuntura

  4. … pero con objetivos difíciles de alcanzar OBJETIVOS DEL PAQUETE ECONOMICO

  5. Se privilegia la estabilidadsobre el crecimiento … El gobierno se “aprieta el cinturón” • Aumentangastosmenosqueingresos: • 2.5% vs. 3.1% (3.6% excluyendoTenencia en 2011). • Se reduce el déficitpresupuestario: • de 2.5% a 2.2% (de 0.5 % a 0.2% excluyendo la inversión de Pemex). • Se fortalece el balance primario*: • después de tres años con déficit: de -0.5% a -0.1%. • La razóndeudapública/PIB se estabiliza: • de 36.6% a 36.4%. • Es factibleque: • Mejore la calificación de deudasoberana, • Disminuya el riesgopaís • Se atraigamás capital externo. * Diferencia entre ingresos y gastosdistintos de intereses

  6. … la política de ingresosapuesta a los petroleros … • El aumento de los ingresospresupuestarios (3.1%) se apoya en mayoresingresospetroleros (5.8%) • La estimaciónescontradictoria: bajan 5.4% el precio de la mezcla (de $89.7 dpb a $84.9) y 8.4% la plataforma de exportación (de 1,264 mbd a 1,167 mbd). • Difícil eliminar los subsidios a gasolina y diesel en periodo electoral. • Crecimiento de ingresostributarios (3.7%) superior al del PIB • No hay nuevosimpuestos (desaparece la tenencia). • Riesgo de “sobreestimaciónmoderada” de ingresossi se acentúa la desaceleración (PIB crece 2.7%) y el precio de la mezcla de crudoesmenor ($81 dpb). • Efectoaproximado: $53 mMp, 0.3% del PIB.

  7. ESTIMACIÓN DE LOS INGRESOS PUBLICOS 2011-2012 Fuente: SHCP *Excluyetenencia ** Con Tenencia

  8. … y la política de gastosacrificainversión. El incrementoes “austero” pero con unacomposicióninadecuada: • El gastocorrienteaumenta 6.3%, • Pensiones: 17.7% • Servicios personales: 4.1% • Operación: 9.6% • Subsidios: se reducen en 3.1% • El gasto de capital (inversión) es el “factor de ajuste”: -6.5% • La estructura del gastodifícilmente “promueve el mercadointerno” y “atenúa la desaceleracióneconómica”.

  9. GASTO PROGRAMABLE DEL SECTOR PÚBLICO 2011-2012 (Miles de millones de pesos de 2012) Fuente: SHCP

  10. Las acciones pro-competitividad no se reflejan en el PEF… IMPULSO A LA COMPETITIVIDAD Y GASTO PUBLICO 2012 Fuente: SHCP

  11. … y las de atención social se orientan a seguridad … GASTO PUBLICO PARA LA ATENCION SOCIAL 2012 Fuente: SHCP

  12. … lo queanticipa un debate legislativo … Algunostemascontroversiales: • Transferencias a estados y municipios • PEF: -0.4% (+1.3%, excluyendotenencia) • Participaciones: -1.4%, Aportaciones 2.2% • Reformatributariaporpropuesta del PRI • Eliminación del IETU, generalizar el IVA con devolución a causantes, incremento del ISR a personas físicas de altos ingresos, etc. • IVA: Recaudación: 0.45% del PIB, Inflación 0.6%, PIB: -0.3% • ISR-IETU: Recaudación: -0.5% del PIB • Asignación sectorial del gasto • Ramos autónomos: PEF proponer incremento de 19.6% (elecciones) • Incremento a: sector rural, salud, • “Colchones” • Fondos de estabilización, remanente de operación de Banxico

  13. Los riesgos: • Fiscales • Precio del petróleo • Cuadro y gráfica con: 2010-2011 de Precio de la mezcla mexicana de exportación vs Precio de referencia (WTI o Brent) • Cuadro y gráfica con: 2010-2011: Precio de la referencia (elegida arriba) vs Futuro de la misma referencia • Análisis de: impacto en el ppto de 1 dl/barril • Bullet con: ajustes virtuales del congreso vs evolución real con base en futuros de petróleo • PIB • Bullet con impacto por variaciones en el PIB • Tipo de cambio e inflación • Gráfica con tipo de cambio nominal para: México, Brasil, Chile, Perú, Colombia (ENERO 2011) • Gráfica con inflación para los mismos países • Gráfica con los commodities: 2010-2011 y futuros para commodities • Políticos • Externos

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