ETF (Exchanged Traded Fund)

1. ETF(Exchanged Traded Fund) 交易型开放式指数基金 亦 交易所交易基金 By 09300180121 数学与应用数学 罗芳涛

2. 基本信息 • 开放式的证券投资基金产品 • 管理资产为一揽子股票组合，例 上证50ETF • 交易价格取决于一揽子股票价值，“单位基金资产价值” • 混合型特殊基金，用一篮子指数成份股申购和赎回 • 与开放式基金没有本质区别，但有三大特点，一级二级市场直接买卖；指数型开放式基金；用指数对应的一揽子股票申购赎回，而非现金。

3. 种类区分 • 投资方法：指数基金（国内主），积极管理型基金 • 投资对象：股票基金（主），债券基金 • 投资区域：单一国家性基金（主）,区域性基金 • 投资风格：市场基准指数基金（主），行业指数基金，风格指数基金（例成长型等）

4. 相较 优点 • 分散投资，降低投资风险 • 兼具股票和指数基金的特色 • 结合开放式基金和封闭式基金的优点 • 与封闭比较：ETF透明度更高，连续的申购赎回 • 与开放比较：一天内随时交易，交付一篮子股票，方便操作，提高管理效率；发生赎回，不需调整投资组合 • 交易成本低廉 • 提供当天套利机会，开放只以收盘价赎回，而ETF可以在当天以盘中上涨价抛出ETF

5. ETF特点 • 一级市场的申购门槛高 • 实现准“T+0”操作 • 单位净值等于上证50指数的0.1%（例）

6. ETF获利方式 • 伴随指数的上涨而获利 • 套利操作 • (基金二级市场价格-基金单位价值）*基金份额数量-申购及卖出的交易费用 • 股票分红带来的基金分红

7. 运作方法 • 股票基金的发行，设立 • ETF的交易 • ETF的申购赎回 • ETF的管理 • ETF的信息披露

8. 风险及优势 • 市场风险 • 被动式投资风险 • 追踪误差风险 • 拥有税收优势。买卖ETF不需交税；个人投资ETF的基金分红和差价收入不需交纳所得税；机构投资ETF的基金分红不需交纳所得税

9. 全球发展 • 从1993年美国推出第一个ETF产品以来，ETF在全球范围内发展迅猛。2002年，全球280只ETF管理的资产为1416亿美元；而2003年，281只ETF管理的资产却增加到2100亿美元。成熟市场的资产管理业一直有这样一个理论，即长期来看积极投资很难战胜市场，其长期绩效要低于市场的平均水平。以美国市场为例，1984－1994年间，积极股票基金尽管取得了12.15%的平均年回报率，但仍低于SP500指数年均14.33%的回报率。在中国已有指数基金运作的背景下，有业内人士指出，在交易便利性、信息透明度和费用成本上，不用现金申购赎回、实时揭示净值的ETFs，具有不可替代的市场地位和作用。

10. 谢谢