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Resumen de la coyuntura

Perspectivas financieras: 1.- Coyuntura económica 2.- Análisis d el comportamiento en los precios de los bienes raíces. Resumen de la coyuntura. Profundos desequilibrios macroeconómicos Incremento del circulante Reservas internacionales a la baja Incremento en el endeudamiento

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Resumen de la coyuntura

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Presentation Transcript

  1. Perspectivas financieras: 1.- Coyuntura económica 2.- Análisis del comportamiento en los precios de los bienes raíces

  2. Resumen de la coyuntura • Profundos desequilibrios macroeconómicos • Incremento del circulante • Reservas internacionales a la baja • Incremento en el endeudamiento • Sobrevaluación del bolívar • ¡¡¡ATENCIÓN!!!  ESTAMOS EN MEDIO DE UN AJUSTE DE GRANDES PROPORCIONES

  3. Comprendiendo la economía venezolana

  4. Balanza de pagos (Fuente BCV) Cifras en Millones de US$

  5. Balanza de pagos ¿Llega al BCV todo el producto de las exportaciones?

  6. Resumen de la coyuntura • Divisas insuficientes para atender a la demanda de importaciones • Alta dependencia de precios del petróleo y bajo flujo de caja real: • Producción 2,6 Cifras OPEP y AIE • Mercado interno 0,8 • China 0,4 – 0,5 • Cuba 0,1 – 0,2 • Convenios 0,3 • USA 0,9 • Flujo real USA + 50 % de convenios

  7. Comprendiendo la economía venezolana

  8. Política cambiaria • Grandes demoras en CADIVI más de cinco meses. • Alternativa del SICAD insuficiente “6,30” Oficial “1x,yy” SICAD Ambas tasas sobrevaluadas

  9. Comprendiendo la economía venezolana

  10. Déficit del sector público vs Aumento circulante(Cifras Min. Planificación y Finanzas y BCV)

  11. Déficit del sector público vs Aumento circulante(Cifras Min. Planificación y Finanzas y BCV) Cobertura de financiamiento interno 2013 Alrededor de Bs. 350 milllardos entre 15 % y 16 % del PIB

  12. Comprendiendo la economía venezolana

  13. Política monetaria • Tasas interbancarias promediando 8 % en 2010 y 2011 y en menos del 3 % este año Disponibilidad abundante, bajas restricciones • Las tasas al público permanecen reguladas, a niveles percibidos como inferiores al incremento en precios. • En 2012 se rebajó el encaje legal para propiciar la adquisición de bonos que no reducen circulante. • No se observan operaciones de mercado abierto

  14. Resultado global • Circulante se incrementa de Bs.218 mil millones en Enero de 2009 a 858 mil millones hoy • Reservas bajan en la misma temporada de 43 mil millones a menos de 24 mil millones. • Todo en medio de la mayor bonanza petrolera en tres décadas.

  15. Dólar, inflación y reservas 1982-2013 – Tasa oficial

  16. Sobrevaluación en Venezuela a tasa oficial

  17. Circulante en Venezuela en dólares constantes a tasa oficial

  18. Reservas/Circulante a tasa oficial

  19. Dólar, inflación y reservas 2005-2012 – Dólar de frontera

  20. Reservas/Circulante a Dólar de frontera

  21. Posibles medidas antes que finalice 2013 • Devaluación • Se sostiene restricción de divisas • Sanciones y represión a empresas • Ajuste en precios de servicios públicos • Aumento de impuestos • ¿Posibles medidas monetarias - intereses? • ¿Aumento en la gasolina?

  22. Futuro devenir económico: • Maduro y su equipo económico, buscarán que el costo de las medidas sea absorbido por las empresas y las clases medias, culpabilizando a los “capitalistas” • Tratarán de contener la inflación con mayor regulación. • Los niveles escasez probablemente, no bajarán y se agudizarán las tensiones gobierno-empresarios.

  23. Proyecciones para fines de 2013 • Inflación entre 50 % y 60 % • Nueva devaluación a niveles de entre Bs. 9 y 11 • Déficit del sector público alrededor del 15 %

  24. Análisis de precios de inmuebles:Antes y después de las grandes devaluaciones

  25. Ejercicio • Para este ejercicio, ubicamos precios de apartamentos en la zona de La Candelaria. • 2 o 3 habitaciones, entre 80 y 100 m2. • Estimamos el valor en dólares actuales en esos diversos momentos históricos

  26. Diciembre de 1982 Bs. 270.000 = US$ 62.791 Equivalentes a: US$ 149.825 de hoy

  27. Octubre de 1983 Bs. 290.000 Tasa de cambio 12,65 US$ 22.925 de la época US$ 52.860 de hoy

  28. Diciembre de 1985 Bs. 295.000 US$ 19.601 de la época US$ 41.764 de hoy

  29. Marzo 1994 Bs. 6.500.000 US$ 56.424 de la época US$ 86.791 de hoy

  30. Enero 1996 Bs. 15.900.000 US$ 43.324 de la época US$ 65.346 de hoy

  31. Junio 1996 Bs. 10.500.000 US$ 22.340de la época US$ 33.202 de hoy

  32. Febrero 2003 Bs. 44.000.000 US$ 20.755 de la época US$ 26.398 de hoy

  33. Junio 2006 Bs. 165.000.000 US$ 62.977de la época US$ 72.283 de hoy

  34. Junio 2007 Bs. 200.000.000 US$ 48.780 de la época US$ 54.524 de hoy

  35. Junio 2012 Bs. 749.000 US$ 91.045 de la época US$ 92.421 de hoy

  36. Junio 2013 Bs. 1.700.000 US$ 53.934

  37. Representación Gráfica

  38. Conclusión • El comportamiento del precio de los inmuebles en una zona residencial de clase media, podría estar altamente influenciado por el M2 determinado en dólares reales, es decir, • M2/Tasa de cambio de mercado/IPC en dólares • Una recuperación en las reservas internacionales y un gasto público más moderado podrían incrementar el valor en dólares de los inmuebles en Venezuela

  39. ¡Muchas gracias! Boris Ackerman boris_ackerman@yahoo.com

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