A vállalkozások finanszírozása

1. A vállalkozások finanszírozása Gazdálkodási ismeretek 12. osztály

2. A finanszírozás fogalma A vállalkozás • alapításához • működéséhez • befektetéseihez • kötelezettségeinek pénzügyi teljesítéséhez szükséges szabad pénzeszközök biztosítása és a velük való gazdálkodás.

3. A finanszírozás elvei • Rentabilitás (jövedelmezőség): a legalacsonyabb tőkeköltség mellett a legnagyobb pénzmennyiséget tudjuk biztosítani. • Biztonság: a saját forrás aránya jelentősen meghaladja az idegen forrásét. • Likviditás: folyamatos fizetőképesség fenntartása. • Illeszkedés: a források időbeli lejárata legyen összhangban az eszköz megtérülési idejével.

4. Finanszírozási stratégiák • Szolid: a forgóeszköz állományt rövid lejáratú, a tartósan lekötött eszközöket hosszú lejáratú hitelekkel finanszírozzuk. • Konzervatív: a megtérülési időt felül tervezzük, nagyobb részt finanszírozunk tartós forrással, mint amekkorát az eszköz megtérülési ideje megkövetelne. • Agresszív: kevesebb a tartós forrás, mint amennyit a megtérülési idő megkövetelne. • Spontán: nem tudatos finanszírozási forma.

5. A finanszírozás forrása

6. Saját források A vállalkozás saját tulajdona. Származhatnak belső és külső forrásból. Belső forrásból származik: • A tulajdonosok által rendelkezésre bocsátott tőke (jegyzett tőke, tőketartalék) • A működés közben keletkezett tőke (a mérleg szerinti eredmény, eredménytartalék) • A vagyon egy részének értékesítéséből keletkező tőke

7. Saját források Külső eredetű saját források: • Vissza nem térítendő állami támogatás, pályázaton elnyert forrás; • Részesedésfinanszírozás, kockázati tőke bevonása(befektetők), részvénykibocsátás; • Más vállalattal történő egyesülés;

8. Idegen források Az idegen forrás nem válik a vállalkozás tulajdonává, azt vissza kell fizetni. Általában piaci közvetítéssel (bankok, szállítói kötelezettségek, vevői követelések) kerül a vállalkozáshoz.

9. A finanszírozás pénzügyi piaci formái • Hosszú lejáratú: (3-5 éven túli hitelek) • Kötvénykibocsátás • Beruházási hitel • Lízing • Forfetírozás • Rövid lejáratú: (1évnél rövidebb lejárati idő) • Átmeneti forgóeszköz-hitel • Faktoring • Közép lejáratú: (1-3 év közötti futamidő) • Kötvény • forgóeszközhitel

10. Kötvénykibocsátás A kötvény hitelviszonyt megtestesítő értékpapír. A kötvénykibocsátó hitelt kap a kötvény megvásárlójától. A kötvény kibocsátója kötelezettséget vállal arra, hogy adott időpontban (lejárati idő) a kötvényen szereplő összeget (névérték) visszafizeti a kötvényt megvásárlónak, a rajta szereplő kamatokkal együtt. • Névérték • Kamat • Lejárati idő • Árfolyam

11. Hitel Pénzeszközök, áruk és szolgáltatások átengedése meghatározott időre, kamatfizetés és visszafizetési kötelezettség ellenében. • Beruházási hitel: hosszútávra szól, befektetett eszközök finanszírozására szolgál (felújítás, új eszköz vásárlása) • Forgóeszköz hitel: rövid távú, kis összegű. A napi működés pénzügyi kereteinek biztosítása, készletek, kis összegű eszközök vásárlása.

12. Lízing Tartós bérlet, a futamidő alatt a dolog a lízingbe adó tulajdonában marad. • Lízingtárgy • Futamidő • Lízingdíj • Maradványérték Operatív lízing: szolgáltatás: a dolgot használatba adják, a lejárati idő után a dolgot visszaszolgáltatják Pénzügyi lízing: finanszírozást szolgálja, a lejárati idő végén a lízingbe vevő a dolgot megvásárolhatja, azaz megszerzi a tulajdonjogot.

13. Forfetírozás Az exportkövetelés leszámítolását jelenti. Exportkövetelésből származó devizakövetelés idő előtti eladása egy banknak. (A bank leszámítolja a követelést)

14. Faktoring A számlakövetelések eladása a fizetési határidő előtt egy olyan cégnek, amely azokat majd beszedi, és kezeli.

15. Hitelezés • Hitelkérelem elkészítése, benyújtása • Hitelbírálat • Hitelszerződés megkötése • Kölcsönszerződés • A hitelfolyósítása • A hitel visszafizetése

16. A hitel költségei • Kamat • Hitelbírálati díj • Hitelfolyósítási járulék • Kezelési költség • Értékbecslési díj (ha fedezet szükséges) • Devizahiteleknél: konverziós díj (a változó árfolyam miatti átszámítás, átváltás költsége)

17. A vállalkozások pénzügyi helyzete A pénzügyi elemzése - statikus (egy adott pillanatra vonatkozó) - dinamikus (időpontok, időszakok közötti változás) Mutatókkal történik. Adósságállomány: a hosszú lejáratú és a hátra sorolt kötelezettségek összege.

18. Pénzügyi mutatók

19. Likviditás • Fizetőképességet jelent, azaz a vállalkozás kötelezettségeinek a lejárat időpontjában képes eleget tenni. (ki tudja fizetni az esedékes számlákat, hiteleket, szállítókat) • Szabad pénzeszközök: a készpénz, a folyószámla pénz és a lekötés nélküli bankbetét.

20. Likviditási mutatók

21. Likviditási mérleg Adott időpontra vonatkozóan tartalmazza a cég likviditási adatait. Az eszközöket mobilitás ( milyen gyorsan mozgósíthatók, eladhatók, tehetők pénzzé), a forrásokat a visszafizetés esedékessége szerint csoportosítja. Általában négy fokozatú.

22. Likviditási fokozatok • Eszközök • Likvid eszközök: a teljesen mobil eszközöket, a szabadon felhasználható pénzeszközöket foglalja magában. • Mobil eszközök: a gyorsan egy lépéssel pénzzé tehető eszközök. • Mobilizálható eszközök: lekötött forgóeszközök, készletek • Immobil eszközök: azok a vagyon elemek amelyek nehezen vagy egyáltalán nem tehetők pénzzé. • Források • Azonnal esedékes tartozások: azok a rövid lejáratú kötelezettségek, amelyek határideje már lejárt. • Rövid határidőn belül esedékes tartozások • Később esedékes tartozások: ami a kötelezettségek közül kimaradt a II. csoportból • Vissza nem fizetendő források

23. Feladat Egy vállalkozás mérlege 2011. december 31-én (adatok eFt-ban) Eszközök: A. befektetett eszközök: 71 000 • Immateriális javak 8 000 • Tárgyi eszközök 39 000 • Bef.pénzügyi eszközök 24 000 B. Forgóeszközök: 49 000 • Készletek 10 000 • Követelések 18 000 • Értékpapírok 6 000 • Pénzeszközök 15 000 Eszközök összesen: 120 000 Források: D. Saját tőke: 55 000 I. Jegyzett tőke 38 000 IV. Eredménytartalék 26 000 VII. Mérleg sz. eredmény - 9 000 F. Kötelezettségek: 65 000 • Hátrasorolt köt. 4 000 • Hosszú lejáratú köt. 20 000 • Rövid lejáratú köt. 41 000 Források összesen: 120 000

24. Feladat Számítsuk ki a pénzügyi mutatókat! Adósságállomány: (h.sköt + h.l. köt) 4000 + 20000 = 24000 • Saját tőke aránya: (S.tőke : S.töke+adósságáll.) 55000 : (55000 + 24000) = 0,6962  69,6 % 2. Adósságállomány aránya: (ad.áll : S,tőke + adósságáll.) 24000 : (55000 + 24 000) = 0, 3038  30,4 % 3. Az adósságállomány fedezettsége: (S.tőke : ad.áll.) 55000 : 24000 = 2,291  229,1% 4. Eladósodottság foka: ( Össz.köt. : összes eszköz) 65000 : 120000 = 0,5416  54,2%

25. Feladat Likviditási szempontból soroljuk be a vállalkozás eszközeit, számoljuk ki a likviditási rátákat ! • I. likviditási ráta: (forgóeszk. : r.l.köt.) 49000 : 41000 = 1,2 2. II. likviditási gyors ráta: (FE – Kész : r.l.k) 49000 : (41000 – 10000) = 1,59 3. III. készpénz-likviditási ráta: (szpé:r.l.k) 15000 : 41000 = 0,37  37%

26. Eszközök likviditási besorolása I. Likvid eszközök: 15 000 II. Mobil eszközök: 24 000 III. Mobilizálható eszk. 10 000 IV. Immobil eszközök: 71 000 Összesen: 120 000

27. Cash flow (pénzforgalmi kimutatás) Az adott időszak pénzbevételeit és pénzkiadásait meghatározott rendszerbe foglaló kimutatás. A számviteli törvény rendelkezései szerint a kiegészítő mellékletben kell összeállítani és magyarázatokkal ellátni.

28. A cash flow tartalma

29. Cash flow vizsgálata • Működési szint – operatív cash flow • Befektetési szint – befektetési cash flow • Pénzügyi tevékenység szintjén – finanszírozási cash flow