ROPA trh a jeho vyhlídky, situace v ČR

1. ROPAtrh a jeho vyhlídky, situace v ČR Smilovice 2012

2. Struktura prezentace • Základní charakteristika ropy • Technické aspekty • Charakteristika trhu • Cenotvorba • Peakoil • Alternativní vize • WTI vs. BRENT • Situace v ČR

3. Ropa • Ropa • Patří do skupiny hořlavých organogenní sedimenty (fosilní hořlavina) • směs kapalných uhlovodíků: • elementární složení běžných rop (v % hm.) se pohybuje v rozmezí • 84 - 87 % uhlíku • 11 - 14 % vodíku • až 4 % síry • až 1 % dusíku (kyslíku) • Jiné formy uhlovodíků: uhlí, zemní plyn, diamanty… • Ropa jako víno! • Organický vs. anorganický původ • Zavedený český název ropa (převzatý z polštiny) je poměrně nový • dříve „nafta“ nebo „petrolej“ • v překladu znamená „hnis“, jde o původní staré označení tamních solných pramenů.

4. Technické aspekty • Těžba ropy (crude oil, petroleum, fossil fuel) • Primární (20 %), sekundární a terciární těžba • V surovém stavu není příliš využitelná • Odvodnění, zbavení mechanických nečistot atd.… • Rafinérie - zpracování ropy na ropné produkty • Ropný průmysl rozděluje ropu • podle jejího původu (např. West Texas Intermediate, WTI nebo Brent) • podle její hustoty (light, intermediate, heavy), API index • rafinérie ji také mohou označovat jako sweet nebo jako sour - vyžaduje náročnější zpracování, aby vyhověla současným normám (např. na pohonná paliva)

5. Druhy ropy - přehled • směsná ropa Brent, zahrnující 15 druhů ropy z nalezišť v Severním moři. Za cenu tohoto typu ropy je většinou prodávána ropa z Evropy, Afriky a Blízkého východu určená pro spotřebu na Západě. • West Texas Intermediate (WTI), za jejíž cenu se prodává severoamerická ropa. • Dubai, za jejíž cenu se prodává blízkovýchodní ropa určená pro asijsko-pacifickou oblast. • Tapis (z Malajsie), za jejíž cenu se prodává lehká ropa z Dálného východu. • Minas (z Indonésie), za jejíž cenu se prodává těžká ropa z Dálného východu. • Koš OPEC zahrnující druhy: • Arab Light (Saudská Arábie) • Bonny Light (Nigérie) • Fateh (Spojené arabské emiráty) • Isthmus (Mexiko) • Minas (Indonésie) • Saharan Blend (Alžírsko) • Tia Juana Light (Venezuela).

6. Zpracování – frakční destilace (kontinuální rektifikace) Základem zpracování ropy je její frakčnídestilace při níž jsou odděleny při různém atmosférickém tlaku jednotlivé skupiny uhlovodíků podle jejich bodů varu.

7. Charakter trhu • Celková světová produkce – zhruba 90 mbd. • Z toho pouze 30 mbd.produkováno zeměmi OPEC • Spotřeba • USAs populací 300 mil obyvatel – spotřeba 19 mbd. • Čína s populací 1,3 mld. obybatel – spotřeba zhruba 9.5 mbd. 2.5% nárůst poptávky v USA je v současné době ekvivalentní zhruba 5.0% nárůstu poptávky v Číně. Celková světová poptávka mírně převyšuje nabídku. • Kvalita ropy je velmi rozdílná • Podíl síry • light vs. heavy (API index) • Light - vyšší obsah složek, které mohou být přeměněny na PHM (benzín, diesel, letecký petrolej) • Dopad na cenu konkrétní ropy - výnosové křivky finálních produktů • 3 základní cenové benchmarky • Brent – severní moře • WTI – USA (západní polokoule) • Dubai – střední východ

8. Trh s ropou • Základní jednotka - Barel • 159 litrů • 4 základní faktory ovlivňující cenu • Nabídka • Nízká poptávka/převis nabídky ≠ nízká cena • Velmi nízká elasticita nabídky!! • Finanční trhy • Zásadní rozmach obchodování s komoditami po .com krizi • Ropa je dlouhodobě nejobchodovanější komoditou • Spekulace • Obchodování má značný vliv na cenu • Oil futures (spot-futures spread) – NYMEX (WTI), IPE (Brent) • Sázení na budoucí cenu komodity • Ovlivňují množství komodity uvolňované na trh • Benchmarky (omezený počet)

9. Trh s ropou • Vládní opatření • Obsah síry (poptávka po „sweet“ oil) • Některé státy EU a USA • Daně • Klimatické politiky • Subvence spotřebitelům • Opatření na podporu využití • OZE • Spotřeba • Hospodářský cyklus • Čína

10. Trh s ropou • Každodenně zobchodovány stovky milionů barelů • Oceňování na základě rozdílu vůči benchmarkům • prémie / srážka – pohyb benchmarku = pohyb ceny • Tanker • Cena benchmarku • Subjekty, které zavírají pozice na futures trhu • výpad dodávky (Nigerie), sankce (Irán), OPEC • Pohyb ceny • Rozdílný dopad na subjekty trhu • Čistý vývozce vs. spotřebitel • Trh s PHM • Ceny opět na základě rozdílů od benchmarku na trhu s futures • Pohyb ceny • Spread růstu/poklesu cen ropy a PHM (hurikány)

11. „Peakoil“theory • Hubbertova teorie ropného vrcholu(Hubbertova křivka,1956, USA) • Dlouhodobé předpovědi spotřeby a vyčerpání ropy • Neobnovitelnost = nevyhnutelnost dosažení vrcholu těžby (průběh)

12. Teorie „Peakoil“ • Nekonvenční zdroje • Oil  Liquid (Energy outlook 2007) • Náklady a emise • VEN, CAN, USA • rezervní těžební kapacita • Omezení nabídky • Investice do nákladnější ropy • Elasticita nabídky! • Vyšší těžba ≠ vyšší produkce • Nové technologie ??? • Vyšší mezní náklady • Optimistické vs. pesimistické scénáře • Odlišné dopady na cenu komodity • Poptávka • Rozvojové ekonomiky, USA • Rostoucí populace (oil/capita) • Nabídka • Objevy nalezišť – vrchol v roce 1965 • Levná ropa u konce • Rezervy – vrchol v roce 1980 (proven – probable - possible) • Nadstřelení úrovně rezerv • EROEI • Energy Returned on EnergyInvested • podíl energie získané k energii vložené

13. Scénáře „peakoil“

14. Peakoil a jeho dopad • Drastický dopad na lidskou kulturu a moderní technologickou civilizaci • Zemědělství • 95 % potravin pěstováno za pomoci ropy • 1 kalorie – více než 5 kalorií na produkci • Desurbanizace • Přesun zpět na venkov • Tržní řešení • Alternativní zdroje energie • Náklady relativně klesají • Substituce poklesu těžby je opožděná • Převod dopravy na elektřinu • Trh bude ignorovat řešení, která nepřináší zisk

15. Alternativní vize • Nekonveční ropa - LIQUIDS • Analýza na úrovni jednotlivých nalezišť (50 %) • Se zahrnutím rizika a na úrovni jednotlivých zemí (25 %) • Metodologický problém • Podmínkou cena vyšší než 70 USD/barel • Pouze malý počet zemí čelí poklesu produkce • Základ teorie • Investiční cyklus od 2003 – 2011 (1,500 mld. USD) • Dekonvencionalizace ropy • Změna paradigmatu • Největší potenciál v zemích na západní polokouli (USA, CAN, BRA) • Předpoklad „exploze“ výroby v USA (Severní Dakota a Texas) • Změna přístupu k težbě

16. Alternativní vize

17. Alternativní vize • USA • 20 nalezišť nekonvenční ropy • Lukrativní při ceně vyšší než 60 USD/barel • Dostatečná odolnost proti propadu cen – investice • Překážky: • Neadekvátní infrastruktura (Cushing, Oklahoma) • Zemní plyn (paradox) • Dopady na životní prostředí • Výhody: • Soukromém vlastnictví těžebních práv • Velmi rozvinutý finanční systém • Inovace a zkušenost (hydraulická frakce) • Ochota podstupovat riziko • Riziko silné celosvětové recese (Čína)!!

18. Alternativní vize • Volná výrobní kapacita • 30 + 90 dní (aktivace a udržitelnost) – 4 mbd. • Akumulace zásob ropy 2012 Q1 a Q2 • Střední východ a Čína • Cena ropy je zcela odtržena od fundamentů! • Cena Brent ropy o 25 USD nad mezními náklady produkce • Psychologické a geopolitické faktory Volatilita do 2015-2016 Pokles ceny by před 2015 – významný dopad na alternativní vizi Pokles po roce 2015 – riziko nadprodukce ze zvýšené kapacity Hlavní problémy spojované s produkcí ropy se nenachází pod zemí ale na povrchu!

19. Brent vs. WTI • WTI historicky vyšší cena • WTI 0,24 % síry • Bent 0,37 % síry • Problém s infrastrukturou • Ztráta kontaktu s globálním trhem, CUSHING • Isolace trhu (přechod na LIQUID) • Keystone XL • Krize v Lybii – Arab Spring • Snížení dodávek L&S ropy do EU • Asie přechází na Brent • Přesnější benchmark a také lepší výnos • Brent je ale za Peak oil bodem (90. léta)

20. Rafinérie v ČR • Nevyužitá kapacita (70 % - 75 %) • Klesá spotřeba benzinu (dieselizace) • Zvětšující se dojezd • Nízké nebo záporné marže • Změny v  produktovém portfoliu rafinérií jsou velmi omezené a skoro nemožné • Značný konkurenční tlak (SRN, Polsko, Slovensko) • Výhoda moderní technologie zpracování nafty a benzinu (nejdražší) • Závislost na přepravních tarifech („inland“) • Jde často o zastaralé technologie (odstavení Parama) • Perspektiva • Se Sovětským svazem na věčné časy – ropovod Družba • Věčná stavba přátelství a chlouba RVHP • Tranzitní poplatky (Ukrajina, Bělorusko) • Investice (spolehlivost a bezpečnost) • Ložiska blízko vyčerpání (Almetjevsk, Samara) • Reorientace ruského exportu

21. Rozmístění strategických zásob

22. Ropovody na území ČR Družba 5,5 mil tun/ročně (Rusko) IKL 2,2 mil tun/ročně (Terst - Arab)

23. Alternativa • Konec provozu Družby • dopad na Litvínovskou rafinerii a přidružené podniky • Nahrazení dodávky ropovodem TAL a navazujícím IKL • Doprava ropy z přístavu v Terstu • Kapacita IKL vyšší než současná spotřeby ropy v ČR • ČR se podařilo získat podíl na ropovodu TAL • Přístup k volné přepravní kapacitě • Integrace ropného průmyslu v ČR • MERO + ČEPRO + rafinérie

24. Cena ropy – predikce říjen 2012 • Poptávka • Světové bohatství • Nabídka • Saudi Arabia cíluje cenu na 100 USD/b • V poslední době • Od konvenčních k nekonvenčním (živice v dehtových píscích a kerogen v ropných břidlicích) • the era of cheap oil is over • Dodatečný barel stále dražší • Mezní náklady na produkci – za poslední rok!! 11 % (očekává se opět dvouciferný nárůst) • Cena dodatečných hraje zásadní roli při stanovováni ceny…

25. Predikce říjen 2012 • Rozhodnutí o dalším tisku peněz v USA (3. kolo QE) • cena měla růst?? • Snížení tlaku na ceny (prostor pro QE4) • ALE - pokles cen kontraktů futures • Obrovský nárůst nabídky • Rusko na historických maximech • Saudská Arabie – závazek • ALE: peněz bude více než komodity v roce 2013 • Od konvečních k nekonvenčním zdrojům