“Very responsive problem solvers.” Chambers and Partners Europe , 201 1

1. “Very responsive problem solvers.” Chambers and Partners Europe, 2011 «Clients appreciate the team’s business-minded approach: “They are professional and responsive, and the solutions offered are practical”.» Chambers and Partners Europe, 2011

2. Cazurile de reducere a număruluide certificate verzi conform actualului sistem de promovare Cosmin Stăvaru 25 aprilie 2012

3. I. Acordarea de certificate verzi anterior aplicării sistemului de promovare prevăzut de Legea 220/2008 • Reducerea perioadei de acordare a certificatelor verzi (“CV”) în baza Legii 220/2008, cu modificările la zi (“Legea 220”) în cazul producătorilor care au beneficiat de certificate verzi anterior modificării Legii 220 prin O.U.G. 88/2011; • Reducerea se face corespunzător cu perioada în care producătorii au obţinut CV înainte de intrarea în vigoare a O.U.G. nr. 88/2011 (19 octombrie 2011); • Măsura poate să creeze o discriminare între producători raportat la momentul punerii în funcţiune a investiţiei, avantajând proiectele care devin operaţionale ulterior intrării în vigoare a O.U.G. nr. 88/2011; • Punerea în funcţiune etapizată generează durate diferite de aplicare a sistemului de promovare. www.bulboaca.com

4. II. Acordarea altor ajutoare de stat • Reducerea numărului de CV în cazul centralelor care beneficiază de unul sau mai multe ajutoare de stat; • Calculul numărului de CV redus se face prin: • diminuarea valorii de referinţă a investiţiei pe MW cu valoarea ajutorului primit pe MW; • păstrarea valorii ratelor interne de rentabilitate (“IRR”) considerate pentru fiecare tehnologie în calculele furnizate Comisiei Europene în cadrul procesului de autorizare a sistemului de promovare (“IRR de Referinţă”); şi • aplicarea unui factor de corecţie pentru fiecare tehnologie,precizat în decizia Comisiei Europene de aprobare a sistemului de promovare; • Proiectul de modificare a Legii 220 prevede că producătorii care au beneficiat de/au solicitat ajutoare de stat până la momentul autorizării sistemului de promovare (13 iulie 2011) au dreptul de a opta între numărul de CV redus potrivit Legii 220 şi numărul de CV aplicat în momentul depunerii cererii de finanţare; • Nu este clar dacă regula cumulului se aplicădoarîn cazul ajutoarelor de stat obţinute anterior acreditării centralei pentru aplicarea sistemului de promovare potrivit Ordin ANRE 42/2011. www.bulboaca.com

5. III. Autorizarea individuală a sistemului de promovareîn cazul centralelor cu o capacitate instalatămaimare de 125 MW • Producătorii care dezvoltăproiecte cu o capacitate instalată mai mare de 125 MW sunt obligaţi să solicite evaluarea detaliată a aplicării sistemului de promovare de către Comisia Europeană potrivit Orientărilor comunitare privind ajutorul de stat pentru protecţia mediului (2008/C82/01) (“Orientările CE”) şi să aştepte decizia de aprobare înainte de a solicita acreditarea din partea ANRE pentru aplicarea sistemului de promovare; • Comisia Europeană emite o decizie individuală de (i) respingere; (ii) autorizare necondiţionată, sau (iii) autorizare condiţionată a aplicării sistemului de promovare prevăzut de Legea 220 proiectului respectiv; • Definiţia “proiectului” care face obiectul procedurii de autorizare individuală: “un proiect ai cărui termeni de punere în aplicare sunt specifici şi clar definiți, inclusiv în ceea ce priveşte participanții, obiectivele,efectele şi mijloacele de a realiza aceste obiective. Comisia poate considera de asemenea că un grup de proiecte constituie împreună un singur proiect” (pct 147 (a) din Orientările CE); • ANRE poate reduce numărul de CV în baza deciziei CE de autorizare condiţionată prin decizia de acreditare emisă conform Ordinului nr. 42/2011. www.bulboaca.com

6. IV. Supracompensarea Concept: • Definiţie: “situaţia în care, luând în considerare indicatorii tehnico-economici specifici medii realizaţi anual pentru fiecare tehnologie, din analiza cost-beneficiuefectuată pentru ansamblul capacităţilor de producere utilizând aceeaşi tehnologie rezultă o rată internă de rentabilitate (IRR) mai mare cu 10% faţă de valoarea considerată pentru tehnologia respectivă la autorizarea sistemului de promovare (IRR de Referinţă)”; • Evaluarea supracompensării (i.e., analiza cost-beneficiu) se face anual, la nivel de tehnologie per ansamblu, pe baza: • studiilor de fezabilitate pentru proiecte de investiţii noi; • datelor raportate de producătoriîn procesul de monitorizare a costurilor şi veniturilor producătorilor; şi • prognozelor realizate de ANRE cu privire la aspecte precum punerea în funcţiune de noi capacităţi de producere, evoluţia preţului energiei şi al CV, evoluţia consumului intern brut de energie electrică. www.bulboaca.com

7. IV. Supracompensarea Cum funcţionează: • ANRE constată apariţia unei situaţii de supracompensare dacă IRR la nivel agregat, calculat în baza unor indici mediipre-definiţi privind costurile şi veniturile producătorilor şi a prognozelor ANRE, este mai mare cu cel puţin 10% decât IRR de Referinţă; • ANRE publică în luna decembrie a fiecărui an de aplicare a sistemului de promovare (n) raportul privind rezultatele monitorizării şi, atunci când constată o situaţie de supracompensare, propune Guvernului adoptarea unei hotărâri pentru reducerea numărului de CV; • Reducerea numărului de CV se aplică proiectelor care încep să producă energie electrică după data de 1 ianuarie a anului următor emiterii hotărârii de Guvern (n+2); • Prima analiză de supracompensare se va realiza în semestrul I 2012 şi va avea efect asupra capacităţilor ce vor începe să producă energie electrică după 1 ianuarie 2013. www.bulboaca.com

8. IV. Supracompensarea Efecte adverse: • Aplicarea supracompensării din 2013 poate avea efecte negative asupra proiectelor aflate în stadiu avansat de dezvoltare, deoarece se compromite predictibilitatea sistemului de promovare pentru aceste proiecte şi toate calculele financiare aferente recuperării şi profitabilităţii investiţiei; • În special băncile finanţatoare şi fondurile de investiţii vor privi cu reticenţăproiectele potenţial afectate de supracompensareşi tranzacţiile de achiziţie/finanţare care se reluaserăîn urma implementării sistemului de promovare spre sfârşitul anului 2011 ar puteafi amânate sau anulate; • Proiectul de modificare a Legii 220 propune amânarea cu un an (până în 2014) a aplicării mecanismului de supracompensare. www.bulboaca.com

9. Mulţumesc! Cosmin Stăvaru Partner Bulboacă & Asociaţii SCA Phone: (40-21) 408 8910 Mobile: (40) 722 178 464 Fax: (40-21) 408 8911 Email: cosmin.stavaru@bulboaca.com Website: www.bulboaca.com UTI Business Center, 9th floor31 Vasile Lascar Street, District 2, 020492, Bucharest, Romania Bulboaca & Asociatii has been nominated as “Leading Law Firm” by Legal 500 - one of the most important international legal directories - 2012 edition. Bulboaca & Asociatii has been shortlisted for the Award for Excellence 2011 in Romania by Chambers and Partners Europe. www.bulboaca.com