MINI BOND CAMBIALI FINANZIARIE CROWDFUNDING

1. CPFInsrl – RES Finanza d’ImpresaINTERNAZIONALIZZARSI PER CREARE SVILUPPO LOCALEMeeting – 26.06.2014 MINI BOND CAMBIALI FINANZIARIE CROWDFUNDING

2. CPFInsrl – RES Finanza d’ImpresaINTERNAZIONALIZZARSI PER CREARE SVILUPPO LOCALEMeeting – 26.06.2014 CONTESTO GENERALE • Basilea 3 (Credit Crunch) • Sistema italiano «banco centrico» • Intermediazione monetaria e finanziaria • DD.LL. 83/2012 (c.d. Decreto Crescita) e 179/2012 • Possibilità di emettere Obbligazioni (Mini Bond) e Cambiali finanziarie (ex commercial paper).

3. CPFInsrl – RES Finanza d’ImpresaINTERNAZIONALIZZARSI PER CREARE SVILUPPO LOCALEMeeting – 26.06.2014 NORMATIVA IN PILLOLE • Possono emettere i «nuovi strumenti finanziari» le società di capitale diverse dalle banche e dalle microimprese (sono tali le imprese con organico inf. 10 unità e fatturato inf. 2/m). • Le norme introdotte eliminano alcuni limiti imposti dalla preesistente normativa civilistica e fiscale: • Limite della somma massima emettibile di obbligazioni • Deducibilità degli interessi passivi per gli emittenti • Ritenute fiscali in capo ai sottoscrittori

4. CPFInsrl – RES Finanza d’ImpresaINTERNAZIONALIZZARSI PER CREARE SVILUPPO LOCALEMeeting – 26.06.2014 TRATTAMENTO FISCALE • La normativa sancisce l’esenzione dell’imposta di bollo anche per le cambiali finanziarie se sottoscritte da investitori qualificati e non soci in forma dematerializzata • Gli oneri per l’emissione sono deducibili nell’esericizio di emissione a prescindere dall’imputazione contabile • Sui proventi relativi a titoli negoziati in UE o paesi White list non si applica la ritenuta del 20%

5. CPFInsrl – RES Finanza d’ImpresaINTERNAZIONALIZZARSI PER CREARE SVILUPPO LOCALEMeeting – 26.06.2014 OBBLIGAZIONI (MINI BOND) • Esenzione dal limite previsto all’art.2412 comma 1 del codice civile (doppio della somma del Capitale Sociale + le Riserve risultanti dall’ultimo bilancio approvato). • Le regole di calcolo sono fissate all’emissione, sono «personalizzate e non possono essere variate per tutto il periodo di validità. • Durata maggiore di 36 mesi. • Possibilità di contenere clausole di compartecipazione all’utile dell’impresa. • Tasso interesse minimo = T.U.R. (Tasso Ufficiale di Riferimento) • Importo > 2.000.000 €

6. CPFInsrl – RES Finanza d’ImpresaINTERNAZIONALIZZARSI PER CREARE SVILUPPO LOCALEMeeting – 26.06.2014 CAMBIALI FINANZIARIE • Durata tra 1 e 36 mesi • Le cambiali finanziarie devono essere emesse e girate esclusivamente a favore di investitori istituzionali non soci • L’emissione deve essere assistita da uno «sponsor» che deve mantenere nel suo PTF una quota di titoli emessi • Importo > 500.000 €

7. CPFInsrl – RES Finanza d’ImpresaINTERNAZIONALIZZARSI PER CREARE SVILUPPO LOCALEMeeting – 26.06.2014 REQUISITI • Bilancio certificato da un revisore legale o da una società di revisione iscritta nel Registro dei Revisori • Classificazione dell’emittente con l’attribuzione di un RATING • Avere un 1) Progetto di investimento (MiniBond) oppure 2) documentare il fabbisogno di circolante (Cambiali Finanziarie) • EBITDA accettabile (6%) • Immobilizzazioni pari al 15% degli attivi

8. CPFInsrl – RES Finanza d’ImpresaINTERNAZIONALIZZARSI PER CREARE SVILUPPO LOCALEMeeting – 26.06.2014 VANTAGGI • Accesso a un canale finanziario alternativo alla banca (no CR) • Strumento controllato da Banca Italia • Adattamento dello strumento finanziario alle esigenze società • Costi della provvista svincolati da logiche bancarie • Situazione andamentale annuale stilata dallo «sponsor» • Quotazione quale elemento distintivo e di promozione • Operazione di marketing sul mercato internazionale (ricerca di nuovi investitori) • Possibilità di strumento revolving • 90/120 gg per il collocamento sul mercato

9. CPFInsrl – RES Finanza d’ImpresaINTERNAZIONALIZZARSI PER CREARE SVILUPPO LOCALEMeeting – 26.06.2014 GARANZIE • Di norma non richieste • Fondo di garanzia – Mediocredito Centrale • Ipoteca immobili

10. CPFInsrl – RES Finanza d’ImpresaINTERNAZIONALIZZARSI PER CREARE SVILUPPO LOCALEMeeting – 26.06.2014 CROWDFUNDING Il crowdfunding (dall'inglese crowd, folla e funding, finanziamento) o meglio, in italiano, finanziamento collettivo. Colui che ha portato alla notorietà il crowdfunding oltreoceano è Barack Obama, pagando parte della sua campagna elettorale per la presidenza con i soldi donati dai suoi elettori, i quali erano i primi portatori di interesse. Le iniziative di crowdfunding si possono distinguere in iniziative autonome, sviluppate ad hoc per sostenere cause o progetti singoli, e piattaforme di crowdfunding

11. CPFInsrl – RES Finanza d’ImpresaINTERNAZIONALIZZARSI PER CREARE SVILUPPO LOCALEMeeting – 26.06.2014 • Le piattaforme di crowdfundingsono siti web che facilitano l’incontro tra la domanda di finanziamenti da parte di chi promuove dei progetti e l’offerta di denaro da parte degli utenti. Le piattaforme di crowdfunding si possono distinguere in generaliste, che raccolgono progetti di ogni area di interesse, e verticali (o tematiche), specializzate in progetti di particolari settori. • Il crowdfunding civico è una delle tipologie di raccolta fondi dal basso che sta riscuotendo maggior successo. Un numero crescente di soggetti istituzionali come comuni, enti provinciali, municipalità etc. se ne sta servendo per finanziare opere pubbliche e attività di restauro del tessuto urbano.

12. CPFInsrl – RES Finanza d’ImpresaINTERNAZIONALIZZARSI PER CREARE SVILUPPO LOCALEMeeting – 26.06.2014 • Il crowdfunding si può riferire a iniziative di qualsiasi genere, dall'aiuto in occasione di tragedie umanitarie al sostegno all'arte e ai beni culturali, al giornalismo partecipativo, fino all'imprenditoria innovativa e alla ricerca scientifica. • Il crowdfunding è spesso utilizzato per promuovere l'innovazione e il cambiamento sociale, abbattendo le barriere tradizionali dell'investimento finanziario. • Negli ultimi anni, sempre più spesso è stato invocato come una sorta di panacea per tutti i mali e un'ancora di salvezza per le economie colpite dalla crisi finanziaria