SHAREHOLDER VALUE ANALYSIS /SVA-ELEMZÉS/

1. SHAREHOLDER VALUE ANALYSIS/SVA-ELEMZÉS/ Készítette: Balázs Anett 2004. április 14.

2. „A vállalatnak nem a nyereségre, hanem a „shareholder value” növelésére kell koncentrálni” Mi is az a shareholder value? Dr. Katits Etelka • részvény(esi) érték növekedése • tulajdonosi érték növekedése • értéknövekedés Balázs Anett

3. A RÉSZVÉNYESI ÉRTÉK-ELEMZÉS CÉLJA • A stratégia, ill. üzleti egységek sikerét egy befektető látószögéből ítélje meg • Nyújtson információt a befektetőknek vállalatok megvásárlásánál, eladásánál stb. • A részvényesi, tulajdonosi érték növelése !!! Balázs Anett

4. AZ SVA-ELEMZÉS JELENTŐSÉGE • a hagyományos számvitel hiányosságai világossá válnak - a számviteli profit rövid távú felfogást biztosít • a siker mértékét nem az eredménykimutatásban meghatározott eredménykategória, hanem a pénz be- és kiáramlásának egyenlege mutatja • jövőorientált szemléletű • figyelembe veszi a pénz időértékét, és mindazon tényezőt, amely jelentős befolyást gyakorol a vállalati értékre Balázs Anett

5. AZ SVA-ELEMZÉS LÉPÉSEI • A szabad pénzáram jelenértékének (PV) meghatározása a tervezés időszakára • A reziduális érték jelenértékének meghatározása a tervezési időszak utáni periódusra • A szabad pénzáram kumulált jelenértéke és a reziduális érték jelenértéke, valamint a tőzsdei értékpapírok piaci értékének összegzésével nyerjük a vállalati értéket • A vállalati értékből levonjuk az adósság piaci értékét, s ezzel kiszámoljuk a részvényérték (SV) nagyságát. Balázs Anett

6. AZ ÉRTÉKNÖVEKEDÉS SZÁMÍTÁSA • A Free Cash-flow kumulált jelenértékének kiszámítása • A reziduális érték jelenértékének meghatározása • A tőzsdei értékpapírok piaci értékének figyelembevétele • Az adósság piaci értéke az előző három értéket csökkenti Balázs Anett

7. AZ ÉRTÉKNÖVEKEDÉS SZÁMÍTÁSA • Az előző 4 tétel összegzésével kapjuk a jelen periódus SV nagyságát • Az előző periódus stratégiája SV-értékének meghatározása • A folyó periódus stratégiájának SV-értékéből levonjuk az előző periódus stratégiájának SV-értékét. Balázs Anett

8. SHAREHOLDER VALUE HÁLÓ Vállalkozás célkitűzése Értéknövekedés osztalék, árfolyamnyereség Értékelés összetevői Üzemi cash-flow Diszkontráta Idegen tőke Érték- növekedés időtartama - forgalom- növekedés - nyereségadó mértéke Beruházás forgó eszközökbe, befektetett eszközökbe tőkeköltség Érték- generátorok Üzletmenet Befektetési Pénzügyi Vezetői döntések Balázs Anett

9. Köszönöm a figyelmet! Balázs Anett