Elección de Reagan y Privatización Pensiones en Chile

1. Estabilidad de un sistema de pensiones de capitalizaciónindividual: El caso de ChileSergio Baeza Junio 2012

2. Elección de Reagan yPrivatización Pensiones en Chile • 4 noviembre 1980 : Reagan defensor del libre mercado; libertad individual en AFP • AFP de Chile, modelo para industria de pensiones en el mundo

3. Apoyo masivo al sistema privado • En un mes se produjo la afiliación que se esperaba para un año • Al término del primer año se habían cambiado 1,4M de 2,2M imponentes del sistema estatal • Fueron en promedio 6 mil afiliaciones todos los días durante un año • Fuerzas de ventas ante consumidores dispuestos al cambio

4. Rechazo al sistema estatal • Por la falta de equidad del sistema de reparto en Chile antes de 1981

5. Falta de equidad • Obreros jubilan a los 65 años de edad • Empleados particulares a los 35 años de trabajo • Empleados públicos a los 30 años de trabajo • Empleados de bancos a los 24 años de trabajo • Parlamentarios a los 12 años de trabajo

6. Rechazo al sistema estatal • Por la falta de equidad del sistema de reparto en Chile antes de 1981 • Por la inexistencia de vínculo entre esfuerzo y recompensa

7. Esfuerzo sin recompensaFuerte incentivo a la evasión • Contribuciones son un impuesto por pagar de los empleadores • Beneficios de pensión definidos basados en últimos 10 años de sueldo • Fuerte sub contribución antes de los últimos 10 años : no todo el sueldo es imponible • Menos costo para empleador, mas sueldo líquido para trabajador

8. Rechazo al sistema estatal • Por la falta de equidad del sistema de reparto en Chile antes de 1981 • Por la inexistencia de vínculo entre esfuerzo y recompensa • Por la inviabilidad del sistema de reparto por razones demográficas : caída en la tasa de natalidad y aumento de la esperanza de vida

9. Privatización de las jubilaciones A • Fin a los privilegios y a la falta de equidad : vínculo total entre esfuerzo y recompensa, la jubilación se financia con contribuciones individuales • El Estado solo protege a los más débiles que acumulan poco por alto desempleo y bajas rentas con una pensión mínima garantizada

10. Privatización de las jubilaciones B • Fin a la evasión: las contribuciones son de cargo del empleado y no de su empleador que solo actúa como agente recaudador • El no pago de las contribuciones dejar de ser deuda del empleador y pasa a ser delito de apropiación indebida pudiendo el juez decretar arresto • Los empleados controlan el pago de las contribuciones a través de su estado de cuenta

11. Aciertos en el diseño • Aumento del sueldo liquido por disminución de las imposiciones : 7% SSS

12. Aumento sueldo liquido SSS tasa 25,63

13. Aciertos en el diseño • Aumento del sueldo liquido por disminución de las imposiciones : 7% SSS • Límite máximo a la inversión en deuda de gobierno

14. Limite máximo en deuda de gobierno • Un cielo para deuda publica: no mas de 50% • No hay piso para deuda pública • Finanzas públicas sanas ( superávit permite privarse de ingresos por cotizaciones ) • Finanzas públicas transparentes ( se contabiliza bono de reconocimiento 42% del PIB en 1982)

15. Aciertos en el diseño • Aumento del sueldo liquido por disminución de las imposiciones : 7% SSS • Límite máximo a la inversión en deuda de gobierno • Regulación estricta desde el primer momento

16. Regulación estricta desde el primer momento • Superintendencia nueva especializada • Verificación de aportes a cuentas individuales por medio de estado de cuenta periódico e información de saldo en oficinas • Separación entre administradora y fondo • Transparencia de las inversiones: • Solo compras y ventas en mercados financieros formales • Solo compras y ventas a precio de mercado

17. Buenos resultados consolidan la privatización Rentabilidad anual por encima de la inflación • 25% • 27% • 23% • 3% • 13% • 12% • 6%

18. Mejoramientos en el tiempo • 1986 inversión en acciones • 1990 inversión en el exterior • 2002 ahorro previsional voluntario en fondos mutuos, compañías de seguros y banco • 2002 multifondos • 2008 integración y coordinación entre pilar solidario, pilar obligatorio y pilar voluntario; fin a la antinomia entre solidaridad y capitalización

19. PBS,APS y PMAS • Pension Básica Solidaria (PBS) 160 usd/mes: pensión de vejez asegurada por el estado • Aporte Previsional Solidario (APS): pensión estatal inferior a 160 usd/mes y decreciente para mejorar pensiones autofinanciadas inferiores a PMAS • Pensión Máxima con Aporte Previsional Solidario (PMAS) 500 usd/mes

20. Fin de la transición • Han pasado 31 años • No se cambiaron los mayores de 50 : los mas jóvenes de ellos hoy tienen 82 • En diez años mas tendrán 92, quedan muy pocos: la obligación con los pensionados del antiguo sistema se extingue

21. Fin de la transición • Los cercanos a los 50 años tenían los bonos de reconocimiento importantes por 20 años de imposiciones o más • Comenzaron a cobrar sus bonos desde 1995 • Los mas jóvenes tenían 20 en 1981, pero su bono era insignificante • Hoy tienen 52, en 13 años más cobrarán su bono; se extingue deuda por BR que hoy es solamente 5% del PIB

22. Las libertades ganadas • Para las personas: libertad de elegir donde cotizar, cuanto cotizar voluntariamente, cuando jubilar, como jubilar • Para el país: libre del agobio fiscal que para tantos países del mundo representa el pago de pensiones