杨国平 2011 年 2 月 4 日于上海奉贤邬桥老宅

辛卯年股市运行易学预测 杨国平 2011年2月4日于上海奉贤邬桥老宅声明：本文观点是作者个人观点，不代表任职机构观点

杨国平之辛卯年祝福：祝各位朋友辛卯年大吉大利！杨国平之辛卯年祝福：祝各位朋友辛卯年大吉大利！ • 才气（水为智慧，辛卯为泽风为大坎为水）冒冒冒（卯） • 信息灵通、八面玲珑（泽风卦上下天线可收信息，上下皆口，说话做事八面玲珑） • 才气（水）生财气（卯木）：知识就是力量，知识改变命运 • 财气冲门户（卯为震，辛为兑，震冲兑，震为兑之财） • 笑（兑为笑）迎（卯）财气（卯） • 笑（兑为笑）口（兑为口）常开（兑为开） • 事业欣欣（辛）向荣（卯，卯为小草小木）

辛卯年上证指数两种运行示意图(2500-3600) 酉戌月（约9、10月）午未月（约6、7月）亥月（约11月）卯月（约3月）子月（约12月）酉月（约9月）巳午月（约5、6月） 2011年2月4日-2012年2月4日

辛卯年市场热点 • 辛卯年木火行业比较好 • 如农产品（抗通胀概念）、林业、新能源、核电、电子（如iPad等）、电信、网络、高科技、小家电、影视、文化教育、创新、新兴产业等 • 辛卯年为泽风卦为大坎卦，坎为水，利好消费品、商贸、酒类、水利、交通运输（如航运）、旅游等 • 辛为金，利好有色资源品 • 木火年热点以成长性为主线，有想象力股票容易表现 • 高端装备制造（如核电、高铁、国防军工等）、节能环保等，资产重组是另外一种成长性

本报告适用对象 • 本身具有较为完备预测方法 • 具有开放心态和实事求是科学精神 • 易学预测价值在于前瞻性引发思考，思考股市变动背后原因，那些因素可能没有想到？从而完善本身预测方法 • 预测不是策略，预测目的是为了提前建立应对之策 • 没有预测的策略是盲目的，过度相信预测(神仙例外)而没有应变策略是危险的 • 应对策略往往比预测本身更重要，淹死的往往都是会游泳的人 • 策略：预测正确情况下能放大收益、预测有偏差情况下能减少损失的一整套方法 • 比如认为通涨是市场最大不确定因素，如通涨超过预期，市场表现将低于预期，此时可通过配置通涨概念股对冲市场预测风险，这就是策略 • 本报告对以下投资者不适用 • 认为100%预测正确才是正确预测方法，才有预测价值的投资者不适用 • 只看预测结果的投资者，仅可将预测结果作为参考

庚寅年预测基本正确 • 年度报告《穿头破脚藏杀机，绝地反击迎兔年》:上半年暗藏杀机，预测低点2400（实际2319），破脚2639正确，穿头3478（预测3600）不正确 • 2009年底市场十分乐观，机构预测高点普遍高于4000，低点普遍高于2800 • 转折点预测相差一个月：没有落在预测最可能月份，而是落在预测备选月份：预测高点在5月，低点在8月(实际高点在4月，低点在7月) 庚寅年大盘收盘实际走势庚寅年大盘预测走势

杨国平：高山红日葵花向阳国富民丰 平安是福 • 复旦大学数学学士、生物学硕士、经济学博士 • 4年投资机构工作经验，14年大势研判模型开发经验，14年易学测市经验，10年数量研究，7年衍生品研究经验 • 01年至今任职于申万研究所,从事数量研究和衍生品研究工作 • 兴趣爱好：易学研究 • 心愿：在建立东方预测体系方面有所贡献 • 联系方式： • Tel: 13817367632 (021)23297355 • Msn: ygpryc@hotmail.com • Email:yanggp@swsresearch.com

主要内容 • 子午卯酉年行情历史回顾 • 辛卯年股市运行易学预测 • 辛卯年股市热点易学预测 • 如何看待易学预测，易学预测如何与其他预测结论相整合 • 附录1：波动空间测算 • 附录2：易学基本知识 • 附录3：股市阴阳K线是易学天然研究对象 • 附录4：股市运行易学特征 • 附录5：易学预测逻辑

1 子午卯酉年行情历史回顾 • 十二地支分为三组:子午卯酉、寅申巳亥、辰戌丑未 • 子午卯酉年转折点主要分布在子午卯酉月 • 相关易学术语请参考附录解释

九三癸酉落汤鸡:金之肃杀特性表现的淋漓尽致九三癸酉落汤鸡:金之肃杀特性表现的淋漓尽致 93年大盘到了1600，15年后的2008年，大盘又见1600 日本股市20多年过去了，还只有1989年高点的1/4 长期投资同样需要建立在理性分析基础上！辰月大幅反弹（辰酉相合）卯月见相对低点子月见年度低点

九六丙子年：共振出现，大牛市也会连续跌停！九六丙子年：共振出现，大牛市也会连续跌停！子年子水月大盘见高点之后连续三个跌停比较1：零八水年水月水日大熊市结束调整比较2：零二午年午火月熊市中大幅上涨思考：按公历统计能得到这些规律吗？真相：技术分析理论之一的江恩理论可用易学理论很方便推出

九九己卯年：519科技网络股（属火）行情很疯狂！九九己卯年：519科技网络股（属火）行情很疯狂！酉月大盘真正下跌午月大盘见顶子月大盘结束调整已巳月已巳日，大盘持续飙升，冒（卯）的惊天动地，几年后有评论家说这是一波人造（假冒）牛市（评：假冒真冒总是冒，有意无意皆天意）提示：1-5月大盘很磨人啊小贴士：1929年己巳年因世界经济大危机美国股市大崩盘，1989年己巳年日本股市因房地产泡沫破灭大崩盘，20多年过去了，日本股市还只有89年高点的1/4，中国股市2001年因股权分置在蛇年马月未日（已午未三合）结束8年牛市进入大熊市

零二壬午年：共振出现，熊市也会井喷！ 午年午月见高点午年午火月熊市中井喷小贴士：子午相冲（相差6月、6年），气场逆转江恩理论的180度就是易学中的相冲午年子月见低点

零五乙酉年：熊牛转换年，属金年份总有极端出现零五乙酉年：熊牛转换年，属金年份总有极端出现除水年外，95%以上各类统计极端值都出现在属金年份中卯月下跌酉月下跌子月上涨午月见熊牛转换点

零八戊子大水冲堤：水年水日水日见历史性冰点零八戊子大水冲堤：水年水日水日见历史性冰点共振的力量：九六子年子水月牛市中寒气逼人，罕见连续三跌停零二午年午火月熊市中牛气逼人，熊市井喷水年水月水日大熊市结束调整

2.1 辛卯年干支解读:大盘走势 • 不是单边市：辛卯年干支金木相克 • 辛卯年金木相克力量小，可看成剪刀修剪花草 • 从高点到低点跌幅比庚寅年小 • 年度涨幅比庚寅年大 • 市场热点反差比庚寅年小，大盘股和小盘股分化、价值股和成长股分化将减少 • 对比：庚寅年金木相克力量大，可看成大刀砍树（预测庚寅年有千点跌幅就是这个原因） • 辛卯年财气冲门户（卯为震，辛为兑，震冲兑，震为兑之财），卯有冒之意，股市冒头，高点超过3478点十分正常

2.2 基本面视角：通胀与流动性 • 宏观政策在保增长、调结构、防通胀之间寻求平衡 • 通胀：物价长期上涨的必然性，但可控 • 货币超经济发行是物价上涨总源头，在货币持续超经济发行情况下，物价长期上涨是必然的，但在中国处于大运情况下，通胀将是可控的 • 管理通胀过程中，流动性将收缩

2.3 基本面预测：流动性是决定股市走势关键因素 • 实证表明，流动性是影响股市极重要因素,有时甚至是唯一因素 • 衡量股市流动性的指标是货币超经济发行率，而非其他指标 • 货币超经济发行率=M2增长率-GDP名义增长率 • 预测1季度风险溢价处于高位，对大盘缺乏刺激因素 • 2季度市场上涨取决于：货币超经济发行率是否明显超出预期，上市公司年报业绩是否明显超过中报业绩2倍 • 3季度将披露中报，即使风险溢价不回落，业绩因素也将促使大盘上涨20%以上，如在流动性推动下，上涨幅度会更大 • 请参考风险溢价系列报告和上证指数因子分解报告

2.4 辛卯年上证指数两种运行示意图(2500-3600) 酉戌月（约9、10月）午未月（约6、7月）亥月（约11月）卯月（约3月）子月（约12月）酉月（约9月）巳午月（约5、6月） 2011年2月4日-2012年2月4日

3.1 辛卯年干支解读：市场热点 • 木火年热点以成长性为主线，有想象力股票容易表现 • 对比：土年热点以价值型为主线 • 辛卯年热点依然是成长性股票，但与价值型股票反差在减少 • 辛卯年价值型股票有收益（估值修复） • 辛卯年木火行业比较好 • 如农产品（抗通胀概念）、林业、新能源、核电、电子（如iPad等）、电信、网络、集成电路、高科技、小家电、影视、文化教育、创新、新兴产业、重组概念等 • 提示：某些股票不属于木火，但只要成长性高，有想象力，依旧会跑赢大盘 • 辛卯年为泽风卦为大坎卦，坎为水，利好消费品、商贸、酒类、水利、交通运输（如航运）、旅游等 • 辛为金，利好有色资源品

3.2 如何选择成长性公司 • 行业有发展前景，行业规模能持续增长 • 具有核心竞争力，能分享行业的发展 • 能抗通涨，毛利率不会下降 • 成长性公司主要产生在 • 信息技术、新能源、节能环保、生物产业、高端装备制造（如核电、高铁、国防军工等）等 • 资产重组是另外一种成长性

3.3 辛卯年依然不看好地产股 • 房地产为土，庚寅虎年，庚金泄土，寅木克土，虎年房市调控政策不断出台，地产股表现明列23个申万行业指数倒数第一，与我们虎年热点预测一致 • 辛卯年，辛金泄土，卯木克土，寅处艮宫为土，克土之力相对有限，卯处震宫为木，克土之力明显增大，兔年房市调控政策力度将比虎年明显增强 • 预测：辛卯年房市景气将明显回落，房产价格将实质性下跌,地产股将继续跑输大盘 • 考虑到虎年房地产股表现已是最差，综合考虑，兔年市场房地产股表现最多一般(纯从易学理解,依然最差) • 地产股机会在2012土年，随着地产股在兔年出现低点，兔年将见到地产股买入机会，收获季节在2012土年

4.1 如何看待易学预测 • 回顾历史，我们看到股市运行的高度复杂性 • 股市易学预测作为新兴研究领域，尚未建立完整理论体系或者说尚未全面系统的经受实证检验，也没有多少文献可供参考，预测偏差难以避免 • 相对于其他研究方法，易学预测方法具有超前预测特点，预测结果不受未来基本面、政策面变动影响 • 股市如同战场,将所有希望寄托在一种预测结果上并不理智 • 股市如同战场，多一样研判工具，就多一份胜算，就能更有效识别和规避风险，在机会来临时放大收益

4.2 易学预测如何与其他预测结论相整合 • 易学分析体系本身是一个完备系统，不需要其他判断 • 但资本市场相当复杂，建立完备系统任重而道远 • 在完备系统建立之前，误差是难免的 • 既然会有误差，就需要与其他角度得到结论相整合 • 整合简单的说就是把易学预测作为最终判断依据之一 • 以股票为例 • 如根据其他方法判断某股票目标价为10元，但该股票属火，今年我看好火的股票，则将目标价提高到比如12元，如是土的行业，我今年不看好土的股票，则将目标价下降到比如8元 • 但某股票虽然属土，全年总体我不看好，但中间如暴跌到了3元，即使下调目标价后只有8元，从3元-8元空间很大，依然可以买入 • 以市场预测为例 • 如根据其他方法判断市场会下跌，但从易学角度判断市场还不错，可将波动区间相应上移如5-10%

1.1 利用持有最大涨幅测年度高点 • 年持有最大涨幅=(年最高指数/上年末收盘指数)-1 • 年持有最大涨幅低于20%的年份为小年 • 年持有最大涨幅处于35.0%-38.9%之间的年份为中年 • 年持有最大涨幅大于56%的年份为大年 • 辛卯年高点测算:辛卯年为大年可能性很小 • 庚寅年上证指数报收于2799点(2011年2月1日) • 按小年持有最大涨幅上限20%计算,最高点为3356点 • 按中年持有最大涨幅35%-39%计算,最高点为3779点-3891点 • 按大年持有最大涨幅最小值56%计算,最高点为4366点 • 低风险年持有最大涨幅最低值38.9%, 对应高点3888 • 考虑到辛卯金木相克，按30%最大涨幅测算，对应高点3639 • 预测:辛卯年有能力挑战3478点(对应涨幅24.3%)

年持有最大涨幅与年度涨幅

1.2 利用持有最大跌幅测年度低点 • 持有最大跌幅=(年最低指数/上年末收盘指数)-1 • 持有最大跌幅低于10%的年份为低风险年 • 持有最大跌幅处于11.7-20.3%之间的年份为中风险年 • 持有最大跌幅大于29%的年份为高风险年 • 辛卯年低点测算:辛卯年股市为低风险年 • 按低风险年最大跌幅10%计算，最低点为2519点 • 按中风险年最大跌幅20%计算，最低点为2239点 • 按高风险年最大跌幅最低值29%计算，最低点为1987点 • 预测:辛卯年低点在2500以上,破2319可能性几乎为0 • 低风险年持有最大涨幅最低值为38.9%,对应高点3888

年持有最大跌幅与年度跌幅

1.3 阴阳大小年效应 • 五行属于相同、阴阳属性相反两年行情表现存在大小年效应 • 九二和九三、九五和九六等 • 二零一零年和二零一一年五行属于相同、阴阳属性相反，二零一零年大盘下跌6.8% • 预测二零一一年大盘上涨10%以上十分正常

附录2. 易学基础知识 • 阴阳学说 • 五行学说 • 干支学说 • 传统历法

2.1.1 什么是阴阳学说 • 阴阳学是用阴阳相对统一、消长变化来揭示客观世界的本质、生成、发展变化等普遍规律 • 上升、生发、活动、刚健、明亮、雄性等为阳 • 下降、收敛、沉静、柔顺、黑暗、雌性等为阴 • 股市中上涨K线为阳K线，下跌K线为阴K线 • 股市用阴阳K线记录其交易记录

2.1.2 阴阳学说的内容 • 阴阳对立(应） • 阴阳互根 • 阴消阳长 • 阴阳转换

2.1.3 阴阳学说与股市 • 股市多头为阳，空头为阴 • 阴阳对立（应）：多头和空头总是对立（应） • 阴阳互根：没有多（空）头,就没有空（多）头 • 阴消阳长：空头力量减少意味着多头力量增加 • 阴阳转换：随着市场变化，多空将会发生转化

2.2.1 五行学说 • 宇宙万物分为水、木、火、土和金五大类，事物发展、变化是五种不同物质不断运动和相互作用结果 • 水:具有寒冷、向下特性的事物，代表灵动能量 • 木:具有生发、条达特性的事物，代表生长能量 • 火:具有火热、向上特性的事物，代表熔炼能量 • 土:具有长养、化育特性的事物，代表蕴藏能量 • 金:具有清静、肃杀特性的事物，代表强硬能量

2.2.2 五行相生相克 • 五行相生: 金生水, 水生木, 木生火, 火生土, 土生金 • 五行相克: 金克木, 木克土, 土克水, 水克火, 火克金

2.2.3 五行学说与股市 • 五行是阴阳细分，木火为阳，金水为阴，土为阴阳之间的平衡之气，木火金水冲气所结而成 • 木火属性为发散、上升，容易引发市场上涨 • 金水属性为收敛、下降，容易引发市场下跌 • 金具有肃杀之性，易产生极端情况 • 土年都有不错行情，也许与土为库，库中有财有关

2.3.1 干支学说 • 干支是记年、记月、记日、记时的象数符号 • 十天干是指甲乙丙丁戊己庚辛壬癸 • 十二地支是指子丑寅卯辰巳午未申酉戌亥 • 十天干和十二地支组成了六十甲子 • 干支是阴阳五行细化（见附表）

2.3.2 天干阴阳五行属性表 • 天干阴阳五行方位季节身体脏腑 • 甲阳木东方春天头胆 • 乙阴木东方春天肩肝 • 丙阳火南方夏天额小肠 • 丁阴火南方夏天齿舌心 • 戊阳土中央长夏鼻面胃 • 己阴土中央长夏鼻面脾 • 庚阳金西方秋天筋大肠 • 辛阴金西方秋天胸肺 • 壬阳水北方冬天胫膀胱 • 癸阴水北方冬天足肾

2.3.3 地支阴阳五行属性表 地支阴阳五行季节方位脏腑月份时辰子阳水冬北膀胱十一月 23-1 丑阴土冬北脾十二月 1-3 寅阳木春东胆一月 3-5 卯阴木春东肝二月 5-7 辰阳土春东胃三月 7-9 巳阴火夏南心四月 9-11 午阳火夏南小肠五月 11-13 未阴土夏南脾六月 13-15 申阳金秋西大肠七月 15-17 酉阴金秋西肺八月 17-19 戌阳土秋西胃九月 19-21 亥阴水冬北肾十月 21-23

2.3.4 干支合冲刑害 • 天干与天干，地支与地支之间因组合会导致干支原有力量及特性变化，显现出与独立干支不尽相同甚至完全不同特性，就象化学反应一样 • 干支之间关系比相生相克要复杂的多，如合冲刑害等

2.3.5 地支合冲刑害的表现形式 • 三合局是申子辰水局、亥卯未木局、寅午戌火局、巳酉丑金局 • 三会局是寅卯辰木局、巳午未火局、申酉戌金局、亥子丑水局 • 丑未辰戌都属土，丑未辰戌组成土方局，力量十分强大 • 六冲是指子午相冲、丑未相冲、子午相冲、寅申相冲、卯酉相冲、辰戌相冲 • 相刑是指子卯相刑、寅巳申相刑、丑未戌相刑、辰辰自刑、酉酉自刑、亥亥自刑、午午自刑 • 相害是指子未相害、丑午相害、寅巳相害、卯辰相害、申亥相害、酉戌相害 • 干支如发生合冲刑害，市场容易发生变动！

2.4.1 历法 • 历法是指推算年、月、日的长度和它们相互之间的关系,制定时间顺序的法则 • 易学理论分析中年、季、月按节气划分 • 立春为新的一年的开始

2.4.2 节气与月份表

杨国平 2011 年 2 月 4 日于上海奉贤邬桥老宅