1 / 21

Skiriami dviejų tipų pasirinkimo sandoriai:

PASIRINKIMO SANDORIŲ PAGRINDAI ( Yra daugiau negu wordiniame faile ir tai svarbu. Bet gale prid ėta ir draudimosi pavyzdžiai . Draudimosi atvej ų skaičiavimo per egzaminą nebus , bet suprasti draudimosi strategijas reikia ).

martin-ochoa
Download Presentation

Skiriami dviejų tipų pasirinkimo sandoriai:

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. PASIRINKIMO SANDORIŲ PAGRINDAI(Yra daugiau negu wordiniame faile ir tai svarbu. Bet gale pridėta ir draudimosi pavyzdžiai. Draudimosi atvejų skaičiavimo per egzaminą nebus, bet suprasti draudimosi strategijas reikia )

  2. Pasirinkimo sandoris (angl. Option) yra dviejų šalių sandoris, kuris suteikia jo pirkėjui teisę (bet neįsipareigoja) pirkti ar parduoti konkretų turtą iš anksto sutarta kaina (vykdomąja kaina ) konkrečiu laiku ateityje. • Skiriami dviejų tipų pasirinkimo sandoriai: • pirkimo pasirinkimo sandoris (angl. Call Option) (pasirinkimo sandoris pirkti konkretų turtą); • pardavimo pasirinkimo sandoris (angl. Put Option) (pasirinkimo sandoris parduoti konkretų turtą).

  3. Pasirinkimo sandoriai gali būti sudaromi tam tikram fiziniam ar finansiniam turtui – prekėms, akcijoms, obligacijoms, valiutai, akcijų indeksams, ateities sandoriams, finansiniams mainams, palūkanų normoms ir kt. Sandorio pirkėjas moka nustatyto dydžio premiją (kainą) sandorio antrajai šaliai (išleidėjui). • Skiriami: • europietiškieji pasirinkimo sandoriai, • amerikietiškieji pasirinkimo sandoriai, • azijietiškieji pasirinkimo sandoriai.

  4. Alisos gautina už žemę vertė, jei jiišleido “call“ opcioną

  5. 9.2 pav. Karolio pirkimo opciono vykdymo vertė

  6. Pirkimo opciono vykdymo vertės priklausomybė nuo turto vertės kitimo

  7. Pirkimo opciono pirkėjo pelno ir nuostolių grafikas

  8. Pirkimo opciono pardavėjo pelno ir nuostolių grafikas

  9. Pirkimo opciono pirkėjo pelno ir nuostolių grafikas, įvertinus sumokėtą premiją

  10. Pirkimo opciono pardavėjo pelno ir nuostolių grafikas, įvertinus gautą premiją

  11. Pardavimo opciono vykdymo vertės priklausomybė nuo turto kainos kitimo

  12. Pavyzdys.Tarkime, pardavimo opcionas sudaromas konkrečios bendrovės akcijoms. Sandorio vykdymo kaina (X) yra 100 litų, o už sandorį mokama premija (P) yra 5 litai. 9.9 pav. pateiktas sandorio pirkėjo ir pardavėjo pelnas (nuostolis), apskaičiuotas vienai akcijai, esant skirtingoms akcijos rinkos kainoms sandorio vykdymo dieną. Pelno (nuostolio) skaičiavimo pagal pardavimo pasirinkimo sandorio bazines strategijas rezultatai

  13. Pardavimo sandorio pirkėjo ir pardavėjo pelno ir nuostolių grafikai

  14. PASIRINKIMO SANDORIŲ (pirkėjo ir pardavėjo) GRAFIKAI Call sandoriopirkėjo ir pardavėjo grafikai (ne turto, o sandorio!!!) Put sandorio pirkėjo ir pardavėjo grafikai (ne turto, o sandorio!!!)

  15. SINTETINĖS „ILGOS“ IŠANKSTINIO SANDORIO POZICIJOS KŪRIMAS Investuotojo grąža Ilgoji išankstinio sandorio pozicija Nusipirktas pirkimo pasirinkimo sandoris S S Sutarta kaina K Iš anksto sutarta kaina K Parduotas pardavimo pasirinkimo sandoris

  16. SINTETINĖS „TRUMPOS“ IŠANKSTINIO SANDORIO POZICIJOS KŪRIMAS Investuotojo grąža Investuotojo grąža Nusipirktas pardavimo pasirinkimo sandoris Trumpoji išankstinio sandorio pozicija S S Iš anksto sutarta kaina K Iš anksto sutarta kaina K Parduotas pirkimo pasirinkimo sandoris

  17. Pasirinkimo sandorių vertė ir ją veikiantys veiksniai • Pasirinkimo sandorių bendroji vertė susideda iš: • vykdymo (vidinės) vertės; • laiko premijos (vertės), kuri kartais vadinama spekuliacine premija. Ji apima tokius veiksnius- nerizikingą palūkanų normą, laiko veiksnį ir turto rizikingumą. • Pirkimo opciono vykdymo vertė = • max (Rinkos kaina – vykdomoji kaina, 0). • Pardavimo opciono vykdymo vertė = • max (Vykdomoji kaina – rinkos kaina, 0).

  18. Bazinių pasirinkimo sandorių strategijų naudojimo analizė draudimosi tikslais • Pasirinkimo sandoriai naudojami siekiant arbitražinio ar spekuliacinio pelno ir draudimosi nuo nuostolių tikslais. • Skiriamos tokios spekuliacinės pozicijos: • Buliaus poziciją užima spekuliantas, kuris tikisi išlošti rinkoje dėl laukiamo kainų kilimo. • Lokio poziciją užima tas spekuliantas, kuris laukia rinkos kainų kritimo ir todėl tikisi išlošti. • Arbitražinis pelnas susidaro dėl rinkos neefektyvumo. Tai pelnas, kuris gaunamas be rizikos. • Draudimasis nuo nuostolių (angl. Hedging) yra siekimas sumažinti turimo ar ketinamo įsigyti turto (fizinio ar finansinio) kainos kitimo riziką.

  19. Draudimosi nuo nuostolių pavyzdys. Turto (žemės), pardavimo pasirinkimo sandorio ir rezultato pelno - nuostolio grafikai

  20. Draudimosi strategijos pelno ir nuostolių rezultatų skaičiavimai (pagal ankstesnę skaidrę)

  21. Biržos akcijų pasirinkimo sandorių kotiruotė (fragmentas)

More Related