Il trade off di breve periodo tra inflazione e disoccupazione: la curva di Phillips

1. Il trade off di breve periodo tra inflazione e disoccupazione:la curva di Phillips

2. Disoccupazione e inflazione • Il tasso naturale di disoccupazione dipende da alcune caratteristiche del mercato del lavoro e del mercato dei prodotti. In particolare: z :la forza contrattuale dei sindacati, il livello del salario minimo, le protezioni del mercato del lavoro (tra cui i sussidi di disoccupazione) :la reattività dei salari al tasso di disoccupazione μ:il grado di concorrenza nel mercato dei prodotti • Il tasso di inflazione dipende soprattutto, anche se non esclusivamente, dalla crescita dell’offerta di moneta controllata dalla BCE (vedi teoria quantitativa della moneta)

3. La curva di Phillips • Nel breve periodo, l’economia può scegliere tra inflazione e disoccupazione • Si dice che l’economia fronteggia un trade off tra questi due obiettivi di politica economica • Tale trade off è descritto dalla relazione empirica nota come curva di Phillips  Se la politica economicaespande la domanda aggregata può ridurre la disoccupazionema solo a costo di una più alta inflazione e viceversa

4. La curva di Phillips (segue 1) • La curva di Phillips è una curva inclinata negativamente che illustra proprio la relazione tra: • tasso di inflazione (in ordinata) • tasso di disoccupazione (in ascissa)

5. La curva di Phillips (segue 2)ipotesi Pt-1=100; =[ ( Pt- Pt-1)/ Pt-1]*100 Tasso di inflazione Pt=106 B 6 A Pt=102 2 Curva di Phillips Pt-1=100 0 4 7 Tasso di disoccupazione

6. AS P  B 6 B 106 AD2 A 102 A 2 AD1 Curva di Phillips 0 7,500 8,000 0 4 7 Output u U=7% (output è 8,000) (U=4%) (output è 7,500) AD-AS e curva di Phillips (a)Modello AD-AS (b)Curva di Phillips

7. Curva di Phillips di lungo periodo • La curva di Phillips pareva offrire ai responsabili della politica economica un menu di possibili scelte tra inflazione e disoccupazione • Ma era basata sul concetto che la AS non si potesse spostare per le aspettative • Alla fine degli anni ‘60, Friedman and Phelps mostravano la mancanza di correlazione tra inflazione e disoccupazione nel lungo periodo • La curva di Phillips di lungo periodo (CPLP) è verticale in corrispondenza del tasso naturale di disoccupazione • La politica economica (specie monetaria) pertanto sarà efficace nel breve (Curva di Phillips di breve periodo, CPBP) ma non nel lungo periodo

8. Curva Phillips lungo periodo (segue 1)  Curva di Phillips di lungo periodo (CPLP) Alta inflazione B Bassa inflazione A 0 Tasso naturale di disoccupazione Tasso di disoccupazione

9. Dal breve al lungo periodo • Il concetto di una curva di Phillips stabile venne meno negli anni ‘70 • Durante gli anni ‘70 e ‘80, l’economia sperimentò simultaneamente alta inflazione e alta disoccupazione (ricordare il collegamento con gli shocks di offerta alla AS)

10. Ipotesi del tasso naturale • L’ipotesi secondo la quale il tasso di disoccupazione ritorna al suo livello naturale indipendentemente da ciò che accade al tasso di inflazione è conosciuta come ipotesi del tasso naturale

11. Curva di Phillips AD-AS P Inflazione B P2 CPBP2 A P1 AD2 CPBP1 AD1 Tasso naturale di u 0 0 Tasso naturale di u AD, AS e CPLP L’economia non si muove lungo la CPBP1, ma è la CPBP che si sposta in CPBP2 con tasso u invariato ASLP CPLP Un aumento in M aumenta AD

12. CPLP  C B A CPBP con bassa inflazione attesa 0 U Un Aspettative di inflazione e CP: l’inflazione attesa sposta la CP CPBP con alta inflazione attesa

13. Conclusione • Le opinioni degli economisti sull’esistenza del trade off e sugli effetti delle politiche macroeconomiche sono cambiate assai nel corso degli ultimi decenni • La teoria monetarista prima e quella delle aspettative razionali dopo sostengono che il trade off non esiste nel lungo periodo • La teoria neo-keynesiana ridà peso alla curva di Phillips se l’inflazione è moderata