Capítulo 2 Demonstrações financeiras e sua análise Profº.: Denilson Pereira

1. Capítulo 2 Demonstraçõesfinanceiras e suaanálise Profº.: Denilson Pereira

2. As quatro principais demonstrações financeiras • As quatro principais demonstrações financeiras são: • Demonstração do resultado do exercício; • O balanço patrimonial; • A demonstração do lucro retido; • A demonstração de fluxos de caixa.

3. Demonstração do resultado do exercício Fornece uma síntese financeira dos resultados operacionais da empresa durante certo período. São mais comuns aquelas que cobrem o período de uma ano, com encerramento em uma data especificada, geralmente 31/12. A demonstração começa com o faturamento, do qual se subtrai o custo dos produtos vendidos que resulta no lucro bruto.

5. Balanço Patrimonial Apresenta uma descrição sintética da posição financeira da empresa em uma certa data. Iguala os ativos da empresa (o que ela possui) ao seu financiamento, o qual pode ser feito com capital de terceiros (dívidas) ou capital próprio (fornecido pelos proprietários) Distinção importante deve ser feita entre ativos e passivos de curto e longo prazo.

6. Os ativos circulantes e os passivos circulantes são de curto prazo. Devem ser convertidos em caixa ou pagos no prazo máximo de um ano. • Todos os outros ativos e passivos são, juntamente com o patrimônio dos acionistas são considerados itens de longo prazo. • O passivo exigível de longo prazo representa dívidas cuja liquidação não está prevista no ano em curso.

9. Demonstração de lucros retidos Lucro retido – representa o valor acumulado de todos os lucros, descontados os dividendos, que foram retidos e reinvestidos na empresa desde sua constituição. Permite que se faça a conciliação do lucro líquido obtido em certo exercício, mais quaisquer pagamentos de dividendos, com a variação do lucro retido entre o início de o final do ano.

11. Demonstração de fluxos de caixa Resume os movimentos de entrada e saída de caixa durante o período considerado. Oferece uma visão dos fluxos de caixa operacionais, de investimento e financiamento da empresa.

13. Utilização de índices financeiros • Grupos interessados Acionistas – atuais ou futuros estão interessados no nível corrente e no nível futuro de risco e retorno da empresa, pois afeta diretamente o $ da ação. Credores – preocupam-se com a liquidez de curto prazo da empresa e capacidade de fazer pagamentos.

14. Grupos interessados Administradores 1)preocupam-se com todos os aspectos da situação financeira da empresa; 2)procuram construir índices financeiros que seja considerados favoráveis tanto pelos proprietários como pelos credores; 3)utilizam os índices para acompanhar o desempenho da empresa de período em período.

15. Tipos de comparações de índices • Análise em corte transversal Envolve a comparação de índices financeiros de diferentes empresas na mesma data. É importante investigar diferenças significativas para qualquer lado da média do setor. • Análise de séries temporais Avalia o desempenho com o passar do tempo. A comparação entre desempenho corrente e passado, permite avaliar o progresso alcançado pela empresa.

16. Tipos de comparações de índices • Análise combinada Combina as análises em corte transversal e de séries combinadas. Essa visão permite avaliar a tendência de um índice em relação à tendência observada no setor.

17. Precauções no uso da análise de índices • Índices que apresentam diferenças grandes em relação à norma do setor apenas indicam sintomas de algum problema; • Um índice isolado, geralmente, não fornece informações suficientes a partir das quais se possa julgar o desempenho geral da empresa; • Índices que estão sendo comparados devem ser calculados com demonstrações financeiras referentes à mesma data do ano. A sazonalidade pode levar a conclusões e decisões erradas.

20. Categorias de índices financeiros • Podem ser divididos em cinco categorias básicas: 1)Liquidez; 2)Atividade; 3)Endividamento; 4) Rentabilidade; 5)Valor de mercado. Índices de liquidez, atividade e endividamento, medem risco; Índices de rentabilidade medem retorno; Índices de valor de mercado capturam tanto risco como retorno.

21. Índices de liquidez A liquidez de uma empresa é medida por sua capacidade de cumprir aas obrigações de curto prazo à medida que vencem. • Índice de liquidez corrente Índice de liquidez corrente = ativo circulante passivo circulante Quanto mais alto o valor do ILC, mais a empresa é considerada líquida. Um índice de ILC igual a 2 é aceitável.

22. Utilização das demonstrações financeiras da Bartlett Company anteriormente apresentadas • Índice de liquidez corrente = $ 1.233.000 = 1,97 $ 620.000 Índice de liquidez corrente = Ativo circulante total Passivo circulante total

23. Índice de liquidez seca É semelhante a ILC,porém exclui os ativos menos líquidos (estoques). A baixa liquidez dos estoques se dá por 2 fatores: (1) muitos estoques não podem ser vendidos com facilidade porque são itens parcialmente acabados ou têm finalidades específicas; (2) o produto estocado normalmente é vendido a prazo. ILS=ativo circulante – estoque passivo circulante Um ILS de pelo menos 1 é aceitável.

24. Liquidez seca = Total de ativos circulantes – Estoques Total de passivos circulantes Liquidez seca = $ 1.233.000 – $ 289.000 = 1,51 $ 620.000

25. Índices de atividade Medem a velocidade com que as várias contas são convertidas em vendas ou caixa. • Giro de estoques – mede a atividade ou liquidez do estoque de uma empresa. Giro de estoques = custo dos produtos vendidos estoques O giro resultante só tem algum significado quando comparado ao de outras empresas pertencentes ao mesmo setor ou então ao valor passado do giro de estoques da própria empresa.

26. O giro de estoque pode ser facilmente convertido em um índice de idade média dos estoques ao ser dividido por 360. IME = giro de estoque 360 O valor encontrado equivale ao número médio de dias durante os quais um item permanece em estoque.

27. Giro de estoques = Custo dos produtos vendidos Estoque Giro de estoques = $ 2.088.000 = 7,2 $ 289.000

28. Prazo médio de recebimento – é útil na avaliação das políticas de crédito e cobrança. PMR = contas a receber vendas diárias médias = contas a receber vendas anuais 360 Só tem utilidade quando comparado aos prazos de concessão de crédito dado pela empresa.

29. PMR = Contas a receber Vendas anuais/360 PMR = $ 503.000 = 58,9 dias $ 3.074.000/360

30. Prazo médio de pagamento – é calculado da mesma maneira que o prazo médio de recebimento. PMP = contas a pagar compras diárias médias = contas a pagar compras a pagar 360 Só tem significado em relação aos prazos médios oferecidos à empresa.

31. Normalmente as compras são estimadas com uma proporção dos custos dos produtos vendidos. Compras a pagar compras a pagar Compras a pagar %X custo produtos vendidos 360 360

32. PMP = Contas a pagar Compras a pagar/360 PMP = $ 382.000 = 94,1 dias (0,70 x $ 2.088.000)/360

33. Giro do ativo total – indica a eficiência com que a empresa usa seus ativos para gerar vendas. Giro do ativo total = vendas ativo total Em geral, quanto mais alto o giro do ativo total de uma empresa, mais eficientemente seus ativos estão sendo usados.

34. Giro do ativo total = Vendas líquidas Ativo total Giro do ativo total = $ 3.074.000 = 0,85 $ 3.579.000

35. Análise de índices

36. Índice de endividamento • Indica o volume de dinheiro de terceiros usado para gerar lucros. • O analista financeiro preocupa-se mais com as dívidas de longo prazo porque elas comprometem a empresa com uma série de pagamentos por muitos anos. • A capacidade de pagamento de dívidas da empresa é de interesse dos administradores, dos credores, dos fornecedores e dos acionistas.

37. Índice de endividamento geral Mede a proporção dos ativos totais financiados pelos credores da empresa. Quanto mais alto o valor desse índice, maior o volume relativo de capital de outros investidores usados para gerar lucros na empresa. Endividamento geral = Total dos passivos/Total dos ativos Endividamento geral = $ 1.643.000/$ 3.597.000 = 45,7%

38. Índice de cobertura de juros Mede a capacidade da empresa de efetuar os pagamentos de juros previstas em contratos. Quanto mais alto, mais é a capacidade de pagamento de juros da empresa. Cobertura de juros = LAJI/Juros Cobertura de juros = $ 418.000/$ 93.000 = 4,5

39. Índice de cobertura de pagamentos fixos Mede a capacidade da empresa de saldar todas as suas obrigações fixas. Quanto mais alto, melhor. Cobertura de pagamentos fixos = Lucro antes de juros e imposto de renda + Aluguéis Juros + Aluguéis + {Amortizações + Dividendos preferenciais) x [1/(1– T)]} Cobertura de pagamentos fixos = $ 418.000 + $ 35,000 = 1,9 $ 93.000 + $ 35.000 + {($ 71.000 + $ 10.000) x [1/(1– 0,29)]}

40. Índice de rentabilidade Cada um dos itens dessa demonstração é expresso sob a forma de porcentagem das vendas. Os 3 índices são: • A margem de lucro bruto; • A margem de lucro operacional; • A margem de lucro líquido.

41. Margem de lucro bruto Mede a porcentagem de cada unidade monetária de vendas que resta após o pagamento dos custos dos produtos vendidos. Quanto mais alto essa margem, melhor. MLB = Lucro bruto/Receita de vendas MLB = $ 986.000/$ 3.074.000 = 32,1%

42. Margem lucro operacional Mede a proporção de cada unidade monetária de receita de vendas que permanece após a dedução de todos os custos e despesas, não incluindo juros, impostos e dividendos de ações preferenciais. MLO = Resultado operacional/Receita de vendas MLO = $ 418.000/$ 3.074.000 = 13,6%

43. Margem de lucro líquido Representa a proporção de cada unidade monetária de receita de vendas restante após a dedução de todos os custos e despesas, incluindo juros, impostos e dividendos de ações PN. MLL = Lucro disponível aos acionistas ordinários/Receita de vendas MLL = $ 221.000/$3.074.000 = 7,2%