Corso di laurea in Scienze internazionali e diplomatiche corso di POLITICA ECONOMICA a.a 2009-2010 SAVERIA CAPELLARI

1. Corso di laurea in Scienze internazionali e diplomatichecorso di POLITICA ECONOMICAa.a 2009-2010SAVERIA CAPELLARI Il modello di Mundell Fleming

2. Curva IS C= C(Y-T) • I= I(r) • T= T • G=G • IM= IM(Y, e) • EX= EX(Yes, e) • NX= EX-IM NX=NX(Y, Yes, e) • NX= NX(e) • Yd = C+I+G +NX

3. IS economia aperta r LM • Un crescita delle esportazioni nette sposta IS a destra;una crescita della propensione ad importare modifica l’inclinazione della IS La curva LM non si modifica IS eco aperta Y

4. La mobilità dei capitali • Apertura dei mercati dei capitali fa si che vengano confrontati i rendimenti dei titoli in paesi diversi e che quindi il tasso di interesse interno NON possa discostarsi (troppo) dal tasso di interesse estero r= res In realtà il tasso di rendimento all’estero ha due componenti: Il tasso di interesse e l’apprezzamento della moneta estera r= res+ De/e apprezzamento atteso della valuta estera Dove e è il tasso di cambio nominale

5. Una piccola economia aperta nel breve periodo : una rappresentazione grafica r LM apprezzamento r=res deprezzamento IS Y

6. IS con endogeno ( come in Mankiw) La derivazione è del tutto simile a quella svolta per derivare IS in funzione delle variazioni del tasso di interesse, ma parte dall’assunto che la domanda aggregata si modifichi al variare di e • Se e cresce la valuta si apprezza la DA si riduce • Se e si riduce la valuta di deprezza e la DA aumenta Curva IS inclinata negativamente nel piano e,Y Curva LM indipendente da e LM e IS eco aperta Y

7. Una piccola economia aperta nel breve periodo in cambi fissi.espansione fiscale (1) r LM apprezzamento r=res deprezzamento IS Ye Y

8. Una piccola economia aperta nel breve periodo in cambi fissi.espansione fiscale (2) r LM apprezzamento r=res deprezzamento IS Yo Y1 Y

9. Parole • Una politica fiscale espansiva muove la curva IS a destra; • Vi è una tendenza all’apprezzamento • Vi è un eccesso di domanda di valuta interna ; la BC aumenta l’offerta di valuta interna la LM si sposta • Tassi di interesse e tassi di cambio invariati

10. Nei grafici che seguono la curva IS è derivata in funzione del tasso di cambio e delle variazioni che esso provoca sulla domanda aggregata; la curva LM è rigida poiché non dipende dal tasso di cambio Gli “ avvenimenti” sono quelli descritti nei grafici precedenti

11. Una piccola economia aperta nel breve periodo in cambi fissi.espansione fiscale (1) LM e e IS Yo Y1 Y

12. Una piccola economia aperta nel breve periodo in cambi fissi.espansione fiscale (2) LM e e IS Yo Y1 Y

13. Mundell Fleming 1 Cambi fissi e mobilità dei capitali Restrizione monetaria • Aumento dei tassi di interesse interni • Afflusso di capitali • Pressione per apprezzamento della moneta • BC vende valuta interna e acquista valuta estera • La base monetaria si amplia, r si riduce • Ritorno alla situazione iniziale Stock di moneta ENDOGENO

14. Mundell Fleming 2 Cambi fissi e mobilità dei capitali Politica fiscale espansiva Aumento della spesa pubblica Aumento del tasso di interesse Afflusso di capitali • BC vende valuta interna e acquista valuta estera • La base monetaria si amplia, r si riduce L’effetto di spiazzamento degli investimenti ( via tasso di interesse) viene eliminato Il reddito interno aumenta

15. Mundell Fleming 3 Cambi flessibili e mobilità dei capitali Espansione monetaria Riduzione dei tassi di interesse interni Deflusso di capitali Deprezzamento della moneta Aumento di NX Crescita di Y , tasso di interesse invariato

16. Mundell Fleming 4 Cambi flessibili e mobilità dei capitali Espansione fiscale Aumento della spesa pubblica Aumento del tasso di interesse Afflusso di capitali Apprezzamento del cambio Riduzione di NX