Produit National Brut

1. Produit National Brut • Richesse produite= valeur produite par une entreprise • = chiffre d’affaires (valeur de ses ventes) – consommations intermédiaires • = output – inputs = valeur ajoutée • PNB= somme (valeurs ajoutées des entreprises nationales) • Valeur ajoutée salaires (travail) et profits  (capital) • Profit= investissement et dividendes (actionnaires) • PNB= somme des valeurs ajoutées = somme des revenus distribués

2. Financement des entreprises • Financement interne: bénéfices réinvestis= autofinancement • Financement externe: • Émission d’actions • Actions = titre de propriété sur le capital de l’entreprise • donnent droit à des dividendes = une partie des bénéfices non réinvestis, au prorata des parts de capital possédées par chaque actionnaire • Emprunts: émission de dette • Emprunt bancaire • Rémunération de l’emprunt: intérêt (exemple: 4% par an) • Émission d’obligations: reconnaissance de dette • rémunération par le taux d’intérêt: sur le marché obligataire

3. Actions: rendement de l’action=bénéfice distribué aux actionnaires + plus-value en capital (différence entre prix de revente sur le marché et le prix d’achat) • Prix de marché d’une action = somme actualisée des bénéfices futurs anticipés • Plus-value ou moins-value =différence entre prix de revente sur le marché et le prix d’achat d’une action • Risque: faillite de l’entreprise

4. obligations • Rendement de l’obligation=l’intérêt (exemple: 3%) • Risque : faillite de l’emprunteur • Variation du cours des obligations sur le marché obligataire: Prix d’achat de l’obligation = valeur faciale=montant initial emprunté=1000 euros Revente de cette obligation sur le marché un mois plus tard:

5. exemple • Émission d’obligation au 6 octobre 2008: 1000 euros, remboursable dans 10 ans et portant intérêt de 3% - achetée le 6 octobre • Je revends cette obligation le 20 décembre 2008 (remboursable dans 10 ans et portant intérêt de 3% par an) • Le taux d’intérêt de base qui règne sur le marché le 20 décembre est de 5% • Donc je ne pourrai revendre cette obligation qui rapporte 3% que à un prix inférieur à 1000 euros • Cette obligation rapporte 30 euros par an • Elle peut donc être vendue à un prix= Prix2 tel que • Prix2 * 5% = 30 euros • Soit 0.05* Prix2 = 30euros • Prix2 = 600 euros • Le taux d’intérêt et le cours des obligations varient en sens opposé.

6. Arbitrage=comportement • Le fait de comparer les différents prix associés à un bien donné, sur le marché à un moment donné. • Arbitrage inter-temporel: comparer le prix d’un bien donné à différents moment du temps • Comparer et tirer parti de cette différence de prix • Le résultat de l’arbitrage : il ne peut exister qu’un seul prix pour un bien donné à un moment donné du temps sur un même marché

7. Barrières douanières= taxes= tarifs douaniers ou barrieres non tarifaires • Producteur allemand : 1 tonne d’acier = 1000 francs • Droit de douane de 60%= la tonne d’acier coûtera 1600 francs sur le marché français • Supposons que producteurs français ont un coût de 1300 francs par tonne d’acier • Protectionnisme • Marché intégré= loi du prix unique • Arbitrage

8. Financement des investissements • Interne: autofinancement (sur les profits réalisés) • Externe: • Dette: banques, obligation (montant, échéance, taux d’intérêt) • obligation= reconnaissance de dette • Actions: titre de propriété=droit sur une partie du capital de l’entreprise, dividendes (partie des bénéfices)

9. Économies d’échelle= rendements croissants • Coût moyen de production décroît avec les volume produit • Coût fixe, indivisibilités • =>organisation efficace de la production= dans de grandes unités => concentration industrielle

10. Intégration régionale • Zone de libre échange: suppression des tarifs douaniers • Union douanière= tarifs extérieurs communs aux pays membres de l’union

11. Degré d’ouverture d’un pays • Exportations + importations / 2* PNB • Exportations / PNB • Importations/PNB • (Exportations+ Importations)/2

12. Comptabilité du commerce extérieur • Balance commerciale retrace les exportations et les importations (biens et services) • Solde de la balance commerciale= exportations - importations • Balance des capitaux: retrace les mouvements de capitaux (court terme: spéculatifs, et long terme: Investissements Directs Etrangers) : solde de la balance des capitaux= entrées – sorties de capitaux • Total= somme des deux agrégats= balance des paiements • Solde de la balance des paiements = Solde de la balance commerciale + solde de la balance des capitaux. • Niveau d’équilibre du taux de change = niveau qui équilibre la balance commerciale / des paiements.