Investment DW พลัง Leverage สำหรับนักลงทุน VI

1. Investment DW พลัง Leverage สำหรับนักลงทุน VI

2. เกี่ยวกับการอบรม Investment DW พลัง Leverage สำหรับนักลงทุน VI

3. กติกาการแข่งขัน Click2Win DW @ Phatra Investment DW พลัง Leverage สำหรับนักลงทุน VI

4. กติกาการแข่งขัน Click2Win DW @ Phatra * เฉพาะกรณีหุ้นสามัญและ ETF เท่านั้น Investment DW พลัง Leverage สำหรับนักลงทุน VI

5. กติกาการแข่งขัน Click2Win DW @ Phatra (เพิ่มเติมในส่วนที่เป็น Derivative Warrant) Investment DW พลัง Leverage สำหรับนักลงทุน VI

6. กติกาการแข่งขัน Click2Win DW @ Phatra ศึกษารายละเอียดเพิ่มเติมที่ www.phatrawarrant.com Investment DW พลัง Leverage สำหรับนักลงทุน VI

7. ตัวอย่างการการส่งคำสั่งซื้อขาย DW ในระบบ Click 2 Win DW@Phatra Investment DW พลัง Leverage สำหรับนักลงทุน VI

8. ลักษณะทั่วไปของ DW Investment DW พลัง Leverage สำหรับนักลงทุน VI

9. ตลาด DW ในประเทศไทย • DW ในประเทศไทยกำลัง • ได้รับความนิยมอย่างสูงจาก • นักลงทุน • มูลค่าการซื้อขายรายเดือน • เพิ่มขึ้นทะลุ 30,000 ลบ. ใน • เดือน มิ.ย. 56 และ ก.ย. 56 • ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นกว่า 6 • เท่า เปรียบเทียบปี 54 • มูลค่าการซื้อขาย DW • ปัจจุบันคิดเป็นประมาณ • 2-3% ของมูลค่าการซื้อขาย • รวม

10. ภัทร “06” DW “ให้คุณมีโอกาสได้รับผลตอบแทนในระยะยาวที่มากกว่า ”

11. DW คืออะไร • ใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์ (Derivative Warrants) หรือเรียกสั้นๆว่า DW เป็นตราสารที่ผู้ออกให้สิทธิกับผู้ซื้อในการซื้อ (Call DW) หรือขาย (Put DW) หุ้นอ้างอิงในอนาคตที่ราคา จำนวน และเวลาที่กำหนดซึ่งผู้ออก DW จะเป็นบุคคลที่สาม เช่น บริษัทหลักทรัพย์ (Broker)

12. ประเภทของสิทธิ สิทธิซื้อ สิทธิขาย C P Call DW DW ที่ให้สิทธิซื้อ Put DW DW ที่ให้สิทธิขาย วิ่งสวน วิ่งตาม

13. ชื่อย่อ DW (ระบบ 8 หลัก) • สำหรับ DW ที่ออกก่อนวันที่ 2 ก.ค. 2556 เป็นต้นไป • เช่น CPF06CC, BGH06CB เป็นต้น รหัสผู้ออก รุ่น C I I U U U U A ประเภท Call / Put ชื่อย่อสินทรัพย์อ้างอิง *เริ่มใช้ชื่อย่อกับ DW ที่ออกใหม่เท่านั้น ไม่เปลี่ยนชื่อย่อของรุ่นที่ยังไม่หมดอายุ

14. ชื่อย่อ DW (ระบบ 12 หลัก) • เพิ่มตัวย่อ ปีและเดือน ของวันซื้อขายสุดท้าย • ไม่พลาดโอกาสซื้อขายก่อนหมดอายุ • สำหรับ DW ที่ออกตั้งแต่วันที่ 2 ก.ค. 2556 เป็นต้นไป • เช่น BANP06C1502A, ADVA06C1601A เป็นต้น ปี เดือน ซื้อขายสุดท้าย รหัสผู้ออก Y Y M M C I I U U U U A รุ่น โดยเรียงจาก A-Z ตามรุ่นที่มี Last Trading Month เดียวกัน ประเภท Call / Put ชื่อย่อสินทรัพย์อ้างอิง *เริ่มใช้ชื่อย่อกับ DW ที่ออกใหม่เท่านั้น ไม่เปลี่ยนชื่อย่อของรุ่นที่ยังไม่หมดอายุ

15. การครบกำหนดอายุ • หากนักลงทุนถือ DW จนครบกำหนดอายุจะถูกใช้สิทธิโดยอัตโนมัติ (Automatic Exercise) กรณี DW มีสถานะ In-the-money • สำหรับ Call DW: • สำหรับ Put DW: • นักลงทุนจะได้รับเงินจากการใช้สิทธิเท่ากับ ราคาปิดของหุ้นอ้างอิง ณ วันซื้อขายสุดท้าย > ราคาใช้สิทธิ ราคาปิดของหุ้นอ้างอิง ณ วันซื้อขายสุดท้าย < ราคาใช้สิทธิ ส่วนต่างระหว่างราคาหุ้นอ้างอิงกับราคาใช้สิทธิ อัตราการใช้สิทธิ ต่อหน่วย

16. ประเด็นภาษี • ซื้อ-ขายก่อนวันซื้อขายสุดท้าย (Last Trading Day): • กำไรที่เกิดขึ้นจากส่วนต่างราคา (Capital gain) ได้รับยกเว้นภาษีเหมือนกับหุ้นและหลักทรัพย์อื่นที่ซื้อขายใสตลาดหลักทรัพย์ฯ • ซื้อแล้วถือจนครบกำหนดอายุ: • เงินสดส่วนต่าง (ในกรณี In-the-Money) ที่ได้จากการใช้สิทธิถือเป็นเงินได้พึงประเมินและต้องนำไปคำนวณจ่ายภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาด้วย

17. สถานะของราคาใช้สิทธิ (Exercise Price) เมื่อเทียบกับราคาตลาดของหุ้นอ้างอิง • โดยทั่วไปเราสามารถแบ่งประเภทของ DW ตามสถานะของราคาใช้สิทธิ (Exercise Price) เมื่อเทียบกับราคาตลาดของหุ้นอ้างอิงได้ 3 ประเภท คือ • ราคา DW ในตลาดปกติจะมีมูลค่ามากกว่ามูลค่าที่แท้จริง • โดยมูลค่า DW ที่เพิ่มขึ้นมานั้นเกิดจากอายุคงเหลือของ DW ซึ่งก็คือ มูลค่าตามระยะเวลา (Time Value) นั่นเอง • อายุของ DW ที่คงเหลืออยู่นี้มีมูลค่าเพราะราคาหุ้นอ้างอิงมีโอกาสที่จะปรับตัวไปในทางที่เป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนเพิ่มขึ้น • อย่างไรก็ตาม เมื่ออายุคงเหลือลดลง Time Value ก็จะลดลงตามไปด้วยจนเหลือ 0 เมื่อถึงวันใช้สิทธิ หรือการเกิด Time Decay ในแต่ละวันนั่นเอง

18. มูลค่าที่แท้จริง + มูลค่าของเวลา • ราคา DW = มูลค่าที่แท้จริง (Intrinsic Value) + มูลค่าของเวลา (Time Value) Time Value Time Value= DW Price – Intrinsic Value Intrinsic Value *ผู้ออกส่วนมากจะทำการปรับสิทธิให้เมื่อหุ้นอ้างอิงมีการจ่ายเงินปันผล Intrinsic Value = Call: Max(Spot – Exercise,0) Put: Max(Exercise - Spot,0)

19. การดูแลสภาพคล่องโดย Market Maker

20. ผลตอบแทนและความเสี่ยงจากการลงทุนใน DW Investment DW พลัง Leverage สำหรับนักลงทุน VI

21. ประโยชน์ของ DW

22. ราคา DW เทียบกับหุ้นอ้างอิง ใช้เงินลงทุนน้อยกว่าการลงทุนโดยตรงบนหุ้นอ้างอิง ราคาหุ้นอ้างอิง = 58.50 บาท ราคา DW ต่อ 1 หุ้นอ้างอิง = 28.25บาท (1.13 * 25) ที่มา: www.phatrawarrant.comณ วันที่ 28 ก.ค. 57 ขาดทุน สูงสุด สามารถทำกำไรได้มากแม้หุ้นอ้างอิงจะเปลี่ยนแปลงไปเพียงเล็กน้อย (Gearing) จำกัดผลขาดทุนแต่สามารถทำกำไรได้ไม่จำกัด อัตราการใช้สิทธิ = 25 DW ต่อ 1 หุ้น

23. การเคลื่อนไหวของราคา Call DW (BJC06C1507A) สามารถทำกำไรได้ทั้งในภาวะที่ราคาของหุ้นอ้างอิงปรับตัวเพิ่มขึ้นและลดลง ที่มา: www.phatrawarrant.comณ วันที่ 28 ก.ค. 57

24. การเคลื่อนไหวของราคา Put DW (DTAC06P1507A) สามารถทำกำไรได้ทั้งในภาวะที่ราคาของหุ้นอ้างอิงปรับตัวเพิ่มขึ้นและลดลง ที่มา: www.phatrawarrant.comณ วันที่ 28 ก.ค. 57

25. Effective Gearing และ % Time Decay Effective Gearing % การเปลี่ยนแปลงของราคา DW เมื่อราคาหุ้นอ้างอิงเปลี่ยนแปลงไป 1% % Time Decay % การเปลี่ยนแปลงของราคา DW ที่ลดลงเมื่อเวลาผ่านไป 1 วันทำการ โดยสมมติว่าปัจจัยอื่นๆคงที่ นักลงทุนสามารถวางแผนการลงทุนหรือประมาณกำไร/ขาดทุน โดยใช้สูตรง่ายๆ คือ % กำไร / ขาดทุน =Effective Gearing * (% การเปลี่ยนแปลงของหุ้นอ้างอิง) – (จำนวนวัน * % Time Decay)

26. ตัวอย่างการประมาณกำไร/ขาดทุนด้วยEffective Gearing และ % Time Decay ตัวอย่าง 1: ราคาหุ้น DTAC ปรับตัวเพิ่มขึ้น (แสดงผลของ Effective Gearing) ตัวอย่าง 1: ราคาหุ้น DTAC ไม่เปลี่ยนแปลง (แสดงผลของ Time Decay) ประมาณกำไร/ขาดทุน (3.2 * 4.9%) – (5 * 0.24%) ~ 13.3% ประมาณกำไร/ขาดทุน (3.2 * 0%) – (5 * 0.24%) ~-1.1%

27. สภาพคล่องของ DW BANP06C1601A MM Bid Vol ~ 2 mi – 3 mil MM Ask Vol ~ 2 mi – 3 mil เมื่อปริมาณ Bid หรือ Offer ต่ำลง Market Maker จะ เติมปริมาณ Bid/Ask มีสภาพคล่องสูง เนื่องจาก มีผู้ดูแลสภาพคล่อง (Market Maker) ทำให้ผู้ลงทุนสามารถทำการซื้อขาย DW ได้เมื่อต้องการ

28. การดูแลสภาพคล่องโดย Market Maker Market Maker จะมีหน้าที่ดูแลราคา DW ให้เปลี่ยนแปลงไปตามทฤษฎี ราคา DW ราคา DW Call DW Put DW ราคาใช้สิทธิ ราคาหุ้น ราคาหุ้น 0 0 • ราคา Call DW จะขึ้นลงตามราคาหุ้นแม่ • เป็นตราสารที่ให้ Leverage (Gearing) กับนักลงทุน • มี Time Decay เมื่อเวลาผ่านไป • ราคา Put DW จะขึ้นลงสวนทางกับราคาหุ้นแม่ • เป็นตราสารที่ให้ Leverage (Gearing) กับนักลงทุน • มี Time Decay เมื่อเวลาผ่านไป ราคาใช้สิทธิ ราคา DW ก่อนวันหมดอายุ ราคา DW ณ วันหมดอายุ

29. ความเสี่ยงของ DW หมายเหตุ: นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลของ DW ในแต่ละรุ่นจากหนังสือชี้ชวน ข้อกำหนดสิทธิ และ Factsheet และควรทำความเข้าใจกับความเสี่ยงของ DW ก่อนตัดสินใจลงทุน

30. ความเสี่ยงของ DW (Sold out) ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องในกรณีที่ DW ได้ถูกกระจายในตลาดจนครบจำนวนแล้วทำให้ Market Maker ไม่สามารถปฏิบัติหน้าที่ได้ Bid-Ask Spread ห่าง PTTG06CC ราคาเสนอซื้อสูงผิดปกติ ปริมาณเสนอขายมีจำนวนน้อย ปริมาณเสนอซื้อในแต่ละช่องมีจำนวนไม่สม่ำเสมอ ลักษณะอื่นๆ เช่น ราคาเคลื่อนไหวไม่สัมพันธ์กับราคาหุ้นอ้างอิง เป็นต้น ข้อควรระวัง : หาก DW ถูกกระจายจนครบจำนวนแล้ว Market Maker จะไม่สามารถดูแลราคาให้เป็นไปตามทฤษฎีได้

31. รู้จัก Investment DW iDW Investment DW พลัง Leverage สำหรับนักลงทุน VI 31 July 2014

32. iDW คืออะไร ? Investment Derivative Warrant ใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์เพื่อการลงทุน iDW= • Investment Derivative Warrant (iDW) คือ DW ที่มี • อายุที่ยาวประมาณ 1-2 ปี นับจากวันที่เริ่มซื้อขายจนถึงวันซื้อขายสุดท้าย • มีสถานะ In-the-money (สามารถใช้สิทธิได้) มาก • Call DW: ราคาใช้สิทธิ < ราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นอ้างอิง • Put DW: ราคาใช้สิทธิ > ราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นอ้างอิง

33. ประเภทของ DW ตามวัตถุประสงค์ Investment DW Trading DW ใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์ เพื่อการลงทุน ใบสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์ เพื่อการซื้อขาย

34. ลักษณะของiDWและ tDW ข้อจำกัดของ Trading DW โดยทั่วไป นักลงทุนที่ลงทุนในหุ้นโดยพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานเป็นหลัก มักมีข้อจำกัดในการใช้ประโยชน์จาก Derivative Warrant (DW) เพื่อสร้างผลตอบแทนแบบมีอัตราทด (Leverage) เนื่องจาก DW โดยทั่วไป จะมีต้นทุนในการถือครองสูง กล่าวคือหากราคาหุ้นอ้างอิงไม่เคลื่อนไหวไปในทิศทางที่นักลงทุนคาดหมายในระยะสั้น (โดยทั่วไปภายใน 1 สัปดาห์) ราคาของ DW จะมีการปรับตัวลดลงจากราคาอนุพันธ์ที่ลดลงตามระยะเวลาคงเหลือ (Time Decay) ข้อได้เปรียบของ Investment DW Investment DW มีค่าถือครองต่ำกว่า DW ทั่วไป เนื่องจากราคาใช้สิทธิของ Investment DW จะถูกกำหนดให้ต่ำกว่าราคาปัจจุบันของหุ้นอ้างอิงค่อนข้างมาก* ทำให้มูลค่าของอนุพันธ์ที่แฝงใน Investment DW ต่ำมาก ต้นทุนการถือครองของ Investment DW ส่วนใหญ่จึงเหลือเพียงส่วนของดอกเบี้ยเท่านั้น รวมทั้งยังสามารถขายทำกำไรได้หากราคาหุ้นอ้างอิงปรับตัวในทิศทางที่คาดการณ์ในระยะสั้นอีกด้วย *ในกรณีของ Investment Call DW tDW iDW

35. ลักษณะของ iDWและ tDW Investment DW Trading DW ราคา Call DW ก่อนวันครบกำหนดอายุ ราคา DW ราคา DW ราคา Call DW ก่อนวันครบกำหนดอายุ 61.50 Time Decay น้อยกว่า 40.00 54.50 มูลค่าที่แท้จริงของ Call DW Time Decay มากกว่า 16.50 มูลค่าที่แท้จริงของ Call DW 154.50 154.50 ราคาหุ้น PTTEP ราคาหุ้น PTTEP 0 0 0 ราคาใช้สิทธิ 100 ราคาใช้สิทธิ 138 ราคาใช้สิทธิห่างจากราคาปัจจุบันมากกว่า ราคาใช้สิทธิห่างจากราคาปัจจุบันน้อยกว่า

36. สรุปความแตกต่างระหว่าง iDWและ tDW iDW tDW

37. ตัวอย่างการลงทุนใน iDWและ tDW ตัวอย่าง: เปรียบเทียบความแตกต่างระหว่าง Investment DW (PTTE06CD) กับ Trading DW (PTTE98CA) หากนักลงทุนคาดการณ์ว่าหุ้น PTTEP จะปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก 7% ภายในเวลา 3 เดือน * ราคาจากสูตร Black-ScholesModel

38. ตัวอย่างการลงทุนใน iDWและ tDW ถ้าหุ้น PTTEP ปรับตัวขึ้นจาก 154.50 เป็น 165 บาท (+6.80%) ภายในเวลา 3 เดือนจริง นักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนในแต่ละทางเลือกเท่ากับ * ราคาจากสูตร Black-ScholesModel

39. ตัวอย่างการลงทุนใน iDWและ tDW ค่าถือครองต่อวันต่ำ: ถ้าราคาหุ้น PTTEP ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1% ราคา PTTE06CD จะปรับตัวขึ้นตามประมาณ 2.25% ในขณะที่ PTTE98CAปรับตัวขึ้นประมาณ 2.70% อย่างไรก็ตาม ค่าถือครองต่อวันของ PTTE06CD ต่ำกว่ามากคือประมาณ 0.04% ต่อวันเท่านั้น ค่าพรีเมียมต่ำ: หากนักลงทุนใช้กลยุทธ์ “ซื้อแล้วถือ” ไปจนครบกำหนดอายุ PTTE06CD จะมีจุดคุ้มทุนเมื่อราคาหุ้น PTTEP ปรับตัวขึ้นเพียง 4.5% ในขณะที่จุดคุ้มทุนในกรณี PTTE98CA อยู่ที่ 14.9% * ราคาจากสูตร Black-ScholesModel

40. จุดเด่นของ iDW 1. ค่าถือครอง และ ค่าพรีเมียม (จุดคุ้มทุน) ต่ำ 2. สร้างผลตอบแทนแบบอัตราทด(Leverage) ให้กับนักลงทุน 3. ใช้เงินลงทุนน้อยเมื่อเทียบกับการลงทุนในหุ้น 4. มีการดูแลสภาพคล่องโดย Market Maker 5. Bid-ask spread แคบ

41. เกณฑ์การคัดเลือก DW ที่น่าสนใจลงทุน Investment DW พลัง Leverage สำหรับนักลงทุน VI

42. วางแผนการลงทุนใน DW ได้อย่างไร? เลือก หุ้นอ้างอิง • เลือกหุ้นอ้างอิง • คาดการณ์ราคาเป้าหมาย • คาดการณ์ระยะเวลาที่ราคาหุ้นอ้างอิงจะไปถึงเป้าหมาย เลือกCall / Put • คาดว่าหุ้นจะขึ้น ซื้อ Call • คาดว่าหุ้นจะลง ซื้อ Put เลือก DW • เปรียบเทียบ DW ของหลายๆ Issuer โดยพิจารณาจาก Effective Gearing, Time Decay และ Implied Volatility (ไม่ควรลงทุนใน DW ที่ Out the Money และใกล้หมดอายุ) กำหนดแผนการลงทุน • กำหนดราคาที่ต้องตัดขาดทุน (Price Stop Loss) • กำหนดระยะเวลาที่ต้องตัดขาดทุน (Time Stop Loss)

43. การเลือก DW tDW iDW ลงทุนสั้นหรือลงทุนยาว ? ลงทุนไม่เกิน 1-2 สัปดาห์ อาจลงทุนตั้งแต่ 3 สัปดาห์ขึ้นไป มาก ไม่มาก เลือก Eff. Gearing 3 เท่าขึ้นไป (ระวัง Time Decay ที่อาจสูงตาม) เลือกตัวที่ Eff. Gearing 2-3 เท่า ต้องการ Gearing มาก? เลือก DW ที่ Implied Volต่ำ ถ้า Gearing เท่าๆกัน

44. การเปรียบเทียบ DW ผ่านwww.phatrawarrant.com www.phatrawarrant.com >> เครื่องมือ DW >> Indicator >> Compare ต้องการ Gearing มาก? ถ้า Gearing เท่าๆกัน ลงทุนสั้นหรือลงทุนยาว ?

45. DW แบบไหนเหมาะกับสไตล์การเทรดของคุณ

46. จุดเด่นของ DW รหัส 06

47. กลยุทธ์การลงทุนด้วย iDW 06 iDW พลัง Leverage ที่ออกแบบสำหรับ VI

48. Directional Trade (Bull Market) ใช้ DW เป็นทางเลือกแทนการซื้อหุ้น

49. ทำไม Call iDWถึงน่าสนใจ ใช้เงินลงทุนน้อยกว่าหุ้น Transaction Cost ต่ำกว่าหุ้น มี Downside Protection เสมือนได้รับเงินปันผล โดยไม่ต้องจ่าย W/T

50. Liquidity Enhancement ขาย SCC 1 หุ้น ซื้อ SCC06CB 223 หุ้น เพื่อให้นักลงทุนมีความเสี่ยงใกล้เคียงเดิมที่สุด ขาย SCC 1 หุ้น ต้องซื้อ SCC06CB = 476 / (1.11 x 1.92) = 223หน่วย ได้รับเงินสดเพิ่มขึ้นมา = 476-223x1.11 = 228.47บาทต่อหุ้น เปลี่ยนจากStockเป็นCall DW(ความเสี่ยงคงเดิม)