Kultawarrantit – Työkalut Aktiiviselle Sijoittajalle

1. Kultawarrantit – Työkalut Aktiiviselle Sijoittajalle Aamuseminaari 10.3.2009 World Trade Center, Helsinki Veli-Matti Valkama Listed Derivatives Products SGCIB

2. Disclaimer • This document is for informational purposes only. • Under no circumstance should it, in whole or in part, be considered as an offer to enter into a transaction. • The information contained herein is from sources believed to be reliable, Société Générale makes no representation of warranty regarding the accuracy of any information and is not responsible for errors of any kind. • No statement should be construed as an offer to buy or sell any particular futures contract, Over-the-Counter product or options thereon. • All of these products entail significant risk which should be fully understood prior to trading. In order to facilitate the monitoring of your risks, you may obtain from Société Générale on request and on conditions to be agreed, an assessment of the market risk of your present portfolio of transactions. • The information contained herein is confidential. Any reproduction, disclosure or dissemination of these materials is prohibited. • Warrants are volatile investments and may expire worthless. They are not suitable for everyone and you should not deal in warrants unless you understand their nature and the extent of your exposure to risk. If in any doubt you must consult an independent financial advisor. Société Générale is authorised by the Banque de France

3. Johdanto • Johdannaismarkkinat Suomessa • Listatut tuotteet • Société Générale liikkeeseenlaskijana • Warrantit ja Turbot • Plain Vanilla Warrantit • SG Turbot • SG Kultawarrantit • Kulta sijoituskohteena • Työkalut aktiiviselle sijoittajalle

4. Johdannaismarkkinat Suomessa • Listatut Tuotteet • Warrantit ja Turbot • n. € 2 Mrd. vaihto / vuosi • Hyvä likviditeetti • Tarjoavat runsaasti mahdollisuuksia sijoittajille OMX Tilastot

5. Johdannaismarkkinat Suomessa • Turbot tekivät suuren vaikutuksen saapuessaan markkinoille • Lanseerattu 7. kesäkuuta 2004 (Alfred Berg) • SG liittyi markkinoille helmikuussa 2005 OMX Tilastot

6. Société Générale Suomessa • Société Générale on maailman johtava johdannaistalo • 2007 ja 2008 palkinnot • Johtava liikkeeseenlaskija Suomessa • Laajin valikoima kohde-etuuksia Turbomarkkinoilla • Ainoa liikkeeseenlaskija hyödyke- sekä valuuttawarranteissa • Toimintaa myös OTC- sekä strukturoiduissa tuotteissa

7. Kulta sijoituskohteena • Kullan hinta noteerataan arvolla USD / troy-unssi (= 31.1034768 g) • Kysyntä koostuu: • Koruteollisuus • Teollisuustuotanto • Kulta sijoituskohteena • Kullan hinta nousi ennätyslukemaan $1023.29 / unssi 17.3.2008 • Perinteisesti kulta on ollut hyvä suoja dollarin liikkeitä vastaan • Kultaa pidetään myös hyvänä arvonsäilyttäjänä sekä inflaation suojana

8. Kullan spot-hinnan kehitys 2000-2009 • Kullan hinta nousi ennätyslukemaan $1023.29 / unssi 17.3.2008 USD / troy unssi Bloomberg 3.3.2009 Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta

9. Historiallinen volatiliteetti Kulta - spot Energia - S&P GSCI (Goldman Sachs Commodity Index Energy) Maatalous - S&P GSCI (Goldman Sachs Commodity Index Agriculture) Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta tuotosta Bloomberg 3.3.2009

10. Mahdollisuudet sijoittaa kultaan • Fyysinen kulta (esim. Tavex) • Kullan tuottajiin (NYSE, huom. yrityskohtaiset riskit) • ETF & ETN (Seuraa tarkasti kullan hinnan liikkeitä) • Kultaan sijoittavat sijoitusrahastot • SG Kultawarrantit

11. Warrantit • Eroaa optiosta seuraavasti: • Liikkeeseenlaskijana pankki • Selvitys tapahtuu rahana • Warrantti on samankaltainen kuin optio • Antaa ostajalle oikeuden ostaa tai myydä kohde-etuus • Ei velvollisuutta!

12. Premium Warrantin arvo Sisäinen arvo Spot Toteutushinta Out of the Money In the money At the money Warrantit - Hinnoittelu • Warrantin pörssissä noteerattu hinta on nimeltään “Premium” • Aika-arvo • Muodostuu useasta eri muuttujasta • Jäljellä oleva voimassaoloaika • Kohde-etuuden volatiliteetti • Korko • Mahdolliset osingot • Aika-arvoa voidaan ajatella seuraavasti: “The value an investor places on the likelihood that an option will be in-the-money at expiry”

13. Warrantin erääntymispäivä • Sijoittajan markkinanäkemys sekä warrantin voimassaoloaika kohtaavat • Tärkeää muistaa ettei warrantteja tarvitse pitää salkussa erääntymispäivään asti Positiivinen Delta Call Put Negatiivinen Delta Esimerkki, call warrantti • Delta • Todennäköisyys että warrantti tulee olemaan ‘In the Money’ erääntyessään • Delta 40% tarkoittaa • Jos kohde-etuus muuttuu 1c • Call warrantin hinta muuttuu 0.4c* Delta Delta 100% 80% 50% 20% Kohde-etuus 0% Out of the Money In the money * Kaikki muut tekijät pysyvät muuttumattomina At the money

14. Turbot • Arvopaperistettu johdannainen joka tarjoaa sijoittajalle mahdollisuuden hyötyä tietyn kohde-etuuden liikkeistä • Kehitetty siten, että kohde-etuuden liikkeet heijastuvat Turbon hinnan liikkeisiin  Delta 1 • Hyvin yksinkertainen hinnoittelu • Vipuvaikutus – Markkinat palkitsevat riskinottajia • Täytyy muistaa, että sijoittaja voi menettää koko sijoittamansa pääoman KO-taso Toteutushinta Tämä on ainoastaan havainnollistava esimerkki – ei tae tulevasta kehityksestä

15. Miten SG Kultawarrantit toimivat? • EUR Quanto → Ei valuuttariskiä • Lunastushintaa laskettaessa yksi USD vastaa yhtä Euroa • Lunastuspäivänä myyntiwarrantin selvityshinta lasketaan (toteutushinta - kohde-etuuden hinta) / kerroin • Esim jos kullan hinta on 700 USD warrantin Arvostuspäivänä 11.12.2009, tulee 9YGLDEW900 warrantin lunastushinta olemaan: (900 – 700) / 50 = 4 EUR

16. Spekulointi Esimerkki – Kulta • Sijoittajalla on selkeä markkinanäkemys tietylle aikaperiodille • Kulta tällä hetkellä $ 910 • Sijoittaja odottaa nousua yli $1000 5/2009 mennessä • Valitse sopivin SG Kultawarrantti www.sglistedproducts.fi 1 2 Warranttien hinnat EUR

17. Spekulointi Esimerkki – Kulta • Laske mahdollinen tuotto warrantille • Kullan spot-hinta = $910 • 9FGLDEW100 Call1000 Jun 09 (Delta 42%) • Sijoittaja ostaa 5,000 warranttia 1.03 EUR/warrantti = 5,150 EUR 3 2 mahdollista skenaariota Skenaario 1 Ennen erääntymistä Skenaario 2 Erääntymispäivänä

18. Skenaario 1 Ennen erääntymistä Skenaario toteutui toukokuuhun 2009 mennessä Warrantti = “In the Money” • Tämä on paras mahdollinen skenaario, warrantilla on sekä sisäistä- että aika-arvoa • Sijoittaja myy warrantin • Tuotto sijoittajalle Skenaario ei toteutunut toukokuuhun 2009 mennessä Warrantti = “Out of the Money” • Sijoittaja voi pitää positionsa tai myydä warrantit pois • Warrantilla on vielä aika-arvoa jäljellä

19. Skenaario 2 Erääntymispäivänä Skenaario ei toteutunut kesäkuuhun 2009 mennessä Warrantti erääntyy arvottomana (“Out of the Money”) Skenaario toteutui kesäkuuhun 2009 mennessä Warrantti = “In the Money” Sisäinen arvo: (Kullan spot-hinta - Toteutushinta) Kerroin • Kerroin = 50 • Selvityssumma per warrantti:(1100 - 1000) = $2.00  EUR 2.00 50 Tuotto sijoitettaessa kultawarranttiin 94% Kullan hinnan nousu 9.8%

20. SG Kultawarrantit • Kaupankäynti SG Kultawarranteilla • 1. Valitse kohde-etuus • Osake, indeksi, valuuttakurssi tai hyödyke • 2. Muodosta oma näkemyksesi  Bullish tai Bearish • Sijoittaja voi ostaa ja myydä SG Kultawarrantteja markkinanäkemyksensä mukaisesti • 3. Valitse warrantti jolla on sopivin toteutushinta sekä voimassaoloaika näkemyksesi mukaisesti • Vipuvaikutus sekä riski jonka olet valmis ottamaan • 4. Voit käydä kauppaa välittäjäsi / pankkisi kautta • Maksat warrantin hinnan lisäksi ainoastaan kaupankäynti-kustannukset välittäjällesi • SG takaa likviditeetin sekä kapeat bid-ask spreadit Helsingin Pörssin kaupankäyntituntien aikana ehtojensa mukaisesti

21. SG TekninenAnalyysi • www.sglistedproducts.fi  Analyysit • 21 kohde-etuutta: mm. kulta, öljy, FX, indeksit, kotimaiset yhtiöt • Hyödyllinen apuväline markkinoiden ”trendien” tunnistamiseen • Tulee yhdistää markkina-analyyseihin sekä sijoittajan omaan näkemykseen

22. Lisätietoa SG:n tuotteista Internet: www.sglistedproducts.fi SG-info: 0800 119 156 email: nordic@sgcib.com