מצגת חברת שערי ריבית בע"מ סיכום הנפקות חוב בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 אוקטובר 2009

1. מצגתחברת שערי ריבית בע"מ סיכוםהנפקות חוב בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 אוקטובר 2009

2. תוכן עניינים • סקירת המגמות בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 ....... 3-7 • מגמות בגיוס חוב ממשלתי ........................................................ 8-10 • מגמות בגיוס חוב קונצרני ......................................................... 11-19 • נתוני התשואות והמרווחים ....................................................... 20-23 • הגבלת אחריות

3. סיכום שלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 • בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 הייתה התאוששות בהיקף ההנפקות בשוק הקונצרני לאחר ירידה חדה בגיוסים בסוף שנת 2008. עם זאת הגיוסים עדיין נמוכים מאוד לעומת הגיוסים בשנת 2007. סך החוב שגויס ע"י חברות באפיק הסחיר והלא סחיר הסתכם לכ- 27 מיליארד ש"ח, לאחר גיוס של כ- 20.2 מיליארד ש"ח בשנת 2008 ולעומת גיוס של כ- 78.3 מיליארד ₪ במהלך שנת 2007*. • כמו כן, נמשכה מגמת העלייה בגיוסים הממשלתיים. בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 הסתכם סך הגיוס הממשלתי בסכום כולל של כ- 63.1 מיליארד ש"ח לעומת גיוס של כ- 57 מיליארד ₪ בכל שנת 2008 (לא כולל פיקדונות והלוואות). • כ- 9 חברות גייסו באפיק הלא סחיר סכום כולל של כ- 4.3 מיליארד ₪ לעומת 26 חברות שגייסו סך של כ- 3.68 מיליארד ₪ במהלך כל שנת 2008. • היקף הגיוס הממוצע לחברה באפיק הלא סחיר הינו כ- 478 מיליון ₪ לעומת כ- 142 מיליון ₪ בשנת 2008. • *באפיק הלא סחיר הנתונים אינם כוללים הנפקות למשקיע מוסדי בודד, פיקדונות בבנקים וניירות ערך מסחריים עד סוף 2007. • באפיק הסחיר הנתונים אינם כוללים מוצרי מדדים, תעודות סל והקצאות אג"ח (הרחבה באמצעות הנפקה פרטית של סדרת • אגרות חוב סחירה).

4. מגמות בגיוס חוב החל משנת 2005

5. מגמות בגיוס חוב קונצרני החל משנת 2005 • כ- 23.3 מיליארד ש"ח גויסו באפיק הסחיר במהלך שלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 (מתוכם כ- 700 מיליון ₪ גויסו באפיק הלא סחיר ונרשמו למסחר עד חודש אוקטובר 2009). • ניתן לראות כי נתח ההנפקות הסחירות גדל במשך השנים ע"ח ההנפקות הלא סחירות מ- 46% בשנת 2005 עד ל- 86% בשנת 2009.

6. מגמות בגיוס חוב בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009

7. מגמות בגיוס חוב בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009

8. הנפקות אג"ח ממשלתי החל משנת 2005

9. הנפקות אג"ח ממשלתי בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009

10. הנפקות אג"ח ממשלתי בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 • ניתן לראות כי היקף הגיוס החוב הממשלתיבשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 הוא הגבוה מבין הגיוסים הממשלתיים בשנים הקודמות. סך הגיוס הסתכם בכ- 63.1 מיליארד ₪ בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 לעומת סך של 35.5 ו-57 מיליארד ₪ שגויסו בשנים 2007 ו-2008 בהתאמה. • עיקר העלייה הינה בהנפקות אג"ח ממשלתיות באפיק הסחיר הלא צמוד שהסתכם בכ- 41.6 מיליארד ₪ לעומת גיוס של כ- 37 מיליארד ₪ בשנת 2008. • הגיוס באפיק הסחיר צמוד מדד ירד לכ- 15.4 מיליארד ₪ לעומת גיוס של כ- 16 מיליארד ₪ בשנת 2008. • כמו כן נרשמה עלייה באפיק הלא סחיר צמוד מדד, סך הגיוס הסתכם בכ- 6.1 מיליארד ₪ לעומת גיוס של כ- 4 מיליארד ₪ בשנת 2008.

11. מגמות בגיוס חוב קונצרני החל משנת 2005 * כ- 35.77 מיליארד ₪ הונפקו בין השנים 2005-8כהנפקה פרטית ונרשמו למסחר עד חודש אוקטובר 2009. ** 695 מיליון ₪ הונפקו כהנפקה פרטית ונרשמו למסחר עד חודש אוקטובר 2009.

12. מגמות בגיוס חוב קונצרני בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009

13. הנפקות אג"ח קונצרני בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 • ברבעון השלישי של שנת 2009 ניתן לראות ירידה קלה בהנפקות אג"ח קונצרניות בשוק הסחיר והלא סחיר לעומת הרבעון הקודם, אך יחד עם זאת הרבעון השני והשלשי מצביעים על התאוששות בהנפקות לעומת רבעון הראשון של שנת 2009. סך הגיוס ברבעון השלישי של שנת 2009 הסתכם בכ- 11.3 מיליארד ₪ בהמשך לגיוס של כ- 3.4 מיליארד ₪ ברבעון הראשון וכ- 12.3 מיליארד ₪ ברבעון השני של שנת 2009. • גיוס החוב בשוק הסחיר נותר כמעט ללא שינוי לעומת הרבעון השני. • ירידה חדה נרשמה בגיוס חוב בשוק הלא סחיר כ- 600 מיליון ₪ לעומת גיוס של כ- 1.5 מיליארד ₪ ברבעון השני וכ- 1.6 מיליארד ₪ ברבעון הראשון השנה.

14. הנפקות חוב לא סחירות בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 בחתך דירוגים • מרבית הנפקות החוב הלא סחירות בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 קיבלו דרוג לחוסנם הפיננסי. • כ- 880 מיליון ₪ גויסו באגרות חוב אשר קיבלו דירוג AAA (כולל דירוג לטווח קצר 1-(P המהווים כ- 20% מהסכום שגויס. • כ- 3 מיליארד ש"ח גויסו באגרות חוב אשר קיבלו דירוג בקבוצת ה- AA/Aa המהווים כ- 70% מהסכום שגויס. • כ- 300 מיליון ₪ נוספים (כ- 7% מהסכום שגויס) גויסו באגרות חוב אשר קיבלו דירוג בקבוצת ה- A. • כ- 100 מיליון ₪ גויסו בניירות ערך מסחריים הלא מדורגים. • * כל הדירוגים נכונים למועד ההנפקה

15. הנפקות חוב לא סחירות בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 מול שנת 2008 בחתך דירוגים

16. הנפקות אג"ח קונצרני לא סחיר בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009

17. הנפקות חוב לא סחירות בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 בחתך דירוגים

18. הנפקות חוב לא סחירות בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 בחתך אפיקי גיוס והצמדה • למעלה מ- 85% מהחוב גויס באמצעות איגרות חוב סטרייט וכ- 8% מהחוב גויס באמצעות ניירות ערך מסחריים לטווח הקצר באפיק השקלי ועוד כ- 7% שטרי הון נדחים. • קרוב ל- 87% מהסכום גויס בסדרות צמודות מדד, כ- 9% מהסכום גויס בסדרות שקליות ועוד כ- 4% צמוד מט"ח.

19. הנפקות חוב לא סחירות בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2009 בחתך אפיקי גיוס והצמדה

20. נתוני התשואות ((Yield ל-5 שנים בשוק הלא סחיר • מתחילת שנת 2009 נרשמה ירידה משמעותית של התשואות בדירוגים השונים. • בסוף חודש אוקטובר 2009 הריבית הממשלתית ירדה לרמת של 122 נקודות בסיס, הרמה הנמוכה מתחילת שנת 2008, לאחר שהייתה ברמה של 326 נקודות בסיס בתחילת 2008 ו-266 נקודות בסיס בתחילת 2009. • התשואה על אג"ח בדרוג AA+ ל-5 שנים עמדה בתחילת השנה על כ- 482 נקודות בסיס וירדה לרמה של כ- 232 נקודות בסיס בסוף חודש אוקטובר 2009. • התשואה על אג"ח בדרוג AA ל-5 שנים עמדה בתחילת השנה על כ- 737 נקודות בסיס וירדה לרמה של כ- 302 נקודות בסיס בסוף חודש יולי 2009. • התשואה על אג"ח בדרוג A ל-5 שנים עמדה בתחילת השנה על כ- 1,943 נקודות בסיס וירדה לרמה של כ- 508 נקודות בסיס בסוף חודש יולי 2009.

21. נתוני התשואות ((Yield ל-5 שנים בשוק הלא סחיר

22. התנהגות המרווח (Spread) ל-5 שנים בשוק הלא סחיר • במקביל למגמה של הירידה בתשואות ניתן להבחין במגמת ירידה במרווחים ל-5 שנים. * הנתונים בטבלה מתייחסים לתקופה שבין ינואר 2008 עד אוקטובר 2009. • ניתן לראות כי בדירוגים הגבוהים (+AA ו- AA) המרווחים חזרו לרמות שהיו בתחילת שנת 2008. עם זאת ברמות דירוג נמוכות יותר (A ו- -A) עדיין המרווחים גבוהים לעומת ינואר 2008. * הנתונים הינם לזמן לפדיון 5 שנים על בסיס ZERO COUPON.

23. התנהגות המרווח (Spread) ל-5 שנים בשוק הלא סחיר

24. הגבלת אחריות • נתוני גיוסי ההון והשוק הלא סחיר (ההנפקות הפרטיות) נאספו ממקורות שונים ומגוונים (דיווחי חברות, דיווחי משקיעים מוסדיים, נתוני הבורסה לניירות ערך, חברות דירוג, משרד האוצר והיחידה לניהול החוב הממשלתי, אתר בנק ישראל ועוד). הנתונים המוצגים מאומתים ומוצלבים למיטב ידיעתה ויכולתה של חברת "שערי ריבית" בע"מ. על אף האמור לעיל אין בכך כדי לקבוע כי הנתונים משקפים באופן מלא את נתוני השוק בפועל. במיוחד נציין כי קיים קושי באיסוף נתונים לגבי הנפקות לא מדורגות או מדורגות פנימית ו/או שנעשו ע"י משקיעים בודדים. • אין להעתיק, לצטט, להציג בפומבי, למסור לצד שלישי או לעשות כל שימוש מסחרי או לא מסחרי במצגת ו/או בנתונים המוצגים בה, בלא קבלת הסכמתה המפורשת של חברת "שערי ריבית" בע"מ, מראש ובכתב. • תאריך עדכון הנתונים – 29/10/2009