-------- 财政部发行 2008 年记账式二期国债政府为什么发行国债？如何发行国债？国债有哪些种类? 国债如何交易？

项目四解读国债收入 --------财政部发行2008年记账式二期国债政府为什么发行国债？如何发行国债？国债有哪些种类? 国债如何交易？

项目四解读国债收入 项目三任务能力目标必备知识任务一分析国债发行课程能力目标解读财政收入职业生涯发展能力目标任务二模拟国债交易

必备知识 项目四解读国债收入 • K401：国债产生的条件、基本功能、对经济的影响 • K402：我国国债的种类、发行和偿还的形式 • K403：我国国债的交易方式和交易程序

课程能力目标 项目四解读国债收入 • C401：能够分析国债的发行对经济的影响 • C402：能够对国债进行投资分析在网上进行一次国债交易模拟开户成功并交易

任务一国债发行分析 • 步骤一：搜集近期我国国债发行资料 • 步骤二：分析国债发行的原因、种类、方式 • 步骤三：总结国债发行的特点和最新变化

任务二模拟国债交易 • 步骤一：利用网上资料进行国债投资与其他投资的比较，写出国债投资的特点 • 步骤二：利用网上平台，借助证券交易软件，完成债券网上开户过程，并成功模拟交易一次； • 步骤三：写出模拟国债交易的体会

近期我国国债发行资料 • 2008.4.9日财政部决定发行２００８年凭证式（二期）国债，发行总额４００亿元，其中３年期３２０亿元，票面年利率５．７４％；５年期８０亿元，票面年利率６．３４％。

什么是国债 • 广义：--------政府通过在国内外发行债券的方法取得财政收入的一种形式 • 狭义：-------- 中央政府发行的国内公债 1995年国库券

什么是国债 • 国债、内债、公债的区别国内公债中央政府发行的（国家公债）国债国家公债国外公债地方政府发行的（地方债）

我国国债种类 • 一、凭证式国债： • 一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。举例分析你所知道的凭证式国债

我国国债种类 • 二、记账式国债： • 记账形式记录债权、通过证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。 • 三、无记名（实物〕国债： • 实物债券，以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名，不挂失，可上市流通。市场上流通的国债是那种类型的国债？

为什么发行国债 国债的产生和发展 • 1、国债产生的条件： • 剩余资本的产生为国债的产生提供了现实的可能 • 政府财政的入不敷出为国债的产生提供了需要 • 一国政府发生了财政赤字怎么办？

为什么发行国债 • 经济的发展和信用制度的建立和发展为国债的产生提供了信用（技术）保障 • 2、国债的发展 • 一次大战 • 二次大战 • 二十世纪七十年代军费的猛增规模扩大规模扩大赤字政策

为什么发行国债 • 国债的功能 • 弥补财政赤字－国债的基本功能是 • 调节经济 • 财政赤字：财政收入小于财政支出的差额。当政府出现了财政赤字，怎么来弥补呢？

发行国债的影响 1、发行短期债券（国库券）对经济的影响国库券的发行对经济有扩张性或膨胀性影响

发行国债的影响 • 2、发行中长期债券对经济的影响中长期债券的发行对经济的影响一般是紧缩的，或至少是非扩张型的。

发行国债的影响 1、在经济萧条时期，要尽量扩大对经济具有扩张性作用的短期债券的发行，缩短国债的期限结构 2、在通货膨胀时期，则要尽量扩大对经济具有紧缩性影响的长期债券的发行，延长国债的期限结构。为什么我国所发行的债券期限都是一年以上的长期债券

国债发行 • 发行方式 • 发行条件（基本条件） • 发行价格：平价、折价和溢价 • 发行利率：思考题：国债发行为什么很少采用溢价发行？

国债发行的方法 返回公开拍卖公开招标承购包销

国债发行 思考题：影响利率的因素有几那些？

国债偿还 • 一次偿还法 • 购销偿还法 • 调换偿还法 • 比例偿还法分次逐步偿还和抽签分次偿还的区别

国债的规模 • 衡量债务规模的指标 • （1）国债依存度 • （2）国债偿债率 • （3）国债负担率

国债的交易 • 凭证式国债 • 储蓄国债（电子式） • 柜台记账式国债交易 • 交易所记账式国债交易试一试，你能成功地开户吗？

国债的交易 • 一、国债交易的程序 • 1、场内债券交易----交易所交易 • 交易程序： • 开户---委托---成交---清算与交割---过户 • 2、场外国债交易 • 自营买卖 • 代理买卖试一试，你能成功地开户吗？

影响国债利率的因素 返回 • 1、金融市场的利率，成正比。 • 2、国家信用程度，成反比。 • 3、社会资金供求情况，供不应求，国债利率高；反之则高、 • :有人说：在利率较高时期多发行短期债券， • 在利率较低时期多发行长期债券；预期利率 • 看涨时集中发行长期债券，预期利率看跌时 • 集中发行短期债券。你认为对吗？为什么？

计算持有期内的总收益率的例子 • 债券持有期内的总收益率 • 某人于1993年1用）日以120元的价格购买利率为10％、每年1月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券，并持有到1998年1月1日以140元的价格卖出，则 • 债券持有期间的收益率 = (140-120+100*10%*5)/(120*5)*100% = 11.7%

计算到期收益率的例子 • 假设 • 3年期债券，面值1,00，息票利率8％（每年一次支付） • 市场价格93.22 • 到期收益率？ 

2.2.2 • 到期收益率的计算：PV与当前价值相等。

如某人于 1995年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10％、每年1月1日支付一次利息的1991年发行5年期国库券，井持有到1996年1月1日到期，则如某人于 1995年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10％、每年1月1日支付一次利息的1991年发行5年期国库券，井持有到1996年1月1日到期，则 • 债券购买者的收益率 = (100+100*10%-102)/(102*1)*100% = 7.8% • 债券出售者的收益率 = (102-100+100*10%*4)/(100*4)*100% = 10.5%

某人于1993年1用）日以120元的价格购买利率为10％、每年1月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券，并持有到1998年1月1日以140元的价格卖出，则 某人于1993年1用）日以120元的价格购买利率为10％、每年1月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券，并持有到1998年1月1日以140元的价格卖出，则 • 债券持有期间的收益率 = (140-120+100*10%*5)/(120*5)*100% = 11.7%

关键概念 • 财政赤字凭证式国债记账式国债 • 国债依存度国债偿债国债负担率 • 国债发行方式国债偿还

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