Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero

1. GEA Programa Empresarial de Análisis Económico - Financiero Reunión Mensual Julio 2010

2. LEGISLACIÓN ECONÓMICA MONITOREO MENSUAL Junio 2010

3. ORGANO LEGISLATIVO • Reformas Procesales Civiles y Mercantiles • Reformas al Código Procesal Civil y Mercantil. • Actos de terrorismo • Reforma a la Ley Especial contra Actos de Terrorismo. • Préstamos Internacionales • Aprobación del Contrato de Préstamo con el BCIE por US$ 143, 433,870 para desarrollo de infraestructura social y prevención de vulnerabilidad. • Transporte público de pasajeros • Disposiciones transitorias relacionadas al servicio de transporte colectivo público de pasajeros. • Reformas a la Ley de Transporte Terrestre, Tránsito y Seguridad Vial.

4. ORGANO LEGISLATIVO • Permiso internacional de radioaficionados • Ratificación del Protocolo de Modificaciones al Convenio Interamericano sobre el Permiso Internacional de Radioaficionados. • Control y Seguridad penitenciaria • Disposiciones Transitorias sobre la participación de la Fuerza Armada en tareas de control y seguridad penitenciaria

5. ORGANO EJECUTIVO • Tormenta Tropical Agatha • 1.Se decreta Estado de Emergencia en todo el territorio nacional por Tormenta Tropical Agatha. • Contingentes de arroz y maíz blanco • 2.A disposición de los beneficiadores de arroz un contingente complementario de arroz granza • 3.A disposición de los industriales un contingente anual de desabastecimiento de maíz blanco • Comunidades solidarias • 4.Reformas al Programa de Comunidades Solidarias • Personas con discapacidad • 5.Derogación del Consejo Nacional de Atención Integral a la Persona con Discapacidad

6. DOCUMENTOS OFICIALES • Autoridad marítima portuaria • 1. Modificaciones al pliego de cargos por servicios administrativos prestados por la Autoridad Marítima Portuaria.

7. ACTUALIZACIÓN DE PROYECCIONES CENTRALES FMIJunio 2010

8. Restablecer la confianza • sin dañar la recuperación • Se proyecta que el crecimiento mundial será de alrededor del 4½% en 2010 y del 4¼% en 2011 • El pronóstico para 2011 se mantiene invariable. Al mismo tiempo, los riesgos a la baja han aumentado drásticamente en medio del resurgimiento de las turbulencias financieras. • En este contexto, los nuevos pronósticos dependen de la implementación de políticas orientadas a restablecer la confianza y la estabilidad, particularmente en la zona del euro. • Las medidas fiscales, respaldadas por condiciones monetarias acomodaticias, deberían complementarse con una reforma del sector financiero y reformas estructurales para fortalecer el crecimiento y la competitividad

9. La dinámica del desempleo durante recesiones • Las políticas monetarias y fiscales tradicionales continúan siendo la principal herramienta para estimular el empleo, a través de su impacto en la actividad económica. • El saneamiento del sector financiero también es esencial, dado que los sectores con un uso intensivo de la mano de obra dependen en gran medida del crédito bancario. • A título complementario, es necesario promover la flexibilidad salarial y mejorar las instituciones de los mercados de trabajo.

10. Crecimiento del PIB mundial • (Porcentaje, variaciones de un trimestre a otro, anualizado)

11. El repunte de la actividad económica mundial se ve golpeado por shocks financieros • La economía mundial creció a una tasa anualizada superior al 5% durante el primer trimestre de 2010. • La reciente turbulencia en los mercados financieros —debido a la caída de la confianza con respecto a la sostenibilidad fiscal, las medidas de política aplicadas y el crecimiento previsto en el futuro— ha empañado las perspectivas. • En la medida en que las mayores primas de riesgo se vieron acompañadas por una depreciación del euro, esto último podría impulsar las exportaciones netas y mitigar el efecto negativo global sobre el crecimiento en Europa. • No obstante, los efectos de contagio de un crecimiento negativo hacia otros países y regiones podrían ser importantes debido a las vinculaciones comerciales y financieras. • Pero las perspectivas de crecimiento relativamente más robustas y los bajos niveles de deuda pública podrían eventualmente generar mayores flujos de capital, a medida que algunas economías de mercados emergentes se convierten en un destino para la inversión más atractivo que algunas economías avanzadas.

12. Panorama de las proyecciones de Perspectivas de la economía mundial • (variación porcentual anual, salvo indicación en contrario)

13. Panorama de las proyecciones de Perspectivas de la economía mundial • (variación porcentual anual, salvo indicación en contrario)

14. Panorama de las proyecciones de Perspectivas de la economía mundial • (variación porcentual anual, salvo indicación en contrario)

15. El repunte de la actividad económica mundial se ve golpeado por shocks financieros

16. El repunte de la actividad económica mundial se ve golpeado por shocks financieros

17. El repunte de la actividad económica mundial se ve golpeado por shocks financieros

18. La recuperación mundial continuará, a pesar de la nueva turbulencia financiera • Las proyecciones de la zona del euro también dependen del uso, según sea necesario, del nuevo Mecanismo de Estabilización Europeo (dirigido a preservar la estabilidad financiera), y lo que más importante, de la implementación eficaz de políticas bien coordinadas para restablecer la confianza en el sistema bancario • En general, se prevé ahora que el producto en las economías avanzadas crecerá un 2½% en 2010, una pequeña revisión al alza de ¼ de punto porcentual, debido principalmente a un crecimiento más vigoroso de lo previsto durante el primer trimestre, especialmente en las economías avanzadas de Asia • En 2011, se prevé que el crecimiento del producto en las economías emergentes y en desarrollo se reducirá al 6½% sobre una base anual. • La aplicación de medidas de política económica adecuadas y el fortalecimiento de los marcos económicos están ayudando a muchas economías emergentes a impulsar la demanda interna y atraer flujos de capital. • El actual repunte del comercio mundial también está respaldando la recuperación en muchas economías emergentes y en desarrollo

19. La inflación se mantendrá moderada en la mayoría de los países • En consonancia con la evolución del mercado de futuros, la proyección de referencia del FMI para el precio del petróleo se ha revisado a la baja a US$75,3 el barril en 2010 y US$77,5 el barril en 2011 (frente a US$80 y US$83, respectivamente, en la edición de abril de 2010 de Perspectivas de la economía mundial). • Los niveles aún bajos de utilización de la capacidad y las expectativas inflacionarias bien ancladas contribuirán a contener las presiones inflacionarias en las economías avanzadas, donde se prevé que la inflación general se mantendrá entre el 1¼% y el 1½% en 2010 y 2011. • En varias economías avanzadas, los riesgos de deflación siguen siendo pertinentes en vista de las perspectivas relativamente débiles del crecimiento y la persistencia de un considerable margen de capacidad económica ociosa. • En cambio, en las economías emergentes y en desarrollo, se prevé que la inflación aumente al 6¼% en 2010 antes de reducirse al 5% en 2011.

20. Los riesgos a la baja para el crecimiento mundial son mucho mayores • A corto plazo, el principal riesgo es una escalada de las tensiones y el contagio financieros, debido a la creciente preocupación por el riesgo soberano. • Las repercusiones financieras y comerciales negativas también tienen un efecto depresor sobre el crecimiento en otras regiones. En este escenario a la baja, el crecimiento mundial en 2011 se reduce en alrededor de 1½ puntos porcentuales con respecto al escenario de referencia. • Estos riesgos a la baja que pesan sobre el crecimiento de las economías avanzadas también complican la gestión macroeconómica en algunas de las principales economías emergentes de rápido crecimiento de Asia y América Latina, que se enfrentan a algunos riesgos de recalentamiento.

21. Inflación mundial • (Variación interanual del índice de precios al consumidor, salvo indicación en contrario)

22. INTERNACIONALSITUACIÓN ECONOMICA DE ESTADOS UNIDOS Junio 2010

23. Recuperación a medias • En II-09 se tocó el punto más bajo de la producción en EEUU durante esta crisis • Desde entonces, se ha estado en una recuperación que promete ser • Lenta. Es mucho lo que se cayó, y es difícil la recuperación ágil cuando las finanzas personales e institucionales están tan golpeadas. Algunos sectores no participan • Volátil. Hay altibajos en varios mercados relevantes • Errática. Hay nuevos arrestos de crisis y complicaciones en varios frentes que impiden una recuperación sin interrupciones. Ruido sobre recaídas • …pero recuperación al fin

24. Señales mixtas

25. ESTADOS UNIDOS: PIB REAL(Variación trimestral anualizada. I-05 – I-10) Fuente: Bureau of EconomicAnalysis- 28 Ene 2009

26. Crecimiento trimestral anualizado de la demanda

27. Estamos temprano en la recuperación

28. Magnitud y duración de la caída

29. Recuperación parcial Caída total de 4.2%, recuperación de 70% de la caída Caída 14.7%. Recupera 50% Caída 34%, recupera 45%

30. Comercio minoritario

31. Mercado laboral De mayo 2008 a mayo 2009 se pierden casi 7 millones de empleos, que no se han recuperado 12 meses después

32. Sin el censo, este trimestre muy mal en creación de empleo

33. Subempleo, y desempleo de larga duración

34. Dinámica laboral 5.5 m contratac 16 m des 8 m desemp 4 m cont 4.5 m vacantes 5.25 m separac 4 m sep 2.5 m vac

35. Mercado inmobiliario

36. Construcción no se recupera

37. Ventas no se recuperan Número de transacciones Meses de inventario La incertidumbre hace que muchos posibles compradores prefieran salirse del mercado y evitar potenciales pérdidas y, sobre todo, iliquidez

38. Bancos empiezan a suavizar condiciones crediticias…problema es de demanda

39. Precios de viviendas Miami: epicentro del colapso Pittsburgh: sin burbuja y sin contagio

40. ESTADOS UNIDOS: CONFIANZA DEL CONSUMIDOR(Junio 2008- 2010)

41. ESTADOS UNIDOS:Tasa de Desempleo Total e Hispano (%)

42. ESTADOS UNIDOS: Tasa de Desempleo Sector Construcción (%)

43. ESTADOS UNIDOS: TASA DE DESEMPLEO ANUALEstados Seleccionados

44. ESTADOS UNIDOS: TASA DE DESEMPLEO ANUALEstados Seleccionados

45. Sector financiero • La excelente noticia es que no han surgido nuevos problemas de iliquidez e insolvencia en entidades financieras privadas grandes • Incluso varias entidades importantes han renunciado al apoyo estatal y funcionan normal • Sin embargo, la rentabilidad sectorial y la capacidad de alimentar la recuperación siguen muy limitadas • Oscilaciones en los precios de los activos

46. Crédito continúa estancado

47. Sector financiero está más estable, pero no mucho más rentable

48. La mora en activos inmobiliarios siguió empeorando a lo largo de 2009 Mora hipotecaria Mora desarrolladores inmobiliarios

49. Familias se desendeudan rápidamente

50. Nueva corrección en bolsa Caída total: 56% Recuperación a abril: 60% de lo perdido Corrección de mayo-junio: 16% adicional