ه ـ ي ـ ئ ــ ة الأوراق ال ـ مال ــ ي ـ ة والس ـ لع Securities & Commodities Authority

1. هـيـئــة الأوراق الـمالــيـة والسـلعSecurities & Commodities Authority ندوة بعنوان مبادىء التحليل الفني للأسهم إعداد:عبد المجيد المهيلمي أبوظبي- دبي – الفجيرة ديسمبر 2006

2. نبذه عن المحاضر أ. عبد المجيد المهيلمي عضو أساسي بجمعية المحللين الفنيين - المملكة المتحدة (MSTA) عضو الاتحاد الدولي للمحللين الفنيين (IFTA) • عمل الأستاذ/ عبد المجيد المهيلمي نائب رئيس الأكاديمية العربية للعلوم المالية والمصرفية ، وعمل أيضاً كرئيس للخزانة وكبير المضاربين لعدد من المصارف في أكثر من دولة عربية. كما عمل في أكبر المصارف والمؤسسات المالية الدولية بالمراكز المالية الدولية الرئيسة وأهمها لندن وباريس والبحرين والرياض. • حصل على شهادة التحليل الفني من جمعية المحللين الفنيين (STA) بالمملكة المتحدة، وهو عضو أساسي بها، وعضو بالإتحاد الدولي للمحللين الفنيين (IFTA). • شارك في العديد من المؤتمرات والبرامج المتخصصة في أعمال الخزانة وأسواق النقد والمـال والصـرف الأجنبـي فـي شتـى أنحـاء العالم. • قام بإلقاء محاضرات وإدارة برامج تدريبية في أكثر من دولة عربية، وتدريب العديد من المضاربين والمستثمرين العرب ومتداولي النقد والصرف الأجنبي بالمصارف العربية. • نُشرت له العديد من المقالات عن التحليل الفني والمضاربة والاستثمار في كبريات الصحف العربية (الحياة، الشرق الأوسط والعالم اليوم). • مؤلف كتاب "التحليل الفني للأسواق المالية" وهو أول كتاب شامل باللغة العربية عن هذا الموضوع، والذي تم طرحه بالأسواق في سبتمبر (أيلول) 2004م.

3. المحاور الرئيسـيــة - اليوم الأول التحليل الفني للأسهم الفترة الأولى (ساعتان) • مقدمة • تعريف التحليل الفني • أنواع الرسوم البيانية (الخط البياني/الأعمدة /الشموع اليابانية). • سعر الأقفال • اتجاهات الأسعار الثلاثة • الصاعد/ الهابط/ الجانبي • خطوط الاتجاه وخط الاتجاه الداخلى • امتداد خط الاتجاه وتبادل الأدوار • حالات عملية وأسئلة وأجوبة الفترة الثانية (ساعتان) • فجوات الأسعار وحجم التداول • الدعم والمقاومة • الدعم والمقاومة الأفقية • المتحركة لأعلى ولأدنى • مبدأ تبادل الأدوار • حالات عملية وأسئلة وأجوبة

4. الأشكال الانعكاسية للاتجاه الهابط القاعدة الحادة أو حرف V القاعدة الثنائية أو حرف W القاعدة الثلاثية الرأس والكتفان المقلوبة القاعدة المستديرة أو الصحن المقلوب الجزيرة السفلية الأشكال الاستمرارية المثلث الصاعد المثلث الهابط المثلث المتماثل الراية بشكليها الرأس والكتفان الاستمرارية الوتد الطالع والنازل المستطيل حالات عملية وأسئلة وأجوبة الفترة الأولى (ساعتان) نظرية داو ونسب تراجع الأسعار نظرية داو - نسب التراجع المتوسطات المتحركة المتوسط المتحرك البسيط، المرجح والأسي العبور الذهبي والعبور القاتل حالات عملية وأسئلة وأجوبة الفترة الثانية (ساعتان) * الأنماط السعرية الأشكال الانعكاسية للاتجاه الصاعد القمة الحادة أو حرف V مقلوب القمة الثنائية أو حرف M لقمة الثلاثية الرأس والكتفان المستطيل القمة المتسعة الماسة القمة المستديرة أو الصحن المقلوب الجزيرة العلوية المحاور الرئيسـيــة - اليوم الثاني

5. الهدف من أي استثمار هو تحقيق أعلى عائد بأقل مخاطر. التحليل الفني يساعد أي مشارك في الأسواق المالية على تعظيم الأرباح والتقليل من درجات المخاطر التي يتعرض لها. فهو إذن أداه مهمة تساعد المستثمر على تحقيق هدفه. التحليل الفني يعرفنا بالحالة الصحية للسوق، تماما مثلما يكشف التحليل الطبي على الحالة الصحية لشخص ما. والقول بأن التحليل الفني يضر بالسوق ويشجع على المضاربة، كالقول بأن إجراء التحاليل الطبية على المريض هو السبب فى مرضه. ماذا تشتري؟ سؤال يجيب عليه التحليل الأساسي. التحليل الفني يجيب على متى تشتري؟ كلا السؤالين لهما نفس درجة الأهمية. فتوقيت الشراء والبيع مهم جدا وهو الذي يحدد في كثير من الأحيان نتيجة العملية: ربح أم خسارة. إن من الخطأ تجاهل أي من التحليلين. كلاهما مفيد في إرشاد المستثمر لاتخاذ القرار الاستثماري السليم. التحليل الفني لا ينكر النظرية الاقتصادية بل انه يرى أن الرسوم البيانية للأسعار تعكس ظروف العرض والطلب بالسوق، وأن دراستها تكفي للتعرف على اتجاهات الأسعار لبناء وضع استثماري يتوافق مع اتجاه الأسعار الجاري وتغييره بمجرد تغير الاتجاه. يعتمد التحليل الفني على قراءة التاريخ لاستشراف المستقبل. فهو يعني بتسجيل التسلسل التاريخي للأسعار في شكل بياني، وتحليل بيانات الماضي لاستخلاص الدروس لبناء التوقعات المستقبلية التي على أساسها يتم اتخاذ قرارات الشراء والبيع بهدف تحقيق أكبر عائد ممكن مع تحمل أقل المخاطر. فالرسم البياني للأسعار يصور حالة السوق ووضع المشترين والبائعين. وهو يرصد حركة التداول بالسوق ويوضح الاتجاه، ويبين كلا من مناطق الدعم والمقاومة. كما أنه يظهر عددا من الأشكال النمطية للأسعار التي لها دلالات معينة. إن التحليل الفني يستدعي إلى الذاكرة دروس الماضي ويسترجع تصرفات الأسعار السابقة في ظروف مماثلة لظروف السوق الحالية. وحيث إن التاريخ كثيرا ما يعيد نفسه، فالمحلل الفني يكون بمقدرته استشراف المستقبل بنجاح كبير نسبيا. فمما لا شك فيه أن التحليل الفني يساعد المضارب على التقليل من المخاطر واغتنام الفرص المناسبة لدخول السوق وهى التي تكون فيها فرص الربح مرتفعة وتقل فيها احتمالات الخسارة. فالسوق مليء بالفرص، المهم تحيّن إحداها لدخول السوق أو الخروج منه بالشراء أو البيع فقط عند وجود إشارة أو أكثر بذلك من إشارات التحليل الفني المختلفة. تقوم نظرية التحليل الفني على أربعة أعمدة رئيسية هى أن: • القيمة السوقية تتحدد نتيجة تفاعل قوى العرض والطلب. • العوامل التي تؤثر على قوى العرض والطلب متعددة، منها العقلاني ومنها غير العقلاني. • الأسعار تتحرك في اتجاهات ومسارات معينة، وهى تميل إلى الاستمرار في نفس اتجاهها وعدم تغييره. • التغيرات التي تطرأ على موازين قوى العرض والطلب هي نفسها التي تغير من اتجاه الأسعار.

6. التحليل الفني Technical Analysis

7. ”دراسة حركة السوق، وليس السلع أو البضائع المتداولة به. والتحليل الفني هو علم رصد وتسجيل – عادة في شكل رسم بياني – جميع المعلومات الخاصة بالتداول (السعر، حجم التداول، تاريخ التداول.....الخ) لسهم معين أو مجموعة من الأسهم، ثم استنتاج اتجاه الأسعار في المستقبل من الصورة التاريخية المرسومة“ إدوارد وماجي

8. "التحليل الفني هو دراسة حركة السوق من الرسوم البيانية بغرض التنبؤ باتجاه الاسعارمستقبلا". جون مرفي

9. "تتحرك سوق الاوراق المالية في اتجاهات معينة، تتحدد وفق تغير مدارك ومواقف المستثمرين لمجموعة من الاعتبارات الاقتصادية والمالية والسياسية والسيكولوجية. والتحليل الفني ما هو إلا فن التعرف على التغيرات التي تطرأ علي اتجاهات الاسعار في مرحلة مبكرة من الوقت، وذلك بهدف الاحتفاظ بوضع استثماري يتوافق مع الاتجاه الساري حتى يتحول مسار الاسعار في اتجاه آخر". مارتن برنج

10. الكلمات المفتاحية دراسة حركة السوق علم – فنرسوم بيانيةاتجاهات الأسعار تغير وانعكاس الاتجاه حجم التداول

11. قراءة الرسم البياني فن. يجب تعلم قراءتها لتحديد الاتجاه والتعرف على الأنماط السعرية

12. اتجاهات الأسعار بعضها قصير وبعضها طويلبعضها سريع وبعضها بطئبعضها حاد وبعضها يرتفع بدرجة 45 وبعضها مستو(ضعيف)

13. ترسم الأسعار أشكالا نمطية معينةكل شكل له دلالة وقيمة توقعية معينة

14. درب عينيك على التعرف على الأنماط السعرية (الاستمرارية والانعكاسية)

15. الأشكال الاستمرارية تفيد باستمرار الأسعار في مسارها الحالي أما الأشكال الانعكاسية تنذر بانقلاب الأسعار وانعكاس اتجاهها

16. Uptrend الاتجاه الصاعد Uptrendline خط الاتجاه الصاعد Peakقمة Trough قاع Higher highs & higher lowsأعلى فأعلى وأدنى فأعلى

17. Downtrend اتجاه هابط Peak قمة Downtrend line خط اتجاه هابط Trough قاعدة Lower highs & lower lowsأعلى فأدنى وأدنى فأدنى

18. تسير الأسعار في اتجاهها، ويستمر الاتجاه حتى يقابل قوة معاكسه له تغير مسارهلكل اتجاه نهاية فارتفاع الأسعار أوهبوطها لا يمكن أن يستمر إلي الأبد.

19. اتجاه الأسعار الأفقي أو الجانبي Horizontal Trading Range Sideways: Horizontal peaks and troughs. Lateral price movement. تتقلب الأسعار داخل منطقة سعريه معينة صعودا وهبوطا قمم الأسعار في مستوى واحد تقريبا (سقف). وقواعد الأسعار في مستوى واحد تقريبا (أرضية).

20. Upchannelقناة صاعدة خط قناة أو خط العودة Channel or Return line خط اتجاه صاعد Uptrend line أعلى فأعلى وأدنى فأعلى Higher highs & lows

21. Down channel قناة هابطة Down trend line خط اتجاه هابط (مقاومة) Channel line خط القناة Return line أو خط العودة (دعم) Lower highs & lows أعلى فأدنى وأدنى فأدنى

22. كل سعر ليس له نفس القيمةمن الناحية التحليلية

23. Closing Price سعر الإقفال • بنهاية الجلسة ترتفع درجة سخونة التداول • سعر آخر الجلسة هوالذي يحسم نتيجة الصراع إما لصالح الثيران أو لصالح الدببة • يستخدم كتعزيز للعديد من المؤشرات الفنية

24. له أهمية خاصة فعلى أساسه - يتخذ الكثيرون قرارات البيع والشراء - يتم تقييم المحافظ المالية وصناديق الاستثمار - يتم حساب الهامش على أساسه

25. أنواع الرسوم البيانية

26. الخط البياني السعر الزمن

27. الأعمدة البيانية السعر اعلى سعر سعر الاقفال سعر الفتح ادنى سعر الزمن

34. الشموع اليابانية طريقة قديمة لرصد وتسجيل حركة الأسعار في الأسواق المالية المختلفة

35. Candlestick Lineشكل الشمعة High أعلى سعر Open or Close سعر الفتح أو الاقفال Open or Close سعر الفتح أو الاقفال Low أدنى سعر كل شمعة تتكون من سعر الفتح ومن سعر الاقفال ومن أعلى وأدنى سعر.

36. White candleالشمعة البيضاء Upper shadow الظل العلوي Closeسعر الاقفال Body الجسم Openسعرالفتح Lower shadowالظل السفلي

37. Black Candle الشمعة السوداء Upper shadowالظل العلوي Openسعر الفتح Body الجسم Closeسعر الاقفال Lower shadow الظل السفلي

38. Doji دوجي تتساوي هنا الأربعة أسعار Four Price عندما يكون سعري الفتح والإقفال في مستوى واحد تقريبا أي أن جسم الشمعة يتلاشى وقد يأخذ أي من هذه الاشكال

39. الظل العلوى الجسم الظل السفلى

40. السعر اعلى سعر سعر الفتح سعر الاقفال ادنى سعر الزمن

41. السعر اعلى سعر سعر الاقفال سعر الفتح ادنى سعر الزمن

42. فجوات الاسعار Gaps

43. تعريف الفجوة: منطقة سعرية لم يتم فيها أي تداول. يظهر فراغ سعري بالرسم البياني للاسعار، عبارة عن مساحة خالية بين عمودين. أما عندما تسير الاسعار بدون قفزات فإن الاعمدة تتواصل وتتداخل في بعضها البعض.

44. تعتبر الفجوة طفرة سعرية فهى ارتفاع أوانخفاض شديد مفاجئ في السعر. وتفسربوجود طلبأو عرض قوي غيرمعتاد لا تقدر عليه ولا تستطيع تغطيته عروض البيع أو طلبات الشراء المطروحة بالسوق.

45. لقفزات السعر مدلول هام لا يجب أن يخفي علي المتعاملين بالأسواق. الفجوة العلوية upgap : قفزة إلى أعلى معناها أن الطلب أكبر وأقوىبكثير من العرض. والعكس صحيح في حالة قفز الأسعار إلى أدنى الفجوة السفلية downgap: تنتج نتيجة زيادة العرض عن الطلب.

46. الفجوة العلوية upgap

47. الفجوة السفلية downgap

48. هناك أربعة أنواع من الفجوات هى : أولا:الفجوة العادية common gap ثانيا: الفجوة المنشقة breakaway gap ثالثا: الفجوة الوسطي أو المقياس half/mid-way or measuring or runaway or continuation gap رابعا وأخيرا: الفجوة المنهكة exhaustion gap

49. الفجوة العادية ليست ذات أهمية في التحليل. فهي شائعة وكثيرة الحدوث في الاسواق الهزيلة thin markets التي يقل فيها التداول نتيجة لضعف السيولة الخاص بسهم أو إصدار معين أو بالسوق عامة.

50. Island reversal جزيرة سعرية Exhaustion gap فجوة منهكة Breakaway gap فجوة انفصالية Measuring gap فجوة قياس أو وسطى / استمرارية / خاطفة Breakaway gap فجوة انفصالية Congestion area منطقة مكتظة