Gerenciamento de Risco em Commodities

1. Gerenciamento de Risco em Commodities Fundamentos do Mercado de Soja e Milho Maringá - PR, 04 junho de 2014.

2. Mercado de Soja INTL FCStone Inc.

3. Mundo – Quem Produz ??

4. Mundo – Ciclo de Produção Am. Sul – março/abril 2014 Colheu safra 2013/2014 EUA hoje – plantando safra 2014/15 EUA – Novembro 2013 colheu safra 2013/2014

5. Breve Histórico do Mercado de Soja • Alta histórica de preços em CBOT feita em feita em junho 2012 • Demanda chinesa e mundial em elevação ano a ano • Frustrações climáticas nos últimos anos impedindo a recomposição dos estoques • Preços altos em CBOT em dólar adicionando área de plantio no mundo principalmente no Brasil • Bolsas se recuperando bastante após grandes quedas e incertezas desde a crise em 2008 • Produtores com boa produção e preços altos • Mercado financeiro calmo em recuperação e sem riscos de grandes crises.

6. EUA 13-14

7. USA – Dados do USDA - 2013 – Safra 13-14 FONTE: USDA

8. USA – Esmagamento FONTE: FCSTONE

9. USA – Vendas para Exportação Acumuladas (mi bu) FONTE: USDA

10. USA - Exportações FONTE: USDA

11. USA – Importação de Soja (mi bu) • Até o momento importado 23 mi bushels = 625 mil tons • Falta importar 57 mi bushels = 1.825 mil tons • Final do ciclo 13/14 – 30/set/ 2014 FONTE: FCSTONE

12. USA – Estoque Final FONTE: FCSTONE

13. América do Sul13-14

14. USA - América do Sul – Estimativas de Produção 12/13 13/14 9,37 mi 8,10 mi 12/13 13/14 82,0 mi 87,5 mi 12/13 13/14 49,5 mi 54,0 mi América do Sul 12/13 13/14 140,87 mi 149,60 mi Bolívia e Uruguai adicionam 5.4 mi tons totalizando 155.0 mi tons.

15. Brasil – O&D – mi tons FONTE: CONAB

16. Brasil - Estimativa de Safra FONTE: USDA

17. Brasil – 2. Safra de Soja • Comentários: • 2. Safra - IBGE – 745 mil há – potencial de 1.0 mi tons • Colheita entre Maio e Junho – Finalizada até 15 de Junho • Exportações em ritmo recorde Soja 2. safra – MT – 09-Maio-14 FONTE: FCSTONE

18. Brasil - Demanda Interna FONTE: ABIOVE

19. Exportações Brasileiras de Soja (mil tons) FONTE: MDIC

20. USDA – Produção Argentina (mi tons) FONTE: USDA

21. USDA – Produção Paraguai (mi tons) FONTE: USDA Clima semelhante ao do Paraná. Sofreu bastante com o clima de Fevereiro também.

22. Paraguai – Colheita de Soja FONTE: FCSTONE 2.a Safra de Soja – 550 mil ha (17% da área de soja 1.a safra) Expectativa de produção de 1 mi tons

23. Estoques Estoques USA Estoques Mundo

24. Dilema do Mercado Falta de Soja Excesso de Soja

25. Situação Atual - EUA 2013/14 safra finalizada - Pequenos ajustes esperados em relação a safra americana nos próximos relatórios do lado da oferta - Demanda muito forte por soja americana tanto exportação quanto esmagamento podendo reduzir ainda mais o estoque final americano - Mesmo com safra boa, devido a demanda muito forte, EUA não consegue recompor os estoques - Redução de estoque final nos próximos meses se não houver cancelamento das vendas ou grandes importações - Mesma situação do ano passado, estoque baixo americano joga a responsabilidade de recomposição do estoque mundial para Am. Sul • Estoque muito baixo no EUA, boa produção e excesso de estoques na América do Sul • Necessidade de recomposição de estoque americano no ciclo 2014/2015 – plantio em andamento

26. EUA 14-15

27. Razão SX4 / CZ4 FONTE: BLOOMBERG

28. Monitor de Umidade 29 - Maio - 2013 29 - Maio - 2014

29. Clima 2014 - El Niño • Possibilidades cada vez maiores do fenômeno para este ano. • Consequências: • - Seca na Austrália, Sudeste da Ásia, Índia e África • - Chuvas excessivas no meio oeste dos USA e no Brasil • Intensificação prevista para 3. trimestre de 2014

30. Clima 2014 - El Niño

31. EUA – Mapas Climáticos

32. EUA – Plantio 2014/2015

33. Safra USA 14/15 – Área e Cenários

34. USA – Produtividade Histórica de Soja (bu/ac) FONTE: FCSTONE

35. Matriz de Custo de Produção vs CBOT

36. Safra 2014 / 2015 – Estoque EUA vs Mundo Estoques USA Estoques Mundo

37. Expectativa de Preços

38. CBOT - Posição dos Fundos em Soja FONTE: CFTC

39. China – Importações

40. Sazonalidade do Mercado de Soja FONTE: CFTC

41. Mercado de Soja • FATORES BAIXISTAS • Nova safra recorde na América do Sul 13-14, apesar de produção menor que potencial; • Cancelamentos, postergamentos de embarque, mudanças de destino, defaults da China; • Estoques de passagem maiores na América do Sul • Demandas possivelmente menores • Frete elevado; e • Ganho robusto de área nos USA safra 14-15 com bons prospectos de produtividade • FATORES ALTISTAS • Estoques finais em nível de aperto extremo para 2013/14 nos EUA; • Demandas interna e exportação americana elevadíssimas; • Imprevisibilidade climática em todo o mundo; e • .

42. CBOT – Expectativa de Preços (cUSD/bu) – Safra velha (ate julho 2014) FONTE: BLOOMBERG

43. CBOT – Expectativa de Preços (cUSD/bu) – 2. Sem(safra nova EUA e safra AS 2014/15) FONTE: BLOOMBERG

44. CBOT – 5 anos FONTE: BLOOMBERG

45. Safra América do Sul – 2014 / 2015

46. Prêmios internos Vs Inversão

47. Spreads CBOT - histórico

48. MKT 2015 – Março 15 vs Novembro 15

49. Dólar – Curva futura

50. Finalizando • Safra 2015 rodou bem pouco com produtor altista para dólar e CBOT esperando preços melhores • Preço balcão acima do 2015 o que afasta a venda do produtor de safra nova • Campanhas de venda de insumos sendo iniciada • Confirmando safra americana vamos trabalhar com CBOT um pouco mais baixo que consequentemente impactará nos prêmios • Podemos ter o produtor lento nas vendas aguardando ate o ultimo momento • Produtor buscando mecanismos de participação na alta do mercado em CBOT • Preparem seu plano comercial e logístico, desenvolva suas estratégias, avaliem muito bem os prêmios e esteja pronto para a hora que o mercado acelerar.