1 / 24

CAPITAL BUDGETING

CAPITAL BUDGETING. ENDANG DWI WAHYUNI. Penganggaran Modal (Capital Budgeting). C apital budgeting merupakan proses pengambilan keputusan investasi yang berbentuk aset tetap.

sema
Download Presentation

CAPITAL BUDGETING

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. CAPITAL BUDGETING ENDANG DWI WAHYUNI

  2. Penganggaran Modal (Capital Budgeting) • Capital budgeting merupakan proses pengambilan keputusan investasi yang berbentuk aset tetap. • Capital budgeting meliputi keseluruhan perencanaan pengeluaran uang dimana hasil pengembaliannya terjadi dalam jangka waktu lebih dari satu tahun. • Penganggaran modal (capital budgeting) adalahprosesmenyeluruhmenganalisa proyek2 danmenentuanmanasaja yang dimasukkankedalamanggaran modal.

  3. PentingnyaPenggangaran Modal • Keputusanpenganggaranmodal akanberpengaruhpadajangkawaktu yang lama sehinggaperusahaankehilanganfleksibilitasnya. • Penganggaranmodal ygefektifakanmenaikkanketepatanwaktudankualitasdaripenambahanaktiva. • Pengeluaran modal biasanya dalam jumlah yang material

  4. KlasifikasiProyek • Replacement: perawatanbisnis menggantiperalatanygrusak 2. Replacement: penguranganbiaya menggantiperalatanygsudahketinggalanjamansehinggamengurangibiaya 3. Ekspansiprodukataupasarygsudahada pengeluaran2 untukmeningkatkan output produkygsudahadaataumenambahtoko. 4. Ekspansikeprodukataupasar yang baru 5. Penelitiandanpengembangan 6. Kontrak2 jangkapanjang: kontrakuntukmenyediakanprodukataujasapadakustomertertentu 7. Lain-lain: bangunankantor, tempatparkir, pesawatterbangperusahaan.

  5. TAHAP-TAHAP PENGANGGARAN MODAL • Penentuan rencana proyek/jumlah investasi proyek • Manajemenharusmemperkirakanalirankasygdiharapkandariproyek, termasuknilaiakhiraktiva • Denganmengetahuirisikodariproyek, manajemenharusmenentukanbiaya modal (cost of capital) ygtepatuntukmendiskonalirankasproyek • Denganmenggunakannilaiwaktuuang, alirankasmasuk yang diharapkandigunakanuntukmemperkirakannilaiaktiva. • Terakhir, nilaisekarangdarialirankasygdiharapkandibandingkandenganbiayanya, • Pengambilan keputusan investasi berdasarkan kriteria tertentu • Pengendalian dan evaluasi terhadap proyek yang diterima

  6. Perhitungan Arus Kas (Cash Flow) • Arus kas dapat dikelompokkan: • - Investasi awal • - Tambahan arus kas selama umur proyek • - Arus kas penutup  Nilai sisa Net CF = Cash inflow – cash outflow Perhitungan arus kas lain: • CF = NI + Depresiasi

  7. METODE2 KEPUTUSAN PENGANGGARAN MODAL • Payback period (PP) • Average rate of return (ARR) • Net Present Value (NPV) • Internal Rate of Return (IRR) • Profitability Index (PI)

  8. PAYBACK PERIOD (PeriodePengembalian) Periodewaktu yang menunjukkanberapa lama danayangdiinvestasikanakanbisakembali Contoh:

  9. Rumus: I0 • PP = ---- CF I0 - c PP = t + ------- d – c t = th terakhir dimana jumlah CF blm dpt menutup I0 c = CF kumulatif pada thn ke t d = jumlah kumulatif CF pada thn t + 1 ProyekA payback period = 2 tahun Proyek B payback period = 3.8 tahun • Makin pendek payback period makinbaik.

  10. Payback Period • Jikapayback period suatuinvestasikurangdari payback period yang disyaratkan, makausulaninvestasilayakditerimasemua. • Masalah2 dgn payback period: 1. Mengabaikanalirankasmasuksetelahperiodecutoff. Contoh: $2000 ditahun 3 untukproyek A diabaikan. Juga $5000 ditahun 5 untukproyek B. Walaupun $5.000 digantidgn $50.000, itutidakmempengaruhi decision padametode payback period.

  11. 2. Metoda payback tidakmempertimbangkannilaiwaktuuang. • Proyekpertamalebihbaguskarenamendapatkan 9000 padatahunpertama

  12. Average Rate of Return (ARR) • Metode ini mengukur tingkat keuntungan rata-rata dari suatu investasi • ARR dihitung dari rata-rata CF yang diharapkan sepanjang umur ekonomis dibagi investasi awal • ARR = rata-rata CF / I0

  13. Net Present Value (NPV) Adalahmetodepenilaianinvestasiygmenggunakan discounted cash flow. (mempertimbangkannilaiwaktuuangpadaalirankasygterjadi) Net Present Value=Present value of cash flows minus initial investments.

  14. $4.55 Added Value $50 Initial Investment Net Present Value Example Suppose we can invest $50 today and receive $60 in one year. What is our increase in value given a 10% expected return? This is the definition of NPV

  15. Net Present Value Rumus: NPV = PV - required investment

  16. NPV Example Perusahaan andamempunyaikesempatanuntukmembeligedungkantor. Andaakanmempunyaipenyewa yang bersediauntukmembayarsebesar Rp16 jt per tahunselama 3 tahun. PadaakhirtahunketigaandamemperkirakanakanbisamenjualgedungkantoritusenilaiRp 450 juta. Berapa nilai sekarang (PV)untukgedungkantoritu jika rate of return ygdiharapkan= 7%

  17. 0 1 2 3 Present Value 14,953 14,953 380,395 409,323 Net Present Value 466,000jt 450,000jt Example – continued 16,000 jt 16,000 jt 16,000 jt

  18. Apabilagedungkantortsb sekarangditawarkandenganhargaRp350 jt, apakahandaakanmembelinya? Dan berapanilaitambah (added value) /NPVyang dihasilkanolehpembeliananda? (dalamribuan)

  19. IRR (internal Rate of Return) • Adalahtingkat discount (discount rate) yang menyamakannilaisekarangdarialirankas yang akanterjadi (PV inflows) dengannilaisekarangalirankaskeluar mula2 (PV investment cost) • PV (inflows) = PV (investment costs) Atau • Internal Rate of Return (IRR) - Discount rate at which NPV = 0. • Mencari IRR dilakukandenganprosedur coba2 (trial dan error) • Jadi, apabila present value terlalurendahmakakitamerendahkan IRR nya. Sebaliknyaapabila PV terlalutinggi, kitameninggikanIRRnya

  20. Internal Rate of Return NPV1 IRR = i1 + ------------------ (i2 – i1) NPV1 – NPV2 Example You can purchase a building for $350,000. The investment will generate $16,000 in cash flows (i.e. rent) during the first three years. At the end of three years you will sell the building for $450,000. What is the IRR on this investment?

  21. Internal Rate of Return IRR = 12.96%

  22. IRR Kriteriapenerimaan: Apabilasuatuproyekmempunyai IRR lebihbesardaripadabiayamodal(cost of capital) makaproyekditerima. Iniberartiproyekmenguntungkankarenaadakelebihandanabagi shareholder setelahdanaygdihasilkanproyekdigunakanuntukmembayar modal.

  23. Perbandingan antara Metode NPV dan IRR Apabilaadasatuproyek yang independenmaka NPV dan IRR akanselalumemberikanrekomendasi yang samauntukmenerimaataumenolakusulanproyektersebut. Tapiapabilaada proyek2 yang mutually exclusive, NPV dan IRR tidakselalumemberikanrekomendasiygsama. Inidisebabkanolehduakondisi: • Ukuranproyekberbeda. Ygsatulebihbesardaripadayg lain • Perbedaanwaktu. Waktudarialirankasdariduaproyekberbeda. Satuproyekalirankasnyaterjadipada tahun2 awalsementaraygproyekyg lain alirankasnyaterjadipada tahun2 akhir Intinya: untuk proyek2 yg mutually exclusive, pilihproyekdengan NPV yang tertinggi.

  24. Profitability Index RumusPI = PV darialirankasy.a.d Investasiawal Proyek yang diterimaadalahproyek yang mempunyai PI tertinggi

More Related