דניאל נתן מחלקת המחקר בנק ישראל sites.google/site/danrnathan

דניאל נתן מחלקת המחקר בנק ישראל http://sites.google.com/site/danrnathan

מבנה המצגת • בנק ישראל • ציפיות לאינפלציה • מודל לאמידת הציפיות לאינפלציה • שימוש ב-MATLABלאמידת המודל

בנק ישראל • שמירה על יציבות המחירים • ריבית בנק ישראל • ציפיות לאינפלציה

מדיניות בנק ישראל

אג"ח • איגרת ריאלית מול איגרת נומינלית:

ציפיות לאינפלציה

האמנם ציפיות לאינפלציה? • המטרה: פירוק התשואות ואמידת המרכיבים

פירוק עקום תשואות

פירוק עקום תשואות - המשך • כך גם אתם תבנו עקום ב MATLAB: • y=NaN(10,1); • y(1:10)=level+slope*((1:10)-1)+((1:10)-1)./( (1:10).^2 );

מידול עקום תשואות

אמידת המודל • אנחנו לא יודעים מה הגורמים החבויים וגם לא את הפרמטרים המכתיבים אותם • אנחנו כן יודעים (תחת הנחות מסוימות) • הדרך סלולה כעת: אמידת נראות מקסימלית (עם ה-KF)

אלגוריתם ל-MATLAB %% MAIN PROGRAM SKETCH Yields=xlsread(yields.xls) %% READ YIELDS FROM EXCEL [f,x]=fmincon(@(x)ML(x,yields),…,[],[],lb,ub) %% FIND OPTIMAL PARAMS Function ML(yields,x) [mu,sigma]= KF(yields,x) %% KALMAN FILTER COMPUTES LATENT VARIABLES maxlikelihood=0 For i=1:T maxlikelihood=maxlikelihood+log( exp(y(:,i)-mu)./sigma(:,i) ) %% BUILD ML end

הגורמים החבויים

טיב התאמה

טיב התאמה - המשך

ציפיות לאינפלציה "מנוכות"

שאלות שלא עניתי עליהם • מהם הגורמים החבויים? • שטיין 2011 – אינטרפרטציה • נזילות

דניאל נתן מחלקת המחקר בנק ישראל sites.google/site/danrnathan