Rafael Miranda Consejero Delegado Endesa

1. Integración energética en América del Sur Santiago de Chile, 28 de enero de 2005 Rafael Miranda Consejero Delegado Endesa Foro Chile – Unión Europea “Chile como plataforma de inversiones en Latinoamérica”

2. Índice • Endesa: • Un líder global del sector energético • La primera multinacional eléctrica privada de Latinoamérica • Estrategia en la región • La integración energética: un gran reto • Conclusiones

3. Endesa es una empresa energética global ... Presentes en 11 países Nuestro negocio principal es la energía 46.000 M€ en activos 26.777 empleados Centrados en España, Europa Mediterránea y Latinoamérica 47 GW instalados 170 TWh producidos Presentes en toda la cadena de valor: generación, distribución y comercialización 161 TWh vendidos 21 millones de clientes Datos a diciembre 2003 (incluye 100% Snet)

4. ... con una historia de crecimiento muy atractiva Cash-flow operativo (M€) Capacidad Instalada (GW) 47 4.750 CAGR = 8% CAGR = 11% 1.507 10 1988 2003 (1) 1988 2003 Beneficio neto (M€) Clientes (Millones) 21 1.312 CAGR = 9% CAGR = 15% 371 2,6 1988 1988 2003 2003 (1) (1) Datos a diciembre 2003 (incluye 100% Snet)

5. Endesa es la empresa eléctrica líder en España y una de las principales a nivel mundial • Compañía destacada en el mercado eléctrico mundial • 10ª compañía eléctrica del mundo por activos • 3ª compañía eléctrica europea por capacidad instalada • 1ª empresa eléctrica privada en Latinoamérica • Distribuidora líder en Perú, Chile, Colombia y Argentina • Compañía líder en el mercado eléctrico español • 1ª compañía eléctrica • Principal inversor en el sector eléctrico

6. Índice • Endesa: • Un líder global del sector energético • La primera multinacional eléctrica privada de Latinoamérica • Estrategia en la región • La integración energética: un gran reto • Conclusiones

7. En la última década Endesa ha realizado una importante apuesta por Latinoamérica.... Compras 32% Enersis, Emgesa, Codensa 64% Enersis- 60% Endesa Chile Aumento de capital en Enersis Dock-Sud, Etevensa,Piura, Cerj, Cepm % adicional en CERJ y Chilectra Incremento de capital de Enersis Edenor Coelce 1997 1999 2000 2001 1992 1996 1998 2002 2003 Elecar, Transelec, Aguas Cordillera Desinversiones Río Maipo, Canutillar, I2000 Edenor Inversión directa neta acumulada 6.600M$ Inversión material de las filiales 6.500M$

8. Endesa ha contado con Chile como plataforma para su inversión en Latinoamérica Chile es un país muy estable ... ... que Endesa ha utilizado para desarrollar su estructura de negocio en Latinoamérica Fuerte crecimiento Nivel de renta alto Mejor índice de transparencia Estabilidad jurídica e institucional Competitividad alta Sociedades Operativas

9. #1 Colombia 2.589 MW 2,0 M clientes #1 Peru 1.458 MW 0,9 M. clientes Brasil: #1 Chile 4.453 MW 1,4 M. clientes #1 Argentina 4.492 MW 2,1 M cliente Endesa se ha convertido en la mayor eléctrica privada de la región, líder en cuatro mercados America Central y Caribe Rep. Dominicana 72 MW Transporte: 1.830km 3.031 MWa 4,4 M. clientes 16.095MW 10,8 millones de clientes A Incluye 2.000 MW de capacidad de interconexión de CIEN Datos a septiembre 2004

10. Latinoamérica contribuye positivamente a la cartera del Grupo Mercado Ibérico Europa Latam Capacidad (a) (MW) 22.888 8.834 16.095 GWh 2003 (a) (a) Generado Vendido a c.f. Generado Vendido a c.f. Generado Vendido a c.f. EBITDA 2003 (M€) 2.824 384 1.484 Activos (a) (M€) 23.471 6.168 15.149 15-20% 50-55% 30-35% % medio Nota: Mercado Ibérico incluye España y Portugal (a) Datos a Septiembre 2004

11. Criterio consolidación global Cuotas de mercado suponiendo 100% de la participación Generación Distribución 36,6% 33,8% 34% 24,3% 20,3% 19,3% 20,1% 15,5% 4,4% 3,6% Argentina Brasil Chile Colombia Perú Con una cartera de activos diversificada y equilibrada en cada país... La diversificación y el equilibrio de nuestra cartera permiten una adecuada gestión del riesgo de nuestros flujos financieros Distribución: GWh vendidos, Generación: MW instalados

12. ...y con una clara ventaja competitiva respecto al posicionamiento estratégico de nuestros competidores Argentina Brasil Chile Colombia Perú Generación 21% Distribución 13% 12% 10% 8% AES 4% 29% Tractebel 8% 8% Duke 13% 2% 3% 25% EDF 12% 3% 1% 20% PSEG 8% 4% 2% 0,3% 22% U. Fenosa 8% Iberdrola 7% 2% 1% 0% Propiedad pública 20% 20% 70% 29% 0% 0% 48% 42% 38% 3% Distribución: GWh vendidos, Generación: MW instalados Fuente: p. web de las compañías, gestores de la red de cada país.

13. Endesa es un ejemplo en el desarrollo energético en la región Endesa ha realizado un importante esfuerzo inversor en nuevas plantas de producción aprovechando los recursos naturales de la región Ha reforzado las interconexiones y alcanzado una sólida posición en los principales mercados energéticos Ha contribuido al mayor acceso de la población a la electricidad, con una importante mejora de la calidad del servicio.... ... y con importantes mejoras operativas y mayor eficiencia

14. Endesa ha realizado un importante esfuerzo inversor en nuevas plantas de producción aprovechando los recursos naturales de la región C.H. Ralco C.T. Fortaleza C.T. Ventanilla • País: Chile • Potencia: 690 MW • Inauguración: 2004 • País: Brasil • Potencia: 310 MW • Inauguración: 2003 • País: Perú • Potencia: 320 MW • Inauguración: 2004 Aporta el 10% de la electricidad requerida por el SIC Contribuye a la mejora del mix energético de Brasil Aprovecha el gas de Camisea reduciendo emisiones y precio

15. Ha reforzado las interconexiones y alcanzado una sólida posición en los principales mercados energéticos CIEN SIEPAC Gas de Atacama • Interconexión eléctrica entre Brasil y Argentina • Longitud: 507 Km • Línea 1: 1.000 MW • Línea 2: 1.000 MW • Inauguración: 2000/2002 • Interconexión eléctrica de los países de Centroamérica • Longitud: 1.830 Km • Entrada en operación comercial prevista: 2007 • Interconexión de gas entre Chile y Argentina • Longitud: 950 Km • Puesta en funcionamiento: 1999 Mayor línea de interconexión entre Brasil y Argentina Supondrá la primera interconexión de Centroamérica Abastece de gas natural argentino al norte de Chile

16. Proyectos puestos en marcha en los últimos dos años Potencia asociada a los proyectos puestos en marcha (MW) 1.000 320 2.320 690 1.320 310 Endesa Fortaleza (dic 03) Ralco (ago 04) Etevensa (sept 04) Total Generación Cien Línea 2 x (ago 02) Total Generación y Transporte

17. NIEPI (veces) (2) Electrificación (%) (1) -72% 32,0 +6pp 91% 85% 9,1 1998 2003 1998 2002 Ha contribuido al mayor acceso de la población a la electricidad, con una importante mejora de la calidad del servicio... TIEPI (horas) (3) -38% 19,2 12,0 1998 2003 • Población con suministro sobre la población total. Fuente CIER (media en países donde Endesa tiene una importante cuota de distribución) • Interrupción en la frecuencia de suministro (N° interruciones por año). Fuente Endesa • Interrupción del suministro / tiempo promedio ponderado (Horas interrupción por año). Fuente Endesa

18. ... y con importantes mejoras operativas y mayor eficiencia Cash cost (US$/MWh) H.H. Totales / Cliente -52% 26,9 -46% 4,8 12,8 2,6 1998 2003 1998 2003 Pérdidas de energía (%) Morosidad (cobrabilidad) -1,0pp 13,2% +2,8pp 98,3% 95,5% 12,2% 1998 2002 1998 2002 Fuente: Endesa

19. La economía regional evoluciona positivamente Las perspectivas de crecimiento en Latinoamérica son muy favorables Fuente: 1980-2003: IA; 2004-2005 estimaciones del BBVA

20. US$ / Peso chileno US$ / Peso argentino US$ / Real brasileño US$ / Peso colombiano US$ / Sol peruano ...con estabilidad general de las monedas y recuperación de los mercados bursátiles... Evolución de las principales divisas Latinoamericanas Evolución de los principales índices bursátiles 325% € / US$ 22% B. Colombia -6% Merval 130% 100% IGRA -21% 44% IPSA 37% Monedas latino- americanas Bovespa -20% IBEX Ene-03 Ene-05 Ene-00 Ene-05

21. 5,70% 4,9% 4,7% 0,5% 1980-1998 1999 - 2002 2003 3Q04 Que ha conducido a una recuperación de la demanda eléctrica hasta niveles históricos Crecimiento anual de demanda en los países en los que Endesa está presente* * Ponderado por EBITDA

22. Acompañado de una subida de los precios y un estrechamiento de los márgenes de reserva Precios Generación VAD Distribución Margen de Reserva ponderado (1) Precio regulado monómico ponderado (US$/MWh) Ponderado (US$/MWh) (*) (*) (*) • Notas • Margen de reserva = 1- (Demanda máxima/Capacidad ajustada). Capacidad ajustada (MW): factores de carga en hidro (65%) y térmica (85%) (*) Datos estimados

23. Con expectativas de mejora en nuestros mercados Chile Colombia Brasil Perú Argentina • Situación macro • Riesgo país • Déficit público (%PIB) • Deuda pública (%PIB) • PIB 2003 A 0 12,4 72 bn US BB -2,7 54,3 78 bn US B+ -3,7 66,4 485 bn US BB -1,9 48,6 61 bn US SD 0,5* 63,7 128 bn US • Situación política • Índice transparencia (0-10) • Elecciones a c.p. 2,5 03/07 7,4 12/05 3,7 03/06 3,9 10/06 3,7 06/06 • Riesgo regulatorio • Generación • Distribución • Mercados Generación • P. Mayorista (USD/MWh) y tendencia 2003-04 • Margen de reserva 2004 14 16% 42 3% 29 13% 37 5% 39 6% 12,9 4,4% 29,0 4,1% 25,3 5,0% 25,7 4,3% • Mercados Distribución • VAD (USD/MWh) • Crec. p.a. 05-09 (GWh) 23,4 7,6% * Argentina está en superavit por la reactivación interna generada por la devaluación que generó un superavit fiscal importante

24. Para aprovechar este crecimiento, Endesa cuenta con una plataforma competitiva de activos de generación ... Disponibilidad Disponibilidad, fiabilidad y tasas de falla sistemáticamente mejores que los ratios NERC aplicables 95,54 % ELE 04 88,41 % NERC 02 Coste variable 365 MW Térmica (punta) 60 50 US$/MWh 40 El 97% de nuestra capacidad instalada tiene costes por debajo del coste marginal de un nuevo entrante Coste de entrada de un CCGT 30 3.455 MW Térmica (eficiente) 20 7.956 MW Hidráulica 10 97% % de la capacidad instalada de E. Chile Plantilla O&M/planta 106 99 Centrica 78 79 76 72 63 Dotación de RRHH en línea con los mejores benchmarks para tecnologías comparables (Deloitte USBW) 67 Scottish & Southern Media Grupo Bra Chile Col Arg Perú

25. … con un amplio potencial de crecimiento UTILIZACIÓN MEDIA DE LAS PLANTAS DE GENERACIÓN Plantas hidráulicas Plantas térmicas Latam 50% Latam 41% Peru 59% Peru 28% Colombia 57% Colombia 4% Chile 49% Chile 45% Brasil 56% Brasil 49% Argentina 29% Argentina 44%

26. Sao Paulo Lima Río de Janeiro Bogota Buenos Aires Santiago Monte video Quito Caracas Nuestro negocio de Distribución presta servicio en 5 de las 6 mayores áreas metropolitanas de Sudamérica … Población (Mill habitantes) 18 Presencia de Endesa 13 11 8 7 5 2 1.5 1.5 El 80% del EBITDA de distribución (ex Edesur) con escasa volatilidad por revisión tarifaria hasta el 2008

27. Y con una sólida posición financiera Deuda neta consolidada de EI (MM de US$) Apalancamiento EI (Deuda neta / FFPP) -2,8 Meter cuadro de apalancamiento (*) Alargamiento de vencimientos (años) Grado de dolarización de la deuda de EI (*) (*) (*) Septiembre 2004

28. Índice • Endesa: • Un líder global del sector energético • La primera multinacional eléctrica privada de Latinoamérica • Estrategia en la región • La integración energética: un gran reto • Conclusiones

29. Endesa apuesta por las siguientes líneas de actuación en la región • Aprovechar el crecimiento orgánico así como las nuevas oportunidades de crecimiento • Defensa rentable de la cuota de generación en todos los mercados • Distribución enfocada a la mejora continua y asegurar el servicio al cliente • Gestión del riesgo regulatorio y de energía • Análisis de nuevas oportunidades de crecimiento • Mejorar el perfil de riesgo de la cartera • Gestión financiera y aumento de la flexibilidad de la estructura societaria • Mantener nuestra sólida posición financiera • Mantener un nivel de deuda reducido que permita una mayor flexibilidad ante nuevas oportunidades o un posible entorno macroeconómico adverso

30. Endesa apuesta por las siguientes líneas de actuación en la región Aprovechar el crecimiento orgánico así como nuevas oportunidades de crecimiento Defensa de la cuota de generación +777 MW Crecimiento orgánico de la distribución +1,8 mill clientes Análisis nuevas oportunidades de crecimiento Brasil/México Inversión total 05-09 : 3,3 MM US$

31. Endesa apuesta por las siguientes líneas de actuación en la región Mejorar el perfil de riesgo de la cartera Optimización empresa a empresa: Ej.: Brasil ENDESA INTERNACIONAL Inversiones/EBITDA Mantener nuestra sólida posición financiera 31% 25% 9M04 Media 2005-09

32. Índice • Endesa: • Un líder global del sector energético • La primera multinacional eléctrica privada de Latinoamérica • Estrategia en la región • La integración energética: un gran reto • Conclusiones

33. Estamos asistiendo a nivel mundial a procesos de integración de los mercados energéticos Integración de los mercados energéticos Integración económica Nuevas tecnologías de generación Interconexión de sistemas nacionales Convergencia del gas y la electricidad Estabilidad política y jurídica Flujo de inversión privada Privatización y liberación de los mercados energéticos Actividad empresarial transfronteriza

34. Mercados nacionales Mercados nacionales con interconexiones débiles Regulación no armonizada entre países Latinoamérica no es un mercado ajeno a esta tendencia mundial, aunque la convergencia hacia un mercado único es un proceso a muy largo plazo Mercado único • Integración de los grandes mercados regionales. • Regulación armonizada y con elementos comunes (bolsa, liberalización, calidad, etc.). Europa (UE-25) Superficie [Mill km2] : 4,0 Población [Mill Hab] : 456 Potencia Instalada [GW]: 743 Latinoamérica Superficie [Mill km2] : 17,4 Población [Mill Hab] : 354 Potencia Instalada [GW]: 194 Fuente: CIA World Factbook, AIE, y CIER Europa Grandes mercados regionales • Mercados nacionales interconectados • Protocolos de interconexión y una regulación homogénea por bloques regionales Latino américa

35. 232 En Latinoamérica se están desarrollando tres bloques regionales con diferentes características Centroamérica • Integración de varios países con bajo consumo eléctrico • Integración necesaria para obtener una escala adecuada • Principalmente integración eléctrica 36 22 610 KWh/hab Comunidad Andina de Naciones • Países con recursos energéticos abundantes • Pueden lograr un mejor uso con una integración adecuada • Integración eléctrica primer paso para una integración energética mayor ya planificada 143 103 1.400 KWh/hab 477 Mercosur • Países con alto consumo eléctrico para el estándar regional • Con abundantes recursos energéticos (hidroelectricidad y gas natural) • Interconexiones de Gas y Electricidad por incentivos privados 2.050 KWh/hab Población (millones habs). Consumo Eléctrico (TWh). Fuente: CIER

36. El desarrollo de estos mercados regionales está avanzando, aunque existen todavía aspectos claves pendientes de resolver Desarrollo de interconexiones Infraestructuras eléctricas y gasistas Entorno regulatorio estable y homogéneo Estabilidad política y jurídica Financiación privada

37. En la última década se ha avanzando en las interconexiones eléctricas entre países Latinoamericanos, aunque aún queda mucho camino por recorrer Interconexiones eléctricas en Latinoamérica (MW) 300 380 100 200 300 150 30 200 150 60 Total interconexiones s/ Demanda máxima: 244 220 5,0% 2.050 70 400 2.100 Existentes En estudio

38. La producción térmica con gas natural va a ser la tecnología preferida para cubrir el crecimiento de la demanda en Latinoamérica en las próximas décadas Crecimiento medio anual de la demanda entre 2002-2030 Incremento de la capacidad instalada por tecnologías (GW) 528 Otras Asia 4,4% 16% Hidráu- lica Africa y OM 3,8% Gas 18% 66% Latam 3,5% 195 Europa 1,5% N.América 1,4% Pacífico 1,3% 2002 2030 Fuente: AIE World Energy Outloook 2004

39. Si bien dicho crecimiento de generación eléctrica por ciclos combinados podría estar limitado por la falta de infraestructuras de transporte entre las reservas de gas y los centros de producción Reservas de gas natural Principales gaseoductos Venezuela 58% Colombia Perú Brasil (1) 21% Bolivia Argentina 11% Existente Chile Reservas Totales: 246 Tcf En estudio (1) Reservas de Gas descubiertas recientemente

40. La regulación es clave para el desarrollo del mercado único ... • A pesar de que los marcos reguladores de la actividad eléctrica en Latinoamérica han permitido interconexiones, la integración energética todavía requiere modificaciones regulatorias. • La voluntad de integración energética debería generar una regulación capaz de: • Asegurar el desarrollo sostenido de la industria energética proporcionando señales estables de largo plazo y evitando arbitrariedad normativa. • Armonizar los marcos reguladores nacionales y desarrollar la normativa de los elementos comunes del mercado regional. • Permitir rentabilidades acordes a las inversiones realizadas.

41. ... aunque la situación energética en cada país es diferente Colombia Promoviendo la integración energética de la CAN Brasil En curso la implantación del Nuevo Modelo para atraer las nuevas inversiones Perú En proceso de integración de la CAN Desarrollo regional del gas Argentina Debe dar señales económicas urgentes para recomponer la cadena de valor energética Chile Resolver las restricciones del gasBúsqueda de alternativas energéticas

42. Crisis de suministro en el Cono Sur Crisis Descripción situación inicial Cómo se está resolviendo • Abundante gas Argentino • Construcción y desarrollo de nuevos gaseoductos y CCGTs en Argentina y Chile • Construcción de 2.000 MW de Interconexión con Brasil • Precios de los mercados mayoristas en descenso • Sistemas eléctricos más seguros en Chile (mix diversificado de hidro y gas) y en el Sur de Brasil (mix hidráulico respaldado con la interconexión con Argentina, basado en producción a gas) • Pesificación en Argentina causó que los precios en gas y electricidad fueran extremadamente bajos • Demandas de gas y electricidad en fuerte crecimiento en ambos países • Inversiones en exploración y transporte de gas congeladas • Cortes de gas hacia Chile • Precios de los mercados mayoristas en Argentina intervenidos y en Chile al alza • Falta de nuevas inversiones en países con fuertes crecimientos • Trabajo conjunto entre los reguladores y las principales empresas energéticas. • Chile: Cambios en la regulación para introducir LNG • Argentina: Nueva senda de recuperación de precios mayorista en gas y electricidad que permitirá nuevas inversiones • Brasil: Flexibilización en los límites de exportación de electricidad hacia Argentina.

43. Índice • Endesa: • Un líder global del sector energético • La primera multinacional eléctrica privada de Latinoamérica • Estrategia en la región • La integración energética: un gran reto • Conclusiones

44. Conclusiones • Endesa ha tenido un papel muy activo en el desarrollo energético de Latinoamérica en los últimos años • Endesa mantiene su firme compromiso con esta región con una estrategia clara • Si bien, es conveniente potenciar la colaboración entre entes reguladores y empresa privada en la definición de las políticas energéticas futuras

45. Integración energética en América del Sur Santiago de Chile, 28 de enero de 2005 Rafael Miranda Consejero Delegado Endesa Foro Chile – Unión Europea “Chile como plataforma de inversiones en Latinoamérica”