EGZOTİK OPSİYONLAR

1. EGZOTİK OPSİYONLAR • EGZOTİK OPSİYON TÜRLERİ • Tercihli (Nasıl İstersen) Opsiyonlar –(ChooserOption-as youlike it) • Bileşik (Kümüle) Opsiyonlar • Kısmi Ödemeli – Taksitli – Opsiyonlar • Sonradan Ödemeli Opsiyonlar • Engelli Opsiyonlar • Gökkuşağı Opsiyonları • Quantos Klasik Avrupa ve Amerikan tipi opsiyonlardan daha karmaşık bir yapıya sahip olup firmaların spesifik ihtiyaçları için düzenlenmiş ve genellikle tezgahüstü piyasalarda alınıp satılan opsiyonlardır.

2. TERCİHLİ (Nasıl İstersen ) OPSİYONLAR • Geçerlilik süresi içinde yatırımcıya sahip olduğu opsiyonun satın alma veya satma hakkını veren tür olmasını seçme olanağı veren bir üründür. İkinci kez seçim şansı tanıdığı için bu opsiyonların primleri diğer opsiyonlara göre daha yüksektir.

3. ENGELLİ (Barrier) OPSİYONLAR • Dayanak varlığın fiyatının belirli bir seviyeye ulaşıp ulaşmamasına bağlı opsiyonlardır. Opsiyonun yazıldığı varlığın fiyatının vadeden önce belirli bir sınıra ulaşması durumunda yaratılan (knock in option) ya da söz konusu sınıra ulaşılamama halinde geçersiz olan (knockout) opsiyonlardır.

4. GÖKKUŞAĞI OPSİYONLAR • İki veya daha fazla hisse senedi ya da borsa endeksine dayalı tezgahüstü opsiyon türüdür. • QUANTOS • Kur garantisi içeren bir türev üründür. Opsiyonda ödemede • kullanılan para birimi ile kontratın dayandığı varlığın • para birimini eşdeğer kılarak kur riskini ortadan kaldırmayı • amaçlamaktadır.

5. DCD (DualCurrency Deposit ) • Normal vadeli mevduat işlemlerinde olduğu gibi, banka müşterisi ile belli bir vade ve faiz oranı üzerinden anlaşır. Bunun yanı sıra, normal vadeli mevduat işlemlerinden farklı olarak, Banka, vadesi geldiğinde –opsiyon hakkını kullanmaya karar verirse- söz konusu mevduatı ve faizini diğer bir para birimine çevirerek müşteriye ödemek üzere işlem tarihinde müşteri ile bir fiyat üzerinden anlaşır. Böylece banka müşteriden bir opsiyon hakkı satın almış olur ve karşılığında müşteriye bir prim öder. Toplam Getiri = Mevduat Faizi + Opsiyon Primi

6. DCD mevduat + opsiyon (1,000,000 USD) MEVDUAT 1,000,000 USD 1 HAFTA ORAN % 5 BRÜT (4,25 NET) BRÜT FAİZ GETİRİSİ = 958,90 USD STOPAJ (%15) = 143,83 USD NET MEV GETİRİSİ = 815,07 USD TOPLAM GETİRİ = Net mevduat Getirisi + Net Opsiyon Getirisi 1,715.07 usd = 900 usd + 815,07 usd DCD oranı=( (1,001,715/1,000,000)-1)/7*36500 DCD ORANI NET= %8,94 OPSİYON 1,000,000 USD 1 HAFTA SPOT: 1,1850 STRIKE (KULLANIM FİYATI): 1,2000 OPSİYON PRİMİ: %0.1 1,000,000/1000*3 = 1000 USD STOPAJ (%10) = 100 USD NET OPSİYON GETİRİSİ = 900 USD

7. Dcd- 1 hafta sonra duruma bakalım... • Vade tarihi saat 14:00 itibarı ile Spot kur: 1,2100 ise Banka satın aldığı opsiyon hakkını kullanır..... Kullanım fiyatı: 1,2000 Banka piyasadan 1,000,000 USD alacak olsa maliyeti 1,2100 Bu yüzden hakkını kullanmayı tercih eder... Müşterinin hesabından USD’leri 1,2000’den satın alır ve müşteriye 1,002,002 USD* 1.2000= 1,202,402 YTL öder Müşteri piyasa koşullarına göre zararda (1,2100-1,2000)*1,002,002= 10,020 YTL Banka piyasa koşullarına göre karda.........

8. Dcd- 1 hafta sonra duruma bakalım... • Vade tarihi saat 14:00 itibarı ile Spot kur: 1,1800 ise Banka satın aldığı opsiyon hakkını kullanmaz..... Kullanım fiyatı: 1,2000 Banka piyasadan 1,000,000 USD alacak olsa maliyeti 1,1800 Bu yüzden hakkını kullanmamayı tercih eder... Müşterinin hesabında herhangi bir kur hareketi oluşmaz.. Müşteri piyasa koşullarına göre kar veya zararda değil. Yüksek DCD getirisi kazandı... Banka karda......... Aldığı opsiyonu backtoback işlemle başkasına sattı...

9. DCD getiri = faiz + prim PRİM alınan veya verilen hakkın bedeli Volatilite Faiz oranları Spot kur Vade uzunluğu ANLIK FİYATLAMA