Finansowanie Private Equit y – Kryteria Inwestycyjne

2. Finansowanie Private Equity –Kryteria Inwestycyjne 17 czerwca 2003, Warszawa Krzysztof Kulig Dyrektor Zarządzający

3. ____________________________Jesteśmy w Polsce od 1992 roku Fundusz I Fundusz II Fundusz III INNOVA/98 INNOVA/3 • 63.5 miliona USD • 100% amerykańskich instytucji • 100% środków zainwestowanych • 125 milionów USD • 50:50 Europa/USA • 90% środków zainwestowanych • 111.6 milionów Euro • 100% instytucji europejskich • 80% środków dostępne • dla nowych inwestycji

4. __________________W co fundusze typu PE inwestują a w co nie? Każdy z funduszy kieruje się odrębnymi kryteriami przy ocenie projektów. Jednakże istnieją grupy kryteriów, które są wspólne dla większości funduszytypu Venture Capital / Private Equity: • Spółka powinna być spółką prawa handlowego • Potrzeby kapitałowe powinny być poparte jasnym, klarownym planem biznesu • Wysoka stopa zwrotu na zainwestowanym kapitale • Spółka powinna być w segmencie rynku, który odznacza się dużą ilością fuzji i przejęć („Exit”) • Spółkamusi miećświadomość, że pozyskuje wymagającego partnera, który będzie dążył do dużego zwiększenia jej wartości w stosunkowo krótkim czasie

5. ____________________Innova Capital – oczekiwania/możliwości • $5-25m na pojedynczą inwestycję • Możliwość syndykacji do $100m Wielkość inwestycji Czas trwania inwestycji • 3-5 lat Zasięg geograficzny • Europa Środkowa - kraje wchodzące do Unii Europejskiej • (głównie Polska, Węgry, Czechy) • Inwestycje poza granicami regionu (inwestycje transgraniczne) Typy transakcji • Ekspansja produktowa lub geograficzna • Tworzenie platformy wzrostu • Zmiany struktury właścicielskiej Wyjście z inwestycji • Sprzedaż inwestorowi branżowemu • Sprzedaż poprzez Giełdę Papierów Wartościowych • Pozytywna EBITDA/lub mała strata operacyjna • Potencjał lidera rynku Charakterystyka spółki

6. ________________________Innova Capital – preferowane sektory • Reklama zewnętrzna, Telewizja kablowa, Radio, Prasa specjalistyczna  Town&City, Metropolis, Churchill, @Ent/Wizja, Beverly Hills Video Media • Telefonia komórkowa  MobilRom, Globtel, Liberty Poland, AMG.net IT & Telekomunikacja • Pośrednictwo kredytowe, karty kredytowe  Euronet Services, PolCard Usługi finansowe • Spółki charakteryzujące się mocną bazą klientów Office Depot,BusinessPoint, Great Plains Software Inne usługi dla biznesu Produkcja • Spółki posiadające potencjał eksportowy,unikatową bazę produktów, nisza rynkowa Ceramika Gres, Mediplast

7. ________________________Sprzedaż czy podwyższenie kapitału? Transakcje typu „buy-out” rządzą się innymi regułami niżtransakcje związane z pozyskiwaniem kapitału na rozwój. • Główne różnice to: • struktura transakcji • koszt • ilości zaangażowanych stron • stopień skomplikowania Coraz częściej fundusze typu Private Equity w Polsce realizują transakcje typu „buy-out”.

8. ______________Informacje niezbędne do ubiegania się kapitał PE? Potrzebny jest dobry plan biznesu, który będzie odzwierciedlałstrategię spółki. Na pierwsze spotkanie wystarczy informacja o: • Spółce • opis działalności spółki • podstawowe informacje finansowe (rachunek wyników, bilans, rachunek przepływów finansowych) • struktura własnościowa • strategia na najbliższe 4-5 lat • Planowanym projekcie (transakcji) • wielkość potrzebnego kapitału • przeznaczenie pozyskanych funduszy • oczekiwania właścicieli (podwyższenie kapitału czy „buy out”)

9. ____________________________________Kilka praktycznych rad • Zanim spółka przystąpi do rozmów z funduszem typu PE powinna doskonale wiedzieć czego oczekuje. • Przy wyborze funduszy należy wziąć pod uwagę: • Stopień skomplikowania procedur wewnętrznych funduszy • Siłę biura lokalnego • Wartość dodaną i doświadczenie • Adekwatną wielkość funduszy pozostających do dyspozycji w stosunku do zapotrzebowania kapitałowego spółki • Przy transakcjach typu „podwyższenie kapitału” organizacja aukcji nie ma sensu. • Starannie wybrany doradca, mający doświadczenie w pracy z funduszami typu PE powinien przyspieszyć proces zamknięcia transakcji.

10. ____________Ile czasu należy przeznaczyć na realizację transakcji? Czas realizacji projektu zależy od wielu czynników, z których część jest niezależna od zaangażowanych stron. Wydarzenia, które mogą wpłynąć na długość procesu, na które strony mają wpływ to: • Długość negocjacji • Procedury wewnętrzne funduszy • Bariery językowe • Jakość dostarczonych informacji • Determinacja w dążeniu do zamknięcia transakcji Typowa transakcja trwa od 3 do 6 miesięcy. Po 6-u miesiącach transakcja traci „momentum” i prawdopodobieństwo jej finalizacji znacznie spada.

11. ________________________Innova Capital – proces inwestycyjny • Zrozumienie istoty działania spółki ioraz otoczenia konkurencyjnego • Ustalenie parametrów transakcji Wstępne zapoznanie się z projektem 2-3 tygodnie • Wycena • Klauzule wyjścia • Struktura Nadzoru Właścicielskiego Uzgodnienia wstępnych warunków transakcji „Term Sheet” 2-4 tygodnie • Stopień skomplikowania spółki • Struktura podatkowa transakcji Badanie spółki „Due Diligence” 2-4 tygodnie Uzgodnienia finalnych warunków transakcji „Final Offer” 1-3 tygodnie • Szczegóły dotyczące wyceny • Jurysdykcja • Stopień skomplikowania struktury prawnej 3-4 tygodnie Dokumentacja prawna 1-2 tygodnie • Logistyka Zamknięcie transakcji Razem: 11-20 tygodni

12. ___________________________________Co daje Innova Capital? • Globalny benchmarking • Uczenie się od najlepszych w branży i poprawa własnej strategii Strategia Talent • Dostrzeganie braków w zespole zanim staną się one problemem • Kontakt z najlepszymi firmami rekrutacyjnymi Kapitał • Środki finansowe • Aktywne wspomaganie uzyskania kredytu bankowego • Wsparcie przy fuzjach i przejęciach Szybkość • Koncentracja na biznesie kluczowym czynnikiem decydującym • o szybkości działania • Stała kontrola skoncentrowana na budowaniu wartości firmy CEL: kreowanie firm na rynkowych liderów, tak aby mogły konkurować z najlepszymi firmami na świecie w swojej branży

13. _______________Korzyści płynące ze współpracy z Innova Capital • Silna pozycja finansowa • Wzmocnienie i ugruntowanie pozycji rynkowej • Ciągły wzrost wartości • Poszerzenie dostępu do inwestorów branżowych i finansowych • Dostęp do partnerów strategicznych • Strategiczne i bieżące doradztwo ekonomiczno-finansowe i organizacyjne • Rozwój dzięki nowym technologiom, rynkom i produktom

14. _______________________________________________ Kontakt Innova Capital Sp. z o.o. •Doradca Inwestycyjny Budynek Aurum •IV piętro• ul. Waliców 11• 00-865 Warszawa Tel.: (48 22) 583-9400 Fax: (48 22) 583-9420 kkulig@innovacap.com www.innovacap.com