1 / 28

BID-ASK SPREAD

BID-ASK SPREAD. COST AFERENT UNEI TRANZACȚII VALUTARE Vorbim de BID – ASK spread Exemplu: BCR afișează următoarele cotații EUR/RON: 4, 3950 – 4, 5350 - 4, 3950 - cursul la care BCR cumpără EUR în schimbul RON (BID RATE)

wilton
Download Presentation

BID-ASK SPREAD

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. BID-ASK SPREAD • COST AFERENT UNEI TRANZACȚII VALUTARE Vorbim de BID – ASK spread • Exemplu: • BCR afișează următoarele cotații EUR/RON: 4,3950 – 4,5350 - 4,3950 - cursul la care BCR cumpără EUR în schimbul RON (BID RATE) • 4,5350 – cursul la care BCR vinde EUR în schimbul RON (ASK RATE)

  2. Determinarea BID-ASK SPREAD • Pornind de la exemplul nostru, Bid-Askspread pe cazul BCR este: • IMPORTANT DE ȘTIUT! • Cu cât monedele sunt mai tranzacționate, cu atât spreadul dintre cele două cotații este mai mic.

  3. 1.1.b Cotațiile încrucișate și posibilitatea de arbitraj • Pe o piață valutară se tranzacționează mai multe valute, astfel că, din punct de vedere al țării pe teritoriul căreia ne poziționăm, se pune problema determinării cursului de schimb dintre monedele considerate străine. • Exemplu: Dacă se situăm în Zona euro și avem cotațiile: • EUR/USD: 1,369 • EUR/GBP: 0,8496 din punct de vedere al unui locuitor în Zona Euro cotația încrucișată (CROSS RATE) vizează raportul de schimb dintre USD și GBP

  4. Astfel că: • pe piața Uniunii Monetare Europene înregistrăm: GBP/USD: 1, 6113 • pe piața londoneză raportul de schimb GBP/USD este de 1,6120 Existența acestei diferențe între cotații permite obținerea unui profit fără asumarea niciunui risc. Ca urmare, vorbim de ARBITRAJUL TRIUNGHIULAR

  5. GBP EUR USD 1 3 2 Presupunem că dispunem de GBP: 1000. • 1) se vând 1000 GBP la cursul de GBP/USD1,6120 ⇒1612 USD. • 2) 1612 USD sunt preschimbați în EUR, la cursul: EUR/USD: 1, 369 ⇒ 1178 EUR • 3) preschimbăm EUR în GBP la cursul EUR/GBP: 0,8496 ⇒1001 GBP

  6. După cum se poate observa, câștigul este foarte mic; pe piață posibilitatea realizării arbitrajului triunghiular este rar întâlnită deoarece: • există costuri de tranzacționare (BID-ASK SPREAD: diferența dintre cursul de cursul de cumpărare și cel de vânzare practicate pe piață) În exemplul nostru am făcut abstracție de existența acestor costuri • iar pe de altă parte, în condițiile existenței unei astfel de diferențe, chiar utilizarea arbitrajului duce la anularea acestor diferențe.

  7. Cursul de schimb (3) • In functie de numarul de monede la care se face raportarea: • curs valutar determinat prin raportarea la o singură monedă • curs valutar determinat pe baza unui cos de valute (cazul DST).

  8. Stabilirea cursului DST (16.10.2013) • Cursurile de schimb luate în calcul: • Media dintre BID-ASK la închiderea pieţei londoneze

  9. In functie de metoda de determinare a cursului valutar: • curs valutar bazat pe fixing; • curs valutar bazat pe licitatie valutara; • curs valutar deteminat prin confruntarea cererii si a ofertei de valuta.

  10. Curs efectiv de schimb al valutei X • Este un indice ce evidenţiază evoluţia unei monede faţă de un coş de monede; • o medie ponderată a variatiilor cursurilor de schimb ale monedei X în monedele Y, Z, … etc. ponderarea realizându-se în funcţie de proporţiile deţinute de valutele avute în vedere în tranzacţiile comerciale internaţionale ale ţării monedei X. (trade-weighted exchange rate)

  11. Exemplu: • Presupunem că România are relaţii comerciale cu: • SUA (în USD) şi reprezintă 35% din total • Zona Euro (în EUR) şi reprezintă 65% din total. • RON s-a depreciat faţă de: • EUR cu 3% • USD cu 1,5% • Cât a pierdut din valoare leul pe piaţa internaţională?

  12. Exemplu (continuare) • Eefectiv = 35% ∙(-1,5%) + 65% ∙(-3%) • Eefectiv = -2,475% • -2,475% = PIERDEREA DE VALOARE A LEULUI PE PIAŢA INTERNAŢIONALĂ

  13. http://www.ecb.europa.eu/stats/exchange/effective/html/index.en.htmlhttp://www.ecb.europa.eu/stats/exchange/effective/html/index.en.html Daca vrei sa stii mai multe despre effectiveexchange rate

  14. Piaţa valutară şitranzacțiile pe această piaţă 1.2. 14

  15. Piața valutară - caracteristici - • Reprezintă: • piața unde se pot tranzacționa diferite monede • o piață descentralizată 15

  16. PIATA VALUTARA = • FOREX • FX • CURRENCY MARKET

  17. Este cea mai dinamică piață din componența piețelor financiare, fiind considerată și cea mai mare, dacă avem în vedere volumul de tranzacționare • volumul zilnic de tranzacționare depășește 5 trilioane USD – aprilie 2013). (Conform BIS TriennialCentral Bank Survey (2013) http://www.bis.org/publ/rpfx13fx.pdf

  18. Volumul de tranzacționare(pe principalele tipuri de produse) • 38% - tranzacții spot • 13% - tranzacții forward • 42% –swap FX • 1% – currencyswap • 6% – opțiuni și alte produse

  19. Cele mai importante centre financiare din punct de vedere al tranzactiilor valutare sunt: • Marea Britanie (41% din volumul mediu zilnic de tranzacționare) • SUA (19%) • Singapore (5,7%) • Japonia (5,6%) • Hong Kong (4,1%) 19

  20. Reprezintă cea mai lichidă piață din lume, fiind supusă unor reglementări specifice • piață OTC (participanții negociază direct unii cu ceilalți, fără existența unei case de compensații sau a unei alte instituții);

  21. Este o piață continuă. • Funcționează 24 de ore din 24, de luni până vineri • la ora 900 a meridianului zero sunt deja închise pieţele de la Tokyo, Hong Kong şi Singapore. Piaţa de la New York se deschide la ora 1300, iar cea de la Chicago la ora 1400. • la ora 1200 a meridianului zero sunt deja deschise pieţele valutare de la Frankfurt (ora 700) şi Londra (ora 900).

  22. Participanții pe piața valutară sunt reprezentați de: • Băncile centrale • Băncile comerciale (care acționează atât în nume propriu, dar și în numele și contul clienților) • Companiile comerciale (care derulează operațiuni comerciale internaționale și, automat au nevoie de valutele necesare tranzacțiilor, spre exemplu) • Alte instituții financiare (societățile de investiții etc.) • Brokerii (operatorii care derulează operațiuni în numele clienților, în schimbul plății de către aceștia din urmă a unui comision) și dealerii (derulează tranzacții în nume propriu) 22

  23. Motivația derulării tranzacțiilor pe piața valutară ECONOMICĂ SPECULATIVĂ HEDGING TEHNICĂ 23

  24. Pieței FOREX îi sunt specifice: OPERAȚIUNILE DE ARBITRAJ OPERAȚIUNILE SPECULATIVE(dețin cea mai mare pondere în volumul tranzacțiilor) OPERAȚIUNILE DE HEDGING 24

  25. Tipuri de tranzacții ce se pot derula pe piața FOREX • INSTRUMENTELE PIETEI VALUTARE • PRODUSE DERIVATE TRANZACTII VALUTARE PROPRIU-ZISE - VALUTE VERSUS USD; - TRANZACTII CROSS. - ARANJAMENTE SINTETICE PE SCHIMB DE VALUTE - FUTURES PE VALUTE - OPTIUNI PE VALUTE - RANZACTII FORWARDDIRECTE - SWAP FX SPOT FORWARD 25

  26. Tranzacțiile pe piața valutară • Cele mai simple operațiuni pe piața valutară impun cumpărarea/ vânzarea unei monede în schimbul altei monede. • Tranzacțiile: • destinate companiilor – vizează piața valutară interbancară -WHOLESALE FOREX BUSINESS - • destinate persoanelor fizice – RETAIL FOREX BUSINESS. Indiferent de natura tranzacției, aceasta impune costuri de tranzacționare. 26

  27. 1 5 4 3 2 RELAŢII ECONOMICE DE BAZĂ CE VIZEAZĂ CURSUL DE SCHIMB (CONDIŢIILE PARITĂŢII INTERNAŢIONALE)

  28. Unde: • 1 – reflectă paritatea acoperită a ratelor de dobândă (CIP) • 2 – paritatea puterilor de cumpărare (PPP) • 3 – reflectă relaţia internaţională a lui Fisher • 4 - eficienţa pieţei valutare • 5 – paritatea neacoperită a ratelor de dobândă (UIP)

More Related