Trevor E Blake

1. ACSDA ASAMBLEA GENERAL PANEL 2: ACTUALIZACIÓN SOBRE BONOS Trevor E Blake

2. Introducción • El depósito central de valores del Caribe oriental (ECCSD) • Filial y propiedad de la ECSE • Atiende el mercado de valores del Caribe oriental (ECSM) & el mercado de valores de los gobiernos regionales (RGSM) • Ambos mercados regionales se encuentran totalmente integrados para los 8 países miembros de la unión monetaria del Caribe oriental (ECCU) • Anguila; Antigua & Barbuda; Dominica; Grenada; Montserrat; St Kitts & Nevis; St Lucia; St Vincent & las Granadinas • Legislación común • Comisión reguladora común • Instituciones del mercado comunes

3. Los mercados ECSM emisión primaria de valores corporativos; negociaciones secundarias con valores corporativos y soberanos RGSM emisión primaria de valores del Estado Ambos mercados se encuentran totalmente desmaterializados Liquidaciones en T+1 sobre una base de DVP (modelo 2) Totalmente electrónico Cumple con los estándares internacionales IOSCO, WFE, CPSS

4. Valores inscritos • Se mantienen 76 valores en el CSD • 16 Acciones • 10 Letras de Tesoro • 50 Bonos & Pagarés • 15 Bonos corporativos • 35 Bonos soberanos & Pagarés

5. Valores cotizados • Se cotizan 57 valores en la ECSE • 13 Valores • 44 Valores de deuda • Los valores de renta fija dominan el mercado • Liderados por deuda soberana

6. Valores de deuda soberana cotizados • Valores de duda soberana • 6 Letras del tesoro • 8 Pagarés del tesoro • 26 Bonos • Un gobierno domina el mercado

7. Actividad del mercado de bonos • Primario • RGSM • Emisiones regulares en el mercado • ECSM • 1 emisor corporativo en el 2010 • Secundario • Actividad liderada por los soberanos

8. Actividad del CSD • Las actividades de compensación y liquidación están dominadas por los valores de empréstito • Liderados por letras del tesoro • Emisiones mensuales & amortizaciones • El ingreso proveniente de bonos asciende al 56.8% del ingreso total

9. Los mercados de bonos • Oportunidades • Un potencial de crecimiento significativo • Soberanos • De los 8 gobiernos de la ECCU, únicamente 6 tienen valores cotizados • Únicamente 4 están actualmente activos en el RGSM • El Banco Central estimula la participación de los 8 gobiernos • Corporativos • Únicamente dos compañías han emitido bonos • Actualmente un usuario habitual • Los instrumentos comerciales también son una posibilidad

10. Los mercados de bonos • Desafíos • Soberanos • Mantenimiento de niveles de endeudamiento sostenibles • Obtener una calificación crediticia • Cumplir oportunamente con los requisitos de divulgación • Oportunidad • Corporativos • Convencer a las compañías sobre los beneficios de emitir deudas directamente en el mercado • Tasas de préstamos atractivas que ofrecen los bancos • Factores culturales • El sistema financiero se centra tradicionalmente en los bancos • Obtener calificaciones crediticias • Relaciones con inversionistas

11. Interacción del CSD con el Banco Central • Proceso de liquidación • Liquidación de fondos • Se realiza a través de una red de bancos de compensación • dentro de la RTGS dirigida por el Banco Central • Todo corredor debe nombrar un banco de compensación que participe en la cámara de compensación del Banco Central • El CSD tiene una cuenta de liquidación con el Banco Central • La liquidación se efectúa con dineros del Banco Central • Liquidación sobre una base de DVP Modelo 2 • Los valores se liquidan con base en negociación a negociación bruta • Liquidación en dinero neto

12. Interacción del CSD con el Banco Central • RGSM • El Banco Central como agente fiscal de los gobiernos • Emisión & inscripción de los valores • El Banco Central tiene un estrecho contacto con el CSD para todas las emisiones de los gobiernos en el mercado • El Banco Central es el subastador de las emisiones primarias • El producto de las subastas se liquida a favor de las cuentas de valores de los gobiernos con el Banco Central • Procesamiento de eventos corporativos • El pago de valores de deuda soberana se procesa a través del Banco Central • Los gobiernos proveen fondos en las cuentas con el Banco Central para: • Pago semestral de intereses • Redención del capital sobre amortizaciones y vencimiento

13. Conclusiones • Los mercados del Caribe oriental están dominados por instrumentos de duda • La deuda soberana representa • La mayoría de las cotizaciones en el mercado • La mayoría de las inscripciones en el CSD • La mayor parte de las actividades en el mercado • Los bonos, tanto los corporativos como los soberanos contribuyen con una porción significativa de los ingresos del CSD • Suficiente campo para el crecimiento del mercado en cuanto a bonos corporativos y soberanos • Necesidad de convencer a las compañías para que dejen a los bancos y emitan deuda en el mercado • Los gobiernos necesitan mantener un nivel de endeudamiento sostenible, obtener certificaciones crediticias e informar más oportunamente a los mercados • Una colaboración estrecha con el Banco Central es indispensable en un entorno de múltiples países