1 / 23

Société de technologies Carmanah

KPC Consultants. Société de technologies Carmanah. KPC Consultants Pascale Beaudin Catherine Lévesque-Roussel Karine Paradis. KPC Consultants. Agenda. Mandat et recommandation Analyse stratégique Analyse financière Évaluation Gestion de risques Conclusion. KPC Consultants. Mandat.

zena
Download Presentation

Société de technologies Carmanah

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. KPC Consultants Société de technologies Carmanah KPC Consultants Pascale Beaudin Catherine Lévesque-Roussel Karine Paradis

  2. KPC Consultants Agenda Mandat et recommandation Analyse stratégique Analyse financière Évaluation Gestion de risques Conclusion

  3. KPC Consultants Mandat Mandat Analyse stratégique Analyse financière Évaluer la Société de technologies Carmanah pour déterminer si elle doit être retenue dans le fonds de placement Évaluation Gestion de risques Conclusion

  4. KPC Consultants Recommandation Mandat Analyse stratégique Analyse financière Ne pas ajouter Carmanah au fonds de placement tout de suite Valeur d’entreprise de 127 - 155 M$ en 2008 Rendement moyen de 7% sur 5 ans Ne procure pas le rendement de 20% requis Évaluation Gestion de risques Conclusion

  5. KPC Consultants Analyse stratégique Fonds de placement Mandat Analyse stratégique Analyse financière Fonds pour les firmes potentielles dans le secteur des énergies alternatives qui connaissent une croissance importante Firmes qui génèrent des recettes importantes sur 5 ans Recettes moyennes visées: 20% par année Évaluation Gestion de risques Conclusion

  6. KPC Consultants Analyse stratégique Industrie énergie solaire Mandat Active: Utilisation de panneaux photo voltaïques munis d’équipements électrique pour convertir l’énergie Passive: Orientation de bâtisses vers le soleil ou qui dispersent le soleil Analyse stratégique - Analyse financière + Demande des consommateurs Incitatifs gouvernementaux Imprévisible Marché en croissance Évaluation Gestion de risques Sensibilisation des consommateurs à l’énergie verte Conclusion Éclairage solaire DEL

  7. KPC Consultants Analyse stratégique Société de technologies Carmanah avant restructuration Mandat + - Analyse stratégique Meilleure qualité Achat de stocks excédentaires Analyse financière Moins coûteux (vie utile) 6 M panneaux photovoltaïques Vente à perte en 2007 Évaluation Revenus & clients diversifiés Perte de 77,25% du cours de l’action Gestion de risques Conclusion

  8. KPC Consultants Analyse stratégique Meilleure qualité et moins coûteux Mandat Exclusivité dans le marché Éclairage solaire DEL Analyse stratégique Risque de contrepartie faible Marges élevées Analyse financière Évaluation Secteur en diminution Énergie solaire Revenus & clients diversifiés Gestion de risques Acquisition Avva en 2003 Enseignes DEL Conclusion Industrie segmentée

  9. KPC Consultants Analyse stratégique Société de technologies Carmanah après restructuration Mandat + - Analyse stratégique Risque lié à l’externalisation des ressources Bonne préparation au changement Analyse financière Ventes dans un secteur rentable Nouveaux employés à former Évaluation Gestion de risques Conclusion

  10. KPC Consultants Carmanah va générer de la croissance Concentration dans l’énergie solaire DEL (avantage concurrentiel) 1 Mandat Marge bénéficiaire en croissance 2 Analyse stratégique Secteur de l’énergie solaire DEL Analyse financière Diminution des coûts fixes Évaluation Équipe de gestion proactive 3 Gestion de risques Diminution du risque de résistance aux changements Conclusion Bonne étude de marché

  11. KPC Consultants Carmanah va générer de la croissance, mais… Nouveaux procédés qui n’ont pas fait leurs preuves 4 Mandat Historiquement, croissance accélérée mal gérées Analyse stratégique Augmentation de l’exposition aux risques 5 Analyse financière Non contrôlés présentation Évaluation Gestion de risques Génère de la croissance, mais risque d’intégration à court terme Conclusion

  12. KPC Consultants Analyse financière Ratios financiers Mandat Analyse stratégique Analyse financière Évaluation Gestion de risques Conclusion

  13. KPC Consultants Analyse financière Taux de croissance Mandat Analyse stratégique Analyse financière Évaluation Gestion de risques Conclusion Volatilité

  14. KPC Consultants Analyse financière Ratios financiers Mandat • À retenir: • Faibles marges dues: • Mauvaise gestion • Restructuration • Volatilité des taux de croissance • Placement relativement risqué • Pas d’endettement • Pas de risque financier Analyse stratégique Analyse financière Évaluation Gestion de risques Conclusion

  15. KPC Consultants Évaluation par les DCF Mandat Analyse stratégique Analyse financière Croissance ventes: 20% jusqu’en 2011, 10% ensuite Marge brute: de 35% en 2008 à 39% en 2011 Vente générale & administrative: 27% des ventes (250 employés de plus) R&D: 5% des ventes Autres dépenses: 0,5% des ventes Dépréciation: indexé à 2% Taux d’imposition: 27% Évaluation Gestion de risques Conclusion

  16. KPC Consultants Évaluation par les DCF Mandat 1,9% (3 mois) + 1,5 (5%) Analyse stratégique Croissance de 5% en perpétuité Analyse financière Évaluation Gestion de risques Conclusion

  17. KPC Consultants Évaluation par les DCF Mandat Analyse stratégique Analyse financière [109 M$ - 146 M$] 123,6 M$ Valeur entreprise Évaluation [109 M$ - 146 M$] Valeur fonds propres 123,6 M$ Gestion de risques 42,6 M$ Moyenne diluée des actions Conclusion [2,56$ – 3,37$] 2,90$ Prix par action

  18. KPC Consultants Évaluation par les DCF Évolution du titre Mandat Analyse stratégique Analyse financière Évaluation Gestion de risques Conclusion Rendement moyen de 7% sur 5 ans < 20% requis

  19. KPC Consultants Évaluation par les comparables • Élimine l’électronique à énergie évoluée • Cell. Solaires • Éclairage solaire DEL • Moyenne des médianes des 2 catégories (éviter les données aberrantes) Mandat Analyse stratégique Analyse financière Évaluation Gestion de risques Valeur moyenne entreprise 201,5 M$ Conclusion [4,72$] Prix par action

  20. KPC Consultants Évaluation finale DCF Comparables Mandat 80% 20% Analyse stratégique [2,56 – 3,37$] [4,72$] Analyse financière Évaluation [2,99$ - 3,64$] Gestion de risques Rendement sur 5 ans < 20% Conclusion

  21. KPC Consultants Autres recommandations Mandat Dette Diminution du CMPC Analyse stratégique Augmenter la rentabilité Analyse financière Mauvaise prévision de rareté Stocks Augmentation du FDR Évaluation Rabais = baisse des marges Gestion de risques Gestion active Conclusion Carmanah: + 124% en 2008

  22. KPC Consultants Gestion des risques Mandat Taux de change Swap Analyse stratégique 60% des ventes à l’international Analyse financière Risque politique Chine Évaluation Gestion de risques Comptes clientes Assurance crédit Conclusion

  23. KPC Consultants Conclusion Mandat Analyse stratégique Analyse financière Évaluer la Société de technologies Carmanah pour déterminer si elle doit être retenue dans le fonds de placement Carmanah offre une bonne rentabilité, mais pas à la hauteur de 20% Valeur du titre entre 2,99$ et 3,64$ aujourd’hui (sous-évalué) Potentiel intéressant des énergies alternatives de 15G$ à 30G$ en 3 ans Évaluation Gestion de risques Conclusion

More Related