Condiciones en los mercados de commodities

1. Condiciones en los mercados de commodities Alberto Calderón ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo Mayo 2012

2. Contenidos La demanda por commodities ha crecido rápidamente Los precios han respondido La oportunidad existe pero el tiempo es limitado Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

3. La demanda China por commodities esta impulsada por fundamentos básicos Urbanización en China (Millones de personas) Ciudades en China (Número de ciudades) +309M 13x Australia +394M Fuente: Oficina Nacional de Estadísticas de China, McKinsey Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

4. La tarea de urbanizar mil millones de personas es enorme Población urbana en China por tamaño de la ciudad (Millones de personas) Urbanización esperada en China para el 2025 Mega(10m+) Grande (5m–10m) Mediana(1.5m–5m) Pequeña(0.5m–1.5m) Pueblo grande(<0.5m) Fuente: McKinsey Global Institute, “Preparing for China’s Urban Billion”. Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

5. La participación en el consumo global de commodities ha cambiado en gran medida Consumo en China como porcentaje del consumo global (% del total) Fuente: WoodMckenzie, CRU, IEA, INSG, BHP Billiton Reporte Anual 2010 Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

6. India tiene una fuerte demografía pero China seguirá siendo la principal economía Población en edad laboral (edad 15-60) (Porcentaje de la población total) PIB China versus India (US$bn 2005 PPA) India Brasil China G61 Fuente: Información Global. 1. El G6 (Grupo de los seis) en la Unión Europea es un grupo no oficial de 6 estados miembros i– Alemania, Francia, Reino Unido, Italia, España, y Polonia – con las mayores poblaciones y por lo tanto con la mayoria de los votos en el Concejo de la Union Europea Alberto Calderón,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

7. Contenidos La demanda por commodities ha crecido rápidamente Los precios han respondido La oportunidad existe pero el tiempo es limitado Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

8. Los precios actuales son altos, pero retornaran a niveles más sustentables Precios de commodities (Índice 2000 = 100) Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

9. Cambios en el precio del hierro han sido impulsados por costos de oportunidad marginales y del usuario final Curvas de costo para mineral de hierro (US$/dmt, 62-63% Fe, CIF base equivalente China) Precio máximo 2010 Precio promedio 2010 2010 precio y demanda 2005 precio y demanda 2001 precio y demanda Capacidad acumulada (Mt) Fuente: Visión de Macquarie sobre los costos de mineral de hierro para China más comercio marítimo * 2001: Benchmark + spot freight; 2005: SBB; 2010: Platts Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

10. Los países exportadores de commodities se han beneficiado Contribución de recursos a exportaciones (% del valor total 2010) Otros Recursos Fuente: WTO Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

11. Contenidos La demanda por commodities ha crecido rápidamente Los precios han respondido La oportunidad existe pero el tiempo es limitado Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

12. La tasa de crecimiento de la demanda china por commodities disminuirá eventualmente Intensidad de acero crudo per cápita - China (kg/capita) Intensidad de acero crudo per cápita - USA (kg/capita) 2011 PIB/capita (000s US$ 2005 PPA) PIB/capita (000s US$ 2005 PPA) Fuente: BHP Billiton Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

13. El crecimiento chino esta disminuyendo, otros no pueden llenar la brecha Cambio año a año de demanda de acero terminado (millones de toneladas) Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

14. Oportunidades para exportaciones de gas natural desde Sudamérica a USA se han cerrado Producción de gas natural en USA (trillones de pies cúbicos) Reservas de gas natural (trillones de pies cúbicos) Producción gas natural (billones de pies cúbicos) 300 25000 Total gas 200 20000 Shale gas Gas convencional Fuente: EIA, BP Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

15. Con más opciones para proyectos y una disminución en el crecimiento de la demanda, la inversión será mas selectiva AluminioMetales BaseDiamantes y productos especiales Carbon energeticoMineral de hierroManganeseMetallurgical CoalPetroleoMaterialesaceroinoxidable Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

16. BHP Billiton invierte en activos de gran tamaño, bajo costo y larga vida con potencial de desarrollo futuro. Criterio para inversiones Escenario político solido y estable Estabilidad fiscal Estado de derecho y seguridad de la posesión Depósitos Minerales gigantes y de alta calidad A medida que el crecimiento de la demanda disminuye, las compañías de minerales tendrán menos opciones para invertir. La estabilidad del ambiente para inversiones será un factor cada vez mas importante para el crecimiento de la inversión en el futuro. Con más opciones para proyectos y una disminución en el crecimiento de la demanda, la inversión será mas selectiva AluminioMetales BaseDiamantes y productos especialesCarbonenergeticoPetroleoMateriales acero inoxidable Mineral de hierro Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

17. Importantes recursos de níquel se encuentran disponibles a nivel global Europa, Rusia y China 20 Norteamérica 8 Filipinas Nueva Caledonia 5 Colombia Africa 6 1 23 17 Indonesia 15 Sudamérica 6 Australia Años de provisión mundial 10 Fuente: Reportes de estudios geológicos Notas: Con base en estimaciones de reservas y recursos de laterita y sulfuro de níquel, la tasa de conversión asumida de recuro in-situ a reserva y luego a producto de primer uso es variable. Los análisis asumen un 70% de conversión de recurso a reserva, 85% de recuperación metalúrgica global a producto final. El total de recursos estimados equivale a ~110 años de provisión a las actuales tasas de consumo. Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

18. Los recursos de carbón térmico son también extensos 740 540 1100 580 33 45 1000 20 (Colombia: 3) 16 13 200 Años de provisión global Cuencas de carbón térmico Con base en estimaciones de reservas, recursos y “potencial de mineralización” para carbón térmico, excluyendo lignito. Las tasas suponen recursos i-situ, no consideran variaciones en la calidad y se basan en un rendimiento del 100%. Panorama energético global 2011 de la IEA, Ministerio de Energía y recursos minerales de Indonesia, análisis interno de BHPB. Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo

19. Conclusiones • La demanda por commodities ha crecido fuertemente a medida que China se ha desarrollado. • La ventana de oportunidad va a cerrarse. • Otros centros de demanda van a crecer pero no seran de la magnitud de China. • Las oportunidades para exportar gas a USA se han disminuido significativamente. • Regiones con condiciones fuertes y estables para la inversionatraeran capital. • Colombia tiene muchas ventajas naturales. Alberto Calderón ,ChiefExecutive Aluminio, Níquel y Desarrollo Corporativo