1 / 14

Kríza a Slovensko

Kríza a Slovensko. Anton Marcin č in Bratislava , 5. marec 200 9 amarcincin @gmail.com. Slovenská asociácia pre znalostnú spoločnosť. Osnova. Fázy globálnej krízy Slovensko Návrhy pre vládne politiky. Fázy globálnej krízy. Subprime hypotéky v USA

adair
Download Presentation

Kríza a Slovensko

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Kríza a Slovensko Anton Marcinčin Bratislava, 5. marec 2009 amarcincin@gmail.com Slovenská asociácia pre znalostnú spoločnosť

  2. Osnova • Fázy globálnej krízy • Slovensko • Návrhy pre vládne politiky

  3. Fázy globálnej krízy • Subprime hypotéky v USA • Nakazený bankový sektor rozvinutých zemí (toxické aktíva) • Preliatie do reálnej ekonomiky rozvinutých zemí • (Opätovné preliatie do finančných inštitúcií?)

  4. Subprime hypotéky v USA • Uvoľnená monetárna politika po roku 2000 • Bublina na trhu realít bola financovaná novými finančnými inštrumentmi, čo viedlo k zásadnému zvýšeniu zadlženia amerických domácností a podnikov, a následne (kvôli nesplácaniu úverov) ku kolapsu. Informačná asymetria – zlyhanie trhu: zlyhanie regulátora, zlyhanie ratingových agentúr, zlyhanie vlastníkov portfólií; strata dôvery.

  5. Bankový sektor • Kolaps realitného trhu znamenal stratu hodnoty aktív a zhoršenie kapitálovej primeranosti – solventnosti – bánk. • Investorská panika: znižovanie investičného rizika, nefunkčnosť kapitálového trhu, znižovanie zadlženosti podnikov. • September 2008 – kolaps amerických investičných bánk a poisťovne AIG Zdraženie kapitálu – horšie financovanie výroby

  6. Reálna ekonomika • Drahý kapitál, dôraz na hotovosť, obmedzenie investícií, znižovanie nákladov, reštrukturalizácia • Precenenie – deflácia hodnoty hmotných aj nehmotných aktív • Zmena správania spotrebiteľa • Konsolidácia – bankroty a zlúčenia podnikov • Nové vládne zásahy, protekcionizmus Globálna kríza

  7. Dostupné nástroje ekonomických politík • Monetárna politika neúčinná • Fiškálna politika • Fiškálny stimul, „rozumná“ podpora domáceho dopytu (investície a spotreba); zhoršená situácia v ekonomikách silne závislých na vývoze • Štrukturálne zmeny • Trh práce (flexibilita je výhodou – USA) • Dane a odvody • Spravodlivosť • Verejná správa

  8. Slovensko • Minimálna (žiadna) úverová angažovanosť v toxických aktívach, dostatočná likvidita • Bublina na trhu realít, ale neporovnateľne nižšia • Závislosť od zahraničného kapitálu a dopytu • Vplyv eura na konkurencieschopnosť a podporu domáceho dopytu • Vplyv regiónu – investorské paušalizovanie

  9. HDP 1/2 Zložky HDP v stálych cenách 2000, EURm, kumulatívne údaje za posledné 4Q Ročný reálny rast HDP a jeho zložiek, % Príspevok k reálnemu rastu HDP, ppb

  10. HDP 2/2 • Nulový reálny rast znamená, že sa vyrobí rovnako, ako pred rokom • Scenár: C +0%, G +6% (EUR500m), I -10%, X -25%, M -20%, potom Y -4,7%  • Zamestnanosť bude ovplyvnená aj neurčitým výhľadom a znižovaním prebytočných (záložných) kapacít podnikov

  11. Vonkajšia rovnováha • Kurz „SKK“ je daný, devalvácia je nemožná • Bežný účet: • deficit obchodnej bilancie • nižšie kompenzácie pracovníkom • vyšší odliv ziskov • bežné transfery? • kapitálový a finančný účet?

  12. Verejné financie • Nižšie príjmy • štátneho rozpočtu • sociálnej poisťovne • zdravotných poisťovní • obcí, VÚC, ... • Ale rovnaké, alebo vyššie výdavky • financovanie z Európskych fondov pomalé • financovanie napr. PPP pomalé, drahé, nemožné • možnosť zvýšenia štátneho dlhu • v budúcnosti vyššie dane

  13. Budúcnosť: drahá pracovná sila, nedostatok kapitálu a know how, drahé podnikateľské prostredie? WB 2009 Doing Business

  14. Čo robiť? • (Konsolidovaný) bankový dohľad je ešte dôležitejší • Verejné investície, pričom kritériom je očakávaný výnos • tie, ktoré sú potrebné aj bez ohľadu na súčasnú krízu, a povedú k zlepšeniu kvality verejnej správy • Trh práce • Zvýšiť flexibilitu; znížiť umelo nafúknutú cenu práce • Zvýšiť ochranu spotrebiteľa • Podporovať konkurenciu a podnikanie • Urýchliť štrukturálne reformy • Vážna reforma školstva

More Related