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PLAY TIME TOY COMPANY. Comentarios del caso. Objetivos del caso. Introducción al manejo de activos corrientes y flujos de fondos en compañías estacionales .

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Presentation Transcript

  1. PLAY TIME TOY COMPANY Comentarios del caso Marcelo A. Delfino

  2. Objetivos del caso • Introducción al manejo de activos corrientes y flujos de fondos en compañías estacionales. • Analizar el trade-off entre rentabilidad y riesgo y las consideraciones de liquidez en la elección entre un sistema de producción constante o estacional. • Desarrollar destreza en la estimación de requerimientos de fondos y la construcción de estados proforma. Marcelo A. Delfino

  3. Análisis • Ventas estacionales en los meses de agosto a diciembre. • La producción acompañando este patrón minimiza la inversión en inventarios pero incurre en costos: • Horas extras en los períodos de alta producción • Otros costos directos mas elevados (formación y control) • Analizar el beneficio de la producción “uniforme” y el riesgo de incrementar los inventarios no conseguir el financiamiento necesario. Marcelo A. Delfino

  4. Análisis • El balance proforma bajo producción estacional muestra aumento en las necesidades de fondos por el crecimiento en los créditos por ventas. • Dentro del límite de crédito del banco. • Bajo producción uniforme el requerimiento máximo de fondos bancarios es $3.562 en Septiembre ($1.650 en exeso de la línea de crédito). • La posición financiera es más crítica en julio ya que los inventarios son mayores que en septiembre donde aumentan los créditos x vtas. • El riesgo de cobro es menor que el riesgo de no vender los inventarios. Marcelo A. Delfino

  5. Ahorros bajo producción uniforme Horas extras $200.000 Otros ahorros de costos directos $235.000 Ahorro neto $435.000 Incremento en intereses pagados $110.000 Reducción invers. Transitorias $ 24.000 Incremento costos almacenamiento $100.000 $201.000 Marcelo A. Delfino

  6. Análisis • Las pérdidas debido al pico en inventarios de $3.366 puede eliminar todos los ahorros. • Además, la empresa está llegando al 100% de la capacidad instalada bajo prod. estacional. • La adopción de la producción uniforme puede posponer la necesidad de inversiones en activos fijos. • Sin embargo, la línea de financiamiento no alcanza para cubrir necesidades................. • Que hacemos? Marcelo A. Delfino

  7. Soluciones posibles • Negociar una línea de crédito mayor u otras fuentes de fondos alternativas? • Utilizar el financiamiento de proveedores e incrementar el período de pago? (225.000 a 675.000 a 90 días) Si pedimos un aumento en la línea al banco? La fortaleza financiera es suficiente para absorver pérdidas sustanciales en los inventarios por un año y repagar el crédito en enero de 1992 Marcelo A. Delfino

  8. Soluciones posibles • Esto muestra el conflicto que existe entre rentabilidad y liquidez. • La realización de los resultados bajo prod. uniforme depende del riesgo de los fondos inmovilizados en inventarios. (en su nivel máximo exede el equity). • El riesgo de grandes inventarios es por la posibilidad de no venderlos en el futuro. (vida de producto corta y tasa alta de quiebras de empresas). Marcelo A. Delfino

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