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El Panorama Económico Internacional y sus Implicaciones para la Argentina

El Panorama Económico Internacional y sus Implicaciones para la Argentina. Mario I. Blejer. TEMARIO. La Salida de la Crisis Las Políticas de la Recuperación Consecuencias y Escenarios El Rol de los Países Emergentes Las Implicaciones para la Argentina.

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El Panorama Económico Internacional y sus Implicaciones para la Argentina

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Presentation Transcript

  1. El Panorama Económico Internacionaly sus Implicaciones para la Argentina Mario I. Blejer

  2. TEMARIO • La Salida de la Crisis • Las Políticas de la Recuperación • Consecuencias y Escenarios • El Rol de los Países Emergentes • Las Implicaciones para la Argentina

  3. La recesión tocó piso en el segundo trimestre. En el tercer trimestre casi todos los países han crecido.

  4. Ventas Minoristas(Promedio Mundial - % cambio trimestral anualizado) Fuente: JP Morgan

  5. El Colapso y la Recuperación de las Exportaciones Total Economías Avanzadas Economías Emergentes Fuente: IIF VOLUMEN - % de cambio trimestral, anualizado

  6. La “sopa de letras” V U W L ?

  7. Raíz Cuadrada

  8. Crecimiento MundialProyecciones Proyecciones del Fondo: -1.1% 3.1% Proyecciones Barclays: -1.1% 4.2% 2009 2010

  9. TEMARIO • La Salida de la Crisis • Las Políticas de la Recuperación • Consecuencias y Escenarios • El Rol de los Países Emergentes • Las Implicaciones para la Argentina

  10. La salida rápida de la crisis es consecuencia de la implementación de políticas macro-económicas y financieras extremadamente activas.

  11. Coeficientes Fiscales (Como % del PIB)

  12. EEUU: Crecimiento Económico vs. Crecimiento Monetario Crecimiento (%) del PIB Crecimiento Monetario--% anual

  13. Reservas Bancarias Excedentes U$S mm. Fuente: IIF

  14. “Exit Policies”: El Dilema • Un ajuste fiscal y monetario anticipado puede abortar la recuperación. • Un ajuste fiscal y monetario tardío puede resultar en presiones inflacionarias serias.

  15. TEMARIO • La Salida de la Crisis • Las Políticas de la Recuperación • Consecuencias y Escenarios • El Rol de los Países Emergentes • Las Implicaciones para la Argentina

  16. Los Desequilibrios Macroeconómicos causados por las necesarias políticas anticíclicas han resultado en: • Exceso de Liquidez en Busca de Rendimientos • Rápida Recuperación de los Mercados Financieros • Incremento en la Demanda de Activos Reales (incluyendo Commodities, Oro) • Una Nueva Burbuja?

  17. Mercado de Valores: Índice Global(MSCI – Índice, fin del 2008 = 100) Fuente: IIF

  18. Oro y Acciones ORO Acciones FTSE World

  19. Es esto una nueva burbujaespeculativa? Difícil saberlo, pero hay gran nerviosismo en el mercado y muchos esperan una corrección limitada

  20. El Caso Dubai

  21. Dubai es parte de la Unión de Emiratos Árabes (UAE) con capital en Abu Dhabi. • Dubai carece de petróleo y se basa en la construcción, finanzas, turismo y comercio. • La Deuda Soberana de Dubai es de U$S 80bn. Una compañía estatal, DW, tiene una deuda de U$S 59bn. Solicitó una moratoria de 6 meses sobre unos U$S 26bn. • Abu Dhabi tiene reservas por U$S 150bn. y un fondo soberano con U$S 650bn.

  22. TEMARIO • La Salida de la Crisis • Las Políticas de la Recuperación • Consecuencias y Escenarios • El Rol de los Países Emergentes • Las Implicaciones para la Argentina

  23. Mercados de Valores Comparados(MSCI indices, U$D, en 2008 = 100) INDUSTRIALES EMERGENTES Source: IIF

  24. 800 (e) 500 (e)

  25. Emergentes: Riesgo País(puntos básicos sobre Treasuries) Source: Econviews

  26. Deuda Pública (Bruto) Economías Emergentes Economías Avamzadas Source: IIF

  27. Tasa de Crecimiento Mundial del PIB Emergentes Industriales Fuente: IMF-WEO

  28. CHINA: Tasa de Crecimiento % IIF

  29. BRASIL • Crecimiento del PIB 7.8% en II-09 • Desempleo a niveles pre-crisis • Crecimiento previsto para 2010: 5%

  30. Brasil: Crecimiento del PIBÍndice: I-08 = 100 Fuente: IIF

  31. Asia como % del PIB Mundial

  32. Exportaciones Argentinas al Asia(en U$S) Metales Energía Agricultura Ex-Commodities

  33. TEMARIO • La Salida de la Crisis • Las Políticas de la Recuperación • Consecuencias y Escenarios • El Rol de los Países Emergentes • El Largo Plazo (“The New Normal”) • Las Implicaciones para la Argentina

  34. La Argentina ha sufrido una recesión relativamente corta con perspectivas de crecimiento crecientesTasa de Crecimiento del PIB (%)

  35. Cuáles son los Problemas? • A nivel Macroeconómico: Debilidad del Pilar Fiscal por aumento desmesurado de los gastos públicos. • A nivel Estructural: Falta de Competitividad. Deficiencia en el nivel y la composición de la Inversión.

  36. Fuente: Federico Muñoz & Asociados

  37. Fuente: Federico Muñoz & Asociados

  38. Importaciones de Bienes de Capital(en millones de U$S) -45.5% Fuente: Indec

  39. 37% del total 6%

  40. Fuente: Federico Muñoz & Asociados

  41. Crédito al Sector Privado % del PIB (eje izq.) % de crecimiento anual Fuente: Econviews

  42. La Necesidad de Promover la Inversión para reganar Competitividad • Buen momento internacional para reinsertarse en el mercado financiero global y puede esperarse una buena aceptación • Es necesario profundizar el mercado financiero local. La inexistencia de crédito a largo plazo es un gran freno a la inversión. • No faltan oportunidades rentables. Se necesita recomponer la confianza y la previsibilidad.

  43. Muchas gracias

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