1 / 69

III. FINANTELE INTERNATIONALE SI MONEDA

III. FINANTELE INTERNATIONALE SI MONEDA. SISTEMUL MONETAR INTERNAŢIONAL SISTEMUL MONETAR EUROPEAN. SISTEMUL MONETAR INTERN AŢIONAL. Sistemul monetar international – organizare şi funcţionare Instituţiile SMI: F.M.I. Grupul BM Moneda SMI – DST.

alisa
Download Presentation

III. FINANTELE INTERNATIONALE SI MONEDA

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. III. FINANTELE INTERNATIONALE SI MONEDA SISTEMUL MONETAR INTERNAŢIONAL SISTEMUL MONETAR EUROPEAN

  2. SISTEMUL MONETAR INTERNAŢIONAL Sistemul monetar international – organizare şi funcţionare Instituţiile SMI: F.M.I. Grupul BM Moneda SMI – DST

  3. CONFERINTA MONETARA INTERNATIONALA DE LA GENOVA (ITALIA, 1922) Dezbaterile din cadrul acestei conferinţe au fost orientate in directia adoptarii unui nou etalon, etalonului aur-devize, ca solutie a iesirii din criza. Realizarea de rezerve de catre autoritati sub forma de aur si de valute convertibile in aur

  4. CONFERINTA MONETARA SI FINANCIARA A NATIUNILOR UNITE (BRETTON WOODS -1944) Participanti: 45 tari. Conferinta a fost organizata pe 3 comisii: I – stabilirea articolelor acordului privind constituirea FMI – Condusa de H.D. White (USA); II – stabilirea articolelor acorsului privind constituirea BIRD- Condusa de J.M.Keynes (Marea Britanie); III – stabilirea reglementarilor in planul cooperarii monetare internationale – Condusa de Eduardo Suarez (Mexic) Perioada de desfasurare 1 – 22 iulie 1944

  5. Principii de funcţionare ale Sistemului Monetar Internaţional 1. ASIGURAREA STABILITATII ETALONULUI MONETAR 2. ASIGURAREA FUNCTIONARII UNUI REGIM VALUTAR PE CURSURI DE SCHIMB FIXE 3. STATUTUL MONEDELOR TARILOR PARTICIPANTE DIN PUNCT DE VEDERE AL CONVERTIBILITATII 4. CONSTITUREA REZERVELOR MONETARE OFICIALE 5. ASIGURAREA ECHILIBRULUI EXTERN

  6. 1. ASIGURAREA STABILITATII ETALONULUI MONETAR acceptarea unanimă a etalonului aur-devize, (mai precis AUR – USD)

  7. 2. ASIGURAREA FUNCTIONARII UNUI REGIM VALUTAR BAZAT PE CURSURI DE SCHIMB FIXE determinarea unor paritati fixe; paritatile erau ajustabile ; erau acceptate marje de variatie fata de USD, de +/- 1% fata de paritatea fixa

  8. 3. STATUTUL MONEDELOR TARILOR PARTICIPANTE DIN PUNCT DE VEDERE AL CONVERTIBILITATII CONVERTIBILITATEA DOLARULUI; CONVERTIBILITATEA CELORLALTE MONEDE; Asigurarea statutului de convertibilitate presupunea: desfiinţarea restricţiilor în domeniul plăţilor şi transferurilor internaţionale; obligaţia băncii centrale emitente de a-şi cumpăra propria monedă deţinută de o altă bancă centrală străină, la cererea acesteia, dacă suma respectivă provenea din operaţiuni valutare curente

  9. 4. CONSTITUREA REZERVELOR MONETARE OFICIALE Asigurarea convertirii sumelor solicitate Asigurarea intervenţiilor pe piaţă ale autorităţilor monetare

  10. 5. ASIGURAREA ECHILIBRULUI EXTERN Echilibrul balantei de plati era asigurat prin echilibrul fiecarui cont in parte

  11. Acordul de la Washington (Smithsonian Agreement) era un acord comercial si monetar; condamna regimul cursurilor valutare flotante, impunand sistemul „paritatilor ajustabile”: definireanoilorparitati fixe: devalorizarea USD fata de aur cu 7,89%; reevaluarea celorlalte monede puternice fata de dolar (GBP +7,48%, FRF +8,57%, DEM si CHF +13,57%, JPY +16,88%); restabilirea regimului bazat pe cursuri fixe (+/-2,25%) – Tunelulvalutar; la nivelul FMI urmau sa se poarte discutii care sa conduca la restructurarea sistemului monetar international.

  12. ABANDONAREA SISTEMULUI MONETAR DE LA BRETTON WOODS modificarea oficială a statutului aurului, prin aceasta abolindu-se fixitatea preţurilor pentru aur; legalizarea principiului schimburilor flotante; transformarea parţială a FMI în organism de asistenţă

  13. Legalizarea principiului schimburilor flotante (1) statele membre ale FMI erau obligate să adopte politici macroeconomice care să conducă la asigurarea stabilităţii preţurilor; referinţa la aur, în ceea ce priveşte paritatea monetară, era eliminată, aranjamentele monetare generale vizând fie ancorarea de DST, fie de o altă monedă;

  14. Legalizarea principiului schimburilor flotante (2) FMI era obligat să supravegheze politicile valutare ale ţărilor membre; se impuneau aranjamente de schimb valutar stabile, dar ajustabile; marjele de fluctuaţie erau stabilite la +/- 4,5%, acestea putând fi modificate în funcţie de evoluţiile economice, dar mai ales de dezechilibrele fundamentale din domeniul plăţilor.

  15. FONDUL MONETAR INTERNATIONAL a luat nastere la 29 decembrie 1945, cand 29 de tari au ratificat statutul acestuia. FMI si-a inceput activitatea din 1 martie 1947. Avea in vedere cooperarea monetara internationala si asigurarea mentinerii echilibrului extern al tarilor membre.

  16. Formarea resurselor financiare Membri: 186tari; Staff-ul: 2478membri din 143tari; Resurseleformatepebazacotei de participare: 540,5miliarde DST (829,8mld. USD – decembrie2011)

  17. CONTRIBUTIA LA CONSTITUIREA RESURSELOR FMI 25%-aur (până în 1979); de la această dată locul aurului a fost preluat de DST sau alte valute forte. 75% - monedanaţională România: 1,03 mld DST (din total 238 mld. DST, adică 0,43%)

  18. ROLUL CONTRIBUTIEI LA FMI atribuireaunuinumăr de voturi: 250 de voturi, indiferent de mărimea subscrierii + cateun vot suplimentar pentru fiecare parte din cotă ce echivalează cu 100.000 DST. SUA - 421.965voturi (16,75%) România -11.043voturi (0,44%) acces la finanţare (anual 100% la 300% contributie); alocărigratuite de DST

  19. Atribuirea numărului de voturi SUA - 421.965voturi (16,75%); Japonia- 157.026 voturi (6,23%); Germania- 146.396voturi (5,81%); Franta- 108.126 voturi (4,29%); Marea Britanie- 108.126 voturi (4,29%); La acestea se adauga 19 grupe de decizie (16 grupeefectivesi 3 tari: China, EmirateleArabe, FederatiaRusa)

  20. Atribuirea numărului de voturi Romania nu dispune de drept individual de vot, fiindinclusa in grupacoordonata de Olanda. Armenia Bosnia siHertegovina Bulgaria Croatia Cipru Georgia Israel Macedonia Moldova Olanda Romania Ucraina

  21. OBIECTIVELE FMI (1) stabilirea si mentinerea unui sistem de schimb monetar international bazat pe cursuri valutare stabile si, implicit, promovarea cooperarii monetare internationale; asigurarea functionariicomertuluiinternationale pe fondul eliminariioricarorrestrictii; apararea si promovarae expansiunii echilibrate a comertului si a productiei, avand in vedere, in acelasi timp, si asigurarea unui grad ridicat de ocupare a fortei de munca; finanţarea deficitelor temporare ale balanţelor de plăţi ale ţărilor membre;

  22. OBIECTIVELE FMI (2) coordonarea în plan guvernamental pentru adoptarea unei politici care să conducă la echilibrarea balanţelor de plăţi; acordarea de asistenţă tehnică în plan valutar; acordarea de credite pentru susţinerea cursurilor valutare ale monedelor naţionale; realizarea unei supravegheri ferme a politicilor valutare ale ţărilor membre; stabilirea unui sistem multilateral de plăţi între ţările membre care să elimine, pe cât posibil, restricţiile valutare care influenţează comerţul internaţional

  23. ACTIVITATEA FONDULUI MONETAR INTERNATIONAL OPERATIUNI CURENTE: TEHNICA TRAGERILOR; TRANSA REZERVEI. ASITENTA FINANCIARA

  24. Asistenţa financiară propriu-zisă distincţie clară între natura deficitelor balanţei de plăţi: din punct de vedere al perioadei de manifestare: temporare sau durabile (reversibile sau ireversibile); din punct de vedere al caracterului acestora: Structurale (impun programe de ajustare) Conjuncturale (impun programe de stabilizare).

  25. Flexibilizare a finanţării Finalitatea finanţării: ajustarea lentă a economiilor ca urmare a şocurilor macroeconomice; generează deblocarea altor finanţări externe; poate asigura prevenirea crizelor. Formă nouă de finanţare: Linia de credit flexibilă

  26. Condiţii pentru acordarea finanţării Acordarea finanţării echivalează cu acceptul din partea beneficiarului a programului de ajustare a politicilor economice şi financiare care să conducă la eliminarea cauzelor care au generat dezechilibrele. Acceptarea condiţiilor echivalează cu acordarea garanţiei de rambursare a creditului

  27. Toate condiţiile sunt incluse în: scrisoarea de intenţie; memorandum Pentru cazul Romaniei a se vedea: http://www.imf.org/external/np/loi/2009/rou/090809.pdf Condiţii: măsuri prealabile (de realizat inaintea acordării) – programul de măsuri propus de ţara beneficiară; îndeplinirea criteriilor: cantitative (ex: un anumit nivel al rezervelor internaţionale, un plafon al activelor interne nete ale BC, un plafon al împrumuturilor de stat); structurale (pot viza ameliorarea funcţionării sistemului financiar, reforma sistemului de securitate socială...) clauze de consultare în ceea ce priveşte inflaţia; evaluarea periodică a programului.

  28. Finanţarea FMI: Facilităţi de credit: PREFERENŢIALE (Pentru ţări cu venituri reduse): Facilitatea de Crestere Economica si Reducere a Saraciei Facilitatea privind Socurile Externe NEPREFERENŢIALE Acorduri stand-by; Facilitatea Extinsa Facilitatea de Suplimentare a Rezervelor Facilitatea de Finantare Compensatorie Asistenţă financiară de urgenţă (sustine refacerea economiilor in urma dezastrelor naturale si a conflictelor, uneori la dobanda preferentiala)

  29. FMI SI ROMANIA Romania a devenit membra FMI la 15 decembrie 1972. Participarea Romaniei la FMI se ridica la 1.030,2 milioane DST sau 0,47% din cota totala. Puterea de vot a Romaniei este de 10.552 voturi sau 0,49% din total. Romania a acceptat obligatiile prevazute in Articolul VIII al Statutului FMI referitor la convertibilitatea de cont curent la 25 martie 1998.

  30. FMI şi România

  31. Romania: Acordul Stand-By 2009 Acces: 11,443 miliarde DST. Durata: 24 luni. Acordul Stand-By: aprobat pe 4 mai 2009 (echivalent: 12,95 miliarde Euro, 17,07 miliarde dolari SUA, adică = 1.110,77% din cotă) (Raportul de Ţară Nr. 09/183) Comisia Europeană (5 mld EUR), Banca Mondială (1 mld EUR) asigură şi ele fonduri în cadrul programului (+ 1 mld alte instituţii financiare internaţionale). Cea de-a opta tranşă, în valoare de 874 milioane DST (1 mld EUR) nu a mai fost utilizată.

  32. Romania: Acordul Stand-By 2009 (2) Suma totala trasa in cadrul actualului acord stand-by este de 10.569 miliarde DST (aproximativ 12.4 miliarde euro).   ASB s-a finalizat pe 15 martie 2011.

  33. MAI MULTE INFORMAŢII PE: http://www.fmi.ro/index.php?programs&pid=5&lg=ro Pozitia financiara a Romaniei la FMI http://www.imf.org/external/np/fin/tad/extrans1.aspx?memberKey1=818&endDate=2011%2D03%2D16&finposition_flag=YES Graficul rambursarilor Romaniei la FMI http://www.imf.org/external/np/fin/tad/exfin2.aspx?memberKey1=818&date1key=2011-03-16

  34. Grupul Băncii Mondiale B.I.R.D. (Banca Internaţională pentru Reconstrucţie şi Dezvoltare) Asociaţia Internaţională pentru Dezvoltare Corporaţia Financiară Internaţională MIGA (Agenţia Internaţională de Garantare Multilaterală a Investiţiilor) Comitetul de Reglementare a Incidentelor Investiţionale

  35. D.S.T. Moneda FMI, creată în 1969, pentru a suplini deficitul de lichiditate din plan internaţional. Definirea DST = mai multe etape: prin raportarea la aur (1969) = 0,888671gAur dupa colapsul SMI de la Bretton Woods (1973) – coş valutar: 16 valuate ce detineau cel putin 1% din totalul tranzacţiilor internaţionale; 5 valute (USD, DEM, FRF, JPY şi GBP) (anii ’80) 4 valute (după 1999) : USD, EUR, JPY, GBP

  36. Structura DST (la 1 ian 2006) USD - 44% EUR - 34% JPY - 11% GBP - 11%

  37. Noua structura a coşului DST (începând cu 1 ianuarie 2011) USD - 41,9% EUR - 37,4% JPY - 9,4% GBP - 11,3%

  38. Stabilirea cotaţiei pentru DST

  39. iii.2 Sistemul Monetar European

  40. SISTEMUL MONETAR EUROPEAN Etapele constituirii SME Uniunea Monetară Europeană şi condiţii de aderare Banca Centrală Europeană

  41. Etape • 1. Constituirea (în anii ’50) a: • Comunităţii Economice a Cărbunelui şi Oţelului • Comunităţii Europene a Energiei Atomice • Comunităţii Economice Europene • 2. 1967 – fuziunea celor 3 = Comunitatea Economică Europeană (Tratatul de la Roma)

  42. Tratatul de la Roma • realizarea unei uniuni vamale prin intermediul căreia ţările CEE să fie protejate de concurenţa celorlalţi participanţi de pe piaţă; • asigurarea circulaţiei libere a capitalurilor, forţei de muncă; • realizarea unei politici agrare la nivelul comunităţii, care se protejeze producătorii Comunităţii de restul producătorilor de pe piaţă ce obţin produsele agricole la preţuri mult mai mici.

  43. In plan valutar • Aparitia şarpelui valutar prin intermediul căruia se urmăreau: • evoluţiile monedelor din cadrul SME faţă de dolarul american (marja de fluctuaţie fiind de +/-2,25%); • marjele de fluctuaţie ale monedelor din cadrul SME între ele (marja de fluctuaţie admisă fiind de +/- 4,5%).

  44. Consiliul Monetar de la Bruxelles (1978) • Crearea SME • Ţări participante: Franţa, Germania, Belgia, Italia, Danemarca, Olanda, Luxemburg şi Anglia • Adoptarea monedei europene ECU • Susţinerea cursului valutar al propriei monede viza intervenţii directe pe piaţă ale autorităţii monetare emitente

  45. Etapa I - ERM I • Elementele aranjamentului: • ECU – monedă compozită • Stabilirea mecanismului de schimb valutar (Curs valutar fix bazat pe un curs plafon şi planşeu) • Crearea European Monetary Cooperation Fund (1973) – rol important în menţinerea sub control a ratelor de schimb

  46. Structura ECU

  47. Raportul Delors (1988) • Consiliul European mandateaza aşa-numitul Cimitet Delors pentru elaborarea proiectului privind UME. • Aprobrarea Raportului Delors – 1989 • realizarea UME în 3 etape: • 1. reducerea discrepanţelor dintre ţările membre (la nivelul politicilor macroeconomice), eliminarea restricţiilor privind integrarea financiară, intensificarea cooperării monetare • 2. constituirea cadrului instituţional al UME şi asigurarea convergenţei economice • 3. stabilirea parităţilor fixe şi trecerea la moneda unică

  48. Tratatul de la Maastricht (1992) • amendamente şi adnotări pe cele trei Tratate adoptate iniţial, Comunitatea Economică Europeană devenind din acest moment Comunitatea Europeană. • prevederi referitoare la autorităţile politice şi juridice; • prevedere referitoare la politica valutară comună; • reguli speciale privind politica socială.

  49. Calendarul adoptării EURO • 1 noiembrie – 31 decembrie 1993 • 1 ianuarie 1994 – 1 ianuarie 1999 • 1 ianuarie 1999 – 1 ianuarie 2002 • 1 ianuarie – 1 iulie 2002

More Related