Los Actuarios y la Administración de Riesgos Financieros

1. Los Actuarios y la Administración de Riesgos Financieros Act. Carlos Viveros Medina carvime@gmail.com 13 de agosto 2014

2. Qué es un Actuario • Losactuarios son profesionales de negocios que abordan la gestión y valuación del impacto financiero del riesgo y la incertidumbre – Wikipedia • Los actuarios son profesionistas que estudian, plantean, formulan y aplican modelos de contenido matemático, con el fin de proveer información para la planeación, previsión y la toma de decisiones, para resolver problemas económicos y sociales que involucran riesgos. – UNAM • Un actuario es un profesional que utiliza sus aptitudes matemáticas y estadísticas para definir, analizar y resolver problemas sociales y financieros. – ITAM • Un actuario es un matemático aplicado a las ciencias sociales. – yo

3. Qué es el Riesgo • El riesgo es la probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias. – Wikipedia • La palabra riesgo proviene del latín “risicare” que significa “atreverse”. – Banxico • El riesgo se define como incertidumbre; la posibilidad de que un resultado esperado no ocurra. • “Risk comes from not knowing what you’re doing”. – Warren Buffet

4. Qué son los Riesgos Financieros • El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una organización.– Wikipedia • En finanzas, el concepto de riesgo está relacionado con la posibilidad de que ocurra un evento que se traduzca en pérdidas para los participantes en los mercados financieros, como pueden ser inversionistas, deudores o entidades financieras. El riesgo es producto de la incertidumbre que existe sobre el valor de los activos financieros, ante movimientos adversos de los factores que determinan su precio; a mayor incertidumbre mayor riesgo. – Banxico

5. Qué es la Administración de Riesgos • Es un enfoque estructurado para manejar la incertidumbre relativa a una amenaza, a través de una secuencia de actividades humanas que incluyen evaluación de riesgo, estrategias para manejarlo y mitigación de éste, usando recursos gerenciales.– Wikipedia • El conjunto de objetivos, políticas, procedimientos y acciones que se llevan a cabo para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los distintos riesgos a que se encuentran expuestas las instituciones de crédito, así como sus subsidiarias financieras. – SHCP

6. Qué hacer con el riesgo • Administrarlo: • Mitigarlo • Transferirlo • Asumirlo

7. Qué pasa si no lo hago • Since the beginning of capitalism • There is one golden rule • If you want to make money • You have to take RISK Trillion Dollar Bet The Rise and Fall of Long-Term Capital Management When Genius Failed Roger Lowenstein The Wall Street Journal

8. Administración de Riesgos • En el pasado el riesgo se evaluaba caso por caso • En base a criterios empíricos subjetivos y “buen juicio” • Lo cual es condición necesaria más no suficiente • La administración de riesgos en el sector financiero ha cambiado • Ya no es una disciplina enfocada exclusivamente a evitar perdidas • La Administración de riesgos ha evolucionado • Para convertirse en una función enfocada a la creación de valor • Para los clientes y accionistas

9. Administración de Riesgos, un cambio fundamental Antes: Hacer negocio, y luego calcular el riesgo Ahora: Calcular el riesgo, y luego hacer negocio!

10. Hoy + Horizonte de Tiempo + - - Escenarios Los Actuarios y la Administración de Riesgos Financieros • ¿Dónde entran los actuarios? • Los escenarios, son la materia prima y el idioma del riesgo: • Toda la incertidumbre se deriva de la realización de los escenarios. Ganancia Riesgo

11. n tiempo después Escenarios 7 11 4 2 + 8 = 10 3 4 7 Los Actuarios y la Administración de Riesgos Financieros - Ejemplo • Tengo un portafolio de 2 activos con valor de 10 (hoy). • ¿Qué puede suceder? (incertidumbre). • El resultado será benéfico o adverso dependiendo del escenario que se realice. Hoy (marca a mercado) 3 + 7 = 10

12. Tipos de Riesgo • Riesgos Discrecionales • Se puede decidir si se incurre o no en ellos • Riesgo de Crédito • Riesgo de Mercado • Riesgos No Discrecionales • No se puede decidir • Riesgo Operativo • Riesgo Legal

13. Ejemplo – Crédito Hipotecario Riesgo de … BANCO Crédito hipotecario Inversionista Presta a largo plazo (15-20 años) a tasa fija. Capta a corto plazo (28 días)

14. Ejemplo – Crédito Hipotecario Riesgo de … Problemática para el Banco • Capta a 28 días (paga TIIE 3.8%). • Presta a 15 años a tasa fija, le pagan al 12%. Riesgo para el banco • Riesgo de Renovación. • Que las tasas suban a los 28 días o durante los prox. 15 años. Impacto para el banco • Tendrá que pagar más a sus inversionistas, pero • El banco seguirá recibiendo tasa fija (12%).

15. Ejemplo – Crédito Hipotecario Riesgo de … Estrategia • Vender Contratos Futuros de TIIE de 28 días “Engrapado” hasta por 120 meses al 5% 7 5 4 Curva del futuro de la TIIE % DC014 OC15 …NV22 DC22 ……JL29 NV29

16. Ejemplo – Crédito Hipotecario Riesgo de … • Al realizar un “engrapado” de TIIE por quince años al 9.5%, se aseguran las tasas máximas que pagará la institución cada mes. • Con esta operación, se está simulando un SWAP, es decir el intercambio de tasas flotante por fijas. VENCIMIENTO (cada mes) Supuesto TIIE HOY 6% Recibo 1 punto • Tasa pactada 5% Escenarios 4% Pago 1 punto

17. Ejemplo – Riesgo de Crédito -Originación • Adecuado cálculo de prima de riesgo (pricing). • Adecuada selección y documentación de clientes. • Ciclo del crédito

18. Ejemplo – Riesgo de Crédito -Originación Adecuada selección y documentación de clientes. ¿Cómo identifico al malo? Adecuado cálculo de prima de riesgo (pricing).

19. Originación Modelos Paramétricos Dentro de toda una población existen clientes potencialmente buenos y potencialmente malos como acreditados de alguna Institución Financiera. X X X X Población total X X X X X X X X X X Los acreditados “buenos” o “malos” tienen características comunes que permiten identificarlos.

20. Variables determinantes del riesgo Originación Modelos Paramétricos El objetivo de una Herramienta Paramétrica de Evaluación es identificar estas características o variables para separar los grupos de acreditados. DemográficosBuró -Sexo -Mop -Edad -Consultas -Dependientes -… -Tipo Casa -… Población de clientes potencialmente malos Población de clientes potencialmente buenos X X X X X X X X X X X

21. Profundizar análisis X X X X X Evaluación por método tradicional Originación Modelos Paramétricos En los modelos de scoring existe un rango de calificaciones donde no se logra identificar a los clientes buenos y a los malos por lo que el sistema puede dar 3 posibles resultados. Puntos de corte Rechazo (Potencialmente malos) Aprobación (Potencialmente buenos) X X X X X X X X X X X X X X

22. Caso Práctico– Riesgo de Crédito -Originación Una empresa que colocó cerca de $100 mdp, tuvo pérdidas por unos $38 mdp. ¿Que tasa debió cobrar para ser rentable?

23. Caso Práctico 2º intento– Riesgo de Crédito -Originación Una empresa que colocó cerca de $100 mdp, tuvo pérdidas por unos $38 mdp. ¿Que tasa debió cobrar para ser rentable? Menor Riesgo Mayor Riesgo

24. Caso Práctico 2º intento– Riesgo de Crédito -Originación • Aunque la tasa de malos es 38%, el nivel en cada grupo (cohorte) es muy diferente, ya que va desde 29% (menor riesgo) hasta 82% (mayor riesgo)!!!!! Promedio de Tasa de Malos = 38% Menor Riesgo Mayor Riesgo

25. Conclusiones • Las áreas de riesgos dejan de ser sólo áreas de control, para convertirse en áreas generadoras de valor, tanto para la empresa como para los clientes y accionistas. • El actuario es el profesionista que de manera natural, posee características adecuadas para entender y simular los escenarios requeridos para simular la incertidumbre – el riesgo–. • Los modelos, por muy sofisticados que sean, son sólo una representación de la realidad, y aunque se requiere de herramientas estadísticas y matemáticas, lo más importante sigue siendo el sentido común de quien administra estos modelos.