GOODWILL

1. GOODWILL Aktuální problémy při tržním oceňování majetku

2. Goodwill - 1 • Je to majetek? • Jde vůbec o majetek obchodovatelný, bude ocenitelný tržní hodnotou? Goodwill = dobrá pověst či dobré jméno podniku nebo zboží, popř. značky zboží na trhu, v hospodářském světě, obchodních nebo společenských vztazích (definice v naučném slovníku)

3. Goodwill - 2 • neznamená tento fenomén přeci jenom poněkud více? Goodwill = schopnost majetku, lidí, výrobků, patentů, licencí – obecně firmy vytvářet zisk(specializovaný bankovní slovník) = současná hodnota budoucích nadzisků – superprofit – výnos nad obvyklou míru přínosů z podnikového majetku = odraz minulého a současného ekonomického zdraví firmy a nezbytný, subjektivně odhadovaný vstup pro kalkulaci tzv. úplné substanční hodnoty pro ocenění podniku

4. Goodwill - 3 Dva základní přístupy k tomuto fenoménu: • Pohledy podle obchodního práva, účetních a daňových zákonů • Ekonomicko-analytický pohled na hodnotu tohoto majetku v kontextu podniku

5. Goodwill - 4 Legislativa: samostatně identifikovatelný nehmotný podnikový majetek • goodwill • know-how(podmnožina množiny označené jako goodwill)

6. Goodwill - 5 Účetní legislativa: • koexistence více majetkových složek hmotného a nehmotného majetku, zásob, finančního majetku atd. vykazuje „Něco“ označené jako goodwill • ustanovení definuje goodwill (pro účely vyhlášky o účetních postupech) jako kladný nebo záporný rozdíl mezi oceněním podniku v pojetí reálné hodnoty a souhrnem jeho individuálně přeceněných složek majetku snížených o převzaté závazky a dokonce připouští existenci záporného goodwillu („badwill“).

7. Goodwill - 6 • Tržní hodnota podniku = penězi vyjádřená víra v jeho budoucnost • pokud goodwill v podniku byl, pak po určitou dobu bude na jeho hodnotu i nadále působit • v případě záporného goodwillu – zástava podniku a rozprodej po částech

8. Goodwill - 7 Daňová legislativa: • nepřipouští možnost odepisovat dlouhodobý nehmotný majetek – goodwill, tj. legislativa nepokládá toto „Něco“ za majetek potřebný v podniku reprodukovat.

9. Goodwill - 8 Obchodní zákoník: • § 5 – Podnik a obchodní jmění je v odst. 2 definován PODNIK jako „VĚC HROMADNÁ“ • Legislativa připouští ekonomický pohled na hodnotu podniku a přestává nahlížet na podnik jako na hromadu věcí • Goodwill je právě tím „Něčím“ co odlišuje podnik – věc hromadnou od hromady věcí.

10. Goodwill - 9 Dva zdroje goodwillu: • nakoupený goodwill (kladný) – kdy kupní cena převýší tzv. čistou hodnotu aktiv oceněných na základě „fair value“ • goodwill generovaný (jaksi zevnitř) komplexně strukturou veškerých majetkových složek ve fungujícím podniku – implicitně generovaný goodwill – je analyticky samostatně generovaný

11. Goodwill - 10 Goodwill je obchodovatelným majetkem, protože • jej lze kvantifikovat • není samostatně obchodovatelný, protože není přenosný (mobilní) • vždy je vázán na konkrétní komplexní strukturu majetkových hmotných a nehmotných identifikovatelných složek – na podnik.

12. Goodwill - 11 Obecný oceňovací postup: • Aktiva zapojená do provozu musí normálně vynášet, aby prokázala svou ekonomickou nebo jinak hospodářsky využitelnou hodnotu • Úkolem je analyzovat rozdíl mezi rentabilitou a normální výnosností aktiv, tzv. rentu goodwillu • Gw = Rentabilita – (substanční hodnota . kapitálové náklady)

13. Goodwill - 12 Výnosová hodnota podniku netto = (substanční hodnota provozně nezbytných samostatně identifikovatelných aktiv) + implicitně generovaný goodwill (GwI) – závazky související s podnikáním Goodwill nakoupený (kladný) zejména jeho část převyšující GwI lze vyčíslit jen z realizované transakční ceny s podnikem

14. Goodwill - 13 • ObchZ v ustanovení o firmě navozuje potřebu specifikovat a kvantifikovat tzn. ohodnocovat dobré jméno firmy, tedy patrně podnikový goodwill • fenomén náležející k podniku, který může být zneužit – vznik škody • bylo-li poškozeno dobré jméno firmy – tedy goodwill, pak měl před poškozením určitou hodnotu a došlo-li k újmě na dobrém jménu, musela po ní jeho hodnota klesnout

15. Goodwill - 14 • Ocenění nepeněžitého vkladu, jehož předmětem by byl samostatně vložený goodwill podniku není však možný • zatím nelze prokázat existenci trhu s „podnikovými goodwilly“ jako samostatným druhem majetku  obtížné provést kvantifikaci v kategorii tržní hodnoty porovnávacími metodami. Půjde vždy o hodnotu pro GwI rezultující z konkrétního oceňovacího modelu, který bude mít jen určitou omezenou vypovídací schopnost

16. Goodwill - 15 • Goodwill je patrně jediným druhem podnikového majetku, který je sice samostatně ocenitelný, ale není samostatně obchodovatelný

17. Goodwill - 16 Analogie s člověkem: • jsme-li přeci jenom materialističtěji založeni a jsme-li ochotni připustit existenci duše, pak jen uzavřenou v živé tělesné schránce • z tohoto pohledu je představa levitujících duší nad těly stejně absurdní jako levitujících goodwillů nad podniky????

18. KNOW-HOW, JEHO VYMEZENÍ A OCEŇOVÁNÍ

19. Know-how 1 Klasifikace nehmotných statků podle jejich povahy: • Nehmotné výsledky tvůrčí duševní činnosti • Nehmotné výsledky zkušeností a jiné duševní činnosti • Nehmotné hodnoty osobnosti fyzické osoby • Vyjádření hospodářské individuality subjektu a jeho produktů a činností Nové nehmotné statky, přehodnocení stavu (viz USA – radost z vlastního dítěte, možnost žít s vlastními rodiči aj.)

20. Know-how 2 Klasifikace hospodářsky využitelných nehmotných statků podle jejich právní regulace (ochrany vlastnického práva majitelů) • nehmotné statky, ke kterým existují zákonem daná zvláštní absolutní výlučná práva (předměty průmyslového vlastnictví a předměty duševního vlastnictví) • nehmotné statky, ke kterým neexistují zvláštní absolutní práva a která je možné chránit pouze v rámci uzavřených smluv či postihu nekalé soutěže (know-how, goodwill, údaj o provenienci zboží aj.)

21. Know-how 3 • Obchodní tajemství = nehmotný statek, který dle českého právního řádu patří mezi předměty práv náležejících k podniku (definice v § 17 ObchZ) • Know-how Problém definice: v praxi dosud není k dispozici jednotná zastřešující definice  různé interpretace, např. jako „podstatné a formalizované znalosti, které nejsou přímo dosažitelné“

22. míra formalizace Patent kapitalizace Know-how laboratorní záznamy vzdělávání, učení Znalosti Nehmotná aktiva Informace Individuálni znalosti míra vlastnictví

23. Know-how 4 Oceňování know-how: • práva k těmto nehmotným statkům nejsou nikde registrována, není znám rozsah těchto práv  oceňovatel musí provést důkladný průzkum • Metoda založena na využití technologického know-how (kombinace kvalitativních a výnosových metod pro oceňování technických řešení)

24. Postup ocenění Kvalitativní část: užitek z vlastnictví technologie + konkurenční výhody Kvantitativní část: výpočet čisté současné hodnoty (NPV) Právní aspekty (patent) Technologické aspekty Ekonomické aspekty Technologický faktor (%) Hodnota technického řešení x NPV (Kč) = Technologický faktor = specifické riziko podniku (vedle rizika tržního) < 100 % Metoda izoluje hodnotu nehmotného statku od hodnoty celého podniku, a tak umožňuje ocenit tento druh majetku jak jednotlivě, tak i souhrnně.