SECRETARÍA DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO

1. SECRETARÍA DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO México: Evolución Económica y Agenda de Reformas Noviembre 2007

2. Índice • Introducción • La Economía Mexicana • El Sistema Nacional de Pensiones • Reforma Hacendria • Infraestructura • Retos del Sistema Financiero • Conclusiones

3. La Economía Mexicana Durante 2007, la economía mexicana se recuperó de la desaceleración comenzada a finales de 2006. Esto es resultado de una aceleración tanto en el sector servicios como en la producción industrial. IGAE (variación mensual ajustada, promedio móvil 3m, %) Producto Interno Bruto (variación real anual y trimestral ajustada, %)

4. La Economía Mexicana Se han acelerado las exportaciones y la inversión, mientras que el consumo y el crédito han mantenido tasas elevadas de crecimiento. • En el tercer trimestre, las exportaciones no petroleras crecieron a una tasa anual de 11.0%, comparada con 7.9% en el segundo trimestre. • En el tercer trimestre el valor real de las ventas de tiendas de autoservicios afiliadas a la ANTAD y Wal-Mart crecieron a tasas anuales de 9.3% y 7.6%, comparadas con 9.1% y 8.6% en el segundo trimestre. • En julio-agosto, la inversión fija bruta creció a una tasa anual de 7.6%, comparada con 6.9% en el segundo trimestre. • El crédito bancario directo al sector privado creció a una tasa anual de 27.8% en septiembre de 2007. A su interior, el crédito a la vivienda, al consumo y a las empresas aumentaron en términos anuales en 22.3%, 23.8% y 34.2%, respectivamente.

5. La Economía Mexicana El crecimiento del empleo se ha mantenido a lo largo del año debido al dinamismo del sector servicios, y el crecimiento del empleo en el sector industrial ha presentado una recuperación gradual. Crecimiento del Empleo Formal a la Primera Quincena de Octubre (variación acumulada respecto a diciembre previo, miles de trabajadores) Crecimiento del Empelo por Sectores (variación mensual ajustada, %) Fuente: IMSS

6. La Economía Mexicana La inflación se ha mantenido en un nivel similar a 4.0% desde principio de año. Las negociaciones salariales no se han contaminado y las expectativas de inflación se mantienen debajo de 4.0%. Expectativas Inflacionarias 2007 (%) Incremento Salarial Contractual (%) Inflación (variación anual, %) Prom. 2006 Fuente: Encuesta sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado, Banxico. Fuente: Banxico Fuente: Banxico

7. La Economía Mexicana Tanto las circunstancias internas como externas implican que la desaceleración de Estados Unidos deberá tener un efecto limitado en la economía mexicana. Bienes Comerciables y Demanda Externa Bienes No Comerciables y Demanda Interna • Sector servicios • Vivienda • Crecimiento del empleo • Inversión en Infraestructura • Crecimiento del Crédito • Estabilidad Financiera • Desaceleración en EU debido al sector vivienda, no por la producción industrial. • Sector Manufacturero en México: • Menor costo unitario de la mano de obra. • Exportaciones más diversificadas. Menor efecto sobre los bienes comerciables Dinamismo de la demanda interna Mayor Fortaleza de la Economía Mexicana

8. La Economía Mexicana Un sector manufacturero más competitivo en México debe estar en una mejor posición para enfrentar una desaceleración en los Estados Unidos. Asimismo, el destino de las exportaciones ha comenzado a diversificarse. Exportaciones No Petroleras con Destino Diferente de EU (proporción de las exportaciones no petroleras totales, prom. móvil 3m, %) Costo Laboral Unitario* (Índice base dólar, 2000=100) Exportaciones No Petroleras a Estados Unidos (miles de millones de dólares) *_/EU, todas las empresas; México, Sector Manufacturero. Fuente: SHCP y BLS Fuente: INEGI Fuente: INEGI

9. La Economía Mexicana El sector no comerciable se ha fortalecido, creciendo a una tasa promedio de 4.2% en los últimos cuatro años. El sector vivienda ha crecido a una tasa promedio de 4.0% en el mismo periodo. Esto se ha sustentado en mayor empleo y salarios. Inversión en Vivienda (Mmdp de 1993, %) Ingreso Laboral (empleo x salaros reales, Índice 2000=100) PIB: Comerciables y No Comerciables (variación anual, %) Fuente: INEGI

10. La Economía Mexicana Durante la última desaceleración de los Estados Unidos, el crédito bancario al sector privado se estaba contrayendo. Actualmente, todos sus componentes se expanden a tasas elevadas, incluyendo aquel destinado a pequeñas y medianas empresas. Crédito Bancario Comercial por Sector (variación anual, %) Crédito a Pequeñas y Medianas Empresas (% del PIB) Crédito al Sector Privado (% del PIB) *Datos a septiembre de 2007 Fuente: Banxico. Fuente: Banxico. Fuente: Banxico y CNBV.

11. La Economía Mexicana No obstante la mayor volatilidad en los mercados internacionales, las tasas de interés, el riesgo país y el tipo de cambio se han mantenido relativamente estables en México. Tasa de Interés (Cetes 365 días, %) Tipo de Cambio Nominal (pesos por dólar) EMBI+ México (Diferencial sobre Fondos Federales) Fuente: JP Morgan Fuente: Banxico. Fuente: JP Morgan.

12. La Economía Mexicana La recuperación de las exportaciones manufactureras junto con una demanda interna robusta llevarán a un crecimiento de 3.7% en 2008. Crecimiento del PIB para 2007 y 2008 (crecimiento anual, %)

13. La Economía Mexicana Adicionalmente, la Administración está siguiendo una agenda para incrementar el crecimiento potencial del PIB. Durante los primeros once meses, diversas medidas se han llevado a cabo para consolidar las finanzas públicas e incrementar la disponibilidad de recursos para inversión. • La aprobación de los presupuestos 2007 y 2008 por unanimidad. • La Reforma del ISSSTE. • La Reforma Hacendaria. • La presentación del Plan Nacional de Desarrollo y del Programa Nacional de Infraestructura. • Reformas al Sistema Financiero.

14. Sistema Nacional de Pensiones La aprobación en marzo de la reforma a la Ley del ISSSTE permitirá la creación de un sistema de pensiones a nivel nacional. Además, el déficit actuarial de los sistemas públicos de pensiones se reducirá en cerca de 24% del PIB. Composición del Sistema de Pensiones (número de trabajadores, millones) Déficit Actuarial (% del PIB) Ahorro generado por la Reforma Fuente: ISSSTE-SHCP; Estados-HEWITT; Paraestatal- CFE LyFC, PEMEX; RJP- IMSS; y Banca de Desarrollo-HEWITT respectivamente. Para el ISSSTE es diciembre 2002; para los estados en una proyección a 2003 de la estimación hecha en 1998, para el sector paraestatal, el RJP y la banca de desarrollo es diciembre del 2003.. * Algunos Estados ya han adoptado las reformas Fuentes: Reportes del IMSS; ISSSTE http://www.issste.gob.mx; para los Estados la fuente es el Taller de la reforma al sistema de pensiones 1998; evaluaciones de empresas del sector público y Hewitt 2003 para Banca de Desarrollo.

15. Sistema Nacional de Pensiones El Congreso reformó la Ley del Sistema de Ahorro para el Retiro, cuyos elementos principales son: • Establece las cuotas sobre balances como el único costo a los trabajadores. • Los administradores de pensiones se enfocarán en los retornos netos de los activos. • Condiciones de transferencias entre fondos más estrictas. • Penas más severas a las malas prácticas.

16. Sistema Nacional de Pensiones Adicionalmente, el régimen de inversión de pensiones se modificó para que la asignación del portafolio de inversión sea más flexible. Composición de los Fondos por Instrumento ( % del PIB)

17. La Reforma Hacendaria La Reforma Hacendaria permitirá: • Mejorar la administración tributaria. • Establecer una estructura institucional para hacer más eficiente y transparente el gasto público. • Fortalecer el federalismo fiscal. • Aumentar los recursos a través de instrumentos tributarios más flexibles y balanceados. Entre estos se encuentra el IETU.

18. Presupuesto 2008 Tomando en cuenta los ingresos derivados de la Reforma Hacendaria, los ingresos tributarios no petroleros como proporción del PIB alcanzarán niveles históricos en 2008. Ingresos Tributarios No Petroleros (% del PIB)

19. Presupuesto 2008 Sobre el Presupuesto aprobado para 2008 destaca lo siguiente: • Se mantiene el balance presupuestario. • Los ingresos tributarios no-petroleros se esperan en 11.5% del PIB, su nivel más elevado históricamente. • El gasto programable se incrementará en 9.8% con respecto al aprobado en 2007. • El gasto en desarrollo social, desarrollo económico, seguridad pública y medio ambiente se incrementan en 8.8%, 13.6%, 39.4% y 30.1% respectivamente.

20. Presupuesto 2008 La inversión impulsada alcanzará un nivel de 5% del PIB, con un crecimiento de 24.6%, su nivel más alto en los últimos 20 años. Inversión Impulsada Total (% del PIB) Inversión Carretera y Portuaria (% del PIB) Inversión Hidráulica (% del PIB) Inversión en PEMEX (% del PIB)

21. La Reforma Hacendaria Al mismo tiempo, la Reforma del ISSSTE y la Reforma Hacendaria llevarán a un aumento en la disponibilidad de ahorro financiero doméstico para el sector privado de 20.0% del PIB en los próximos seis años. Deuda Pública Neta y SHRFSP (% del PIB) Ahorro Financiero** (% del PIB) ** Deuda Pública Neta Fuente: SHCP Fuente: SHCP

22. Plan Nacional de Infraestructura La mayor disponibilidad de recursos permitirá que el sector público y el privado cumplan con las metas del Programa Nacional de Infraestructura. Durante el periodo 2008-2012, la inversión pública será mayor en 1.2% del PIB en promedio respecto a lo observado en 2000-2006. Metas del Programa Nacional de Infraestructura Gasto en Inversión Impulsada (% del PIB)

23. Conclusiones Hacia el futuro, para incrementar el PIB potencial de México se requiere: • Continuar reforzando el Estado de Derecho y la seguridad. • Competencia más activa y desregulación de la economía. • Reformas y medidas para incrementar la eficiencia en sectores estratégicos.