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Hauptpressekonferenz EXPO REAL 2009

Hauptpressekonferenz EXPO REAL 2009. Claus-Jürgen Cohausz Vorstand, Westdeutsche ImmobilienBank AG. Finanzmarktkrise: Was ist passiert?.

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Hauptpressekonferenz EXPO REAL 2009

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Presentation Transcript

  1. Hauptpressekonferenz EXPO REAL 2009 Claus-Jürgen CohauszVorstand, Westdeutsche ImmobilienBank AG

  2. Finanzmarktkrise: Was ist passiert? • Niedriges Zinsniveau auf dem US-Hypothekenmarkt und steigende Immobilienpreise führten zu hoher Vergabe von Hypothekendarlehen bei erheblich reduzierten Bonitätsanforderungen • Umwandlung der Kredite in handelbare Titel (Globalisierung: weltweite Verbriefung) • Restriktive Geldpolitik der Federal Reserve zog Anstieg der Zinsen nach sich • Zahlungsausfälle, Zwangsversteigerungen • Immobilienpreise fielen • Sinkendes Vertrauen in die Qualität der verbrieften Immobilienkredite • Sommer 2007: Verbriefungsmarkt bricht ein • Hohe Verluste und Refinanzierungsschwierigkeiten von Banken aufgrund Engagements im US-Hypothekenmarkt (IKB, SachsenLB, Goldman Sachs, Northern Rock, Fannie Mae und Freddie Mac, HRE) • September 2008: Insolvenz der viertgrößten Bank in den USA: Lehman Brothers • Vertrauensverlust und mangelnde Transparenz unter den Banken: Interbankenhandel kommt zum Erliegen • Erhebliche Refinanzierungsschwierigkeiten der Banken mit Auswirkungen auf Kreditvergabe

  3. Die wichtigsten Säulen der Refinanzierung zusammengebrochen • Hoher Finanzierungs-/Refinanzierungsbedarf von Unternehmen und Banken trifft auf Liquiditätsengpässe an den Kapitalmärkten • Interbankenmarkt von Vertrauenskrise belastet • Liquidität nur mit deutlichen Aufschlägen zu erhalten • Stillstand auf dem Verbriefungsmarkt • Pfandbriefabsatz zum Erliegen gekommen • Fristenkongruente Refinanzierung kaum möglich • Neugeschäftsmöglichkeiten der Banken eingeschränkt

  4. Spread 3M-Euribor vs. 3M-EONIA Swap

  5. CMBS-Emissionsvolumina Europa und USA Europa USA in Mrd € in Mrd USD 0 0

  6. Transaktionsvolumina in den deutschen Top-Städten stark rückläufig in Mio € n/a Quelle: Atisreal/BNP Paribas Real Estate

  7. Neugeschäft: Immobilienfinanzierungen 1. Halbjahr 2008 und 1. Halbjahr 2009 in Mrd € -42% -82% +3% -41% -46% -57% +29% -21%

  8. Auswirkungen auf die Investoren • Verteuerung der Refinanzierungskosten führt zu höheren Finanzierungskonditionen • Erweiterung der bewährten Prüfungskriterien: • Lagequalität der Objekte • die Drittverwendungsfähigkeit • die Nachhaltigkeit und Stabilität des Cashflows • Wertentwicklung und Wertsteigerungspotenzial um • besondere Berücksichtigung einer ausgewogenen Risiko-/Ertragsstruktur • besondere Berücksichtigung des Ist-Cashflows • stärkere Berücksichtigung objektbezogener Risiken • Höherer Eigenkapitaleinsatz des Investors erforderlich • Höhere Absicherung von Cashflow-Risiken notwendig (Eigenkapitalrücklagen, Haftungen) • Verkürzung der Finanzierungszeiträume (3-5 Jahre) • Vorteile für eigenkapitalstarke Investoren mit langfristigem Anlagehorizont • Opportunistische, Leverage-orientierte Anleger nicht mehr am Markt aktiv

  9. Pfandbriefabsatz im II. Quartal 2009 deutlich verbessert • Ende 2008 war der Absatz nahezu zum Erliegen gekommen (nur Einreichung bei der EZB) • Deutliche Verbesserung des Emissionsumfelds im II. Quartal 2009 • Juli / August sind generell schwache Monate aufgrund der Sommerpause Quelle: vdp

  10. Pfandbriefspreads engen sich weiter ein, sind aber noch auf einem höheren Niveau • Spread 10-jähriger Hypothekenpfandbriefe zum 10-jahres Swap (in bps) • Andere Covered Bonds (Spanien, UK, etc.) hatten noch wesentlich weitere Spreadausweitungen • Leichte Verbesserung im II. Quartal, die durch das EZB-Ankaufprogramm noch weiter unterstützt wurde Quelle: Reuters

  11. Ausblick: Situation an den Märkten verbessert sich • Verbesserung der Stimmungsindikatoren spiegelt sich auch in den Daten wider: Auftragseingang, Produktion und Export in Deutschland steigen • Die Unternehmensberichterstattung für zweites Quartal führte zu wachsender Konjunktureuphorie am Aktienmarkt, deutlicher Anstieg der Aktienkurse weltweit; Nachhaltigkeit jedoch fraglich • Positiver Konjunkturausblick - Stabilisierung der Weltwirtschaft, allerdings auch steigende Inflationserwartungen • Maßnahmen greifen: Seit II. Quartal 2009 zunehmende Stabilisierung des Bankensystems und Vertrauen der Kapitalmarktteilnehmer – Spreads eingeengt, ungedeckte Refinanzierungsmittel wieder platzierbar

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