1 / 42

PROGRAMI PRIVATIZACIJE U SRBIJI

PROGRAMI PRIVATIZACIJE U SRBIJI. (Ekonomika tranzicije). Č ETIRI PROJEKTA. 1990. (SFRJ) ‘Markovićev program’ 1991. Republički program 1997. Novi program 2001. Tekući program + 1994. Revalorizacija 1995. Avramovićev predlog. 1990 - UVOD.

bela
Download Presentation

PROGRAMI PRIVATIZACIJE U SRBIJI

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. PROGRAMI PRIVATIZACIJE U SRBIJI (Ekonomika tranzicije)

  2. ČETIRI PROJEKTA • 1990. (SFRJ) ‘Markovićev program’ • 1991. Republički program • 1997. Novi program • 2001. Tekući program + • 1994. Revalorizacija • 1995. Avramovićev predlog

  3. 1990 - UVOD • Program stabilizacije (početak 1990, inflacija sa 2800% na 0%, interna konverti-bilnost) • Zakon o preduzećima inoviran 1989, (promet kapitala, privatna preduzeća, akcionarska društva) • Početak programa privatizacije – sredina 1990. godine.

  4. 1990 - PROGRAM MODELI: • Deoničarstvo (akcionarstvo) zaposlenih – prodaja ili dokapitalizacija • Prodaja eksternim kupcima • Drugi aranžmani (eksterna dokapitalizacija, konverzija dugova, zajednička ulaganja...) Najpopularniji: prvi model – akcionarstvo zaposlenih

  5. Popusti: Opšti, za sve domaće kupce = 30 % Zaposleni = (+) 1 procentni poen za svaku godinu staža Maksimum = 70 % Plaćanje: Zaposleni, deset godina Knjigovodstvena vrednost Odlučivanje prema upisu, vlasništvo prema uplatama Akcionarstvo zaposlenih OGRANIČENJE: TRI PROSEČNA LIČNA DOHOTKA

  6. Smisao popusta • Zašto se odobravaju popusti? • Smanjenje absentizma, povećanje motivacije, internalizacija konflikta kapital – rad • Popusti u tranziciji – nedostatak kapitala, zamena za sigurnost posla... • U samoupravnom preduzeću i naknada za ulaganja

  7. Popusti u samoupravnom preduzeću • Da je postojala mogućnost izbora – zaposleni bi ulagali privatno... • FP efekat • U nekadašnjoj Jugoslaviji rast 1953-1990 bio je oko 5% godišnje • Prevedeno u ukupan rast to bi zahtevalo povraćaj oko 80% društvenog K!

  8. Na čiji račun se odobrava popust ? • Kada odobravamo popust to znači: • Ostvaruje se vlasništvo u vrednosti od X • Plaća se X – popust • Primer: • Akcije vrede 1000, popust 50% • Plaća se 500 (1000-500) • Vlasništvo iznosi 1000 • popust=poklon=500

  9. Na čiji račun se odobrava popust ? aktiva pasiva Moramo da smanjimo društvenu svojinu 100.000 100.000 5.000 Treba da se pojavi akcionarsko vlasništvo od 10.000 KAKO? Uplata za akcije sa popustom od 50%

  10. Na čiji račun se odobrava popust ? Smanjenje DS u korist popusta aktiva pasiva 100.000 95.000 (DS) 5.000 10.000 (Akc) Privatno vlasništvo - akcionari 105.000 105.000 PRIVATIZACIJA PUTEM DOKAPITALIZACIJE: novi privatni kapital 5000 + privatizacija društvenog kapitala 5000

  11. Najpopularniji oblik: dokapitalizacija Brz odziv Interna dokapitalizacija Rezervisanje budućih dohodaka Dodatno iz porasta plata (preko proseka) Akcionarstvo zaposlenihmehanizam aktiva pasiva 1000 1000 dr.sv. 750 dr.sv. 500 priv. deoničari 250 1250 1250 Dokapitalizacija = 250 (25 godišnje); Privatizacija = 500 (40 %)

  12. Kod nadprosečnih plata – povećanje (25%) u novcu, ostalo (75%) u akcijama, npr. pY – wL = PFT = sPFT + (1-s)PFT Gde je(1-s)PFT = (dwL/wL)wL ili: PFT  sPFT + 0.25(1-s)PFT + 0.75 (1-s)PFT sPFT + 0.75 (1-s)PFT  dokapitalizacija Podseća na: Akcionarstvo zaposlenihplate

  13. 1990 - PROGRAMefekti OKO 35% KAPITALA U BLIZU 30% PREDUZEĆA 10-11% UKUPNOG KAPITALA

  14. U slučaju prodaje – sredstva: Fond za razvoj (republički, najmanje jedan, preduzeće) U slučaju dokapitalizacije – sredstva: ostaju preduzeću Privatizacija: dodatnim kapitalom i smanjenjem društvene svojine (popust) Potencijal programa: Oko 30-35% K Ostatak – prodaja ili drugi metodi Popularnost Kritike: ‘Rasprodaja društvene svojine’ 1990 – PROGRAMzaključak

  15. 1991 - PROGRAM • Na osnovu kritika – novi program u Republici Srbiji, (sredinom)1991. • ‘Pretvaranje društvene svojine u druge oblike vlasništva’ • Isti osnovni model, modifikacije • Otežani uslovi(popusti, rok otplate) • Sredstva od prodaje: Razvojni, penzioni i fond za zapošljavanje • Razvojni fond: preduzeće, fond ili služba ?

  16. Popusti: Opšti, za sve domaće kupce = 20 % Zaposleni = (+) 1 procentni poen za svaku godinu staža Maksimum = 60 % Plaćanje: Zaposleni, pet godina Procena vrednosti Neophodna potvrda agencije Ograničenje: 20 000 DEM (30-menadžeri) 1991Akcionarstvo zaposlenih KOINCIDIRA SA PADOM PLATA !

  17. 1991JOŠ JEDNA ‘TRANSFORMACIJA VLASNIŠTVA’ • Obnavljanje državne svojine (1992.) • Tzv. javni sektor • ‘Samo 11 preduzeća’ sa oko 30-33% kapitala • Centralizacija (npr. NIS, Srbijašume itd.) • Državno učešće u velikim preduzećima: udeli 8-10% ukupnog kapitala

  18. 1991 - PROGRAMefekti INFLACIJA PREKO 250 PONOVLJENIH SLUČAJEVA !!!

  19. 1991 – PROGRAMzaključak • Naglo prekidanje i usporavanje procesa • Nastavak: najodlučniji i manja preduzeća • Ubrzanje – inflacija • Inflacija objašnjava veći udeo prodaje • Stvaranje državne svojine (oko 40% K) i • Formiranje tzv. javnog sektora • Dominacija državne svojine (+ Kosovo)

  20. 1994: Revalorizacija • Zakon o postinflacionoj revalorizaciji uplata (= udela) • Moguća redukcija privatizovanih udela na ispod 1% ukupnog K • Sudska procedura odložila primenu...

  21. 1994: NBJ(Avramović) • Antiinflacioni program – efekti do sredine 1994. • Potreba strukturnih reformi • Grupa u NBJ • Brz i jednostavan program • Osnovna ideja – četiri četvrtine: • 25% zaposleni • 25% penzioni fond • 25% prodaja • 25% svima besplatno (vaučeri) • Efekat: smena guvernera

  22. 1997 – STANJE

  23. 1997 – KAPITAL privatni (novi) 6 % privatizovani 9 % društveni 47 % državni 38 %

  24. 1997 – NOVI PROGRAM • Tzv. godina reformi (!?) • Za dva meseca (!) novi zakon o ‘svojinskoj transformaciji’ • Ključni model: besplatna interna privatizacija • Dodatni: interna sa popustom, konverzija dugova, prodaja i dr. plus • ‘Posebni programi’ (Vlada), oko 70 preduzeća • Neprivatizovani udeo ide u akcijski fond

  25. Besplatno: 10% penzioni fond 400 DEM (200€) po godini staža Max = 16 000 DEM Pravo: svi zaposleni i svi penzioneri + osi-gurani zemljoradnici Popusti: Osnovini = 20% plus 1pp za svaku godinu staža Max = 6 000 DEM Pravo: kao i besplatna podela 1997Akcionarstvo zaposlenih OGRANIČENJE: do 60% KAPITALA (procenjena vrednost)

  26. 1997Akcionarstvo zaposlenih: uslovi • Dobrovoljnost: samostalna odluka preduzeća • Podela: god(1): 10%; god(2,3): po 20%; god(3,4): po 25% • Uplate: otplata 6 godina; god(1,2) po 10%; ostale po 20% • Promet: odložen, praktično, 5 godina • Obaveza: izvršiti procenu za 6 meseci

  27. Konverzija duga, uz popust od 20% Posebni programi: veća i značajnija preduzeća – predlog Vlade Mogu i preduzeća uz saglasnost Vlade (osnivača) A P 10 000 1000 11000 5000 K 6000 dug 11000 1997Ostali programi 3800 DK 7200 Akc

  28. 1997 - PROGRAMefekti i zaključci • Upotrebljiv program ali zakašnjenje od početka: stalno produženje roka za procenu (2 godine i dalje...) • Do sredine 2000. – oko 500 preduzeća započelo proces (opet najviše malih i starih, oko 1 mld. US$ K), 1500 procenilo vrednost • Problem: kurs  DEM nekoliko puta skuplji na sivom tržištu – nemogućnost realizacije prava • Tek posle oktobra 2000 – ubrzanje (oko 1500 preduzeća) • Nedostatak političke volje

  29. 2001 – Tekući program • Februar 2001. obustavljanje starog programa • Sredina 2001. novi program: • Diskontinuitet – osnovni model: PRODAJA • Strateški partneri iz inostranstva (tenderi) plus • Domaći kupci (aukcije, manja preduzeća) • Prodaje na bazi procene vrednosti i postignute cene • Ubrzanje: knjigovodstvena vrednost (20%)

  30. 2001 – Tekući programosnovni koncept

  31. 2001 – Tenderi • Veća preduzeća (očekivanje oko 200) • Tipičan primer: prodaja 70% kapitala strateškom partneru, do 15% zaposlenima, najmanje 15% građanima • Odluka – prema ceni ali i • Pitanje zaposlenosti, proizvodnje, eksternalija itd.

  32. 2001 – Tenderi (proces)

  33. 2001 – Aukcije • Manja i srednja preduzeća (očekivanje: 2000 – 3000 u četvorogodišnjem periodu) • Potencijalni kupci – domaći (ili strani) investitori uključujući menadžment (krediti) • Tipičan primer: prodaja 70% kapitala, zaposleni 10-30% (zavisno od brzine) • Uslov: depozit za učešće u aukciji

  34. Engleska aukcija Početna cena prema proceni vrednosti Početna cena = obavezni depozit Holandska aukcija Početna cena = 20% knjigovodstvene vrednosti U slučaju neuspeha – obveznice stare štednje Treći krug: 10% 2001 – Aukcije (2)

  35. 2001 – Aukcije (proces)

  36. 2001 – Berza • Prodavac: akcijski fond (800-1800 firmi) • Na otvorenom tržištu (berza) • Tipičan slučaj: prodaja 30% preuzetog kapitala prema programu iz 1997. • Problem: sukob sa postojećim akcionarima (neprijateljsko preuzimanje ? )

  37. 2001 – Restrukturisanje • Nekoliko izuzetno velikih preduzeća • Opterećeni dugovima i velikim brojem zaposlenih • Program restrukturisanja – pre prodaje • Tipični primeri: Zastava, RTB Bor itd

  38. 2001 – efekti Tenderi: Fabrike cementa (138.1 mil. US $), Merima (14.4 mil. €), valjaonica Sevojno (7 mil. € itd.) Aukcije: do oktobra 2002. oko 40 aukcija sa preko 50% uspeha (22), prihod oko 11 mil. € Berza: do oktobra 2002. – 16 prodaja, 50 mil. € OSTVARUJE SE GLAVNI CILJ – PRIHOD OD PRODAJE

  39. Preduzeća prema obliku svojine Broj preduzeća Broj zaposlenih %uukupnom broju zaposlenih Društvena i državna 6.880 961.536 59% Privatna 19.285 192.898 12% Mešovita 2.401 464.425 29% UKUPNO 28.566 1.618.859 100% Privatizacija: stanjepredali ZR za 2001.

  40. Direktni rezultati programa2002 – maj 2005 • Ukupan broj prodatih preduzeća : 1494 • Tenderi: 2% • Aukcije: 82% od svih prodatih • Berza: 16% • Ukupni prihodi: 1.531 miliona evra • Tenderi: 55% (846 mil.) • Aukcije: 30% • Berza: 15% • Investicione obaveze i obaveze za socijalne programe kupaca: 1 mld. evra

  41. Ponuda Prodato % 1200 78% 76% 1000 74% 72% 800 70% 68% 600 66% 64% 400 62% 60% 200 58% 0 56% 2002 2003 2004 2005 Dinamika ostvarenja programa2002 – maj 2005 Leva skala: brojponuđenih i prodatih preduzeća Desna skala: procenatuspešnihprodaja

  42. Još neki efekti programa Prodajna cena / knjigovodstvena vrednost • Strani investitori: 56% svih tendera • Ukupan prihod od stranih kupaca: 968 mil. evra + oko 75% tog iznosa – obećane investicije

More Related