A Nagy Internet Játék - a 90es évek gazdaságának „szembekötősdije” ITTK-Klub vitaindit ó

1. A Nagy Internet Játék - a 90es évek gazdaságának „szembekötősdije” ITTK-Klub vitainditó Szekfű Balázs Carnation Internet Consulting Rt 2001. május 24.

2. Tartalom Az Internet iparág felfutása Mi vezetett az összeomláshoz? Mi omlott össze? Az összeomlás után... Tanulságok

3. Bevezetés Mit visz a kis hajó? ?

4. Bevezetés Globális gazdasági válságot?

5. Az internet iparág felfutása Igy jöttünk Az Internet: • A technológia 30 éves . . . ARPANET, FIDONET, BBS . . . • Telco/IT verseny elérhetővé tette . . . Flatrate, ingyenes böngészők, olcsó PCk . . . • Hatékonysága elterjesztette . . . web, ICQ, email, chat, forum. . . • Üzleti élet észrevette, használni kezdte . . . Webmarketing, CRM, e-commerce, e-biznisz. . . és mintegy 5 év alatt kialakult egy új iparág!

6. Az internet iparág felfutása Befektetői kockázatelemzés I. Pre-internet időben Piaci kockázata legfontosabb, döntőkockázat Menedzsment kockázat tapasztalt csapat kell Technológiai kockázat elfogadható, ha belépési korlát Finanszírozási kockázat általában elfogadható, kalkulálható

7. Az internet iparág felfutása Befektetői kockázatelemzés Pre-internet időben -- és Internet időben Piaci kockázata legfontosabb, döntőkockázat Milyen piaci kockázat? Menedzsment kockázat tapasztalt csapat kell Bárki saját céget indíthat! Technológiai kockázat elfogadható, ha belépési korlát Piaci elsőség a fontos! Finanszírozási kockázat általában elfogadható, kalkulálható Nehogy a versenytárs több pénzt kapjon!

8. Az internet iparág felfutása Minden hatalmat a vevőnek! • Dotcomok: lehetőség • Nagyvállaltok: félelem • Pszichózis:„Sok a dotcom, tehát megéri az interneten nyomulni” • Igéret: Minden hatalom a vevőé • Globális verseny: az Internet technológia egész iparágak profitabilitását befolyásolja

9. Az internet iparág felfutása …és összeomlása

10. Mi vezetett az összeomláshoz? Műbizniszek és virtuális könyvelés • Mivel „minden előny a fogyasztónál”, a stratégia nem fontos, csak legyen a legjobb/legolcsóbb a termék • Mesterségesen alacsony árak (piacszerzés) • Kiváncsi/kiserletező/diszkont vásárlók - ideig-óráig • Piac és profit elérése helyett befektetők és tőzsde befolyásolása

11. Mi vezetett az összeomláshoz? Az internet paradoxona • AZ INTERNET ELŐNYEI... • informácio elérhetősége • beszerzés egyszerűsége • marketing egyszerűsitése • vevő-eladó egymásra találásának megkönnyitése • ...TESZIK NEHÉZKESSÉ • AZ ELŐNYEIBŐL VALÓ PROFITÁLÁST

12. Mi vezetett az összeomláshoz? „az interneten olcsó eladni” • Részvénybevételek (amazon), támogatott, piacszerző beszerzési árak, fizettetés a szállítókkal (yahoo) • A változó költségek „eliminálásával” a fix költségekre került a hangsuly, ez fokozta a destruktiv árversenyt • Részvényárak elemelkedtek a fundamentumokkal igazolható szintről • Cinkosság: „Mindenki” jól járt, az IPO „mindenkinek” hozott profitot! • A kombináló befektetőket elkapta a „gépszíj” • A vállalkozók profik lettek saját marketingjükben

13. Mi omlott össze? A technologiai kisérletezés uralma I. • a szinjátékra épülő dotcom tőzsdei értékelés • az alkalmatlan üzleti modellek „fizess a figyelemért – urald piacot – arasd le!!” • a koncepció, hogy az internet önmagában versenyelőnyt jelent

14. Mi omlott össze? A technologiai kisérletezés uralma II. • használószám? átlagos használói bevétel! • összes oldalletöltés? eladott impressönök aránya! • bevétel? profit! • PROFIT??!! • A növekedési ütem elfedheti a fundamentumokat, de nem örökre.

15. Mi omlott össze? „A vevő” nem olvasta az üzleti terveket?! • az ügyfélszerzési költségek magasabbak • hiányzik a „vevő-érintés” • újra és újra meg kell nyerni az ügyfelet • piacemésztő versenytársak: a verseny erősebb lett a vártnál • a tradicionális szereplők legyőzése több helyen illúziónak bizonyult (pl. DSL)

16. Mi omlott össze? Összehasonlításban a legsúlyosabb

17. Mi omlott össze? Hirtelenebb, meredekebb, hosszabb • Nasdaq 2000-2001: • nagyon hasonlit 1929-hez • de annál is meredekebb • íjesztő: milyen hosszú is lehet egy bessz... • A DowJones • az 1929. • szeptember 3-i • szintet • 1954-ben (!!!) • érte el.

18. Mi omlott össze? …és meddig? Lehet, hogy még közel sem vagyunk a végénél: Időpont Esés Meddig 1973Nasdaq -59.9% 473 nap 2002 feb?? 1983 Nasdaq -31.5% 280 nap 1987 Nasdaq -35.9% 45 nap 1989 Nasdaq -33.0% 259 nap 1929 Dow -89.2% 714 nap 2003 jan?? …eddig 2000Nasdaq -67.5% 270 nap

19. Az összeomlás után... Erős lassulás minden tekintetben I. • Az internet: • pályamódositás, nem új pálya • dotcom túlélés - csak ha az üzleti modell profitábilis • dotcorp - van ideje lassan de biztosan mozogni a neten

20. Az összeomlás után... Erős lassulás minden tekintetben II. • sok leckét el kell felejteni • már nem olyan kool vállalkozni a neten • az Internet tovább növekekszik • a befektetési kedv tartósan alacsony marad • a profitibilitás minden

21. Az összeomlás után... Egyedi, hibrid b&c modellek a nyerők • brick&click: dotcomok hátrányban • integrált, átgondolt brick&click sikerek (schwab, walgreens) • csak áralapú versenyezés = halál • saját, egyedi termékek, szolgáltatások - ismerős? • virtualizálható iparágak pörögnek (online terjesztés, webes CRM)

22. Az összeomlás után... • Az internet maga megszűnt versenyelőnynek lenni • a hagyományos előnyök lesznek a megkülönböztetők • Az internet kötelező lesz

23. Tanulságok Óvatosan extrapoláljunk! • részvényesi érték, a P/E csak hosszú távon értelmezhető • a technológia-szállitók sikere nem jelenti a kliensek sikerét • a divatos technológia (platformshiftben) túléli vevőit -- legfeljebb egy évvel • az első generációs felvevő piac limitált (USA: 54% online)

24. Tanulságok The New Old Economy • new economy helyett: old economy with new technology • a lock-in lehetősége alacsony • best practice-ek egyszerűen koppinthatók • back-end költségek: gyakran sulyosabbak, mint a front-end megtakaritások (barnes&noble) • b2b és b2c: back to business back to consulting

25. Tanulságok Mégis számít a fenntartható üzleti modell! • dotcomok: fizetős szolgáltatások, a fizikai világ felé -- (amazon, aol, webvan, e-trade) • nem számít a sebesség, amikor a piac a profitot értékeli • számitanak a versenytársak, ha alacsonyak a belépési korlátok • számit a csapat tapasztalata és tudása, főleg, ha keményedik a verseny Piaci értékelés (bizony, mégis): a jövőbeli exit lehetőség függvénye.

26. Köszönöm a figyelmüket! Szekfű Balázs szekfu@carnation.hu

27. Az internet iparág felfutása Tradícionális kockázati tőke modell • Stratégia: hosszútávú profitabiltást mutató üzleti modellt építsünk! • Taktika: Gyorsan, de óvatosan • Pézpiacok: Ne vonjunk be túl sok tőkét túl korán! Nincs IPO ha nem teljes a csapat! • Piacstratégia: Diverzifikáció! – egy szegmensben inkább egy, maximum két cégbe fektessünk! • Menedzsment: Tapasztalt menedzsmentet ésszerű cégértékelésen támogassunk meg!

28. Az internet iparág felfutása Internetes kockázati tőke modell • Stratégia: piaci rész megszerzése, piaci elsőség, vevőszám gyarapodás! • Taktika: Sebesség bármi áron! • Pézpiacok: “Aranyláz” – egyszer élünk! • Piacstratégia: Ne törődjünk a versenytársakkal, legyünk gyorsabbak és legyen több pénzünk! • Menedzsment: Támogassuk az éles eszű és gyors csapatokat!

29. Mi vezetett az összeomláshoz? „...soha nem látott...” • soha nem látott növekedési/terjedési sebesség • szokatlanul sok társadalmi figyelem • a pénz rendelkezésre állt • menő volt internetes vállalkozónak állni • az általános internetláz és a konjunktúra együtt egekbe vitte a cégek tőzsdei értékét

30. Mi vezetett az összeomláshoz? Össznépi szembekötősdi • A befektetők és a vállalkozók szembekötősdit játszottak • a kombináló befektetőket elkapta a „gépszíj” • a vállalkozók profik lettek saját marketingjükben • a kockázati tőkések mind be akartak szállni a „lemmingversenybe” hogy egy kis pénzt keressenek • „rút kiskacsa” modelleket támogatása, melyek megsemmisitették a saját piacukat (adjuk ugyanazt olcsóbban!) • versenykonvergenciát erősítette a web, árverseny dominál