Instrumentos de inversión y financiamiento bursátil al alcance de la Mediana Empresa.

1. Instrumentos de inversión y financiamiento bursátil al alcance de la Mediana Empresa. Bolsa Mexicana de Valores www.bmv.com.mx

2. La Bolsa Mexicana y el Mercado de Valores

3. La Bolsa Mexicana y el Mercado de Valores • Funciones : • Lugar de encuentro de los intermediarios bursátiles . • Establece los locales, instalaciones, infraestructura humana y tecnológica, además de los mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de valores. • Proporciona, mantiene a disposición del público y realiza publicaciones físicas y electrónicas a través de sus sistemas sobre la información relativa a los valores inscritos . • Expide normas que establecen estándares y esquemas operativos y de conducta que promuevan prácticas justas y equitativas en el mercado de valores. • Supervisa y vigila las operaciones diarias del mercado. • Realiza la inscripción de valores . • Procura el desarrollo del mercado de valores. > La Bolsa es el punto de encuentro entre las empresas que emiten deuda o cotizan acciones (oferta) y el público inversionista que acude al mercado para diversificar sus inversiones (demanda de instrumentos financieros).

4. Importancia de la Bolsa Mexicana de Valores Intermediarios Casas de Bolsa INVERSIONISTAS DEMANDA EMISORES OFERTA Participantes en el Mercado de Valores • Inversionistas nacionales y extranjeros: P físicas y P Morales • Inversionistas Institucionales: Sociedades de inversión, Afores • Alternativas de inversión • Rendimiento • Liquidez • Diversificación • Cobertura • Empresas • Bancos e Instituciones Auxiliares de Crédito • Gobierno • Intermediarios Bursátiles Marco Regulatorio Entidades de apoyo Instituciones Regulatorias Nueva Ley del Mercado de Valores Ley de Sociedades de inversión Circulares de la CNBV S H C P C N B V B A N X I C O 4 12

5. Funciones de la Bolsa Mexicana de Valores • También logramos la protección de los intereses de los inversionistas : - Desarrollando un mercado de valores equitativo. - Logrando la transparencia en las operaciones. - Minimizamos el riesgo en los procesos de información. - Fomentamos una sana competencia. - Procuramos el desarrollo del mercado, fomentando su expansión y competitividad. • Nuestro objetivo es facilitar la integración de la mediana empresa al mercado de valores impulsando facilidades como : - Asesoría durante el proceso - Promoción de eventos para la colocación. - Facilidades administrativas. - Agilidad en el proceso de inscripción - Apoyos económicos . - Atención y servicio antes y después del ingreso. • Permitimos el apoyo financiero a las empresas. • Concentramos a los inversionistas decididos a financiar a las mejores empresas para sus proyectos de crecimiento y expansión.

6. Funciones de la Bolsa Mexicana de Valores • Seguimos cambiando y evolucionando como las mejores Bolsas del mundo : • Contamos con estabilidad y madurez de inversionistas: mayor conocimiento y experiencia • Diversificación de sectores • Estandarización de información financiera • Plataformas tecnológicas similares entre las distintas Bolsas del mundo • Regulación y normatividad muy parecidas de los Mercados de Valores • Transparencia y equidad en información • Reflejo de información a tiempo real • Crecimiento de empresas financiadas a través de sus respectivas Bolsas • Surgimiento de nuevos productos > Diversificación • Mayor eficiencia en los mercados de valores • Mayor oportunidad de acceso al mercado • Mayor supervisión , normatividad y vigilancia del mercado de valores • Mercado más transparente • La internacionalización de los mercados ha permitido la diversificación de riesgo y rendimiento • La incorporación de valores extranjeros en la cartera de los inversionistas ha acelerado la internacionalización de activos financieros.

7. Comportamiento del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) Comportamiento de las Series Accionarias en la muestra del IPC - 2009 IPC (Dic. 31, 2007 – Nov. 24, 2009) 7 * Al 24 de noviembre de 2009

8. Valor de Mercado Valor de Mercado (2009) Primeras 10 emisoras 8

9. Múltiplos : P/U , P/VL 21.51 3.64 * Abril,2009 24/NOV/09

10. Operatividad promedio diaria 2002- 2009 Operatividad Promedio Diaria El aumento en el número de operaciones fortalece la eficiencia del mercado. *Al 24 de noviembre de 2009 **Comparado con el promedio diario de 2008 10

11. Factores que explican el Comportamiento de los Mercados Primer trimestre 2009. Grandes pérdidas y mayor volatilidad • Los mercados enfrentaron una gran volatilidad presentando mínimos y pérdidas históricas: • Crisis financiera originada por el sector bancario estadounidense. • Desempleo y menores expectativas de crecimiento para las economías. • Malos resultados de las empresas en el último trimestre del 2008. • Indicadores económicos negativos de las principales economías mundiales, sobretodo la de EU. • Segundo trimestre 2009. Señales de recuperación • Factores y datos considerados positivos propician movimiento alcista en el mercado: • En México el cambio en el régimen de Inversión en las Afores favoreció al Mercado de Capitales. • La crisis reveló la importancia de los Fondos de Pensiones como factores de estabilidad en los mercados. • Los mercados accionarios internacionales revirtieron su tendencia negativa ante la recuperación del sector financiero, destacando Citigroup, JP Morgan y Bank of América. • Indicadores positivos en EUA : Ventas al menudeo, inicios de construcción de vivienda y venta de casas existentes. • Bancos Centrales bajan las tasas de interés (Europeos y en particular la Fed) manteniendo sus tasas entre 0.0% y 0.25%. Los bancos centrales realizan fuertes inyecciones de liquidez . • Retornan los capitales globales a los mercados emergentes por menor deterioro económico relativo. 11

12. Factores que explican el Comportamiento de los Mercados Tercer trimestre 2009. Buenos resultados de empresasimpulsan a los Mercados • Los mercados accionarios internacionales registraron una recuperación significativa debido a menor aversión al riesgo y a indicadores que dan señales de una recuperación económica a nivel global. • Los índices inflacionarios disminuyeron considerablemente, permitiendo a los bancos centrales mantener las tasas de interés en niveles reducidos. • Se aprecian las monedas de los mercados emergentes frente al dólar al restablecerse los flujos de inversión globales. • Organismos financieros internacionales (FMI y BM) mejoran las estimaciones del crecimiento económico mundial; para el 2009 se revisa de -3.7% a -3.0% y para el 2010 se revisa de 1.9% a 2.4%. • Los buenos reportes corporativos en EU al 3T09 resultan un buen catalizador para los mercados. • Cuarto trimestre 2009. Las economías emergentes, nuevo motor del crecimiento global. • Economías emergentes se encuentran en una senda de recuperación más sólida que las desarrolladas. • La mayor parte de los países de “AL” muestran señales de crecimiento económico durante el 3T09. • En México, en términos desestacionalizados, la economía se expandió a una tasa de 2.93% durante el 3T09, superior a lo pronosticado por el consenso (+2.5%). • Para el 4T09 de 2009, se espera que el PIB en México crezca 1.75% y para el 2010 continúe el crecimiento con una tasa cercana al 3% para todo el año. 12

13. Las empresas pueden acudir al Mercado de Valores para obtener recursos para el desarrollo y consolidación de sus proyectos para: Capital de trabajo. Crecimiento y expansión. Reestructuración y/o consolidación de pasivos. Inversión en activos o Tecnología. Así como para el fortalecimiento de su estructura financiera. Acuden a la Bolsa , empresas privadas y entidades gubernamentales para satisfacer sus necesidades de financiamiento por medio de los mercados de Deuda y Capitales . Beneficios financieros que le brinda la Bolsa Mexicana de Valores • La BMV, es una empresa privada con más de 100 años de experiencia apoyando a empresas y cuenta con instrumentos ágiles y flexibles, con plazos y tasas muy competitivas que se adaptan a los distintos ciclos y procesos de negocio conforme a las necesidades muy particulares de cada empresa.

14. Actualmente Las Empresas Medianas están rompiendo los clásicos paradigmas que tienen los dueños y directivos de empresas sobre el Mercado de Valores como – mi empresa es muy pequeña-, pierdo el control de ella , es muy costoso , es complicado … LA BMV asesora y conduce permanentemente a las organizaciones durante el proceso de incursión para que en forma gradual ,ordenada y transparente las empresas ingresen al Mercado de Deuda o Capitales. El proceso de acompañamiento y asesoría por parte de la BMV es sin costo. Momentos importantes de una empresa emisora en la BMV. Para la Empresa Mediana es muy factible que inicie su incursión en el Mercado con la obtención de recursos o financiamiento a través de la colocación de títulos de Deuda y posteriormente conforme la organización crece y se Institucionaliza, analizar la conveniencia de emitir acciones o capital.

15. Entrar a un proceso natural de institucionalización , fruto del crecimiento y diversificación de la Empresa , implica modificar algunas de los valores de la Empresa familiar que son tradicionales y cambiarlos por estándares de Gobierno Corporativo como: Revelación periódica de información entre accionistas , directivos y además mostrar disponibilidad y apertura para informar al público inversionista de resultados , estrategias y forma de operar de la empresa. => transparencia. Establecimiento de objetivos , estrategias y acciones desde el Consejo de Administración a toda la organización. Será responsable de la existencia de un plan estratégico que asegure la permanencia de la empresa. Establecerá los mecanismos necesarios para el buen control interno que asegure la confiabilidad en la información. Deberá tener sistemas de información adecuados a las operaciones de la empresa. La Institucionalización no necesariamente significa “des-familiarización”. La BMV asesora y contribuye al proceso de Institucionalización de las Empresas : La resultante de aplicar los estándares en Gobierno Corporativo permiten a la Empresa familiar su permanencia en el tiempo , mejorar su Competitividad y lograr un plan ordenado de sucesión….

16. La BMV cancelará las cuotas de inscripción y mantenimiento a nuevos empresas emisoras nacionales, y especialmente a la mediana empresa. La cancelación de cuotas de listado y mantenimiento de valores representan descuentos de entre 20% y 25% del costo de listado y mantenimiento en BMV para la empresa en un periodo de 5 años. Guía y Calendario en Gobierno Corporativo Diseñamos para las empresas la Guía y Calendario en Gobierno Corporativo y un Condensado sobre sus principales estándares con los cuales una empresa puede Institucionalizarse en forma paulatina y ordenada. La BMV adicionalmente ha diseñado el Programa de Facilidades y Servicios donde se han reducido las cuotas de inscripción y mantenimiento para las nuevas empresas que decidan incursionar en El Mercado. Programa de Facilidades y Servicios

17. Productos Deuda Capitales Certificados Bursátiles CKDes Acciones Mediano y L plazo Corto Plazo Posibles Destinos: Infraestructura Minería Aeropuertos Inmobiliarios Puertos Electricidad Desarrollo de tecnología. Posibles Destinos Corto Plazo: - Obtención de liquidez inmediata. - Se financia Capital de trabajo. -Se pueden re-estructurar pasivos. Bursatilización • Posibles Destinos : • - Obtener capital sin apalancamiento. • Proyectos a muy largo plazo • Admisión de nuevos socios que aporten • valor agregado • a la empresa o sociedad. • - Adquisiciones de empresas y/o fusiones. Destino Mediano y Largo Plazo: - Planes de expansión de la empresa - Nuevos proyectos - Adquisición de maquinaría y equipo - Reestructura de pasivos

18. Principales Características: Es un título de crédito que se emite en serie o en masa, destinado a circular en el Mercado de Valores, clasificado como un instrumento de deuda que se coloca a descuento o a rendimiento y al amparo de un programa, cuyas emisiones pueden ser en pesos, unidades de inversión (udis) o indexadas al tipo de cambio. Empresas Emisoras: - Sociedades Anónimas. - Entidades de la Administración Pública Federal Paraestatal. - Entidades Federativas Municipios, y Entidades Financieras cuando actúen en su carácter de fiduciarias. Valor Nominal : Se determina en cada emisión , en el entendido que será de $100.00 o 100 UDI's cada uno, o en sus múltiplos.· Plazos : Corto, la vigencia del programa es de 12 meses y cada emisión puede ser de hasta 360 días y Largo Plazo la duración es mayor a 360 días Rendimiento: La tasa de interés se determinará para cada emisión, pudiendo ser a descuento o a rendimiento (fija o revisable). Garantía: La garantía es quirografaria , es decir ,la capacidad que tiene la Empresa de producir flujos positivos (EBITDA). Amortización anticipada El emisor podrá establecer las causas de vencimiento anticipado para cada emisión. Ventajas: - Ofrece flexibilidad : - Puede ejercerse en una o varias emisiones. - La empresa define el monto y el momento más adecuado para colocar. - Se tienen tasas de interés a (rendimiento o descuento). - Programas de emisión en líneas ( revolvencia). - Plazos de emisión y pagos de interés conforme al proceso de negocio de las empresas. - El Capital Social de la Empresa no se afecta. Productos de Deuda : Certificados Bursátiles de Corto y Largo Plazo

19. La BMV contacta a la Empresa Proceso para colocación de deuda a corto y largo plazo La empresa interesada Contesta Cuestionario La Empresa es presentada a Casas de Bolsa y Calificadoras por medio de BMV La Empresa adopta Requisitos de listado y prepara entrega de información. Se registra e informa en CNBV La C. de Bolsa/ Estructurador desarrolla Prospecto y encuentra inversionistas CNBV autoriza Autoriza la BMV o pasa a Comité de inscripción y aprueba prospecto en caso de Bursatilizaciones Se emiten los títulos y se colocan en BMV La Empresa Obtiene recursos A través de la BMV los Inversionistas dan recursos a la Empresa a cambio sus títulos

20. Empresas Medianas rompiendo paradigmas… Caso Docuformas : Empresa dedicada al arrendamiento y venta de equipos de copiado

21. ARRENDADORA UNIFIN SA DE CV Cifras en miles de pesos…

22. Emisión de deuda a través de la Bursatilización Beneficios de Bursatilizar : - Transparencia de la operación - Liquidez sobre activos no líquidos -Capitalizar a valor presente los flujos futuros y destinar los recursos para inversión inmediata. - Diversificar las fuentes de financiamiento Se pueden Bursatilizar : - Rentas. - Cuentas por cobrar. - Contratos. - Comisiones (dinero express). - Ingresos por espacios publicitarios - Participaciones Federales como peajes. - Impuestos locales. - Hipotecas. - Créditos puente. - derechos de cobro. • La Bursatilización es un esquema fiduciario estructurado en el cual, activos similares o flujos de efectivo futuros • Permite a la empresa a través de un Fideicomiso depositar sus activos como garantía teniendo financiamiento bursátil, mediante la emisión de Certificados Bursátiles o bien Certificados de Participación Ordinaria (CPO´s). • Se agrupan y se suscriben en un Fideicomiso • para crear títulos valor negociables para su • colocación entre inversionistas nacionales • y extranjeros. • Su finalidad es brindar liquidez a la Empresa en • forma inmediata de sus activos no líquidos.

23. TUNELES CONCESIONADOS DE ACAPULCO SA DE CV Empresa que administra el túnel de la carretera de Acapulco • Beneficios: • Transparencia de la operación. • Capitalizar a valor presente los flujos futuros. • Liquidez sobre activos no líquidos. • Diversificar fuentes de financiamiento. Se pueden bursatilizar: 23

24. Certificados de Capital de Desarrollo : Son títulos fiduciarios destinados para el financiamiento de uno o más proyectos o para la adquisición de una o varias empresas. Diseñados para impulsar Proyectos: ° Infraestructura ° Inmobiliarios. ° Aeropuertos, carreteras. ° Puertos. ° Ferrocarriles. ° Electricidad. ° Agua potable. ° Proyectos de desarrollo de ° Minería . tecnología. Adicionalmente para proyectos de Capital privado. Rendimiento (parcial o total) vinculado a los bienes o activos subyacentes fideicomitidos. Los rendimientos otorgados no son producto del pago de principal ni de intereses predeterminados sino del usufructo y beneficios de cada proyecto. Los flujos a recibir son variables e inciertos y dependen de los resultados de cada proyecto en particular. Se tiene un plazo determinado o de vencimiento. Se transfiere la propiedad y titularidad de los bienes y derechos que conforman los activos relacionados al Fideicomiso.

25. Esquema de financiamiento: El fideicomiso libera los recursos de acuerdo a un calendario de inversión. No están sujetos a una calificación crediticia. (No son instrumentos de deuda). Deberán cumplir con los requisitos de revelación de información y las normas y estándares de Gobierno Corporativo establecidos por la CNBV, con el mismo marco que se establece para las Empresas Públicas. Las empresas que busquen este financiamiento deberán contar con un historial de operación y demostrar la experiencia del administrador. Los inversionistas deberán firmar un una carta que avale el conocimiento de riesgos y esquemas de costos. Se negociará bajo el mecanismo de subasta en el sistema Sentra-Capitales. Distribución mayor a 20 Inversionistas Toronto Stock Exchange.- Income Trust. Australian Securities Exchange.- Infraestructure Funds. London Stock Exchange.- Specialist Fund Market.

26. Para poder emitir Certificados Bursátiles de Corto o Largo plazo, la empresa debe contar con una Calificación emitida por instituciones calificadoras de valores como lo son : Standard & Poors Moodys , Fitch Ratings y H Ratings. Una Calificadora es una Institución privada independiente que dictamina o evalúa las emisiones de instrumentos representativos de Deuda y a las empresas emisoras de dichos valores , estableciendo el grado de riesgo que dicho instrumento representa para los inversionistas que lo adquieren . Las Calificadoras evalúan: - La certeza del pago oportuno del principal e intereses. - Certifica su potencialidad y situación financiera. Emite a través de una nomenclatura particular de cada Calificadora el grado de riesgo y potencialidad de pago de la empresa . El objetivo de la calificación es: Brindar apoyo a los inversionistas, ya que, cada inversionista selecciona su grado de riesgo y rendimiento. Apoyo a intermediarios; evita conflicto de interés y fijación de tasas. El proceso de la calificación consiste en: Solicitud/Entrega de información Análisis preliminar de información cualitativa y cuantitativa ( financiera / económica ) Visita de la Calificadora a la empresa Análisis crediticio y estudio para comité. No es una función de auditoria . Funciones de una Calificadora… La BMV asesora y guía a las Empresas a calificarse a través de la resolución de un Cuestionario que ayuda a las empresas a prepararse previamente a su proceso de calificación.

27. Las acciones son títulos que representan una parte proporcional del Capital Social de una Empresa. Cuando la empresa desea allegarse de recursos sin incrementar sus pasivos y obtener capital fresco , la mejor alternativa para ella es la emisión de acciones las cuales incrementarán su Capital Social en base a sus estrategias de crecimiento y expansión. La emisión de acciones no tiene un plazo de vencimiento , ni representa salidas de flujos constantes por pago de intereses . Los inversionistas adquirientes de las acciones de las empresas también poseen los mismos derechos como nuevos accionistas y tenedores y por ende, se convierten en nuevos socios de la Empresa. Las acciones pueden ser adquiridas por inversionistas nacionales y extranjeros. El rendimiento en las Acciones para el inversionista se presenta de dos formas: Dividendos: que son generados por la empresa a través del tiempo y conforme a sus resultados en todo el proceso de negocio . Ganancias de capital: La plusvalía de los títulos que es el diferencial -en su caso- entre el precio al que se compró y el precio al que se vendió la acción. El plazo en este valor no existe, pues la decisión de venderlo o retenerlo reside exclusivamente en el tenedor. Ventajas : - Mayor liquidez de sus títulos al cotizar dentro del mercado. - Mayor imagen y prestigio : Al ser empresas con información pública obtiene mayor reconocimiento a su trayectoria y profesionalismo. - Aumenta el valor de la empresa ya que al cotizar en el Mercado se vuelve más atractiva. - Mayor reconocimiento e imagen financiera entre clientes , proveedores y autoridades. - Facilita las alianzas , fusiones y adquisiciones. - Se obtienen recursos de inversionistas potenciales sin seguir apalancando a la Empresa. - Diversificación de fuentes de financiamiento. - Impulsa la Institucionalización de la Gestión de la Empresa. Financiamiento a través de la emisión de Acciones

28. La BMV contacta a la Empresa Proceso para colocación de Capital o acciones La empresa interesada Contesta Cuestionario La Empresa es presentada a Casas de Bolsa por medio de BMV La Empresa adopta Requisitos de listado y prepara entrega de información. Se registra e informa en CNBV La C. de Bolsa/ Estructurador desarrolla prospecto CNBV autoriza Autorizado por Comité de inscripción en la BMV aprueba emisión C.Bolsa / Estructurador Hace Road show Se emiten los títulos y se colocan en BMV La Empresa Obtiene Capital A través de la BMV los Inversionistas dan recursos a la Empresa a cambio de acciones

29. Caso Práctico: Emisión de Acciones ALSEA Ciclo de Negocio y Principal Fuente de Financiamiento… Pagaré a mediano plazo Crédito bancario Aumento Capital (1) Emisión de acciones Fundación 1990: capital de riesgo *Cifras en miles de pesos actualizadas al cierre de cada año.

30. Son intermediarios entre las empresas emisoras y los inversionistas. Proponen la estructura de las diferentes emisiones de títulos de las empresas. Analizan la información de la empresa y diseñan la emisión de acuerdo a las necesidades y proyecciones de la misma. Confirmada la viabilidad de la emisión, coordina la estructura y trámites ante autoridades y mercado, hasta la colocación entre el gran público inversionista. Generalmente las Casas de Bolsa cobran un honorario por concepto de estructuración y/o colocación que la emisora paga hasta una vez recibido los recursos de la colocación.. Funciones de una Casa de Bolsa… La BMV asesora y establece el contacto entre las Casas de Bolsa y las Empresas emisoras las cuales eligen a la más apropiada conforme a sus necesidades y tipo de negocio.

31. Consideraciones finales Ventajas de Financiarse a través del Mercado de Valores • Aumenta el valor de la empresa (Creación de valor) • Obtención de reconocimiento financiero. • Mejora la imagen y proyección. • Flexibiliza las finanzas de los Accionistas de Control. • Fortalece la estructura financiera. • Optimiza costos financieros (diversificación y costos). • Consolida y reestructura pasivos. • Moderniza la planta productiva. • Financia proyectos de inversión de largo plazo. • Creatividad financiera.

32. Subdirección de Promoción de Emisoras (55) 5342 – 9037 Ing. Alfredo Nenclares Arce Paseo de la Reforma 255 , 5° piso Col Cuauhtémoc D.F. México